- 世界の市場が回復傾向に: 3年間の停滞を経て、「世界の不動産市場は、金利の緩和によって一部の好景気の状況が戻りつつあり、回復の兆しを見せている」bloomberg.com。主要なカンファレンスデータやインデックストラッカー（LightBox）も第3四半期後半の反発を確認している: LightBoxの米国商業用不動産活動指数は9月に116.8（2025年の最高値）に急上昇し、8月の104.4から上昇、不動産リスティングは前月比25%増加したprnewswire.com prnewswire.com。LightBoxは、9月に米国商業取引が約260億ドル成立したと報告しており（2025年で最も活発な月）、大型取引（+17–26%）が大幅に増加したprnewswire.com。投資家は、米連邦準備制度理事会（FRB）の小幅な利下げ（9月17日に25ベーシスポイント）と「金利の見通し改善」がこの上昇を後押ししたと指摘しているprnewswire.com federalreserve.gov。
- 米国住宅市場は依然として低迷： 30年固定住宅ローン金利は10月初旬に6.3%付近で推移realestatenews.com。新規住宅リスティングはわずかに増加（前年比+2～3%）realestatenews.comしたが、買い手の需要は依然として低調：成約件数は前年比で約1%減少realestatenews.com。9月下旬には住宅ローン申請件数が減少し、売り手はしばしば価格を下げている（サンアントニオのある物件は希望価格より1.5万ドル安で、家電付きで売却realestatenews.com）。米国政府の一部閉鎖（2025年10月）は経済指標の発表や多くの住宅の洪水保険にも遅れをもたらし、さらに市場の冷え込みを招いているrealestatenews.comrealestatenews.com。エコノミストは、現在の住宅ローン金利の「足踏み状態」（および不確実性の高まり）が買い手を遠ざけていると指摘realestatenews.com。アナリスト（JPモルガンなど）は、金利が高止まりすれば米国の住宅価格上昇率は2025年も2～3%程度と非常に低い水準にとどまると予想している。
- カナダ ― 減速傾向： カナダ銀行は9月17日に翌日物金利を2.50%に引き下げbankofcanada.ca（世界的な利下げの流れを受けて）。貿易の逆風にもかかわらず、カナダの住宅市場は比較的堅調：GDPは第2四半期に1.5%減少（関税と輸出の影響）したが、「個人消費と住宅活動はいずれも健全なペースで成長」bankofcanada.ca。アナリストによれば、カナダの住宅価格は横ばい傾向だが、人口増加と依然高水準の家賃に支えられている。インフレが落ち着けば2025年後半にも追加利下げの可能性がある。
- 中国 – 継続する冷え込みと政策緩和: 中国の住宅不況は続いているものの、価格下落は徐々に緩やかになっています。9月のロイター調査によると、2025年の住宅価格は約3.8%下落する見込みですが、これは以前の4.8%よりも改善していますreuters.com。実際、新築住宅価格の下落幅は縮小しており、7月の年間下落率は約2.8%で、6月の3.2%よりも小さくなっていますreuters.com。しかし、INGやS&Pのアナリストは、根本的な問題（家計債務の高さや中小都市での供給過剰）が依然として残っていると警告していますreuters.com reuters.com。フィッチは「構造的な課題」が続いていると強調しており、人口動態、低い購入余力、過剰な未販売在庫が完全な回復を妨げる可能性があるとしていますreuters.com。これに対応し、北京や主要都市は規制緩和を継続しています。例えば、北京は8月に五環路外の対象家族に対する購入制限を撤廃しましたglobaltimes.cn。また、上海は9月に外環路外の新築・中古住宅購入制限を解除しましたglobalneighbours.org。これらの措置は、特に供給過剰の郊外で買い手を呼び戻すことを目的としています。それでも、多くのアナリストは、中国の市場は少なくとも2026年後半までは低迷が続き、2027年には積極的な政策支援のもとでようやく緩やかな回復が見込まれると予想しています。
- ヨーロッパ – シグナルはまちまちだが価格は上昇： ほとんどのEU市場で第3四半期も価格上昇が続いた。Eurostatのデータによると、EUの住宅価格は2025年第2四半期に前年比約5.4%上昇 euronews.com、一部の国では二桁の急騰（ポルトガル+17.1%、ブルガリア+15.5%、ハンガリー+15.1%）euronews.com。一方で、大きな市場はより穏やかな成長（ドイツ+3.2%、イタリア+3.9%）となった。手の届きやすさへの懸念は多いが、家賃の上昇と供給不足が価値を支え続けている。ヨーロッパでは資金調達コストが依然高い（ECBは10月中旬まで4.5%で金利を据え置き）が、多くの購入者は危機後の低金利を固定するか、代替資金を見つけている。商業分野では慎重な動きが見られる：物流やオフィス市場では選択的な投資（例：ブラックストーンによる23億ユーロのフランス工業取引）があるが、投資家は根強いインフレと厳格な融資条件を警戒している。規制変更も迫っている（EUのグリーンビルディング目標、英国の賃貸改革など）が、10月はデータに注目が集まった：PMIの数値は緩やかな成長を示し、不動産アナリスト（Savills、Oxford Economics）は、ヨーロッパの不動産投資額は2025年にかけて「概ね堅調」を維持すると予測しているcreherald.com、ただし分野によってばらつきがある。
