- צפון אמריקה: חוזי רכישת בתים ממתינים בארה"ב התאוששו ב-4.0% באוגוסט ומכירות בתים חדשים זינקו ב-20.5% reuters.com reuters.com. ריביות המשכנתא ל-30 שנה ירדו לכ-6.3%, קרוב לשפל של 11 חודשים foxbusiness.com reuters.com, מה שמגביר את ביטחון הקונים (סם חאטר מ-Freddie Mac מציין שלקונים יש יותר כוח מיקוח עם "הריביות הנמוכות" הללו foxbusiness.com). השוק בקנדה מאט על רקע עלויות מימון גבוהות יותר, אך אין צעדים חדשים מתועדים.
- אירופה: מחירי הבתים בבריטניה בספטמבר עלו במתינות (0.5% בחודש, 2.2% בשנה) reuters.com כאשר הצמיחה בתעסוקה והכנסות חזקות שומרות על ביקוש יציב, אך שמאים מזהירים מסנטימנט חלש (מאזן מחירי הבתים של RICS באוגוסט עמד על –19%) וריביות גבוהות. בגרמניה מחירי הבתים ברבעון השני עלו ב-3.2% (שנתי) reuters.com אך עדיין כ-9% מתחת לשיאי 2022, כאשר "קיפאון" שורר במשרדים/קמעונאות ופשיטות רגל (חדלות פירעון במגזר הפרטי +33% שנתי) עולות reuters.com. בסך הכול, אנליסטים אומרים ששוקי אירופה "קופאים" תחת ריביות גבוהות reuters.com.
- אסיה-פסיפיק: המשבר בשוק הדיור בסין העמיק באוגוסט – מחירי הדירות החדשות ירדו ב-0.3% לעומת החודש הקודם וב-2.5% לעומת השנה שעברה reuters.com, בעוד שהשקעות בנדל"ן צנחו בכ-12.9% מתחילת השנה reuters.com. אנליסטים מצפים שהרשויות ימתנו מגבלות רכישה ואשראי (שנגחאי ושנזן לאחרונה הקלו הגבלות) reuters.com, אך התחזיות צופות התייצבות רק במחצית השנייה של 2026 reuters.com. בהונג קונג, ערכי הנדל"ן ירדו בכ-30% מאז 2021, מה שמלחיץ את הבנקים (הלוואות נדל"ן מסחרי בעייתיות עלו ל-6.7%) reuters.com. לעומת זאת, באוסטרליה מחירי הדירות זינקו ב-0.8% בספטמבר (הקצב המהיר ביותר בשנה האחרונה) בעקבות הורדות ריבית והיצע דירות מצומצם reuters.com, וסינגפור דיווחה על שיא במכירות דיור ציבורי יוקרתי (415 דירות ב-≥1 מיליון דולר סינגפורי ברבעון השני) reuters.com. שוק ה-REIT בסינגפור שוקק: Centurion Accommodation REIT גייסה 771 מיליון דולר סינגפורי בסוף ספטמבר והונפקה בעלייה של 11% reuters.com, מה שמרמז על חידוש התיאבון של המשקיעים. ניו זילנד ביטלה את האיסור על קניית דירות לזרים עבור משקיעי "ויזת זהב" (בתים ב-≥5 מיליון דולר ניו זילנדי), במטרה למשוך הון reuters.com reuters.com.
- המזרח התיכון ואפריקה: ערב הסעודית משיקה רפורמות מקיפות בנדל"ן. חוק חדש (בתוקף מינואר 2026) יאפשר לזרים לרכוש נכסים באזורים ייעודיים arabianbusiness.com thenationalnews.com – שינוי "טרנספורמטיבי" לפי אנליסטים (חלק מתוכנית Vision2030 להוספת 2.5 מיליון בתים חדשים עד 2030) arabianbusiness.com thenationalnews.com. למעשה, ביתן אקספו ריאל של סעודיה בתחילת אוקטובר יציג "מיליארדי דולרים" של פרויקטים ויחשוף אזורים בהם לא-סעודים יוכלו להחזיק נכסים arabianbusiness.com arabianbusiness.com. גם באיחוד האמירויות נרשמת פעילות חזקה: שווי העסקאות במחצית הראשונה של השנה באבו דאבי הגיע ל-5.86 מיליארד דירהם (עלייה משנה לשנה) uaenews247.com, ויזמים השיקו פרויקטים יוקרתיים חדשים (חוזה Bay Villas של נקיל, ELLE Residences של ANAX). גם סצנת ההשקעות באפריקה מתחממת: Lango Real Estate (בעלים של משרדים ומסחר ברחבי אפריקה) מכוונת להנפקה בלונדון עד אמצע 2025 reuters.com. דרום אפריקה, בינתיים, קידמה את חוק הפקעת הקרקעות השנוי במחלוקת (המאפשר החרמות נדירות ללא פיצוי) reuters.com, מה שעורר דיון אך גם מסמן סיכון רגולטורי לשוק זה.
