Wichtige Fakten:
- Monetäre Wende: Zentralbanken lockerten die Geldpolitik – die US-Notenbank und die Bank of Canada senkten Mitte September jeweils die Leitzinsen, um das nachlassende Wachstum anzukurbeln reuters.com. Die Hypothekenzinsen sanken (30-jährige US-Festhypothek ~6,3% businessinsider.com), was zu einem Anstieg der Hypothekenanträge führte businessinsider.com.
- Wende am Immobilienmarkt: Der US-Immobilienmarkt kippte diesen Sommer zugunsten der Käufer. Die Verkäufer übertrafen die Käufer um etwa 35 % – die größte Lücke seit mindestens 12 Jahren – und erhöhten so das Angebot nach Jahren des Mangels businessinsider.com businessinsider.com. Der mittlere US-Hauspreis liegt bei etwa 410.800 $ (Q2), leicht unter dem Höchststand von 2022 businessinsider.com.
- Mega-Fusion: Eine 1,6 Milliarden-Dollar-Broker-Fusion wurde am 22. September angekündigt: Compass wird Anywhere Real Estate (Eigentümer von Coldwell Banker, Century 21 usw.) übernehmen und damit die beiden größten US-Immobilienfirmen vereinen. Der reine Aktiendeal schafft einen Koloss von 340.000 Maklern, die jährlich 1,2 Millionen Transaktionen abwickeln resiclubanalytics.com, mit Abschluss bis 2026 vorbehaltlich der Genehmigungen.
- Globaler Blasen-Check: Der Global Real Estate Bubble Index 2025 der UBS hat Miami als den riskantesten Immobilienmarkt der Welt eingestuft, gefolgt von Tokio und Zürich wealthbriefing.com. Die globalen Immobilienpreise blieben im vergangenen Jahr (inflationsbereinigt) stabil, da Erschwinglichkeitsprobleme die Nachfrage abkühlten wealthbriefing.com. Dubai verzeichnete den stärksten Anstieg des Blasenrisikos nach einem Preissprung von 50 % in fünf Jahren wealthbriefing.com wealthbriefing.com.
- Chinas Abschwung: Chinas Immobiliensektor befand sich weiterhin in einem anhaltenden Abschwung. Die Preise für Neubauten fielen im August erneut (minus 0,3 % zum Vormonat, minus 2,5 % zum Vorjahr) reuters.com reuters.com trotz wiederholter Konjunkturmaßnahmen. Peking forderte weitere Maßnahmen zur Stabilisierung der Nachfrage angesichts von Schuldenkrisen bei Bauträgern (Country Garden, Evergrande) und sinkenden Verkaufszahlen.
- Boom im Nahen Osten: Im Gegensatz dazu boomt der Immobilienmarkt am Golf. Saudi-Arabiens Wohnungsverkäufe stiegen im ersten Halbjahr 2025 um +63 % zum Vorjahr (Riad: 17,5 Mrd. $) dank Bevölkerungswachstum und Megaprojekten cbnme.com. Ein neues saudisches Gesetz wird ab Januar 2026 ausgewählte Immobilienmärkte für ausländische Investoren öffnen und die Nachfrage weiter anheizen cbnme.com. Dubai und die Golfmetropolen verzeichnen weiterhin kräftige Preissteigerungen, allerdings warnt die UBS, dass Dubais Markt nun ein erhöhtes Blasenrisiko aufweist wealthbriefing.com.
- Europas Divergenz: Die europäischen Wohnungsmärkte zeigten gemischte Signale – die Immobilienpreise in Deutschland stiegen im 2. Quartal um +3,2 % (dritter Quartalsanstieg), da sich der Markt nach einer tiefen Korrektur stabilisiert reuters.com, und die Angebotspreise im Vereinigten Königreich sanken leicht im Jahresvergleich angesichts von Befürchtungen über Steuererhöhungen reuters.com reuters.com. Allerdings bleibt der europäische Gewerbeimmobilienmarkt in der Krise: Der Verkauf von Büroimmobilien liegt nahe an einem Zehnjahrestief reuters.com und Büroleerstände erreichten Rekordhöhen (~20,7 % landesweit im 2. Quartal) reuters.com. „Wir haben ein ‘Zombieland’… keine Erholung, gestrandete Vermögenswerte, keine Liquidität kehrt zurück“, warnte der Leiter Immobilien Europa von PGIM und beschrieb die Malaise des Bürosektors reuters.com.
- Asien im Überblick: Die Immobilienwerte in Japan steigen – die Grundstückspreise in Tokio sprangen im vergangenen Jahr um +5,6 %, wobei die Randbezirke zweistellige Zuwächse verzeichneten asahi.com asahi.com. Die Preise für neue Eigentumswohnungen erreichten Rekordhöhen (~135 Mio. ¥ im Durchschnitt in Tokio, +24 % im Jahresvergleich) angesichts von Bauverzögerungen asahi.com asahi.com, was Bedenken hinsichtlich der Erschwinglichkeit aufwirft. Indien bleibt ein Lichtblick: Immobilien zogen 3,0 Mrd. $ an Investitionen im 1. Halbjahr an, und „Indien bleibt weiterhin ein vielversprechendes Land im Immobilieninvestmentumfeld des asiatisch-pazifischen Raums“, sagte Colliers-India-CEO Badal Yagnik ianslive.in.
- Afrika & LATAM: Nigerias Wohnungsdefizit steigt rapide – die Regierung schätzt, dass jährlich etwa 5 Millionen neue Wohnungen benötigt werden, um mit dem Bevölkerungswachstum Schritt zu halten infrastructurenews.ng. Südafrika verzeichnet nach vier Zinssenkungen seit Ende 2024 erste Anzeichen einer Erholung des Immobilienmarktes bei einem Wohnungsdefizit von 2,3 Millionen Einheiten ooba.co.za ooba.co.za. In Lateinamerika haben hohe Inflation und Zinsen (z. B. Brasiliens Selic bei 15 % bssnews.net) die lokalen Märkte abgekühlt, aber wohlhabende lateinamerikanische Investoren investieren verstärkt in Immobilien in Miami als sicheren Hafen. „Wenn die Regierungen in Lateinamerika nach links rücken, gehen die Käufer nach Norden“, beobachtete die Maklerin Alicia Cervera aus Miami und stellte fest, dass politische Veränderungen wohlhabende Käufer zu US-Immobilien treiben vertical-developments.com.
