- US-Immobilienflaute: Die Hausverkäufe in den Vereinigten Staaten bleiben angesichts von über 7 % Hypothekenzinsen auf einem Mehrjahrzehnt-Tief, wobei die landesweiten Immobilienpreise kaum steigen (~1,3 % im Jahresvergleich, Stand August) cotality.com cotality.com. Die Medianpreise sind auf etwa 400.000 $ gesunken, was die Erschwinglichkeit leicht verbessert cotality.com. Analysten von JPMorgan warnen, dass der Markt bis „weitgehend eingefroren bis 2025“ bleibt, mit Preiswachstum unter 3 % rfsadvisors.com.
- Europäischer vorsichtiger Optimismus: Eine neue Umfrage auf Europas führender Immobilienmesse zeigt, dass der Markt möglicherweise „den Tiefpunkt erreicht“ hat, wobei 44 % der Branchenakteure nun optimistisch sind und das Vertrauen langsam zurückkehrt exporeal.net. Wohnimmobilien sind weiterhin die beliebteste Anlageklasse (75 % der Investoren), weit vor Büro- oder Einzelhandelsimmobilien exporeal.net. Allerdings bleiben hohe Zinsen und Bürokratie für über 90 % der Befragten die größten Sorgen exporeal.net. Bemerkenswert ist, dass die Hypothekenzinsen in Teilen Europas endlich sinken – zum Beispiel sind die tschechischen Hypothekenzinsen gerade auf ein 2-Jahres-Tief (~4,91 %) gefallen expats.cz.
- Chinas anhaltende Immobilienflaute: Der Abschwung am chinesischen Immobilienmarkt hält trotz politischer Unterstützung an. Die Preise für Neubauten sind stabil bis leicht steigend, aber die Wiederverkaufswerte fallen weiterhin reuters.com. Analysten erwarten keine echte Trendwende vor frühestens Ende 2026 oder 2027, etwa ein halbes Jahr später als zuvor prognostiziert reuters.com. Schwache Haushaltseinkommen, hohe Arbeitslosigkeit und ein Überangebot an unverkauften Wohnungen dämpfen die Kauflaune weiterhin reuters.com.
- Boom und Megaprojekte im Nahen Osten: Die Golfregion zieht massive Investitionen an. Blackstone und Lunat aus Abu Dhabi haben gerade eine 5 Milliarden US-Dollar Plattform für Logistikimmobilien (Lagerhäuser) am Golf gestartet und setzen auf einen Nachfrageschub reuters.com. In Saudi-Arabien hat der Entwickler Dar Global ein 1 Milliarde US-Dollar „Trump Plaza“-Projekt in Dschidda angekündigt, mit Luxuswohnungen und Büros – das zweite Trump-Projekt dort reuters.com. Golfmärkte wie Dubai boomen (Preise in vier Jahren um ca. 70 % gestiegen) reuters.com, allerdings dürfte eine Welle neuer Bauprojekte diese Gewinne in den kommenden Jahren abschwächen.
- Afrikanische Wohninitiativen: Afrikanische Länder gehen den Wohnungsmangel angesichts der raschen Urbanisierung an. Kenia baut 100.000 bezahlbare Wohnungen im Rahmen eines nationalen Programms, um ein Wohnungsdefizit von 2 Millionen Einheiten zu bekämpfen africanews.com. Präsident William Ruto ruft zu einer globalen Koalition auf, um die Wohnkrise anzugehen, und bezeichnet sie als „zu groß, als dass ein einzelnes Land sie lösen könnte“ africanews.com. In Südafrika ist eine Zinssenkung in Sicht – die Zentralbank hat die Zinsen auf 7% gesenkt (ein Tiefstand, der zuletzt 2022 erreicht wurde) reuters.com tradingeconomics.com – was nach Jahren der Straffung das Vertrauen der Käufer stärken dürfte.
- Unterschiedliches Lateinamerika: Die Immobilientrends in Lateinamerika spiegeln gemischte wirtschaftliche Bedingungen wider. Mexiko hat begonnen, die Zinsen zu senken, um das Wachstum anzukurbeln – die Zentralbank hat den Leitzins gerade auf 7,5% gesenkt, den niedrigsten Stand seit 2022 reuters.com, was die Hypothekenkosten senken dürfte. Im Gegensatz dazu kämpft Brasilien weiterhin mit extrem hohen Kreditkosten; die Zentralbank hält den Selic-Satz bei 15% (ein 20-Jahres-Hoch) und hat signalisiert, dass vor 2025 aufgrund der hartnäckigen Inflation keine Senkungen zu erwarten sind reuters.com reuters.com. Dies hat den Immobilienmarkt in Brasilien gedämpft, obwohl sich lateinamerikanische Aktien und REITs im Jahr 2025 in der Hoffnung auf eine spätere Lockerung erholt haben.
- Unruhe im Bereich Gewerbeimmobilien: Büromärkte weltweit stehen weiterhin unter Druck durch Remote-Arbeit und höhere Finanzierungskosten. Die Leerstandsquote für Büros in den USA erreichte Mitte 2025 einen Rekordwert von etwa 20,7 % reuters.com, ein tiefgreifender Wandel, der Vermieter und Städte dazu zwingt, neue Nutzungen für leerstehende Gebäude zu überdenken. In wichtigen Zentren wie San Francisco liegt die Büro-Leerstandsquote bei über 25 % reuters.com. Im Gegensatz dazu ist Industrie- und Logistikimmobilien weltweit ein vergleichsweise Lichtblick – belegt durch große Investitionen in Lagerhäuser (wie das Golf-Vorhaben von Blackstone) und Rechenzentren, für die in vielen Regionen weiterhin ein Angebotsmangel besteht jll.com.