- PropTech וזרימות הון: עסקאות טכנולוגיה והון נעות במהירות. בסינגפור, לאחר סדרת תמריצים (הנחות מס, תוכניות רישום כפול), פעילות ההנפקות מזנקת – החברה האמריקאית AvePoint נרשמה ברישום כפול ב-19 בספטמבר, ועוד קרנות ריט (UI Boustead, Foundation Healthcare) ממתינות בתור reuters.com. באמריקה הלטינית, חברת הפרופטק הברזילאית Lastro סגרה סבב גיוס A בסך 15 מיליון דולר ב-2 באוקטובר כדי להרחיב את פלטפורמת התיווך שלה מבוססת WhatsApp בשם "Lais" ffnews.com. מגמות אלו מדגישות עניין גובר של משקיעים בטכנולוגיות נדל"ן ואפיקי הון אלטרנטיביים. משקיעים באסיה-פסיפיק ראו כמעט 1.5 מיליארד דולר שגויסו דרך הנפקות בסינגפור השנה reuters.com, וכעת סינגפור מובילה את האזור בהכנסות מהנפקות. בשוקי החוב, Reed Smith צופים התקררות מסוימת: עליית התשואות צפויה להפעיל לחץ על נכסי נדל"ן מסחריים ממונפים (האסטרטג של JLL, תומאס מונדי, מזהיר כי אי הוודאות בריביות "יוצרת סביבה לא ודאית" reuters.com).
צפון אמריקה
מכירות בתים וריביות בארה"ב: נתונים חדשים מראים התאוששות ברורה בפעילות הדיור בארה"ב. מכירות בתים ממתינים (חוזים שנחתמו) עלו ב-4.0% באוגוסט reuters.com, ומכירות בתים חדשים שדווחו על ידי הלשכה לסטטיסטיקה זינקו ב-20.5% (לקצב שנתי של 800,000) reuters.com – הגבוה ביותר מאז תחילת 2022. כלכלנים הזהירו כי הזינוק במכירות החדשות באוגוסט היה חריג ועשוי להתהפך חלקית, אך ציינו כי הוא משקף ירידת ריביות והיצע מצומצם. בסוף ספטמבר, הריבית הממוצעת למשכנתא ל-30 שנה הייתה כ-6.3%, ירידה מהשיאים של אמצע 2024 reuters.com. הכלכלן הראשי של Freddie Mac, סם חאטר, אומר שריביות שפל של 11 חודשים העניקו לקונים יותר ביטחון ו"יתרון" foxbusiness.com. סקרים של MBA ואחרים הראו עלייה בבקשות למשכנתאות עם ירידת הריביות.
מסחרי והשקעות: קרנות נדל"ן אמריקאיות מרכזיות וקרנות השקעה המשיכו בגיוסי הון. FCP® Capital (חברת בת של Mack-Cali) הודיעה על הלוואת משכנתא בסך 250 מיליון דולר על 2,000 יחידות דיור רב-משפחתיות ב-16 מדינות בתחילת אוקטובר reuters.com, מה שממחיש את המשך זרימת ההון לדירות. הודעות לעיתונות של PR News מדגישות עסקאות גדולות: לדוגמה, FCP רכשה קומפלקס של 560 יחידות בלאס וגאס ב-1 באוקטובר prnewswire.com, ו-Greenwood Star הוסיפה שני מתחמי דירות באזור אטלנטה ב-30 בספטמבר prnewswire.com. בוול סטריט, הציפייה הרווחת היא שהפדרל ריזרב ישאיר את הריבית ללא שינוי בפגישה הבאה, כאשר השווקים מתמחרים אפשרות להורדות ריבית עד סוף השנה. הפיקוח הפדרלי המתמשך על Fannie Mae/Freddie Mac נותר נושא פוליטי, כאשר חלק מהמחוקקים דוחפים להנפקות (ממשל טראמפ אותת על תוכניות כאלה מוקדם יותר ב-2025 reuters.com).