Nordamerika: Wohnungsmarkt im Wandel und historische Konsolidierung
Vereinigte Staaten – Käufer gewinnen an Einfluss: Nach Jahren fieberhafter Nachfrage und knappen Angebots neigt sich der US-Immobilienmarkt zugunsten der Käufer. Neue Daten von Redfin zeigen, dass Hausverkäufer die Käufer im August um etwa 500.000 (35 %) übertrafen, der größte Überschuss seit mindestens 2013 businessinsider.com. Dieses nachlassende Ungleichgewicht – ähnlich im Juni und Juli – hat begonnen, den Angebotsengpass zu lindern, der den Boom während der Pandemie prägte businessinsider.com businessinsider.com. „Der Immobilienmarkt könnte sich endlich zu Ihren Gunsten wenden“, bemerkten die Analysten von Redfin, warnten jedoch, dass es ein Käufermarkt sei „nur für diejenigen, die es sich leisten können zu kaufen“ angesichts weiterhin hoher Preise und Zinsen businessinsider.com businessinsider.com. Der mittlere US-Hauspreis liegt bei etwa 411.000 $, etwas unter dem Allzeithoch, aber immer noch ~29 % höher als vor fünf Jahren businessinsider.com. Mit der ersten Zinssenkung der Fed seit 2024 am 17. September (eine Senkung um einen Viertelpunkt), sind die 30-jährigen Hypothekenzinsen auf etwa 6,3 % gesunken businessinsider.com. Das ist weit entfernt von den 2–3 %-Darlehen von 2021, aber der jüngste Rückgang führte zu einem Anstieg der Hypothekenanträge um 9 % Anfang September businessinsider.com – ein Zeichen dafür, dass zurückhaltende Käufer zurückkehren, da die Finanzierungskosten leicht sinken.
Krise bei Gewerbeimmobilien: Während sich auf dem Wohnungsmarkt erste Anzeichen einer Entspannung zeigen, steckt der US-Markt für Gewerbeimmobilien – insbesondere Büros – in einer handfesten Krise. Die Leerstandsquote für Büros erreichte im 2. Quartal 2025 landesweit einen beispiellosen Wert von etwa 20,7 % reuters.com, doppelt so hoch wie vor der Pandemie. Große Städte sind besonders betroffen: In San Francisco ist die Büro-Leerstandsquote auf 27,7 % explodiert (im Vergleich zu etwa 8,6 % im Jahr 2019) reuters.com, und in der Innenstadt von New York stehen fast 23 % der Büros leer reuters.com. Anhaltende Remote-/Hybrid-Arbeit und Sparmaßnahmen der Unternehmen haben laut Moody’s Analytics-Daten „ein Überangebot an leerstehenden Flächen… und zwingen zu einer schmerzhaften Abrechnung“ reuters.com reuters.com verursacht. Vermieter sehen sich mit sinkenden Mieten und steigenden Finanzierungskosten konfrontiert, während bis 2027 eine „Schuldenwand“ von 290 Milliarden Dollar an Büroimmobilien-Krediten fällig wird reuters.com. Die Zahl der Zahlungsausfälle steigt, und selbst Regionalbanken spüren die Belastung in ihren Bilanzen reuters.com reuters.com. Dieser Abschwung bei Gewerbeimmobilien belastet auch die Stadthaushalte (weniger Grundsteuereinnahmen) und befeuert Debatten über die Umwandlung von Büros in Wohnraum. Branchenkenner beobachten eine „Flucht in Qualität“ – gut gelegene, hochwertige Class-A-Büros mit vielen Annehmlichkeiten sind weiterhin gefragt, während ältere, halbleere Gebäude verwaisen reuters.com.
Fusion der Makler-Giganten: Am 23. September kam es zu einer wegweisenden Umwälzung in der Unternehmenslandschaft, als bekannt wurde, dass Compass – derzeit das größte US-Wohnimmobilienmaklerunternehmen – Anywhere Real Estate übernehmen wird (die Nr. 2 unter den Maklern, ehemals Realogy) in einem Aktientausch-Deal im Wert von 1,6 Milliarden US-Dollar resiclubanalytics.com. Die Fusion, beispiellos in ihrem Ausmaß, vereint bekannte Marken wie Coldwell Banker, Century 21, Sotheby’s International Realty, Corcoran und weitere unter dem Dach von Compass resiclubanalytics.com. Das kombinierte Unternehmen wird 340.000 Makler in den USA und weltweit beschäftigen, die für über 1,2 Millionen Hausverkäufe jährlich verantwortlich sind resiclubanalytics.com. Diese gewaltige Konsolidierung – deren Abschluss für Ende 2026 geplant ist – spiegelt den enormen Druck in der Maklerbranche wider. Die Verkaufszahlen von Wohnimmobilien sind auf einem 30-Jahres-Tief, und hohe Hypothekenzinsen bremsen die Transaktionen (die Verkäufe bestehender Häuser im Jahr 2025 bewegen sich auf dem niedrigsten Stand seit 1995). Durch den Zusammenschluss wollen Compass und Anywhere Kosten senken (geschätzte Synergien von 225 Mio. US-Dollar) und neue Größenvorteile bei Technologie, Empfehlungen sowie Hypotheken- und Titelservices nutzen resiclubanalytics.com. Analysten sagen, der Deal sei auch ein strategischer Schachzug gegen die Dominanz von Zillow: Compass-CEO Robert Reffkin setzt seit Langem auf „private exclusive“-Listings, die außerhalb des MLS vermarktet werden, und durch die Übernahme der Netzwerke von Anywhere könnte Compass mehr Kontrolle über das Angebot erhalten – was das traditionelle MLS-System und die Immobilienportale herausfordern könnte resiclubanalytics.com resiclubanalytics.com. „Es ist die größte Makler-Konsolidierung in der US-Geschichte“, sagte Immobilienanalyst Lance Lambert, der anmerkte, dass dies nun einen „dominanten Anteil an US-Transaktionen“ unter einem Dach vereine resiclubanalytics.com. Makler vor Ort werden genau beobachten, wie dieser Mega-Makler seine Abläufe integriert – und ob Wettbewerber wie Zillow oder RE/MAX mit eigenen Schritten reagieren.