- Ausblick – Vorsichtige Hoffnung: Prognosen deuten auf einen holprigen, aber sich verbessernden Weg hin. Die Stimmung in Europa wird positiver, und der US-Wohnungsmarkt könnte sich langsam ausgleichen, wenn die Hypothekenzinsen leicht sinken. „Die verbesserte Erschwinglichkeit hat für dringend benötigte Entlastung gesorgt“, merkt ein US-Immobilienökonom an, da Käufer schrittweise zurückkehren, während sich die Preise stabilisieren und das Angebot wächst cotality.com. Dennoch wird eine Erholung voraussichtlich langsam und ungleichmäßig verlaufen. In China und anderen schwachen Märkten könnte das Vertrauen jahrelang ausbleiben reuters.com. Doch weltweit passen sich die Akteure der Immobilienbranche an – von Regierungen, die Zinsen oder Bürokratie abbauen, bis hin zu Entwicklern, die Immobilien umnutzen – und legen so den Grundstein für den nächsten Aufschwung am Immobilienmarkt.
Globales makroökonomisches Umfeld: Zinsen, Inflation & wirtschaftliche Gegenwinde
Weltweit sind hohe Zinsen und Inflation die bestimmenden makroökonomischen Themen, die den Immobilienmarkt 2025 beeinflussen. Nach aggressiven Zinserhöhungen in den letzten zwei Jahren zur Eindämmung der Inflation schlagen die Zentralbanken nun unterschiedliche Wege ein:
- Vereinigte Staaten (Federal Reserve): Die US-Notenbank hat erst vor Kurzem begonnen, auf Entspannung zu signalisieren. Nachdem die 30-jährigen Hypothekenzinsen Anfang dieses Jahres über 7 % gestiegen waren, bleiben sie weiterhin auf einem Mehrjahrzehntehoch, was das Leihen für Hauskäufer teuer macht. Es gibt erste Anzeichen dafür, dass der Straffungszyklus der Fed zu Ende geht – tatsächlich hat die Fed im September 2025 sogar eine kleine Zinssenkung vorgenommen, die erste in diesem Zyklus, da die Inflation nachgelassen hat. Die Zinsen werden jedoch voraussichtlich bis 2025 erhöht bleiben, was den Druck auf die Erschwinglichkeit von Wohnraum aufrechterhält. Diese „länger höher“-Haltung ist ein Hauptgrund, warum JPMorgan Research prognostiziert, dass der US-Immobilienmarkt bis ins nächste Jahr „weitgehend eingefroren“ rfsadvisors.com bleiben wird, mit nur verhaltenem Preiswachstum (in der Größenordnung von 3 % oder weniger).
- Europa (EZB und andere): Die Europäische Zentralbank hat die Zinsen ebenfalls stark angehoben, und obwohl sie noch nicht mit Senkungen begonnen hat, sieht der Kontinent erste Entlastung durch niedrigere Marktzinsen. In Mitteleuropa zum Beispiel sind die durchschnittlichen Hypothekenangebote in Tschechien gerade erstmals seit Mitte 2022 unter 5 % gefallen expats.cz. Dies spiegelt die Erwartung wider, dass einige europäische Entscheidungsträger bald lockern werden. Einige haben bereits gehandelt: Die polnische Zentralbank überraschte die Märkte im September mit einer deutlichen Zinssenkung, um das Wachstum wiederzubeleben. Im Kern der Eurozone bleiben die Zinsen jedoch hoch und die Kreditbedingungen angespannt. Die Inflation hat sich zwar abgeschwächt, aber nicht genug, um Entwarnung zu geben, sodass europäische Immobilienkreditnehmer noch nicht über den Berg sind. Die bessere Nachricht ist, dass sich die europäische Wirtschaft als widerstandsfähig erwiesen hat – bisher wurde eine Rezession vermieden –, was zusammen mit den Höchstständen bei den Zinsen die Stimmung auf den Immobilienmärkten verbessert.
- Asien-Pazifik: Das Bild ist gemischt. Die chinesische Zentralbank hat die Zinsen gesenkt und die Hypothekenregeln gelockert, um den schwächelnden Immobiliensektor zu retten, aber bisher haben diese Maßnahmen die Lage nicht gedreht. Indien hingegen pausierte seine Lockerung nach früheren Zinssenkungen – am 1. Oktober beließ die Reserve Bank of India ihren Repo-Satz bei 5,5 % hindustantimes.com und entschied sich für Stabilität während der Festzeit. Indische Immobilienentwickler begrüßten die stabilen Zinsen und betonten, dass dies die EMIs für Wohnungsdarlehen (monatliche Zahlungen) im Rahmen hält und die Käuferstimmung unterstützt hindustantimes.com. Andere asiatische Volkswirtschaften wie Japan bleiben Umgebungen mit extrem niedrigen Zinsen, während Länder wie Australien ihre Immobilienmärkte unter höheren Zinsen deutlich abkühlen sahen (obwohl auch dort der Höhepunkt überschritten sein könnte). In der gesamten Asien-Pazifik-Region reichen die makroökonomischen Bedingungen vom chinesischen Stimulus-gegen-Abschwung-Dilemma bis hin zu Südostasiens stetigem Wachstum und Infrastrukturausgaben (zum Beispiel richtet Singapur große Foren für Investitionen in Real Assets aus laotiantimes.com, und Vietnam zieht weiterhin Hotel- und Resortentwicklungsdeals an).
