- Ameryka Północna: W sierpniu liczba podpisanych umów na zakup domów w USA wzrosła o 4,0%, a sprzedaż nowych domów skoczyła o 20,5% reuters.com reuters.com. Stopy procentowe kredytów hipotecznych na 30 lat spadły do około 6,3%, czyli do najniższego poziomu od 11 miesięcy foxbusiness.com reuters.com, co zwiększa zaufanie kupujących (Sam Khater z Freddie Mac zauważa, że kupujący mają większą siłę negocjacyjną przy tych „niższych stopach” foxbusiness.com). Rynek w Kanadzie zwalnia z powodu wyższych kosztów pożyczek, choć nie odnotowano nowych działań.
- Europa: Ceny domów w Wielkiej Brytanii we wrześniu wzrosły umiarkowanie (0,5% m/m, 2,2% r/r) reuters.com, ponieważ wzrost zatrudnienia i wysokie zarobki utrzymują popyt, ale rzeczoznawcy ostrzegają przed słabymi nastrojami (wskaźnik cen domów RICS za sierpień wyniósł –19%) i wyższymi stopami. W Niemczech ceny domów w II kwartale wzrosły o 3,2% (r/r) reuters.com, ale wciąż są o około 9% niższe niż szczyty z 2022 roku, ponieważ „stagnacja” dotyka biur/handlu detalicznego, a liczba bankructw (niewypłacalności sektora prywatnego +33% r/r) rośnie reuters.com. Ogólnie analitycy twierdzą, że rynki europejskie „zamrażają się” przy wysokich stopach reuters.com.
- Azja-Pacyfik: Kryzys mieszkaniowy w Chinach pogłębił się w sierpniu – ceny nowych domów spadły o 0,3% m/m i o 2,5% r/r reuters.com, podczas gdy inwestycje w nieruchomości spadły o około 12,9% od początku roku reuters.com. Analitycy oczekują, że władze złagodzą ograniczenia zakupowe i kredytowe (Szanghaj/Szenczen niedawno poluzowały restrykcje) reuters.com, ale prognozy przewidują stabilizację dopiero w II połowie 2026 roku reuters.com. W Hongkongu wartości nieruchomości spadły o około 30% od 2021 roku, co obciąża banki (niepracujące kredyty komercyjne wzrosły do 6,7%) reuters.com. Dla porównania, w Australii ceny domów wzrosły o 0,8% we wrześniu (najszybsze tempo od roku) dzięki ostatnim obniżkom stóp i ograniczonej podaży reuters.com, a Singapur odnotował rekordową sprzedaż luksusowych mieszkań komunalnych (415 mieszkań ≥1 mln SGD w II kwartale) reuters.com. Rynek REIT w Singapurze tętni życiem: Centurion Accommodation REIT pozyskał 771 mln SGD pod koniec września i zadebiutował z wynikiem +11% reuters.com, co sygnalizuje odnowione zainteresowanie inwestorów. Nowa Zelandia zniosła zakaz zakupu nieruchomości przez cudzoziemców dla inwestorów z „złotą wizą” (domy ≥5 mln NZD), chcąc przyciągnąć kapitał reuters.com reuters.com.
- Bliski Wschód i Afryka: Arabia Saudyjska wprowadza szeroko zakrojone reformy rynku nieruchomości. Nowe prawo (wchodzące w życie w styczniu 2026 r.) pozwoli cudzoziemcom kupować nieruchomości w wyznaczonych strefach arabianbusiness.com thenationalnews.com – według analityków to „transformacyjna” zmiana (część planu Vision2030, zakładającego dodanie 2,5 miliona nowych domów do 2030 r.) arabianbusiness.com thenationalnews.com. W rzeczywistości pawilon Arabii Saudyjskiej na Expo Real na początku października zaprezentuje „projekty warte miliardy dolarów” oraz przedstawi obszary, w których osoby niebędące Saudyjczykami mogą posiadać aktywa arabianbusiness.com arabianbusiness.com. W ZEA również obserwuje się silną aktywność: wartość transakcji w Abu Zabi w pierwszym półroczu osiągnęła 5,86 mld AED (wzrost rok do roku) uaenews247.com, a deweloperzy uruchomili nowe luksusowe projekty (kontrakt Bay Villas firmy Nakheel, ELLE Residences firmy ANAX). Sytuacja inwestycyjna w Afryce także się rozgrzewa: Lango Real Estate (właściciel biur i powierzchni handlowych w całej Afryce) planuje debiut giełdowy w Londynie do połowy 2025 r. reuters.com. Tymczasem w RPA przyjęto kontrowersyjną ustawę o wywłaszczeniu gruntów (zezwalającą na rzadkie przypadki przejęć bez odszkodowania) reuters.com, co wywołało debatę, ale także sygnalizuje ryzyko regulacyjne dla tego rynku.