Kanada – Zinssenkung verbessert Ausblick: Der kanadische Immobilienmarkt blickt vorsichtig optimistisch in die Zukunft, nachdem die Bank of Canada ihren Leitzins am 17. September auf 2,5 % gesenkt hat – die erste Senkung seit März reuters.com. Die Reduzierung um einen Viertelpunkt (eine einstimmige Entscheidung der Entscheidungsträger) erfolgt, da die kanadische Wirtschaft sich abgeschwächt und der Arbeitsmarkt nachgelassen hat. BoC-Gouverneur Tiff Macklem nannte als Grund für die Senkung „eine schwächere Wirtschaft und weniger Aufwärtsrisiken für die Inflation“ reuters.com und signalisierte, dass die Bank bereit ist, bei Bedarf weiter zu lockern reuters.com. Die Hypothekenzinsen in Kanada haben reagiert: 5-jährige Festzinskredite fielen laut RBC-Daten erstmals seit über einem Jahr unter 4 %. Diese geldpolitische Entlastung dürfte die Nachfrage der Käufer wiederbeleben, wenn der Herbst beginnt. Der kanadische Immobilienmarkt befand sich 2024 unter dem Druck hoher Zinsen in einer Flaute, aber im August 2025 stiegen die Verkäufe bereits den fünften Monat in Folge nerdwallet.com. Die Canadian Real Estate Association meldete landesweit +1,1 % MoM bei den Hausverkäufen im August, mit besonderer Stärke in Vancouver und Montreal stats.crea.ca. Die Preise haben sich stabilisiert – das durchschnittliche Haus kostet etwa 687.000 C$, etwa auf Vorjahresniveau wowa.ca. Das Angebot bleibt ein Problem; neue Wohnungsbauten gehen zurück, und Ökonomen warnen vor einem möglichen Umschwung von „Überschuss zu Mangel“, falls die Nachfrage wieder anzieht kelownarealestate.com. Politisch hat die Bundesregierung im September das neue Programm Build Canada Homes gestartet, um den Wohnungsbau zu beschleunigen, und einige Provinzen weiten die Anreize für Ersterwerber aus. Vorerst hat sich die Stimmung der Käufer verbessert, da die Zinsen von ihrem Höchststand zurückgegangen sind. Allerdings gibt es Grenzen für eine Markterholung: Die Verschuldung der Haushalte in Kanada ist nahe Rekordniveau, und die Aufsichtsbehörden beobachten, ob es bei sinkenden Kreditkosten zu einer erneuten Überhitzung kommt.
Europa: Abkühlung bei Wohnimmobilien, Krise bei Büros
Wohnimmobilienmärkte – Langsames Wachstum, große Hoffnungen: Der europäische Wohnimmobilienmarkt steuert nach dem Boom während der Pandemie auf eine sanfte Landung zu. In Deutschland zeigen die neuesten Daten, dass die Immobilienpreise im 2. Quartal um 3,2 % gestiegen sind, was den dritten Quartalsanstieg in Folge markiert reuters.com. Diese Erholung folgt auf eine starke Korrektur in den Jahren 2022–23, als die steigende Inflation und die Zinserhöhungen der EZB eine zehnjährige Hausse beendeten. Der jüngste Anstieg – wenn auch etwas geringer als die 3,5 % im ersten Quartal – deutet darauf hin, dass Europas größte Volkswirtschaft möglicherweise einen Boden am Immobilienmarkt gefunden hat reuters.com. Die deutsche Regierung hat eingegriffen, um Bauträger zu stützen (mehrere prominente Unternehmen waren von Insolvenz bedroht), unter anderem durch Subventionen für Neubauten und gelockerte Energieeffizienzvorschriften. Andernorts: Frankreich und Spanien melden ein moderates Preiswachstum (~1–3 % im Jahresvergleich), während Italien stagniert. Schweden und die Nordics verzeichnen weiterhin leichte Preisrückgänge im Jahresvergleich angesichts hoher Haushaltsverschuldung und variabler Hypothekenzinsen.