- Naher Osten & Afrika: Die ölreichen Golfstaaten haben Währungen, die an den US-Dollar gekoppelt sind, was bedeutet, dass ihre Zinssätze im Großen und Ganzen den Erhöhungen der Fed gefolgt sind. Dadurch wurden die Finanzierungskosten in Ländern wie Saudi-Arabien und den VAE im vergangenen Jahr teurer. Dennoch haben starke Öleinnahmen und staatliche Ausgaben (z. B. die Vision-2030-Projekte Saudi-Arabiens) den Immobilienmarkt der Region belebt. Golfbanken bleiben liquide und sind bereit, für die richtigen Projekte Kredite zu vergeben, insbesondere da die Inflation in der Region relativ gering ist. In Afrika sahen sich viele Volkswirtschaften in den letzten Jahren mit sprunghaft gestiegenen Zinssätzen konfrontiert, da sie gegen Währungsschwäche und Inflation kämpften. Nun gibt es Anzeichen für Entspannung: So hat zum Beispiel die Zentralbank Nigerias ihren Leitzins im September um 50 Basispunkte auf 27 % gesenkt (immer noch extrem hoch, aber ein erster Schritt nach unten), und die Renditen nigerianischer Staatsanleihen beginnen daraufhin zu fallen proshare.co proshare.co. Südafrika konnte ebenfalls mit Lockerungen beginnen – die südafrikanische Zentralbank senkte ihren Repo-Satz im Juli 2025 auf 7,0 % reuters.com tradingeconomics.com und verwies auf verbesserte Inflationsaussichten. Niedrigere Inflation und stabilisierende Währungen in mehreren afrikanischen Ländern könnten die Kreditvergabe für Immobilienentwicklungen allmählich erleichtern, auch wenn Herausforderungen wie hohe Risikoaufschläge bestehen bleiben.
Insgesamt ist das makroökonomische Umfeld von vorsichtigen Übergängen geprägt: vom Straffen zur (selektiven) Lockerung, von pandemiebedingter Volatilität zu normalisierenderen Bedingungen. Das langsamere Wirtschaftswachstum im Jahr 2025 ist ein Thema – der IWF prognostiziert ein globales Wachstum von etwa 3,3 %, unter dem Durchschnitt von 3,7 % in den Jahren 2000–2019 – aber keinen Absturz. Viele Volkswirtschaften vermeiden eine Rezession, und dieses moderate Wachstum zusammen mit nachlassender Inflation ist genau das, was Immobilienmärkte brauchen, um wieder Tritt zu fassen. Das Fazit: Die Kreditkosten sollten im kommenden Jahr in vielen Regionen allmählich sinken (wobei Nordamerika und Europa im Zyklus etwas hinter Asien und Lateinamerika zurückliegen), was den Immobilienmärkten Rückenwind verschafft, wenn die Inflation unter Kontrolle bleibt.
Nordamerika: Wohnungsrezession hält an, Gewerbeimmobilien werden neu bewertet
Vereinigte Staaten – Wohnungsmarkt: Der US-Immobilienmarkt spürt weiterhin die Auswirkungen der hohen Zinssätze. Bis Anfang Oktober liegen die 30-jährigen Festhypothekenzinsen bei etwa 7 %–7,5 %, Werte, die seit zwei Jahrzehnten nicht mehr erreicht wurden und viele potenzielle Käufer vom Markt fernhalten. Entsprechend ist das Verkaufsvolumen von Immobilien nahe an Rekordtiefs festgefahren – etwa 4 Millionen Verkäufe auf Jahresbasis, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Boom während der Pandemie. „Der Immobilienmarkt befindet sich in einer langsamen Phase der Neuausrichtung“, erklärt Selma Hepp, Chefökonomin beim Immobiliendatenunternehmen Cotality, und weist darauf hin, dass die Verkaufsaktivität auf einem Mehrjahrzehnttief bleibt cotality.com. Da Käufer rar sind, ist das Preiswachstum zum Stillstand gekommen: Die landesweiten Immobilienpreise stiegen im vergangenen Jahr nur um etwa 1,3 % (Aug 2024 bis Aug 2025) cotality.com, was inflationsbereinigt sogar einen realen Preisrückgang bedeutet. In vielen ehemals heißen Märkten (vom Sun Belt bis zum Mountain West) sind die Preise im Jahresvergleich gesunken, während einige Märkte im Nordosten und Mittleren Westen weiterhin moderate Zuwächse verzeichnen.
Auf der Angebotsseite ist das Angebot an zum Verkauf stehenden Häusern von extrem niedrigen Werten leicht gestiegen, was den Käufern etwas mehr Auswahl verschafft. Der mittlere US-Immobilienpreis ist sogar leicht auf 400.000 $ gesunken cotality.com. Das, zusammen mit einem jüngsten Rückgang der Hypothekenzinsen von ihrem Höchststand, hat die Erschwinglichkeit „auf das günstigste Niveau seit 2022“ verbessert, sagt Hepp cotality.com. Sie merkt an, dass dies „dringend benötigte Entlastung gebracht“ und zu einem vorsichtigen Anstieg bei Hypothekenanträgen und beim Käuferinteresse geführt hat cotality.com. Im Wesentlichen kehren einige Käufer auf den Markt zurück, da sie sich an das neue Normalniveau von 7 % Hypothekenzinsen anpassen. Immobilien stehen länger zum Verkauf und Verkäufer senken häufiger die Preise, um Abschlüsse zu ermöglichen – was den verbleibenden Käufern in diesem Herbst etwas mehr Verhandlungsspielraum verschafft (ein deutlicher Unterschied zum hektischen Verkäufermarkt von 2021).
Dennoch ist die allgemeine Stimmung vorsichtig. Viele Hausbesitzer sind durch extrem niedrige Hypothekenzinsen aus den Vorjahren „eingeschlossen“ und sind nicht bereit, zu höheren Zinsen zu verkaufen und neu zu kaufen, was das Angebot begrenzt hält. Neubauten haben das Angebot etwas erhöht, aber auch Bauunternehmen kämpfen mit teurer Finanzierung und hohen Baukosten. Prognosen von Experten spiegeln die ernüchternde Realität wider: J.P. Morgan prognostiziert, dass der US-Immobilienmarkt bis weitgehend eingefroren bleibt bis 2025, mit nur gedämpftem Preiswachstum (≈3 % oder weniger) und anhaltend schwachen Verkäufen rfsadvisors.com. Mit anderen Worten: Eine breit angelegte Erholung des US-Immobilienmarktes wird wohl erst einsetzen, wenn die Zinsen deutlich sinken – was die meisten erst in der zweiten Hälfte 2025 oder 2026 erwarten.