קנדה: הבנק המרכזי של קנדה שמר על שיעור הריבית ברמה של 2.50% מאז אמצע 2025. התחלות בנייה וצמיחת מחירים נמצאות במגמת ירידה בשל עלויות משכנתא גבוהות יותר. אנליסטים צופים הקלה מתונה בשנה הבאה אם האינפלציה תמשיך לרדת. שווקי טורונטו וונקובר ממשיכים להראות עודף היצע. לא הוכרזו מדיניות פדרלית חדשה בתחום הדיור, אך מחוזות מסוימים (למשל אונטריו) ממשיכים ברפורמות תכנון להגדלת ההיצע.
אירופה
בריטניה: Nationwide Building Society דיווחה שמדד מחירי הבתים שלה עלה ב-0.5% בספטמבר, הפתעה לעומת תחזיות של 0.2% בלבד reuters.com. המחירים כעת גבוהים ב-2.2% מהרמה של השנה שעברה. הכלכלן הראשי של Nationwide, רוברט גרדנר, ייחס את החוסן הזה לאבטלה נמוכה מאוד ולצמיחה יציבה בשכר, והציע שעלות ההלוואות עשויה להמשיך להתמתן reuters.com. עם זאת, סקרי סנטימנט של RICS מציגים תמונה מעורבת: באוגוסט 2025 מאזן נטו של סוכני נדל"ן שדיווחו על עליית מחירים עמד על –19 (ירידות נטו) reuters.com, מה שמצביע על כך שרבים מצפים להמשך חולשה. היקפי העסקאות נותרו נמוכים, כאשר קונים פוטנציאליים מציינים ריביות משכנתא גבוהות ואי ודאות כלכלית. הבנק המרכזי של אנגליה אותת על אפשרות להורדת ריבית עד סוף השנה אם האינפלציה תתמתן.
גוש האירו/גרמניה: שוקי הדיור ברחבי אירופה ממשיכים להיות איטיים. בגרמניה, מחירי הבתים (כל סוגי המגורים) עלו ב-3.2% בלבד משנה לשנה ברבעון השני reuters.com, בין היתר בשל ביקוש חזק לדירות חדשות (שעלו ב-7.0% משנה לשנה) reuters.com. עם זאת, המחירים הכוללים עדיין כ-9% מתחת לשיא של 2022, כאשר ההידוק של הבנק המרכזי האירופי (לריבית פיקדון של 4.5%) מקרר את הביקוש. אנליסטים מציינים פיצול: שוק המגורים בגרמניה יציב יחסית, אך משרדים וקמעונאות נמצאים בלחץ כבד. חוקר אחד אמר שמגזר הנדל"ן המסחרי "לא בסגנון ליהמן", אך מתנהג ב"קפיצות והפסקות" – עם עלייה בפשיטות רגל (+33% משנה לשנה עד אוגוסט) וסיכוני מיחזור חוב עבור מפתחים רבים reuters.com. מדינות אירופיות נוספות מגלות זהירות דומה: באירלנד נרשמה התמתנות בעליית מחירי הבתים בעקבות החמרת כללי המשכנתאות, ובחלקים מסקנדינביה ניכרים סימני לחץ ראשונים. ניתוח של רויטרס הזהיר כי שוק הדיור בגוש האירו עלול "לקפוא" תחת ריביות גבוהות ממושכות reuters.com. בסך הכול, זרימת ההשקעות לנדל"ן באיחוד האירופי הואטה, אם כי משקיעי ערך מסוימים רוכשים נכסים במצוקה.