Im Vereinigten Königreich stagnieren die Immobilienpreise im Wesentlichen nach einem mehrjährigen Anstieg. Die Angebotspreise im September lagen 0,1 % niedriger als vor einem Jahr – der erste jährliche Rückgang seit Anfang 2024 reuters.com. Daten von Rightmove zeigen, dass der durchschnittliche Angebotspreis in Großbritannien bei etwa 366.000 £ liegt, wobei Schwächen in den teuren Märkten Südenglands den Durchschnitt nach unten ziehen reuters.com. „Gerüchte über Änderungen bei der Immobiliensteuer“ (im Vorfeld des Haushalts am 26. November) haben laut Rightmove-Immobilienexpertin Colleen Babcock für Zurückhaltung gesorgt reuters.com. Potenzielle Verkäufer in London und im Süden halten sich zurück, da sie mögliche Erhöhungen der Kapitalertrags- oder Luxussteuern im neuen Haushalt erwarten. Auf der anderen Seite hat sich das Mietwachstum im Vereinigten Königreich auf 2,4 % abgekühlt – das langsamste Tempo seit 4 Jahren reuters.com, da ein leichter Anstieg des Mietangebots und Erschwinglichkeitsgrenzen weitere Mietsteigerungen begrenzen. Die Bank of England beließ ihren Leitzins am 18. September bei 4,0 % reuters.com, und die Märkte erwarten nun die erste Zinssenkung der BOE bis zum Frühjahr 2026, da die Inflation wieder auf etwa 2,7 % gesunken ist. Da die Hypothekenzinsen von ihren Höchstständen zurückgegangen sind (5-Jahres-Festzinsen ~4,5 % gegenüber 6 % im Vorjahr), könnte die britische Immobilienaktivität 2025 wieder anziehen. Die Stimmung bleibt jedoch fragil, da die Wirtschaft im dritten Quartal stagnierte reuters.com und die Haushalte unter einer Lebenshaltungskostenkrise leiden.Europas kommerzielles „Zombieland“: Die deutlichsten Schmerzen im Immobilienbereich gibt es im europäischen Gewerbeimmobiliensektor, den ein Analyst als finanzielles „Zombieland“ bezeichnete. Die Transaktionsvolumina sind eingebrochen – die grenzüberschreitenden Investitionen in Europa, dem Nahen Osten & Afrika fielen im 2. Quartal um ca. 20 % gegenüber dem Vorjahr auf den niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt reuters.com. „Keine Erholung, gestrandete Vermögenswerte, keine Liquidität“, so charakterisierte Sebastiano Ferrante von PGIM die Lage, da hartnäckig hohe Zinsen und Refinanzierungshürden die Geschäfte einfrieren reuters.com. Potenzielle Käufer warten auf Schnäppchen aus Notverkäufen, aber Verkäufer weigern sich oft, niedrigere Bewertungen zu akzeptieren, was zu einer Pattsituation führt. Umfragedaten von INREV zeigten, dass die Anlegerstimmung gegenüber europäischen Immobilien so schwach ist wie seit über einem Jahr nicht mehr, was die trübe Stimmung in den USA widerspiegelt reuters.com. Der Bürosektor steht im Mittelpunkt: Besonders Deutschland wurde hart getroffen, mit einem weiteren Rückgang der Investitionen um 2 % im ersten Halbjahr reuters.com und Prestigeobjekten wie dem Frankfurter Trianon-Hochhaus, das in die Insolvenz ging. Banken und Fonds ringen nun damit, wie sie mit notleidenden Krediten umgehen sollen – „verlängern und vortäuschen“-Kreditverlängerungen sind üblich, aber einige Kreditgeber (und Aufsichtsbehörden) drängen auf frühere Abschreibungen und Veräußerungen reuters.com reuters.com. Ein positiver Lichtblick: Segmente wie Logistiklager und Hotels ziehen weiterhin Käufer an, die inflationsgeschützte Einnahmen suchen reuters.com. Und Europas chronischer Wohnungsmangel bedeutet, dass Mietwohnungsprojekte weiterhin finanziert werden, auch wenn Büros brachliegen reuters.com. Insgesamt jedoch führen höhere Kreditkosten, Baukosteninflation und wirtschaftliche Unsicherheit dazu, dass viele europäische Projekte auf Eis liegen. Die Europäische Zentralbank pausierte am 11. September weitere Zinsschritte und signalisierte, dass die Zinsen ihren Höhepunkt erreicht haben <a href=“https://www.reuters.com/world/uk/uk-house-prices-fall-while-rents-rise-by-least-4-years-surveys-show-2025-09-14/#:~:text=Official%20figures%20last%20week%20showed,in%20June“ target=“_blank“ rel=“norreuters.com – eine willkommene Erleichterung, aber eine bedeutende Erholung des CRE könnte erst weit im Jahr 2026 einsetzen, wenn Zinssenkungen wirklich durchschlagen.
Asien-Pazifik: Gemischte Aussichten – Chinas Abschwung, Japans Aufschwung, Indiens Widerstandsfähigkeit
China – Anhaltende Immobilienflaute: Chinas einst mächtiger Immobiliensektor kämpft weiterhin mit fallenden Preisen und schwachen Verkäufen. Neue Zahlen zeigen, dass die Preise für Neubauwohnungen in 70 Städten im August um 0,3 % gesunken sind (Monatsvergleich), der vierte monatliche Rückgang in Folge reuters.com. Im Jahresvergleich sind die Preise für Neubauwohnungen um etwa 2,5 % gefallen reuters.com. Der andauernde Abschwung, der 2021 begann, hat zahlreiche Lockerungsversuche der Politik in Peking überstanden. Die Behörden haben Hypothekenzinsen gesenkt, die Anforderungen an Anzahlungen reduziert und sogar Kaufbeschränkungen in Großstädten gelockert – aber das Vertrauen bleibt erschüttert. Zwei Jahre mit Schuldenkrisen bei Bauträgern (beispielhaft Evergrandes Zahlungsausfall und Country Gardens jüngste Restrukturierungs-Vereinbarungen) haben Käufer misstrauisch gegenüber unfertigen Projekten und fallenden Werten gemacht. Diese Woche versprach Chinas Premier Li Qiang, „die Wohnungsnachfrage anzukurbeln“ mit weiteren Maßnahmen, während Berichte darauf hindeuten, dass einige Städte direkte Subventionen für den Wohnungskauf oder Steuererleichterungen einführen könnten, um den Kauf zu fördern. Die Regierung drängt außerdem Staatsbanken, mehr Wohnungsbaukredite zu vergeben und die Finanzierung für ins Stocken geratene Projekte sicherzustellen. Bisher ist die Talfahrt nicht gestoppt: Die Immobilieninvestitionen sind im Zeitraum Januar–August 2025 im Jahresvergleich um 12,9 % gesunken reuters.com reuters.com und viele kleinere Bauträger stehen vor der Insolvenz. Der Wohnungsbau trägt bis zu 25 % zum chinesischen BIP bei (direkt und indirekt), daher belastet der Abschwung die Gesamtwirtschaft (die bisher nur um ~4,5 % gewachsen ist, unter dem Zielwert). Einige Analysten sehen erste Anzeichen einer Stabilisierung – z. B. sind die Preise für Bestandswohnungen in Großstädten Ende September leicht gestiegen, und das Verkaufsvolumen in Shanghai und Peking hat sich nach der Lockerung der Politik von sehr niedrigem Niveau aus verbessert. Aber eine Erholung wird bestenfalls als „U-förmig“ erwartet. „Der Immobiliensektor stabilisiert sich noch, trotz einiger Schwankungen, und es sind weitere Anstrengungen nötig, um die Nachfrage zu stützen“, sagte ein Sprecher des Nationalen Statistikamts letzte Woche reuters.com. Die globalen Märkte beobachten die Entwicklung genau, denn eine harte Landung des chinesischen Immobilienmarkts könnte sich weltweit auf Rohstoffe und Finanzen auswirken.