Vereinigte Staaten – Gewerbeimmobilien: Im Bereich der Gewerbeimmobilien durchläuft die USA derzeit eine schmerzhafte Neubewertung und Umstrukturierung, insbesondere im Bürosektor. Remote- und Hybridarbeit haben die Nachfrage nach Büroflächen dauerhaft reduziert, und die Zahlen sind erschreckend – die nationale Büro-Leerstandsquote erreichte im 2. Quartal 2025 20,7 %, den höchsten Wert aller Zeiten reuters.com. Zum Vergleich: Vor der Pandemie lag die Büro-Leerstandsquote bei etwa 12 %. Besonders betroffen sind Großstädte: San Francisco hat jetzt eine Büro-Leerstandsquote von 27,7 % (gegenüber ~8 % im Jahr 2019) reuters.com, und auch andere Wirtschaftszentren wie New York und Chicago verzeichnen Leerstände von über 20 %. Diese Flut leerstehender Büros trifft die Finanzen der Vermieter hart (die Mieteinnahmen sinken, während Kredite zu höheren Zinsen schwerer zu refinanzieren sind) und belastet sogar die Stadtbudgets, die auf Grundsteuern angewiesen sind. Infolgedessen gibt es eine Welle von Abschreibungen auf Bürogebäude, Hypothekenausfällen und Entwickler, die sich von alten Bürotürmen zurückziehen.
Die Reaktion der Branche war zweigleisig: Umwandlung und Konsolidierung. Entwickler in einigen Städten eilen, veraltete Büros in Wohnungen oder andere Nutzungen umzuwandeln. Ein Rekordwert von etwa 150 Millionen Quadratfuß US-Bürofläche befindet sich in diesem Jahr in irgendeiner Phase der Umwandlung zu Wohn- oder Mischnutzung reuters.com reuters.com. Es ist nicht einfach – hohe Kosten und Hürden bei der Flächennutzung bedeuten, dass nur ein Bruchteil der Gebäude für eine Umwandlung geeignet ist – aber es ist einer der wenigen Wege, um aus gestrandeten Vermögenswerten Wert zu schaffen. Der andere Trend ist eine „Flucht in Qualität“: Unternehmen, die mieten, konzentrieren sich auf die neuesten, hochwertigsten Gebäude mit großartigen Annehmlichkeiten. Ältere Bürogebäude der Klasse B/C leiden unter überproportionalen Leerständen, während Prestigeobjekte der Klasse A in Toplagen etwas besser abschneiden (einige sind sogar fast vollständig vermietet). Diese Aufspaltung bedeutet, dass moderne Büros und Labore weiterhin solide Mieten erzielen, während Büros aus den 1980er Jahren ohne umfassende Modernisierung leer stehen könnten.Abseits von Büros zeigen andere Segmente der Gewerbeimmobilien in Nordamerika ein gemischtes Bild. Mehrfamilienhäuser waren sehr stark (steigende Mieten, niedrige Leerstände), aber die Mieten haben sich in vielen Städten abgeflacht, da das neue Angebot endlich aufholt und Vermieter um Mieter konkurrieren. Einzelhandelsimmobilien (Einkaufszentren, Malls) erholen sich uneinheitlich – hochwertige Einkaufsstraßen und gut gelegene Vorstadtzentren entwickeln sich gut, da die Konsumausgaben stabil sind, aber schwächere Einkaufszentren verlieren weiterhin Geschäfte (der E-Commerce-Effekt). Industrie- und Logistikimmobilien bleiben das Highlight: Mit dem Aufstieg des E-Commerce und angespannten Lieferketten sind Lager- und Distributionszentren sehr gefragt. Selbst wenn das Wirtschaftswachstum sich verlangsamt hat, werden weiterhin große Logistikmietverträge abgeschlossen. Beispielsweise gehören zu den wichtigsten Abschlüssen in diesem Jahr ein fast 1 Million Quadratfuß großer Mietvertrag in South Carolina durch ein Logistikunternehmen und ein 885.000 Quadratfuß großes Lager in Großbritannien – was zeigt, wie robust die globale Nachfrage nach Industrieflächen ist jll.com jll.com. Die Leerstandsquote für Lagerhallen in den USA ist weiterhin sehr niedrig, und das Mietwachstum für Logistikimmobilien ist in wichtigen Zentren stark (auch wenn es sich abschwächt, da mehr Lager gebaut werden). Diese Divergenz innerhalb der Gewerbeimmobilien – schwache Büros, starke Industrie, gemischter Einzelhandel und stabile Wohnungen – veranlasst Investoren, ihre Portfolios umzuschichten. Tatsächlich wird Kapital, das aus dem angeschlagenen Bürosektor geflohen ist, in Lagerhäuser, Wohnungen, Life-Science-Labore, Rechenzentren und andere Segmente mit besseren Aussichten umgeleitet.