- PropTech i przepływy kapitału: Technologia i transakcje kapitałowe rozwijają się szybko. W Singapurze, po serii zachęt (ulgi podatkowe, programy podwójnego notowania), aktywność IPO gwałtownie rośnie – amerykańska firma AvePoint została podwójnie notowana 19 września, a kolejne REIT-y (UI Boustead, Foundation Healthcare) czekają w kolejce reuters.com. W Ameryce Łacińskiej brazylijski proptech AI Lastro zamknął rundę finansowania Series A na 15 milionów dolarów 2 października, aby rozwijać swoją platformę brokerską „Lais” opartą na WhatsApp ffnews.com. Te trendy podkreślają rosnące zainteresowanie inwestorów technologiami nieruchomości i alternatywnymi formami kapitału własnego. Inwestorzy w regionie Azji i Pacyfiku pozyskali prawie 1,5 miliarda dolarów poprzez IPO w Singapurze w tym roku reuters.com, a Singapur obecnie prowadzi w regionie pod względem wpływów z IPO. Na rynkach długu Reed Smith prognozuje pewne ochłodzenie: rosnące rentowności mają wywierać presję na nieruchomości komercyjne o wysokim poziomie zadłużenia (strateg JLL Thomas Mundy ostrzega, że niepewność stóp procentowych „tworzy niepewne otoczenie” reuters.com).
Ameryka Północna
Sprzedaż domów i stopy procentowe w USA: Nowe dane pokazują wyraźne ożywienie na amerykańskim rynku mieszkaniowym. Liczba zawartych umów przedwstępnych wzrosła w sierpniu o 4,0% reuters.com, a sprzedaż nowych domów jednorodzinnych raportowana przez Census wzrosła o 20,5% (do poziomu 800 000 w ujęciu rocznym) reuters.com – to najwyższy wynik od początku 2022 roku. Ekonomiści ostrzegali, że sierpniowy wzrost sprzedaży był wyjątkowo duży i może się częściowo odwrócić, ale zauważyli, że odzwierciedlał on niższe stopy procentowe kredytów hipotecznych i ograniczoną podaż. Pod koniec września średnia 30-letnia stała stopa kredytu hipotecznego wynosiła około 6,3%, spadając z najwyższych poziomów z połowy 2024 roku reuters.com. Główny ekonomista Freddie Mac, Sam Khater, mówi, że te najniższe od 11 miesięcy stopy dały kupującym większą pewność i „lepszą pozycję negocjacyjną” foxbusiness.com. Ankiety MBA i innych instytucji wykazały wzrost liczby wniosków o kredyt hipoteczny wraz ze spadkiem stóp.
Komercyjne i inwestycyjne: Największe amerykańskie REIT-y i fundusze kontynuują pozyskiwanie kapitału. FCP® Capital (spółka powiązana z Mack-Cali) ogłosiła wczesną jesienią udzielenie kredytu hipotecznego w wysokości 250 milionów dolarów na 2 000 mieszkań wielorodzinnych w 16 stanach reuters.com, co odzwierciedla utrzymujący się napływ kapitału do sektora apartamentów. Komunikaty prasowe PR News podkreślają duże transakcje: na przykład FCP nabyło kompleks 560 mieszkań w Las Vegas 1 października prnewswire.com, a Greenwood Star dodał dwie społeczności apartamentowe w rejonie Atlanty 30 września prnewswire.com. Na Wall Street powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie podczas najbliższego posiedzenia, a rynki wyceniają możliwe obniżki do końca roku. Trwająca federalna kuratela nad Fannie Mae/Freddie Mac pozostaje tematem politycznym, a niektórzy decydenci naciskają na IPO (administracja Trumpa sygnalizowała takie plany wcześniej, w 2025 roku reuters.com).