Japan – Tokios Preisanstieg: In Japan spielt sich eine ganz andere Geschichte ab: Tokios Immobilienmarkt erreicht neue Höhen und breitet sich über die ultra-zentralen Bezirke hinaus aus. Die jährliche Bodenwerterhebung der Tokioter Stadtverwaltung (veröffentlicht am 16. September) zeigte, dass die Preise für Wohnbauland stadtweit im vergangenen Jahr um 5,6 % gestiegen sind, nach 4,6 % im Vorjahr asahi.com asahi.com. Bemerkenswert ist, dass das Wachstum nicht mehr auf Tokios traditionelle Luxuskerne (die Bezirke Minato/Chiyoda/Shibuya) beschränkt ist. Angrenzende Stadtteile verzeichneten die stärksten Anstiege – in den Bezirken Meguro und Taito stiegen die Preise ~13,5 % im Jahresvergleich, was zu den höchsten Zuwächsen in der Hauptstadt zählt asahi.com asahi.com. Dieser sich ausweitende Boom wird durch robuste Nachfrage und knappes Angebot angetrieben. „Tokio könnte einer Zukunft entgegenblicken, in der sich nur noch Wohlhabende das Leben in immer mehr Stadtteilen leisten können“, warnte Toshiaki Nakayama vom Forschungsinstitut Lifull asahi.com. Der Neubau hält nicht Schritt: nur etwa 2.964 neue Eigentumswohnungen wurden im ersten Halbjahr 2025 in Tokios 23 Bezirken fertiggestellt, ein Rückgang von 10,7 % im Jahresvergleich asahi.com – bedingt durch Arbeitskräftemangel und hohe Materialkosten. Infolgedessen sind die Preise für neue Wohnungen in die Höhe geschnellt – die durchschnittliche neue Eigentumswohnung kostet jetzt 135,3 Millionen Yen (~925.000 $), 24 % mehr als vor einem Jahr asahi.com asahi.com und ein Allzeithoch. Da neue Wohnungen so teuer sind (und oft im Voraus an wohlhabende Käufer verkauft werden), wenden sich normale Wohnungssuchende älteren Immobilien zu. Der durchschnittliche Angebotspreis für eine gebrauchte Wohnung in Tokio überschritt ebenfalls die 100-Millionen-Yen-Marke und blieb drei Monate in Folge darüber asahi.com. Auf der Gewerbeseite hat Japans Erholung von COVID die Werte für Einzelhandels- und Hotelland in die Höhe getrieben – z. B. stieg der Bodenpreis im touristisch geprägten Asakusa um 25–27 %, der schnellste Anstieg in Tokio, dank boomendem Tourismus und neuen Projekten asahi.com. Trotz des Preisbooms bleibt Japans Zentralbank extrem locker – die Bank of Japan hält die Zinsen auf Rekordtief und begann erst im September, auf eine sehr allmähliche Normalisierung der Geldpolitik hinzuweisen. Günstige Hypotheken (unter 2 %) und Japans wirtschaftliche Erholung (BIP +6 % annualisiert im 2. Quartal) deuten darauf hin, dass der Immobilienaufschwung anhalten könnte, auch wenn offizielleDie s beobachten vorsichtig eine Überhitzung. Tokios Situation – boomende Preise, obwohl das Bevölkerungswachstum nur gering ist – unterstreicht, wie Jahrzehnte extrem niedriger Zinsen und das Interesse globaler Investoren (Japan gilt im Vergleich zu anderen Hauptstädten als stabil und günstig) den Immobilienmarkt „nur für die Reichen“ gemacht haben, wie es eine Schlagzeile der Asahi Shimbun ausdrückte asahi.com.
Indien – Investitionsmagnet: Der indische Immobiliensektor zeigt sich widerstandsfähig und zieht starke Investitionsströme an. Ein neuer Bericht von Colliers hebt hervor, dass Indien im ersten Halbjahr 2025 Immobilieninvestitionen in Höhe von 3,0 Milliarden US-Dollar angezogen hat, davon kamen 1,6 Mrd. US-Dollar von ausländischen Investoren ianslive.in ianslive.in. Obwohl diese Gesamtsumme leicht unter den Rekordwerten des Vorjahres lag, bleibt das Investorenvertrauen in Indien stark. „Indien bleibt weiterhin ein vielversprechendes Land im Immobilieninvestment-Landschaft des asiatisch-pazifischen Raums“, sagte Badal Yagnik, CEO von Colliers India ianslive.in. Bemerkenswert ist, dass die inländischen Investitionen in Immobilien im Jahresvergleich um 53 % gestiegen sind im ersten Halbjahr, da lokale Institutionen und Entwickler ihre Aktivitäten verstärkten ianslive.in. Zu den wichtigsten Treibern zählen „starke Nachfrage nach hochwertigen Flächen“ (insbesondere in Technologiezentren wie Bangalore und Hyderabad), laufende regulatorische Reformen (z. B. Vereinfachungen bei der Mehrwertsteuer/GST) und die Erwartung, dass der Konsum in der Festtagssaison den Einzelhandelsimmobilienmarkt ankurbelt ianslive.in. Nach Anlageklassen dominierten Wohn- und Büroimmobilien und machten mehr als die Hälfte des Investitionsvolumens im ersten Halbjahr aus ianslive.in. Selbst Segmente wie Landentwicklung und Baufinanzierung haben zugelegt, was darauf hindeutet, dass Entwickler Kapital für neue Projekte sichern ianslive.in. International zeigt sich Indiens wachsender Stellenwert: Das Land stieg auf Platz 4 im APAC-Raum für grenzüberschreitende Immobilieninvestitionen in Land- und Entwicklungsflächen, zuvor lag es auf Platz 7 ianslive.in. Der optimistische Ausblick führt dazu, dass Prognosen erwarten, dass die indischen Immobilieninvestitionen 2025 mit einem „Höhepunkt“ abschließen könnten, wobei Kernanlagen stetig an Wert gewinnen <a href=“https://ianslive.in/indias-real-estate-investment-landscape-remains-resilient-in-h1-2025-attracianslive.in. Die wichtigsten Gegenwinde sind die Zinssätze – die Reserve Bank of India hat die Zinsen auf 6,5 % hoch gehalten, aber da die Inflation nachlässt, glauben Analysten, dass Zinssenkungen im Jahr 2026 den Sektor weiter antreiben könnten.