רגולציה ומדיניות: ברחבי אירופה, ממשלות מתמודדות עם סוגיית ההנגשה. באנגליה, שר האוצר ג'רמי האנט צפוי להציג תקציב בסוף אוקטובר; בין הצעדים המסתמנים: הקלות מס לרוכשים או משכירים. תוכנית Fit for 55 של האיחוד האירופי והתקנות הטקסונומיה הצפויות דוחפות לשיפוצים ירוקים במבנים. נושא מרכזי הוא יעילות אנרגטית: אזורים מסוימים באיטליה הציגו סובסידיות חדשות להתקנת משאבות חום בבתים החל מאוקטובר 2025. מועצות ערים מפריז ועד וינה ממשיכות להגביל השכרות קצרות טווח (Airbnb) כדי להגן על היצע הדיור.
אסיה-פסיפיק
סין: ההאטה הממושכת בשוק הנדל"ן העמיקה באוגוסט. מחירי הדירות החדשות ירדו ב-0.3% לעומת החודש הקודם (המשך הירידה מיולי) וב-2.5% לעומת השנה שעברה reuters.com. גם מחירי דירות יד שנייה ירדו בכל רמות הערים. ההשקעה הכוללת בנדל"ן ירדה ב-12.9% בינואר–אוגוסט (לעומת –8.2% בשנה הקודמת) reuters.com, ושטח הדירות שנמכר ירד ב-4.7%. מגמות אלו משקפות ביקוש חלש, מלאי גבוה ומימון הדוק. ראש הממשלה לי צ'יאנג קרא שוב ושוב לתמרוץ לייצוב הענף reuters.com reuters.com. צעדים אחרונים כוללים הורדת הון עצמי נדרש וביטול מגבלות רכישה מסוימות בערים מרכזיות (שנגחאי, שנג'ן) reuters.com. אנליסט מ-Centaline Research אמר כי השוק צפוי להתמודד עם "לחץ התאמה משמעותי בטווח הקצר" וצופה הקלות נוספות במגבלות רכישת דירות או בריביות reuters.com. למעשה, תחזיות רבות דוחות התאוששות מלאה בשוק הדיור לאמצע 2026 או מאוחר יותר reuters.com. בינתיים, יזמי נדל"ן סינים ממשיכים להיות בלחץ: Country Garden קיבלה תמיכת נושים מרכזיים באוגוסט להסדר חוב של 14.1 מיליארד דולר reuters.com, אך הנזילות מוגבלת וחלק מהחברות מתמודדות עם בקשות פירוק (למשל, דיון בבית המשפט בינואר 2026 עבור Country Garden).
הונג קונג: ערכי הנדל"ן צנחו בכ-30% מאז 2021, מה שגרם ללחץ בתיקי הנדל"ן של הבנקים. נתוני רשות המטבע של הונג קונג (HKMA) מראים עלייה חדה בהלוואות הלא-מתפקדות בענפי הסיטונאות והקמעונאות ובקרב תאגידים – כולל נדל"ן. HSBC הזהיר כי שיעור המשרדים הפנויים בשיא (כ-18.9%) reuters.com. כותבי Breakingviews מציינים כי הרגולטורים בהונג קונג התערבו עם דרישות הון גבוהות יותר, הפחתת יחס הלוואה-לשווי (LTV) ובדיקות לחץ כדי לייצב את הבנקים. סגני המנכ"ל של HKMA הדגישו את עמידות הבנקים: לבנקים בהונג קונג יחס הון עצמי מעל 24% והם עוקבים אחרי הירידה בשוק הנדל"ן, אך רואים את המערכת כיציבה.
אסיה – אחרים: ביפן, שוק הנדל"ן למגורים נותר יציב; מחירי הדיור בטוקיו עולים בהדרגה עם ביקוש מקומי. הבנק של יפן אותת על הידוק זהיר והדרגתי – המושל אואדה ציין את חוסר הוודאות הגלובלי כגורם. באוסטרליה, נתוני CoreLogic/Cotality הראו עלייה של 0.8% במחירי הבתים בספטמבר reuters.com, העלייה החודשית החזקה ביותר מאז אוקטובר 2024. בריסביין ופרת' הובילו את העליות, וגם סידני/מלבורן עלו. הבנק המרכזי של אוסטרליה (RBA) שמר על ריבית של 3.60% (ירידה מ-4.35% לפני שנה) reuters.com, ותוכנית חדשה להפקדת 5% בלבד לרוכשי דירה ראשונה שיצאה לדרך צפויה להמשיך ולהגביר את הביקוש. שיעורי הדירות הפנויות בשפל היסטורי (כ-1.4% כיום), ולכן שכר הדירה עולה (0.5% בספטמבר) reuters.com.