Kanada: Bank Kanady utrzymuje stopę procentową na poziomie 2,50% od połowy 2025 roku. Rozpoczęcia budowy mieszkań i wzrost cen wykazują tendencję spadkową w warunkach wyższych kosztów kredytów hipotecznych. Analitycy spodziewają się umiarkowanego luzowania polityki w przyszłym roku, jeśli inflacja będzie nadal spadać. Rynki w Toronto i Vancouver wykazują utrzymującą się nadpodaż. Nie ogłoszono żadnych nowych, istotnych federalnych polityk mieszkaniowych, ale niektóre prowincje (np. Ontario) kontynuują reformy planistyczne, aby zwiększyć podaż.
Europa
Wielka Brytania: Nationwide Building Society poinformowało, że jego indeks cen domów wzrósł o 0,5% we wrześniu, zaskakując prognozy mówiące o wzroście jedynie o 0,2% reuters.com. Ceny są obecnie o 2,2% wyższe niż rok temu. Główny ekonomista Nationwide, Robert Gardner, przypisał tę odporność bardzo niskiemu bezrobociu i solidnemu wzrostowi płac, sugerując, że koszty kredytów mogą dalej się obniżać reuters.com. Jednak badania nastrojów RICS pokazują mieszany obraz: w sierpniu 2025 roku saldo netto agentów nieruchomości zgłaszających wzrost cen wyniosło –19 (przewaga spadków) reuters.com, co wskazuje, że wielu spodziewa się dalszego osłabienia rynku. Wolumeny transakcji pozostają niskie, ponieważ potencjalni nabywcy wskazują na wysokie stopy procentowe kredytów hipotecznych i niepewność gospodarczą. Bank Anglii sygnalizuje możliwą obniżkę stóp do końca roku, jeśli inflacja osłabnie.
Strefa euro/Niemcy: Rynki mieszkaniowe w całej Europie pozostają ospałe. W Niemczech ceny domów (wszystkie typy nieruchomości) wzrosły umiarkowanie o 3,2% rok do roku w II kwartale reuters.com, częściowo napędzane silnym popytem na nowo wybudowane mieszkania (które wzrosły o +7,0% r/r) reuters.com. Jednak całkowite ceny są wciąż około 9% poniżej szczytu z 2022 roku, ponieważ zacieśnianie polityki EBC (do 4,5% stopy depozytowej) schładza popyt. Analitycy zauważają rozwarstwienie: niemiecki rynek mieszkaniowy jest stosunkowo stabilny, ale biura i handel detaliczny są pod poważną presją. Jeden z badaczy stwierdził, że sektor nieruchomości komercyjnych „nie jest w stylu Lehman Brothers”, ale zachowuje się „skokowo” – z rosnącą liczbą upadłości (+33% r/r do sierpnia) i ryzykiem refinansowania dla wielu deweloperów reuters.com. Inne kraje europejskie wykazują podobną ostrożność: w Irlandii nastąpiło spowolnienie wzrostu cen domów w związku z zaostrzeniem zasad udzielania kredytów hipotecznych, a w części Skandynawii pojawiają się wczesne oznaki napięć. Analiza Reuters ostrzegła, że rynek mieszkaniowy strefy euro może „zamrozić się” przy utrzymujących się wysokich stopach procentowych reuters.com. Ogólnie rzecz biorąc, napływ inwestycji do nieruchomości w UE spowolnił, choć niektórzy inwestorzy szukający okazji wykupują aktywa w trudnej sytuacji.