Kanada: Nördlich der Grenze spiegelt der kanadische Immobilienmarkt oft die US-Trends wider, allerdings mit einigen Besonderheiten. Der kanadische Wohnungsmarkt erlebte Anfang 2025 einen Einbruch, da die schnellen Zinserhöhungen der Bank of Canada (die die Hypothekenzinsen in Kanada auf über 5–6 % trieben) die Erschwinglichkeit einschränkten. Bis zum Herbst dieses Jahres sind die landesweiten Immobilienpreise um etwa 3–4 % im Jahresvergleich nesto.ca gesunken – eine moderate Korrektur nach dem enormen Anstieg in den Jahren 2020–2022. Märkte wie Toronto und Vancouver, die extrem überhitzt waren, verzeichneten Preisrückgänge und deutlich weniger Verkäufe im vergangenen Jahr. Mit der Zinspause der Bank of Canada und der Anpassung der Käufer zieht die Aktivität in einigen Märkten jedoch wieder an. Der durchschnittliche Hauspreis in Vancouver war im September praktisch unverändert (+0,1 % im Jahresvergleich) wowa.ca, was darauf hindeutet, dass die Korrektur dort ihren Tiefpunkt erreicht haben könnte. Das Angebot an Immobilien in Kanada ist weiterhin knapp (ein chronisches Problem aufgrund langsamer Bautätigkeit und hoher Zuwanderung), sodass viele Analysten erwarten, dass sich der kanadische Wohnungsmarkt 2024 schnell erholen könnte, falls die Zinsen stabil bleiben oder sinken. In der Zwischenzeit sehen sich Mieter mit sehr niedrigen Leerstandsquoten und stark steigenden Mieten konfrontiert – was die Erschwinglichkeit in den Mittelpunkt der politischen Debatte in Kanada rückt.
Im gewerblichen Bereich stehen Kanadas Büro- und Einzelhandelssektoren vor denselben Herausforderungen wie in den USA, allerdings haben Kanadas Großstädte (Toronto, Vancouver, Montreal) etwas niedrigere Büro-Leerstandsquoten als ihre US-Pendants. Ein Unterscheidungsmerkmal: Die großen urbanen Zentren Kanadas ziehen weiterhin Bevölkerungszuwächse (einschließlich internationaler Zuwanderer) an, was die Nachfrage nach Wohnungen und sogar nach Annehmlichkeiten in der Innenstadt stützt. Industrieimmobilien in Kanada boomen ähnlich wie in den USA, wobei Toronto und Vancouver jeweils weniger als 2–3 % Leerstand bei Industrieflächen aufweisen – eine der niedrigsten Quoten in Nordamerika. Insgesamt sehen Investoren den kanadischen Immobilienmarkt als eine Geschichte von zwei Welten: Wohn- und Industrieimmobilien bleiben relativ widerstandsfähig und gefragt, während Büro- und ältere Einzelhandelsimmobilien unter Druck stehen. Die Kapitalisierungsraten (Renditen) sind branchenweit aufgrund höherer Zinsbenchmarks gestiegen, was die Immobilienwerte auf dem Papier gesenkt hat, aber es gibt viel Kapital, das am Seitenrand wartet, bis ein klareres Signal kommt, dass die Zinsen ihren Höhepunkt erreicht haben, um wieder in den Markt einzusteigen.
Europa: Anzeichen einer Erholung trotz hoher Zinsen und neuer Prioritäten
Stimmung am Tiefpunkt: Der europäische Immobilienmarkt startete 2025 mit einer gedrückten Stimmung – in vielen Ländern waren die Preise schwach, die Investitionsvolumina waren eingebrochen, und der Zinsanstieg der Europäischen Zentralbank (EZB) (jetzt auf dem höchsten Stand seit Jahrzehnten) kühlte einen zuvor 2021 noch überhitzten Markt drastisch ab. Doch während wir uns durch den Oktober 2025 bewegen, gibt es zunehmende Anzeichen dafür, dass Europa den Tiefpunkt erreicht hat und beginnt, sich zu stabilisieren. Auf der EXPO REAL – der größten Immobilienmesse des Kontinents, die vom 6. bis 8. Oktober in München stattfand – ergab eine Trendumfrage unter Tausenden von Branchenvertretern, dass 44 % nun „optimistisch“ in Bezug auf den internationalen Immobilienmarkt in die Zukunft blicken, gegenüber 22 % „vorsichtig“ und der Rest neutral exporeal.net. Noch vor einem Jahr war der Pessimismus deutlich weiter verbreitet. „Der aktuelle Trendindex zeigt, dass wir den Boden erreicht haben und das Vertrauen allmählich zurückkehrt“, sagte Stefan Rummel, Geschäftsführer der Messe München, die die Expo ausrichtet, und fügte hinzu, dass der Markt trotz anhaltender Herausforderungen langsam zur Normalität zurückkehrt exporeal.net.
Was steckt hinter diesem vorsichtigen Optimismus? Zum einen haben sich die Immobilienwerte in Europa seit 2022 deutlich korrigiert, insbesondere im Bereich der Gewerbeimmobilien. In einigen Märkten sind die Preise für Büro- und Einzelhandelsimmobilien um 20 % oder mehr von ihrem Höchststand gefallen, und selbst „Core“-Assets (wie erstklassige Büros in Paris oder Frankfurt) verzeichneten steigende Renditen und einen Preisrückgang von etwa 10–15 %. Diese Neubewertung, die für Eigentümer schmerzhaft ist, bedeutet, dass viel von der Überhitzung verschwunden ist – Käufer und Verkäufer können sich wieder auf Preise einigen. Tatsächlich wird erwartet, dass die Transaktionsaktivität nach der Flaute der letzten 12 Monate wieder anzieht, da opportunistische Investoren auf Schnäppchenjagd gehen. Ein weiterer Faktor ist die Erwartung, dass sich die Finanzierungsbedingungen verbessern werden: Die Inflation in Europa ist rückläufig, und viele glauben, dass die EZB ihren Zinshöchststand erreicht hat oder kurz davor steht (derzeit Einlagenzins ~4 %). Sollte die Inflation weiter nachlassen, könnte die EZB 2024 sogar die Zinsen senken. Darüber hinaus bieten einige europäische Länder gezielte Unterstützung – z. B. Deutschland hat Programme zur Förderung des Wohnungsbaus und für energetische Sanierungen aufgelegt und diskutiert Möglichkeiten, bürokratische Hürden abzubauen (ein großes Ärgernis in der Branche – 79 % der Expo-Real-Umfrageteilnehmer forderten „weniger Bürokratie“ zur Unterstützung des Marktes exporeal.net).