- 中東 – UAEで記録的な活動： 湾岸市場は活況を呈しています。ドバイでは、2025年第3四半期が歴史的でした：約59,228件の不動産取引、総額1,707億ディルハム（約465億ドル）tradearabia.comで、前年比約20%増加し、1月～9月の売上高は約4,988億ディルハム（1,360億ドル）に達しましたtradearabia.com。アパート販売が急増を牽引（第3四半期で+25.9%）、商業取引は+41.9%急増、土地取引も+25.7%増加しましたtradearabia.com。特筆すべきは、平方フィートあたりの中央値価格が前年比約11%上昇しており、強い需要（外国人購入者やビザ連動型投資による後押し）が反映されています。Firas Al Msaddi（fäm Properties CEO）は「ドバイ市場の強さは…地元、地域、そして世界の投資家にとっての魅力を裏付けている」とコメントしていますtradearabia.com。ドバイの小さな隣町アジュマンでも第3四半期にブームが見られ、5,048件の取引、総額81.2億ディルハム（約22.1億ドル）で、前年比47%増となりましたtradearabia.com。当局はこれを「支援的かつ刺激的な環境」（低コスト、新規プロジェクト）が投資家を引き寄せているためだとしていますtradearabia.com。
- サウジアラビア＆GCCの動向: サウジアラビアは静かに不動産市場を開放しています。多くのゾーンで外国人が不動産を完全所有できるようになり、「プレミアムビザ」は不動産投資と連動しています。アナリストによると、リヤドの住宅市場は大規模な外国人居住者（1,300万人）とメガプロジェクト（NEOM、紅海開発）によって牽引されています。リヤドの賃貸利回り（約9%）は地域で最も高く、資本を引き付けていますainvest.com ainvest.com。JLLとAInvestの予測では、サウジの住宅市場は今後10年間で年間約8～10%成長すると見込まれています（Vision 2030プロジェクトの進展に伴い）ainvest.com。GCCの近隣諸国も政策を強化しており、UAEの「ゴールデンビザ」は依然として人気で、カタールの高級セグメントも安定しています（ただし外国人所有は依然として制限あり）。全体として、中東の不動産市場は上昇傾向にあり、外国投資、観光イベント（2025年ドバイ万博など）、政府のインセンティブによって活性化していますが、投資家は原油価格や世界的な流動性を注視しています。
- アフリカ – 選択的な強さ: アフリカの不動産市場はよりパッチワーク的です。ケニアでは注目すべき商業取引がありました。競争当局がBatian Property Fund（GenAfrica支援）によるナイロビのRiverside Towers（「The Cube」）の取得を承認しました。これはプレミアムオフィスビルですkenyanwallstreet.com。これによりBatianはナイロビのオフィスマーケットの約8%を占めることになり、東アフリカの商業不動産への機関投資家の関心の高まりを強調しています。南アフリカでは住宅市場が回復しています。Pam Golding Property指数によると、2025年8月の全国住宅価格インフレ率は4.2%でしたdailyinvestor.com。CEOのAndrew Golding氏は、初めて住宅を購入する人の需要が健全であり、住宅ローンの融資も緩和されていると述べています。高い失業率にもかかわらず、南アフリカの最近の金利据え置き（2025年7月）とインフレ率の低下により、住宅ローンがより手頃になっていますdailyinvestor.comdailyinvestor.com。他のアフリカ市場はさまざまです。ナイジェリアとエジプトは通貨の不安定さに悩まされている一方で、モロッコやルワンダのような安全な地域ではプロジェクトファイナンスが活発化しています。一般的に、アフリカの不動産ブームは都市化と外国資本によって牽引されていますが、マクロ経済の逆風（インフレ、政策リスク）によって制約も受けています。