Regulacje i polityka: W całej Europie rządy zmagają się z problemem dostępności mieszkań. W Anglii kanclerz Jeremy Hunt ma ogłosić budżet pod koniec października; wśród plotkowanych rozwiązań są ulgi podatkowe dla kupujących lub właścicieli wynajmujących. Unijny program Fit for 55 i nadchodzące przepisy taksonomiczne wymuszają ekologiczne modernizacje budynków. Jednym z głównych tematów jest efektywność energetyczna: niektóre regiony Włoch wprowadziły nowe dotacje na instalację pomp ciepła w domach od października 2025 r. Rady miejskie od Paryża po Wiedeń nadal ograniczają wynajem krótkoterminowy (Airbnb), aby chronić podaż mieszkań.
Azja-Pacyfik
Chiny: Przedłużający się kryzys na rynku nieruchomości pogłębił się w sierpniu. Ceny nowych domów spadły o 0,3% miesiąc do miesiąca (przedłużając spadek z lipca) i o –2,5% rok do roku reuters.com. Ceny mieszkań z rynku wtórnego również spadły we wszystkich kategoriach miast. Łączne inwestycje w nieruchomości spadły o 12,9% w okresie styczeń–sierpień (wobec –8,2% rok wcześniej) reuters.com, a powierzchnia sprzedana była niższa o 4,7%. Te trendy odzwierciedlają słaby popyt, wysokie zapasy i ograniczone finansowanie. Premier Li Qiang wielokrotnie apelował o bodźce stabilizujące sektor reuters.com reuters.com. Ostatnie działania obejmują obniżenie wkładów własnych i zniesienie niektórych ograniczeń zakupowych w kluczowych miastach (Szanghaj, Shenzhen) reuters.com. Analityk Centaline Research stwierdził, że rynek prawdopodobnie stoi w obliczu „znacznej presji dostosowawczej w najbliższym czasie” i przewiduje dalsze łagodzenie ograniczeń dotyczących zakupu mieszkań lub stóp procentowych reuters.com. W rzeczywistości wielu prognostów przesuwa obecnie pełne odbicie rynku mieszkaniowego na połowę 2026 roku lub później reuters.com. Tymczasem chińscy deweloperzy pozostają pod presją: Country Garden uzyskał w sierpniu poparcie kluczowych wierzycieli dla restrukturyzacji o wartości 14,1 mld USD reuters.com, ale płynność finansowa jest ograniczona, a niektórym firmom grożą wnioski o likwidację (np. rozprawa sądowa w styczniu 2026 roku dla Country Garden).
Hongkong: Wartości nieruchomości spadły o około 30% od 2021 roku, co wywołało napięcia w portfelach nieruchomości banków. Dane Hong Kong Monetary Authority (HKMA) pokazują gwałtowny wzrost niespłacanych kredytów dla handlu hurtowego i detalicznego oraz dla firm – w tym nieruchomości. HSBC ostrzegł, że poziom pustostanów osiągnął rekordowe wartości (pustostany biurowe ~18,9%) reuters.com. Publicyści Breakingviews zauważają, że regulatorzy z Hongkongu wkroczyli z wyższymi wymogami kapitałowymi, obniżeniem LTV i testami warunków skrajnych, aby ustabilizować banki. Zastępcy szefa HKMA podkreślili odporność sektora bankowego: banki w Hongkongu utrzymują współczynniki wypłacalności powyżej 24% i monitorują spadek na rynku nieruchomości, ale uważają system za stabilny.
Azja – Inne: W Japonii rynek nieruchomości mieszkaniowych pozostaje stabilny; ceny mieszkań w Tokio rosną stopniowo dzięki popytowi krajowemu. Bank Japonii sygnalizuje ostrożne, stopniowe zacieśnianie polityki – gubernator Ueda wskazał na globalną niepewność jako czynnik. W Australii dane CoreLogic/Cotality pokazały wzrost cen domów o 0,8% we wrześniu reuters.com, co jest najsilniejszym miesięcznym wzrostem od października 2024. Brisbane i Perth przewodziły wzrostom, a Sydney/Melbourne również odnotowały wzrosty. Australijski RBA utrzymał stopy na poziomie 3,60% (spadek z 4,35% rok temu) reuters.com, a nowy program depozytów 5% dla kupujących pierwsze mieszkanie właśnie ruszył i oczekuje się, że dodatkowo pobudzi popyt. Wskaźniki pustostanów osiągnęły rekordowo niskie poziomy (obecnie ~1,4%), więc czynsze rosną (0,5% we wrześniu) reuters.com.