Gewinner und Verlierer – Asset-Typen: Die europäische Umfrage zeigte auch auf, wo Investoren künftig die größten Chancen sehen. Zum zweiten Mal in Folge ist Wohnen die am höchsten bewertete Anlageklasse in Bezug auf Attraktivität exporeal.net. Etwa 75 % der Befragten nannten Wohnimmobilien (Mehrfamilienhäuser usw.) als einen zentralen Fokus – was den chronischen Wohnungsmangel in Europa und die relative Stabilität von Wohnimmobilien selbst in Abschwungphasen widerspiegelt. Nach dem Wohnen wurden „Pflegeimmobilien“ (wie Gesundheitswesen, Seniorenwohnen) und Rechenzentren sehr hoch bewertet (jeweils über 60 %) exporeal.net, was auf Wachstumssektoren im Zusammenhang mit demografischem Wandel und digitaler Infrastruktur hinweist. Auch Logistik/Lager schnitten gut ab (47 %). Auf der anderen Seite sind die traditionellen Segmente Hotellerie, Büro und Einzelhandel weniger gefragt – jedes weckte das Interesse von nur etwa 10 % der Befragten exporeal.net. Das bedeutet nicht, dass diese Sektoren in Europa tot sind, aber Investoren sind sehr selektiv: Büros der neuen Generation (insbesondere energieeffiziente Gebäude mit hervorragender Ausstattung) an Top-Standorten können weiterhin erfolgreich sein, aber ältere Büros oder Einkaufszentren werden mit Vorsicht betrachtet.
Regionale Unterschiede: Europa ist nicht einheitlich – die Bedingungen variieren je nach Land und Region. Bisher im Jahr 2025 hat sich Südeuropa (wie Spanien, Portugal) relativ gut gehalten; ausländische Investitionen in Resorts, Hotels und Mietwohnungen blieben recht robust, begünstigt durch starken Tourismus und Expats. Nordeuropa (Skandinavien, Deutschland, Niederlande) erlebte eine stärkere Korrektur, teilweise weil diese Märkte zuvor stark gestiegen waren und viele hoch verschuldete Investoren nun durch die Zinsen unter Druck geraten. Bemerkenswert ist, dass die Expo Real-Umfrage ergab, dass das Vertrauen in den US-Markt unter Europäern gesunken ist (nur noch 45 % sehen die USA als wichtig für zukünftige Investitionen an, gegenüber 66 % vor einem Jahr), während Europa selbst die erste Wahl bleibt und die Asien-Pazifik-Region auf den zweiten Platz vorrückte mit 64 % Zustimmung exporeal.net. Das deutet darauf hin, dass europäisches Kapital eher in der Nähe bleibt oder sogar nach Asien schwenkt, anstatt in den unsicheren US-Markt zu investieren. Innerhalb Europas wird Westeuropa (Frankreich, Deutschland, Großbritannien usw.) weiterhin als wichtigste Region angesehen (84 % Bedeutung) gegenüber Mittel-/Osteuropa.
Herausforderungen – Zinsen und Kosten: Der vorsichtig optimistische Ausblick ignoriert die riesigen Herausforderungen nicht, die weiterhin bestehen. Nahezu alle in der Branche sind sich einig, dass Zinsen das wichtigste Thema sind. Die Expo-Umfrage zeigte, dass satte 94 % der Befragten die Zinspolitik als „sehr wichtig“ oder „wichtig“ für die Marktaussichten bezeichneten exporeal.net. Zinsen beeinflussen nicht nur die Hypothekenkosten für Hauskäufer (was die Nachfrage dämpft), sondern auch die Rentabilität neuer Projekte – viele Vorhaben rechnen sich mit einer Finanzierung zu 5–6 % statt 1–2 % vor einigen Jahren nicht mehr. Das hat zu einem starken Rückgang der Bautätigkeit geführt. So sind beispielsweise die Baugenehmigungen in Deutschland 2023–2025 stark zurückgegangen, und das Land stellt sich auf eine Verfehlung seiner ehrgeizigen Neubauziele ein. Entwickler in ganz Europa fordern Unterstützung: Auf die Frage, wie sich die Lage verbessern ließe, sagten 79 % „Bürokratie abbauen“ (um Genehmigungen zu beschleunigen), 64 % wünschten sich besseren Zugang zu Kapital (z. B. staatliche Kreditgarantien), und viele betonten die Senkung von Bauabgaben oder Standards, um die Kosten zu reduzieren exporeal.net exporeal.net. Die Baukosten waren 2021–22 aufgrund von Lieferkettenproblemen und Inflation stark gestiegen; sie sind inzwischen etwas gesunken, aber ein Bauprojekt in Europa ist heute immer noch deutlich teurer als vor einigen Jahren, sodass das Angebot an neuem Wohnraum begrenzt ist, gerade wenn es am dringendsten gebraucht wird.