Weitere Updates aus dem asiatisch-pazifischen Raum: In Südostasien sind die Wohnungsmärkte im Allgemeinen stabil. Singapur verzeichnete im 3. Quartal einen Anstieg der Preise für Privatwohnungen um ca. 2,5 % im Jahresvergleich; der Stadtstaat hat Ende September die Maßnahmen zur Abkühlung des Immobilienmarktes leicht angepasst (einige Regeln für ausländische Käufer gelockert), nachdem die Transaktionen auf ein 3-Jahres-Tief gefallen waren. Malaysia und Thailand profitieren davon, dass chinesische Touristen wieder Immobilien kaufen, obwohl das Überangebot an Eigentumswohnungen in Bangkok weiterhin ein Problem darstellt. Australien verdient eine Erwähnung für seine jüngste Trendwende: Nach einer kurzen Korrektur 2022–23 steigen die Immobilienpreise in Australien wieder in den meisten Hauptstädten. Im August stiegen die landesweiten Preise um +0,7 % (7. monatlicher Anstieg in Folge) aufgrund eines klassischen Nachfrageüberhangs abc.net.au abc.net.au. Das mittlere australische Haus kostet jetzt 848.000 A$, 4,1 % mehr als vor einem Jahr abc.net.au. Die Zinssätze haben sich endlich stabilisiert – die Reserve Bank of Australia beließ ihren Leitzins im September bei 4,10 %, und frühere Senkungen wirken sich nun aus. Unterdessen liegen die ausgeschriebenen Immobilienangebote etwa 20 % unter dem Normalniveau abc.net.au abc.net.au, was wieder einen „Verkäufermarkt“ schafft. „Mehr Käufer mit weniger Auswahl… das treibt die Preise“, brachte es die Maklerin Tina O’Connor aus Sydney auf den Punkt abc.net.au. Regierungsprogramme wie eine erweiterte First Home Buyer Guarantee kurbeln ebenfalls die Nachfrage an abc.net.au. Nicht alles ist rosig – die Erschwinglichkeit von Wohnraum in Australien ist nahe dem schlechtesten Stand aller Zeiten (es dauert jetzt über 11 Jahre mit dem Medianeinkommen, um ein durchschnittliches Haus in Sydney zu kaufen). Aber vorerst treibt die Kombination aus Zinserleichterungen, Lohnwachstum (höchstes Niveau seit 5 Jahren) abc.net.au und knappem Angebot die Werte nach oben, selbst wenn die Wirtschaft sich abschwächt.
Naher Osten & Afrika: Immobilienboom am Golf, Afrika bemüht sich um Wohnungsbau
Golfregion – Hohes Wachstum und neue Regeln: Die Immobilienmärkte im Nahen Osten florieren weiterhin dank starker wirtschaftlicher Dynamik und Reformen. In den Golf-Kooperationsrat (GCC)-Staaten ist der Immobiliensektor ein Hauptnutznießer der ölgetriebenen Liquidität und ambitionierter nationaler Visionen. Saudi-Arabien sticht mit beeindruckendem Wachstum hervor: Ein Bericht von Cavendish Maxwell zeigt, dass Riyadhs Wohnimmobilienverkäufe im 1. Halbjahr 2025 65,7 Mrd. SAR (~17,5 Mrd. $) erreichten, ein Anstieg von 63 % im Jahresvergleich cbnme.com. Die Hauptstadt verzeichnete in sechs Monaten über 35.600 Transaktionen (+10 % im Jahresvergleich), während die Regierung das Eigenheimziel (70 % bis 2030) vorantreibt cbnme.com cbnme.com. Auch Dschidda verzeichnete einen Anstieg des Verkaufswerts um 34 % cbnme.com. In beiden Städten steigen Preise und Mieten angesichts des Bevölkerungszuwachses und der Vorbereitung auf Mega-Events (Riyadh Expo 2030, FIFA-Weltmeisterschaft 2034) cbnme.com cbnme.com. Der Entwicklungsboom in Saudi-Arabien – von der futuristischen Stadt NEOM bis zu neuen Freizeitresorts – treibt die Wohnungsnachfrage auf ein nie dagewesenes Niveau cbnme.com cbnme.com. Mit einer bahnbrechenden regulatorischen Änderung wird Saudi-Arabien ab Januar 2026 ausländischen Privatpersonen erlauben, Immobilien in bestimmten Zonen zu besitzen (erstmals im Königreich außerhalb spezifischer Projekte) cbnme.com. Offizielle erwarten, dass dies die „Nachfrage weiter steigern“ und ausländische Investitionen in heißen Märkten wie Riad ankurbeln wird cbnme.com. In den Vereinigten Arabischen Emiraten bleibt das Immobilienfieber hoch: Die Dubai-Immobilienpreise liegen etwa 20 % über dem Vorjahreswert, und die Stadt führte das weltweite Wachstum der Luxusimmobilienpreise an. Der UBS-Index setzte Dubai in „erhöhtes Blasenrisk” Territorium nach seinem Preissprung von 50 % seit 2018 wealthbriefing.com wealthbriefing.com. Dennoch erreichten Dubais Immobilienverkäufe im September ein monatliches Rekordhoch (unterstützt durch einen Zustrom wohlhabender ausländischer Käufer aus Europa und Asien). Die Immobilienportale der VAE ziehen ebenfalls große Investitionen an – Property Finder (das führende Immobilienportal der MENA-Region) gab am 9. September eine Finanzierungsrunde über 525 Mio. $ unter der Leitung von Silver Lake und General Atlantic bekannt, was das Vertrauen in den Proptech- und Datensektor der Region widerspiegelt generalatlantic.com. Katar, frisch nach der Ausrichtung der FIFA-Weltmeisterschaft, meldete allein in der ersten Septemberwoche Immobilienverkäufe von etwa QR 394 Mio. ($108 Mio.) arabianbusiness.com, was auf ein anhaltendes Interesse nach dem Event hindeutet (insbesondere in Doha und der Luxusentwicklung The Pearl). In der gesamten Golfregion balancieren die Regierungen Wachstum mit Vorsicht – z. B. haben die VAE strengere Kontrollen für Off-Plan-Verkäufe und Mietobergrenzen eingeführt, um eine Überhitzung zu verhindern. Im Vergleich zu anderen Regionen befindet sich die Immobilienbranche im Nahen Osten jedoch klar im Aufschwung, gestützt durch robustes BIP-Wachstum, relativ niedrige Zinssätze (gekoppelte Währungen übernehmen die Zinssenkungen der Fed) und anhaltende Diversifizierungsinitiativen.