W Azji Południowo-Wschodniej rynek w Singapurze pozostaje stabilny. Dane rządowe: ceny odsprzedaży mieszkań publicznych wzrosły o ok. 9,6% w 2024 roku, a liczba transakcji o 8% reuters.com. Rekordowe 415 mieszkań HDB sprzedano za ponad 1 mln SGD w II kwartale 2025 roku reuters.com, ponieważ zamożni mieszkańcy nadal kupują luksusowe mieszkania. Ceny mieszkań prywatnych (indeks URA) wzrosły o 1,2% w III kwartale w porównaniu do 1,0% w II kwartale ura.gov.sg. Aby wesprzeć rynki kapitałowe, Singapur wprowadził 20% ulgę podatkową od notowań na początku 2025 roku – co pomogło pobudzić IPO. Rzeczywiście, w październiku pojawiły się nowe notowania, w tym pierwsza spółka hotelowa UI Boustead (REIT) oraz nadchodzące IPO Foundation Healthcare. W Indiach prognozuje się wzrost cen mieszkań o ok. 6–7% w 2025 roku po gwałtownych wzrostach w ostatniej dekadzie – sondaż Reutersa (grudzień 2024) wskazuje na utrzymującą się siłę rynku dzięki dużemu popytowi ze strony zamożnych nabywców. Jednak wyższe stopy RBI (repo 5,5%) i ostatnie rentowności obligacji rządowych zaczęły spowalniać niektóre rynki miejskie.
Bliski Wschód i Afryka
Arabia Saudyjska: Sektor mieszkaniowy i nieruchomości w królestwie przechodzi „transformacyjną” zmianę. Pod koniec 2025 roku władze sformalizowały ustawę o własności nieruchomości przez osoby niebędące Saudyjczykami (wchodzi w życie w styczniu 2026), pozwalając cudzoziemcom na zakup nieruchomości mieszkalnych, komercyjnych, przemysłowych i rolnych w wyznaczonych obszarach arabianbusiness.com thenationalnews.com. Analitycy twierdzą, że to zachęci długoterminowych ekspatów i zagranicznych inwestorów, zwiększając popyt i rozwój. Wiceministrowie podkreślają, że ograniczenia zostały zniesione, otwierając „liczne możliwości” arabianbusiness.com thenationalnews.com. Zmiana następuje w związku z megaprojektami Vision2030: królestwo planuje 2,5 miliona nowych domów i miliardy inwestycji w turystykę/hotelarstwo/infrastrukturę. Invest Saudi zaprezentuje nowe projekty (o wartości „miliardów dolarów”) na Expo Real Munich (6-8 października) arabianbusiness.com arabianbusiness.com. Rosnący popyt na wydarzenia (Riyadh Expo 2030, FIFA 2034) jest wskazywany jako czynnik napędzający boom na rynku nieruchomości. Lokalni bankierzy i deweloperzy spodziewają się napływu zagranicznego kapitału do takich miast jak Rijad i Dżudda, gdy prawa własności zostaną rozszerzone. Tadawul (giełda papierów wartościowych) zareagowała pozytywnie: pod koniec września wiadomość o złagodzeniu ograniczeń własności zagranicznej wywołała 5% wzrost akcji saudyjskich (największy od 5 lat) reuters.com.
ZEA i Lewant: Rynek nieruchomości w Abu Zabi odnotowuje silny I półrocze 2025 roku, z transakcjami o wartości 5,86 mld AED uaenews247.com (zarówno segment luksusowy, jak i mieszkaniowy są aktywne). Dubaj nadal zwiększa podaż luksusowych nieruchomości: Nakheel przyznał 1 października kontrakt o wartości 46 mln USD na budowę Bay Villas na Palm Jumeirah (150 rezydencji) cbnme.com, a 30 września ANAX uruchomił ELLE Residences (apartamenty sygnowane marką modową). Grupa Emaar i inni otwierają także zagraniczne biura (np. w Stambule, Seulu), by przyciągnąć inwestorów. W Izraelu postępują duże projekty wielofunkcyjne w Tel Awiwie i Jerozolimie, częściowo finansowane przez zagraniczne fundusze REIT. Jednak konflikt regionalny (wojna z Hamasem) sprawia, że wielu globalnych inwestorów zachowuje ostrożność; eksperci zauważają, że aktywa związane z turystyką radzą sobie lepiej.