בדרום מזרח אסיה, השוק של סינגפור נותר יציב. נתוני ממשלה: מחירי מכירה חוזרת של דיור ציבורי עלו בכ-9.6% בשנת 2024, עם עסקאות בעלייה של 8% reuters.com. שיא של 415 דירות HDB נמכרו ביותר ממיליון דולר סינגפורי ברבעון השני של 2025 reuters.com כאשר מקומיים אמידים ממשיכים לרכוש דירות יוקרה. מחירי דירות פרטיות (מדד URA) עלו ב-1.2% ברבעון השלישי לעומת 1.0% ברבעון השני ura.gov.sg. כדי לתמוך בשוקי ההון, סינגפור העניקה הנחת מס רישום של 20% בתחילת 2025 – מה שסייע להמריץ הנפקות. אכן, באוקטובר נרשמו הנפקות חדשות כולל מניית מלון ראשונה UI Boustead (REIT) והנפקת Foundation Healthcare הצפויה. בהודו, מחירי הדיור צפויים לעלות בכ-6–7% ב-2025 לאחר זינוק בעשור האחרון – סקר רויטרס (דצמבר 2024) צפה המשך חוזק בשל ביקוש גבוה מרוכשים אמידים. עם זאת, העלאת ריבית ה-RBI (5.5% ריפו) ותשואות אג"ח ממשלתיות לאחרונה החלו להאט חלק מהשווקים העירוניים.המזרח התיכון ואפריקה
ערב הסעודית: מגזר הדיור והנדל"ן בממלכה עובר שינוי "טרנספורמטיבי". בסוף 2025 הרשויות הסדירו חוק לבעלות נדל"ן על ידי לא-סעודים (בתוקף מינואר 2026), המאפשר לזרים לרכוש נכסי מגורים, מסחר, תעשייה וחקלאות באזורים ייעודיים arabianbusiness.com thenationalnews.com. אנליסטים אומרים שזה יעודד תושבי קבע זרים ומשקיעים זרים, ויגביר את הביקוש והפיתוח. סגני שרים מדגישים כי המגבלות הוסרו, מה שפותח "הזדמנויות רבות" arabianbusiness.com thenationalnews.com. השינוי מגיע על רקע מגה-פרויקטים של Vision2030: הממלכה מתכננת 2.5 מיליון בתים חדשים והשקעות של מיליארדים בתיירות/אירוח/תשתיות. Invest Saudi תחשוף פרויקטים חדשים (בשווי "מיליארדי דולרים") בתערוכת Expo Real Munich (6-8 באוקטובר) arabianbusiness.com arabianbusiness.com. הביקוש הגובר לאירועים (ריאד אקספו 2030, פיפ"א 2034) מוזכר כמניע את בום הנדל"ן. בנקאים ומפתחים מקומיים מצפים לגל הון זר לערים כמו ריאד וג'דה כאשר זכויות הבעלות יתרחבו. הבורסה הסעודית (Tadawul) הגיבה בחיוב: בסוף ספטמבר, חדשות על הקלות במגבלות הבעלות הזרות גרמו לעלייה של 5% במניות הסעודיות (העלייה הגדולה ביותר ב-5 השנים האחרונות) reuters.com.
איחוד האמירויות ולבנט: שוק הנדל"ן של אבו דאבי מדווח על חציון ראשון חזק ב-2025, עם עסקאות בשווי 5.86 מיליארד דירהם uaenews247.com (שוק היוקרה והמגורים שניהם פעילים). דובאי ממשיכה להגדיל את ההיצע היוקרתי: נקיל העניקה חוזה בסך 46 מיליון דולר ב-1 באוקטובר לבניית Bay Villas בפאלם ג'ומיירה (150 אחוזות) cbnme.com, וב-30 בספטמבר ANAX השיקה את ELLE Residences (דירות ממותגות אופנה). קבוצת עימאר ואחרים פותחים גם משרדים בחו"ל (למשל איסטנבול, סיאול) כדי למשוך משקיעים. בישראל, פרויקטים מעורבים רחבי היקף בתל אביב וירושלים מתקדמים, בחלקם במימון קרנות ריט זרות. עם זאת, הסכסוך האזורי (מלחמת חמאס) גורם לרבים מהמשקיעים הגלובליים להיזהר; מומחים מציינים שנכסים הקשורים לתיירות שמרו על יציבות טובה יותר.