Afrika – Bewältigung von Wohnungsproblemen: In Afrika konzentrieren sich die Immobiliennachrichten auf die Bewältigung von Wohnungsengpässen und die Modernisierung der Städte. Nigeria, das bevölkerungsreichste Land des Kontinents, kämpft mit einem enormen Wohnungsdefizit. Nach einer Schätzung der Regierung benötigt Nigeria etwa 5 Millionen neue Wohneinheiten pro Jahr, um mit dem rasanten Bevölkerungswachstum Schritt zu halten infrastructurenews.ng. Das Wohnungsministerium hob diese Zahl am 23. September hervor, als es eine Initiative für erschwinglichen Wohnraum für einkommensschwache Familien vorstellte. Die Bereitstellung von Wohnungen in diesem Umfang ist jedoch eine große Herausforderung – hohe Baukosten, begrenzte Verfügbarkeit von Hypotheken und schnelle Landflucht haben den Erwerb von Wohneigentum für Millionen bisher unerreichbar gemacht. Die Zentralbank Nigerias signalisierte mögliche Zinssenkungen, da die Inflation zu sinken begonnen hat nigeriahousingmarket.com, was die Hypothekenzinsen etwas senken könnte. In Südafrika ist die Stimmung vorsichtig optimistisch. Nach einem schmerzhaften Zinsanstieg hat die Südafrikanische Zentralbank ihren Kurs geändert und die Zinsen von Ende 2024 bis Mitte 2025 viermal gesenkt, wodurch der Leitzins auf 10,75 % gesunken ist ooba.co.za. Diese geldpolitische Entlastung sowie die niedrigere Inflation (jetzt unter 3 %) haben die Kauflaune verbessert. Große Banken berichten, dass Hypothekenanträge wieder steigen, und das Wachstum der Hauspreise wurde 2025 wieder positiv, nachdem es im Vorjahr stagniert hatte instagram.com. Dennoch steht Südafrika vor einem Wohnungsdefizit von etwa 2,3 Millionen Einheiten ooba.co.za, und der Immobilienmarkt ist stark gespalten – in gehobenen Vierteln von Kapstadt und Durban gibt es Bietergefechte, während viele ländliche Gebiete und Townships mit einem Überangebot und schwacher Nachfrage zu kämpfen haben.
Andernorts auf dem Kontinent erleben Kenia und Ostafrika dank chinesischer Infrastrukturinvestitionen einen Bauboom bei gemischt genutzten Projekten und Logistikzentren. Ägypten treibt sein Projekt der neuen Verwaltungshauptstadt voran: eine glänzende Smart City in der Wüste östlich von Kairo. Ende September veranstaltete Ägypten die Cityscape Immobilienmesse, auf der Entwickler Hunderte neuer Projekte präsentierten – von Luxuswohnungen in Kairo bis zu Resorts am Meer – in der Hoffnung, sowohl lokale als auch Golf-Investoren anzuziehen (insbesondere, da die Abwertung des ägyptischen Pfunds Immobilien für an den Dollar gebundene Käufer aus dem Golf relativ günstig macht). Immobilien bleiben ein führender Investitionssektor in ganz Afrika, aber die Finanzierungskosten sind ein großes Hindernis – die Zinssätze liegen in vielen Ländern (z. B. Ghana, Nigeria) oft zwischen 15 % und 25 %, was die Entwicklung einschränkt. Um dem entgegenzuwirken, führen mehrere Länder Real Estate Investment Trusts (REITs) und Diaspora-Anleihenprogramme ein, um mehr Kapital in Immobilien zu lenken. Das übergeordnete Thema ist der dringende Bedarf an bezahlbarem Wohnraum und modernen Gewerbeflächen in ganz Afrika, und Regierungen sehen die Immobilienentwicklung zunehmend sowohl als wirtschaftlichen Impuls als auch als soziale Priorität. Wie ein nigerianischer Beamter diese Woche sagte: „Wohnen ist nicht nur Unterkunft; es geht um Arbeitsplätze, Würde und die Zukunft unserer Städte.“
Lateinamerika: Hohe Zinsen im Inland, Investitionsströme ins Ausland
Wohnimmobilienmärkte in Lateinamerika – unter Druck durch Inflation: In ganz Lateinamerika wurde die inländische Immobilienaktivität im Jahr 2025 durch wirtschaftliche Gegenwinde und hohe Zinssätze eingeschränkt, auch wenn es weiterhin einzelne starke Bereiche gibt. In Brasilien musste die Zentralbank nach einer Phase von Zinssenkungen im Jahr 2023 umsteuern und die Zinsen kräftig anheben, sodass der Selic-Leitzins bis September 2025 auf 15,0 % bssnews.net stieg, um der wiederauflebenden Inflation entgegenzuwirken. Dies hat den brasilianischen Wohnungsmarkt gebremst – das Hypothekenvolumen ist rückläufig und die Immobilienpreise sind landesweit im Jahresvergleich etwa stabil (São Paulo +2 % YoY, Rio -1 %). Die brasilianische Zentralbank beließ die Zinsen auf ihrer Sitzung am 17. September unverändert bssnews.net, signalisierte jedoch eine „neue Phase stabiler Zinsen“, um die Erwartungen zu verankern. Der Wohnungsmarkt in Mexiko entwickelt sich etwas besser; die Zinsen sind dort zwar hoch, aber stabil (Banxicos Satz bei 11,25 %). Die mexikanischen Immobilienpreise steigen um ca. 6 % im Jahresvergleich (in nominalen Peso-Werten), gestützt durch die Wohnungsnachfrage in Industriegebieten, die von Nearshoring-Investitionen profitieren. In Chile und Kolumbien kam es 2024 zu einer Abkühlung des Wohnungsmarktes, da die Zentralbanken die Zinsen im zweistelligen Bereich hielten; beide senken die Zinsen nun jedoch (Chiles Leitzins auf 8,5 %, Kolumbiens auf 10,25 %), was den Immobilienverkauf bis 2026 allmählich wiederbeleben dürfte.