- ラテンアメリカ – 高金利と不確実性: 概して、ラテンアメリカ市場は依然として圧力を受けています。ブラジルの中央銀行は、セリック金利を20年ぶりの高水準である15%に据え置きましたamimarinternational.com。これは不動産市場に大きな重しとなっています。現在、ブラジル国債の利回りは約13～14%で、不動産投資の魅力が低下しています。実際、商業用賃料は上昇しています（前年比約+8.5%）が、資金調達コストが高すぎるため、多くのデベロッパーが賃料の力強い成長にもかかわらずプロジェクトを一時停止していますamimarinternational.com。メキシコの不動産市場はニアショアリング需要で活況を呈していましたが、最近の米国との貿易摩擦（25%の関税が警告されたこと）により、多くの開発案件が「中止ではなく一時停止」状態となっていますamimarinternational.com。FMIIMARのアナリストによると、メキシコの産業用不動産ブームは不確実性の中で資金調達が凍結されつつあるとのことですamimarinternational.com。その他、ラテンアメリカの市場（アルゼンチン、コロンビア、チリ）は高インフレと通貨リスクに苦しんでいます。良い面としては、ラテンアメリカの観光主導型の沿岸市場（例：カリブ海沿岸のメキシコ、コスタリカ）では、成長と海外投資の動きが一部で続いています。
- 経済および政策の背景: 世界的に、インフレと金利が主な関心事となっています。米国連邦準備制度理事会（FRB）は9月に金利を0.25ポイント引き下げ、4.00～4.25%としましたfederalreserve.gov。大半の予測では、2026年半ばまでにさらに1回以上の利下げが見込まれています。ユーロ圏のインフレ率は依然として目標（約4～5%）を上回っているため、欧州中央銀行（ECB）は2025年末まで利上げを停止しています（預金金利は約2%）。中国の中国人民銀行（PBOC）および地方銀行は、住宅市場の安定化を図るため、住宅ローン金利や預金準備率の引き下げを進めています。財政面では、多くの政府が住宅政策の微調整を行っています。中国当局は中央・地方の両レベルで購入・住宅ローン規制の緩和を継続globaltimes.cn globalneighbours.org。米国議会は10月に洪水保険の再開を決定し、1日あたり約1,400件の停滞取引が解消されましたrealestatenews.com。UAEおよびサウジアラビアの規制当局は、外国人所有権やビザ優遇策など、投資家に有利な改革を推進し続けています。欧州では、建物の新たなサステナビリティ規則（ESG基準、「グリーンリース」）が段階的に導入されており、不動産評価や新規プロジェクトに影響を与える可能性があります。
- 見通しと専門家の見解: 大半のアナリストは徐々に改善すると予想しています。LightBoxのデータチームは、金利が緩和されれば2026年第1四半期まで商業用不動産（CRE）の回復が続くと見ています。「金利緩和から取引増加まで、複数の追い風が作用している」と述べていますprnewswire.com。グローバル調査会社（Savills、JLL、Cushman）は、ほとんどの市場で安定から緩やかな成長を予測しており、物流・工業用不動産がオフィス・小売を概ね上回るとしています。JPMorganによると、米国住宅市場は2025年も「ほぼ停滞したまま」（成長率は約3%以下）となる可能性があります。アジアでは、S&PおよびFitchのエコノミストが、中国の不動産回復は政府の継続的な支援がなければ緩やかになると警告していますreuters.com reuters.com。一方、湾岸諸国のアナリストはUAEおよびサウジに強気で、メガイベント（万博、ワールドカップ）や透明性の向上を理由に挙げています。Pam Golding（南ア不動産CEO）は「初めての購入者が資金調達コストの緩和により市場に戻ってきている」と述べておりdailyinvestor.com、インフレが下がれば市場心理が急速に好転する可能性を示唆しています。
全体的に見て、2025年10月は世界中の不動産市場が変動していました。高い借入コストや地政学的な不確実性が依然として市場心理を抑えていますが、特に米国の商業用不動産（CRE）や中東の住宅市場で活動が回復していることは希望をもたらしています。今後数か月で、これらの「グリーンシュート（回復の兆し）」が持続的な回復へと発展するのか、それとも新たな課題が生じる前の一時的な小康状態に過ぎないのかが試されることになります。bloomberg.com prnewswire.com.
出典: 権威ある金融報道、業界データリリース、専門家レポート（Bloomberg、Reuters、Arabian Business、TradeArabia、Kenyadailyなど；中央銀行声明；LightBox不動産指数；Pam Golding；など）bloomberg.com prnewswire.com realestatenews.com prnewswire.com globalneighbours.org euronews.com tradearabia.com kenyanwallstreet.com dailyinvestor.com bankofcanada.ca amimarinternational.com。上記の各事実は、これらの引用元から得られています。
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