אפריקה: ממשלת דרום אפריקה העבירה חוק חדש להפקעת קרקעות (ספטמבר 2025) המאפשר החרמת קרקעות (לעיתים נדירות ללא פיצוי) כדי לתקן עיוותים בני מאות שנים reuters.com. הדבר הצית מחדש את הוויכוח על זכויות קניין – מבקרים (ואף גורמים אמריקאים) מזהירים כי זה עלול להרתיע השקעות, בעוד תומכים טוענים כי זה נחוץ כדי לגשר על "פער עמוק" reuters.com reuters.com. בשוקי המימון, הבנק המרכזי של דרום אפריקה (SARB) שמר על ריבית של 8.25% עם ירידת האינפלציה; ריביות המשכנתא גבוהות יחסית להכנסות, והביקוש לדיור חלש. בינתיים, שוקי ההון של נדל"ן באפריקה מתפתחים: Lango Real Estate, בעלת נכסי משרדים ומסחר פאן-אפריקאית, הודיעה על כוונה להנפקה בלונדון עד הרבעון השני של 2025 reuters.com, מה שמעיד על עניין בינלאומי גובר בנדל"ן אפריקאי.
אמריקה הלטינית זכתה לפחות כותרות חדשותיות אך נרשמו מגמות חשובות: מגזר הדיור בברזיל נמצא תחת לחץ בשל ריביות גבוהות במיוחד (סליק 14.75%). האינפלציה חזרה לזמן קצר להיות חיובית בספטמבר, מונעת מעלויות דיור (+3.3% במדד המחירים לצרכן לאמצע ספטמבר) reuters.com כאשר מחירי החשמל זינקו. נגיד הבנק המרכזי של ברזיל, גליפולו, אמר לבנקאים ביוני כי המודל המסורתי (מימון משכנתאות מהפקדות חיסכון) כושל, ונבנה "גשר" למקורות מימון חדשים reuters.com. במקסיקו הושקו תוכניות אשראי דיור חדשות, אך ריביות המשכנתא (~12%) עדיין מהוות מחסום. בנקים מרכזיים רבים באמריקה הלטינית קרובים או עברו את שיא הריבית, מה שמרמז על הקלות נוספות עד סוף 2025, שעשויות להחיות את הביקוש ב-2026.PropTech, קרנות ריט ושוקי הון
מגזר הפרופטק העולמי ממשיך למשוך השקעות. בברזיל, Lastro – פלטפורמת צ'אטבוט נדל"ן מבוססת בינה מלאכותית – גייסה 15 מיליון דולר בסבב גיוס A בהובלת Prosus Ventures ffnews.com. הסוכנת מבוססת הבינה המלאכותית שלה, "Lais", משתמשת ב-WhatsApp לאוטומציה של ניהול לידים 24/7, וכבר סייעה ל-1,000 משרדי תיווך ffnews.com. בארה"ב, מלווים דיגיטליים לנדל"ן כמו Baselane גייסו 34 מיליון דולר עבור כלי בנקאות מבוססי בינה מלאכותית למשכירים (ספטמבר 2025). סטארטאפים בתחום הבנייה הרובוטית (ייצור מחוץ לאתר) וספקי נתונים המתמקדים ב-ESG גם הם גייסו סבבי השקעה.