Kapitalflucht nach Miami: Ein prägender Trend unter den Wohlhabenden Lateinamerikas in den letzten Jahren war die Investition in US-Immobilien – insbesondere in Südflorida – als Absicherung gegen regionale Instabilität. Dieser Trend erreichte 2025 neue Höchststände. Der Wohnungsmarkt in Miami wird maßgeblich von lateinamerikanischen Käufern angetrieben, die US-Immobilien als sicheren Wertspeicher inmitten politischer und wirtschaftlicher Turbulenzen in ihrer Heimat sehen. Eine Studie der Miami Association of Realtors ergab, dass fast 50 % der Verkäufe von Neubauimmobilien in Südflorida innerhalb von 18 Monaten an ausländische Käufer gingen, und etwa 90 % dieser ausländischen Käufer stammten aus Lateinamerika vertical-developments.com vertical-developments.com. „Miami bleibt die Nr. 1 Stadt in den USA für ausländische Immobilienkäufer“, stellte der Bericht fest, mit besonders großen Zuflüssen aus Kolumbien, Brasilien, Mexiko, Argentinien, Chile und Peru vertical-developments.com vertical-developments.com. Oberklasse-Lateinamerikaner kaufen sowohl Hauptwohnsitze (für diejenigen, die umziehen) als auch Anlageimmobilien oder Zweitwohnsitze. Viele Geschäfte werden in bar abgewickelt, wodurch diese Käufer von den hohen US-Hypothekenzinsen abgeschirmt sind vertical-developments.com. „Politische und wirtschaftliche Instabilität in weiten Teilen Lateinamerikas treibt die Aktivität auf unserem Markt an“, erklärt der Makler aus Miami Eddie Blanco vertical-developments.com. Eine Reihe linker Wahlsiege – von Gustavo Petro in Kolumbien bis zur Rückkehr von Lula in Brasilien – sowie die hohe Inflation in Ländern wie Argentinien haben zur Kapitalflucht geführt. „Wenn die Regierungen in Lateinamerika nach links rücken, gehen die Käufer nach Norden“, witzelte Alicia Cervera, eine erfahrene Entwicklerin aus Miami, und fasste damit ein lange beobachtetes Muster zusammen vertical-developments.com. Derzeit umwerben die Entwickler in Miami aktiv lateinamerikanische Investoren: Sie veranstalten Verkaufsmessen in Buenos Aires, Bogotá und São Paulo, um Hochhäuser in Miami im Vorverkauf zu verkaufen vertical-developments.com <a href=“https://vertical-developments.com. Dieser Zustrom ausländischer Nachfrage hat dazu beigetragen, dass Miamis Immobilienmarkt sich den US-Trends widersetzt und die Verkäufe sowie Preise hoch bleiben, selbst als andere Luxusmärkte abkühlten. Es entsteht auch eine interessante Rückkopplungsschleife: Die jüngste Entscheidung von Zillow, veraltete Off-Market- (“Pocket-”) Listings zu verbieten, wurde als Angriff auf die Praktiken von Compass gesehen vertical-developments.com, aber einige Experten sagen, der eigentliche Kampf bestehe darin, dass Portale wie Zillow an Relevanz verlieren könnten, wenn zu viele Immobilien privat innerhalb von Netzwerken internationaler Käufer gehandelt werden resiclubanalytics.com resiclubanalytics.com. Kurz gesagt, lateinamerikanisches Geld stützt Segmente des US-Marktes – eine Dynamik, die wahrscheinlich so lange anhält, wie die Unsicherheit in der Region fortbesteht.
Ausblick: Von der Wall Street bis Shanghai und von Dubai bis São Paulo wird die Immobilienbranche durch veränderte geldpolitische Strömungen, Anpassungen nach der Pandemie und neue, mutige Akteure neu gestaltet. Die Momentaufnahme Ende September zeigt eine Welt voller Gegensätze: Rekordleerstände und Restrukturierungen in einigen Bereichen, während in anderen die Verkäufe boomen und neue Höchststände erreicht werden. Mit dem Übergang ins vierte Quartal 2025 werden Investoren und Hausbesitzer gleichermaßen die Zentralbanken beobachten (werden die Zinssenkungen weltweit an Fahrt gewinnen?), staatliche Maßnahmen (z. B. Debatten über Mietpreisbremsen, Wohnungsbauförderungen) sowie Anzeichen finanzieller Belastung in überdehnten Sektoren. Eines ist klar: Immobilien bleiben ein Gradmesser für die wirtschaftliche Stimmung – und derzeit senden sie gemischte Signale. „Die breite Euphorie ist verflogen“, bemerkt Matthias Holzhey von UBS zu den globalen Wohnimmobilientrends, da der Überschwang des Booms von 2021 nachlässt wealthbriefing.com. Doch an manchen Orten entsteht neue Euphorie (man denke an die Aufschwünge in Tokio und Riad). Immobilien, letztlich immer lokal geprägt, spiegeln die unterschiedlichen wirtschaftlichen Entwicklungen der jeweiligen Regionen wider. Die Entwicklungen im September 2025 fassen diese Divergenz zusammen – und unterstreichen, warum die weltweiten Immobilienmärkte weiterhin gleichermaßen faszinieren und beunruhigen werden.
Quellen: Globale Nachrichtenagenturen und Marktberichte wealthbriefing.com businessinsider.com reuters.com resiclubanalytics.com reuters.com cbnme.com reuters.com asahi.com ianslive.in reuters.com vertical-developments.com, unter anderem. Alle Informationen basieren auf Berichten und Daten vom 22.–24. September 2025.