Afryka: Rząd RPA uchwalił nowe prawo o wywłaszczeniu ziemi (wrzesień 2025), które pozwala na konfiskatę gruntów (rzadko bez odszkodowania) w celu naprawienia wielowiekowych nierówności reuters.com. To ponownie wywołało debatę o prawach własności – krytycy (a nawet urzędnicy USA) ostrzegają, że może to zniechęcić inwestorów, podczas gdy zwolennicy twierdzą, że jest to konieczne, by zniwelować „głębokie podziały” reuters.com reuters.com. Na rynkach finansowania bank centralny RPA (SARB) utrzymał stopy na poziomie 8,25% w związku ze spadkiem inflacji; oprocentowanie kredytów hipotecznych jest wysokie w stosunku do dochodów, a popyt na mieszkania słaby. Tymczasem afrykańskie rynki kapitałowe nieruchomości rozwijają się: Lango Real Estate, panafrykański właściciel biur i powierzchni handlowych, ogłosił plany debiutu giełdowego w Londynie do II kwartału 2025 roku reuters.com, co wskazuje na rosnące międzynarodowe zainteresowanie afrykańskimi nieruchomościami.
Ameryka Łacińska była rzadziej obecna w nagłówkach, ale pojawiły się ważne trendy: sektor mieszkaniowy w Brazylii jest pod presją z powodu bardzo wysokich stóp procentowych (Selic 14,75%). Inflacja na krótko powróciła do wartości dodatnich we wrześniu, napędzana kosztami mieszkań (+3,3% we wrześniowym CPI) reuters.com, gdy ceny energii elektrycznej gwałtownie wzrosły. Prezes banku centralnego Brazylii, Galipolo, powiedział bankierom w czerwcu, że tradycyjny model (finansowanie kredytów hipotecznych z depozytów oszczędnościowych) zawodzi i opracowywany jest „pomost” do nowych źródeł finansowania reuters.com. W Meksyku uruchomiono nowe programy kredytów mieszkaniowych, ale stopy procentowe kredytów hipotecznych (~12%) nadal stanowią barierę. Wiele banków centralnych Ameryki Łacińskiej jest blisko lub już po szczycie stóp, co sugeruje większe luzowanie polityki do końca 2025 roku, co może ożywić popyt w 2026 roku.
PropTech, REIT-y i rynki kapitałowe
Globalny sektor proptech nadal przyciąga inwestycje. W Brazylii, Lastro – platforma chatbotów nieruchomościowych oparta na AI – pozyskała 15 milionów dolarów w rundzie Series A prowadzonej przez Prosus Ventures ffnews.com. Jej agent AI „Lais” wykorzystuje WhatsApp do automatyzacji obsługi leadów 24/7, pomagając już 1 000 agencji pośrednictwa ffnews.com. W USA cyfrowi pożyczkodawcy nieruchomości, tacy jak Baselane, pozyskali 34 mln dolarów na narzędzia bankowe AI dla właścicieli nieruchomości (wrzesień 2025). Startupy budowlane oparte na robotyce (prefabrykacja) oraz dostawcy danych skoncentrowani na ESG również pozyskali rundy finansowania.