בשוק הציבורי, פעילות הנפקות נדל"ן ו-REIT מתגברת באסיה. סינגפור רשמה את ההנפקה השנייה בגודלה לשנת 2025 ב-25 בספטמבר: Centurion Accommodation REIT גייסה 771.1 מיליון דולר סינגפורי (598.8 מיליון דולר אמריקאי) והיחידות שלה זינקו ב-11.4% ביום המסחר הראשון reuters.com. Deloitte כינתה את ההנפקה סימן לכך שהנפקות REIT “חזרו לשוק” reuters.com. סינגפור מובילה כעת את טבלת ההנפקות של דרום-מזרח אסיה (1.46 מיליארד דולר סינגפורי מתחילת השנה) reuters.com, בסיוע צעדי SGX (למשל, הנחות מס להנפקות שהוצגו בפברואר 2025). הנפקת NTT Data Center REIT ביולי, בגובה 773 מיליון דולר סינגפורי, הייתה הגדולה ביותר השנה. בינתיים, קרנות השקעה בנדל"ן אמריקאיות (REITs) איטיות יותר: REITs של משרדים נמצאות תחת לחץ, REITs של קמעונאות נותרות יציבות. מספר הנפקות REIT חדשות הושקו ברבעון השלישי של 2025, בעיקר בתחום מרכזי נתונים, פארקים תעשייתיים ונכסים ייחודיים. קרנות נדל"ן גלובליות של הון פרטי (כגון Blackstone, Brookfield) דיווחו על גיוס יציב, עם יעד של 30–40 מיליארד דולר בשנה (בערך כמו ב-2024), אם כי ההשקעה נעשית בזהירות.פרשנות מומחים ותחזית
אנליסטים ומנהלים מדגישים כי הריביות הן הגורם המרכזי. ראש שוקי ההון של JLL, תומאס מונדי, מזהיר: “הדבר החשוב ביותר הוא הריבית – אבל לא רק הריבית: לא פחות חשוב הוא מידת הצפיות לגבי הריבית.” חוסר הוודאות סביב מדיניות הבנקים המרכזיים משאיר קונים רבים על הגדר reuters.com. בארה"ב, סם חאטר מ-Freddie Mac ציין שלמרות העלייה האחרונה, שיעורי המשכנתאות “נותרים מתחת לממוצע של 52 השבועות האחרונים,” מה שסייע לשמור על שוק הדיור “חזק” foxbusiness.com. רוברט גרדנר מ-Nationwide הוסיף כי היסודות של השוק הבריטי (שכר, תעסוקה, כריות הון) בריאים, מה שמרמז על נורמליזציה הדרגתית בלבד כאשר הבנק המרכזי הבריטי יפחית ריבית בסופו של דבר reuters.com.
לגבי תחזיות, רוב המוסדות צופים פוטנציאל התאוששות מתון ב-2026 כאשר שיעורי הריבית יירדו. לדוגמה, סקר של רויטרס בקרב כלכלנים סינים צופה יציבות בשוק הדיור לא לפני סוף 2026 reuters.com. בארה"ב, כלכלנים מצפים שהפד יוריד ריבית בלפחות 50 נקודות בסיס עד אמצע 2026, מה שאמור לשפר את נגישות הדיור ולעודד קנייה מסוימת, אך גם מציינים כי יחס מחירי הבתים להכנסה נמצא בשיאים היסטוריים בשווקים רבים. קרן המטבע הבינלאומית ובנקים גדולים מזהירים כי נדל"ן מסחרי (ובעיקר משרדים) יכביד על מאזני הבנקים עד 2026, מה שעשוי להאריך את משבר האשראי בתחום זה.
בסך הכול, חדשות הנדל"ן של אוקטובר 2025 מציגות תמונה מעורבת: אזורים כמו ארה"ב, אוסטרליה וסינגפור רושמים ביקושים מפתיעים כאשר הריביות יורדות, בעוד סין וחלקים מאירופה/אסיה ממשיכים לדשדש ומקבלי ההחלטות מנסים לתמוך במחירים. המזרח התיכון פותח את שעריו ובונה באגרסיביות, וטכנולוגיות נדל"ן מושכות הון חדש ברחבי העולם. התחזית הקונצנזואלית היא של אופטימיות זהירה: עם צפי להורדות ריבית ברבעון הרביעי, ייתכן שהשווקים יתייצבו, אך התאוששות מלאה באזורים רבים לא צפויה לפני 2026.
מקורות: דיווחים מצוטטים מרויטרס ומפרסומים בענף בתאריכים 2–3 באוקטובר 2025 reuters.com reuters.com arabianbusiness.com reuters.com, וכן פרשנויות של כלכלנים ומנהלים foxbusiness.com reuters.com. כל הנתונים מבוססים על סקרים פומביים, נתוני בנקים מרכזיים וממשלות, ואתרי חדשות נדל"ן אמינים.