Lichtblicke: Trotz der Gegenwinde florieren bestimmte Bereiche des europäischen Immobilienmarkts. Ein Beispiel ist der Mietwohnungssektor in Großstädten. Hohe Zinsen haben ironischerweise die Nachfrage nach Mietwohnungen erhöht (da sich weniger Menschen Eigentum leisten können), was die Auslastung und Mieten für professionell verwaltete Mehrfamilienhäuser hoch hält. In einigen deutschen und französischen Städten erreichten die Mieten 2025 Rekordhöhen, selbst als die Kaufpreise sanken. Das macht Wohnimmobilien für langfristige Investoren wie Pensionsfonds attraktiv. Logistikimmobilien sind ein weiterer Lichtblick: Der Trend zum E-Commerce und der Bedarf an modernen Lagerhäusern in der Nähe von Ballungszentren führen dazu, dass die Leerstandsquoten für erstklassige Logistikflächen extrem niedrig sind (oft unter 5 %), und Entwickler sehen weiterhin, dass sich Mieter für jedes neue Lagerhaus anstellen. Die pan-europäischen Logistikrenditen sind in den letzten Jahren gesunken, aber das Mietwachstum gleicht einen Teil des Zinsdrucks aus. Darüber hinaus profitieren alternative Sektoren wie Life-Science-Labore, Studentenwohnheime und Rechenzentren in Europa von strukturellen Nachfragetreibern und stehen bei Investoren hoch im Kurs. Ein Mangel an Rechenzentrumskapazitäten hat beispielsweise zu riesigen Projekten rund um London, Frankfurt, Dublin und andere Knotenpunkte geführt; diese Immobilien sichern sich oft schon vor Baubeginn Mietverträge mit Big-Tech-Unternehmen.
Fallbeispiel – Großbritannien und Frankreich: Das Vereinigte Königreich, das früher mit Zinserhöhungen begonnen hat und eine der stärksten Korrekturen am Wohnungsmarkt unter den großen Volkswirtschaften verzeichnete, zeigt vorsichtige Anzeichen der Stabilisierung. Die Immobilienpreise in London sind im Vergleich zum Vorjahr um etwa 4–5 % gesunken, inflationsbereinigt sogar noch stärker. Die Anfragen von Käufern steigen langsam, da sie erwarten, dass die Bank of England mit den Zinserhöhungen fast fertig ist. Einige Prognosen deuten darauf hin, dass die britischen Immobilienpreise 2024 ihren Tiefpunkt erreichen werden. Unterdessen ist der Mietmarkt im Vereinigten Königreich extrem angespannt, was die Regierung dazu veranlasst, Maßnahmen zur Erhöhung des Mietwohnungsangebots und zum Wohnungsbau zu erwägen. In Frankreich verlief der Immobilienmarkt ruhiger – in Paris gab es leichte Preisrückgänge und die Transaktionszahlen sanken, aber es kam nicht zu einem schweren Einbruch. Allerdings haben neue Kreditvergaberegeln und höhere Zinsen es insbesondere für Erstkäufer deutlich erschwert, in Frankreich Hypotheken zu bekommen, was den unteren Marktbereich unter Druck setzt. Die französische Regierung hat darauf mit Programmen zur Unterstützung von Käufern und zur Sanierung des alten Wohnungsbestands reagiert (Frankreich setzt stark auf energetische Sanierungen, was einen eigenen Bereich der Immobilieninvestitionen antreibt – die Umrüstung von Gebäuden auf neue Standards).
Ein unvorhergesehenes Ereignis: Eine bemerkenswerte (und tragische) Nachricht in diesem Zeitraum war der Einsturz eines Gebäudes in Madrid, Spanien am 7. Oktober 2025. Das sechsstöckige Gebäude, ein Bürohaus aus den 1960er Jahren, das gerade in ein Luxushotel umgebaut wurde, stürzte während der Bauarbeiten plötzlich in sich zusammen und tötete vier Menschen reuters.com reuters.com. Das Ereignis schockierte Spanien und warf Fragen zur Gebäudesicherheit und zur Überwachung von Renovierungen auf. Interessanterweise gehörte die Immobilie einem saudi-arabischen Immobilienfonds (RSR), der sich auf Luxushotels in Spanien und Portugal spezialisiert hat reuters.com. Die Behörden der Stadt Madrid gaben bekannt, dass das Gebäude frühere Inspektionen nicht bestanden hatte und als strukturell „ungünstig“ eingestuft war reuters.com. Dieses Ereignis verdeutlichte zwei Dinge: Erstens die Risiken bei Europas Bestrebungen, ältere Gebäude zu renovieren und umzunutzen (ein wichtiger Teil der Stadterneuerung und zur Erreichung von Nachhaltigkeitszielen – aber etwas, das mit großer Sorgfalt geschehen muss); und zweitens den anhaltenden Einfluss von internationalen Investoren (wie Fonds aus dem Nahen Osten) auf den europäischen Immobilienmarkt. Auch wenn dieser tragische Einsturz ein Ausnahmefall ist, hat er dazu geführt, dass Entwickler und Aufsichtsbehörden in ganz Europa die strukturelle Integrität alternder Gebäude, die für neue Nutzungen umgebaut werden, noch einmal überprüfen. Es ist eine ernüchternde Erinnerung daran, dass Immobilienentwicklung Sicherheitsverantwortung mit sich bringt – auch im Zuge der Modernisierung.