Na rynkach publicznych aktywność IPO i REIT w sektorze nieruchomości w Azji rośnie. W Singapurze 25 września miała miejsce druga co do wielkości oferta publiczna w 2025 roku: Centurion Accommodation REIT zebrał 771,1 mln SGD (598,8 mln USD), a jego jednostki wzrosły o 11,4% na debiucie reuters.com. Deloitte określił tę ofertę jako znak, że IPO REIT-ów „wróciły na rynek” reuters.com. Singapur obecnie prowadzi w rankingu IPO w Azji Południowo-Wschodniej (1,46 mld SGD od początku roku) reuters.com, czemu sprzyjają działania SGX (np. ulgi podatkowe na debiut giełdowy wprowadzone w lutym 2025). IPO NTT Data Center REIT o wartości 773 mln SGD w lipcu było największe w tym roku. Tymczasem amerykańskie fundusze inwestycyjne REIT rozwijają się wolniej: REIT-y biurowe są pod presją, REIT-y handlowe pozostają na stałym poziomie. Kilka nowych IPO REIT-ów wystartowało w III kwartale 2025, głównie koncentrując się na centrach danych, parkach przemysłowych i wyspecjalizowanych aktywach. Globalne fundusze private equity nieruchomości (np. Blackstone, Brookfield) odnotowały stabilne pozyskiwanie kapitału, celując w 30–40 mld USD rocznie (podobnie jak w 2024), choć inwestycje są ostrożne.
Komentarze ekspertów i prognozy
Analitycy i menedżerowie podkreślają, że stopy procentowe są kluczowym czynnikiem. Szef rynków kapitałowych JLL, Thomas Mundy, ostrzega: „Najważniejsze są stopy procentowe – ale nie tylko one: równie ważna jest przewidywalność stóp.” Niepewność co do polityki banków centralnych sprawia, że wielu kupujących wstrzymuje się z decyzjami reuters.com. W USA Sam Khater z Freddie Mac zauważył, że pomimo ostatniego wzrostu, stopy kredytów hipotecznych „pozostają poniżej średniej z ostatnich 52 tygodni”, co pomaga utrzymać „dobrą kondycję” rynku mieszkaniowego foxbusiness.com. Robert Gardner z Nationwide również skomentował, że fundamenty rynku w Wielkiej Brytanii (wynagrodzenia, zatrudnienie, bufory kapitałowe) są zdrowe, co sugeruje jedynie stopniową normalizację, gdy BoE ostatecznie obniży stopy reuters.com.
W prognozach większość instytucji przewiduje umiarkowany potencjał odbicia w 2026 roku, gdy stopy procentowe spadną. Na przykład, ankieta Reutersa wśród chińskich ekonomistów wskazuje na stabilizację rynku mieszkaniowego nie wcześniej niż pod koniec 2026 roku reuters.com. W USA ekonomiści oczekują, że Fed obniży stopy procentowe o co najmniej 50 punktów bazowych do połowy 2026 roku, co powinno poprawić dostępność mieszkań i pobudzić popyt, ale jednocześnie zauważają, że wskaźniki cen domów do dochodów są bliskie rekordowych poziomów na wielu rynkach. MFW i największe banki ostrzegają, że nieruchomości komercyjne (zwłaszcza biurowe) będą obciążać bilanse banków do 2026 roku, co może przedłużyć zapaść kredytową w sektorze CRE.
Ogólnie rzecz biorąc, październikowe wiadomości z rynku nieruchomości 2025 roku przedstawiają mieszany obraz: regiony takie jak USA, Australia i Singapur odnotowują zaskakująco silny popyt w miarę łagodzenia stóp procentowych, podczas gdy Chiny oraz część Europy i Azji pozostają ospałe, a decydenci gorączkowo próbują wesprzeć ceny. Bliski Wschód dynamicznie się otwiera i buduje, a proptech przyciąga nowy kapitał na całym świecie. Konsensusowa prognoza to ostrożny optymizm: ponieważ banki centralne prawdopodobnie zaczną obniżać stopy w IV kwartale, rynki mogą się ustabilizować, ale pełnego ożywienia w wielu regionach nie oczekuje się przed 2026 rokiem.
Źródła: Cytowane raporty Reutersa i innych branżowych publikacji z datami 2–3 października 2025 reuters.com reuters.com arabianbusiness.com reuters.com, a także komentarze ekspertów – ekonomistów i menedżerów foxbusiness.com reuters.com. Wszystkie dane pochodzą z publicznie dostępnych ankiet, danych banków centralnych i rządowych oraz wiarygodnych serwisów informacyjnych o rynku nieruchomości.