Mit Blick auf Europa ist das zentrale Narrativ eines der Anpassung und Innovation. Der Markt sucht aktiv nach einem neuen Gleichgewicht in einer Welt mit höheren Zinsen. Experten prognostizieren, dass der Wohnungsmarkt die Erholung anführen wird, sobald die Finanzierungskosten nachlassen – die Nachfrage von Menschen, die Wohnraum benötigen, wächst schließlich weiter – aber es könnte staatliche Unterstützung und kreative Lösungen (wie mehr modulare Bauweise oder öffentlich-private Partnerschaften) erfordern, um die Lücke bei der Erschwinglichkeit zu schließen. Im Bereich Gewerbeimmobilien wird es wahrscheinlich ein „Überleben der Stärksten“ geben: Die besten Lagen und Objekte werden ihren Wert schließlich wiedererlangen, während veraltete Immobilien umgenutzt werden müssen oder mit hohen Abschlägen gehandelt werden. Für den Moment sind die europäischen Immobilienakteure vorsichtig optimistisch, beobachten die EZB und Inflationsdaten genau, und viele positionieren sich für einen Aufschwung Ende 2024 oder 2025. Wie ein Branchenveteran auf der Münchner Expo bemerkte: „Es war ein harter Weg, aber wer trockenes Pulver und Geduld hat, für den könnte das nächste Jahr die Kaufgelegenheit des Jahrzehnts bieten.“
Asien-Pazifik: Chinas Probleme, Indiens Stabilität und ein gemischtes regionales Bild
China – kämpfender Riese: Nirgendwo ist die Immobiliengeschichte Ende 2025 dramatischer als in China, der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt. Chinas Immobilienmarkt, der bis 2021 eine beispiellose Größe erreicht hatte (auf dem Höhepunkt machte er etwa ein Viertel des chinesischen BIP aus) reuters.com, befindet sich weiterhin in einem anhaltenden Abschwung. Die Probleme begannen mit der Liquiditätskrise großer Entwickler wie Evergrande und Country Garden in den Jahren 2021–2023 und haben sich seitdem zu einem breiteren Vertrauensverlust unter den Wohnungskäufern ausgeweitet. Im Oktober 2025 sinken die Preise für Neubauwohnungen in China in vielen Städten weiterhin. Eine private Umfrage zeigte, dass die Preise im September nur um 0,09 % gegenüber dem Vormonat gestiegen sind, langsamer als der Anstieg im August, und die Preise für Wiederverkaufswohnungen (Bestandsimmobilien) sinken weiterhin (~0,7 % Rückgang gegenüber dem Vormonat) reuters.com. Kurz gesagt, es gab keine bedeutende Wende – Preise und Verkaufsvolumen bewegen sich auf niedrigem Niveau, und der Bestand an unverkauften Neubauwohnungen bleibt in vielen Regionen sehr hoch.
Die chinesische Regierung und die Zentralbank haben eine Reihe von Unterstützungsmaßnahmen versucht: Senkung der Hypothekenzinsen, Verringerung der Anforderungen an die Anzahlung, Lockerung der Kaufbeschränkungen in Großstädten und sogar die Einführung eines Programms zur Stadterneuerung, um das Überangebot aufzunehmen reuters.com. Diese Maßnahmen haben einige vorübergehende Aufschwünge bewirkt (zum Beispiel gab es nach der Lockerung der Kaufregeln in einigen Großstädten im September einen kurzen Anstieg bei Anfragen und Transaktionen), aber die Gesamtwirkung war begrenzt. Das Verbrauchervertrauen ist schwer wiederherzustellen, nachdem die Menschen gesehen haben, wie Bauträger den Bau von bereits verkauften Wohnungen gestoppt und einige Unternehmen ihre Schulden nicht mehr bedient haben. Viele chinesische Haushalte besitzen bereits eine oder mehrere Immobilien und konzentrieren sich nun mehr darauf, Schulden abzubauen, als zusätzliche Wohnungen zu kaufen – besonders, da das Wirtschaftswachstum sich verlangsamt hat und die Jugendarbeitslosigkeit hoch ist.Entscheidend ist, dass Analysten nun glauben, dass sich die Erholung des chinesischen Immobilienmarktes länger hinziehen wird als bisher angenommen. Eine Reuters-Umfrage unter Experten Ende September ergab einen Konsens, dass die Immobilienpreise sich frühestens in der zweiten Hälfte 2026 oder sogar erst 2027 stabilisieren werden reuters.com – das ist etwa sechs Monate später als dieselben Analysten noch ein Quartal zuvor vorhergesagt hatten. Diese pessimistische Korrektur zeigt, wie tief die Krise sitzt. Da die Immobilienverkäufe schwach bleiben, sinken die Einnahmen aus Landverkäufen für die lokalen Regierungen, die Bautätigkeit ist schwach und die Folgewirkungen belasten die chinesische Gesamtwirtschaft. Es gibt einige Lichtblicke: Die chinesischen Behörden haben die Konjunktur auf andere Weise angekurbelt (zum Beispiel durch Infrastrukturausgaben), und die Weltbank hat kürzlich die BIP-Wachstumsprognose für China 2025 auf 4,8 % nach oben korrigiert icis.com, teilweise in der Erwartung, dass die schlimmsten Auswirkungen der Immobilienkrise bis zum nächsten Jahr nachlassen werden. Und tatsächlich gibt es „leichte Anzeichen einer Stabilisierung“ – zum Beispiel zeigte ein privater Index von 100 Städten im Mai einen kleinen Anstieg der Immobilienpreise um 0,3 % reuters.com, einer der ersten Anstiege seit über einem halben Jahr. Aber diese Verbesserungen sind äußerst fragil. Wie ein Ökonom sagte, wird 2025 keine breit angelegte Erholung erwartet conference-board.org; bestenfalls könnte China den Einbruch am Immobilienmarkt bis Ende 2025 stoppen und danach eine sanfte Erholung erleben – vorausgesetzt, es werden weitere Konjunkturmaßnahmen (wie Zinssenkungen oder sogar eine Art Rettungspaket für angeschlagene Bauträger) umgesetzt.
Als Reaktion auf diese Turbulenzen haben chinesische Immobilienkäufer und Investoren ihr Verhalten geändert. Immer mehr Menschen bevorzugen bezugsfertige Neubauten (um das Fertigstellungsrisiko zu vermeiden) oder gebrauchte Immobilien, anstatt bei Bauträgern mit unsicherer Finanzlage vom Plan zu kaufen. Die Regierung hat die Banken dazu ermutigt, Kredite zu verlängern, um sicherzustellen, dass ins Stocken geratene Projekte fertiggestellt werden, um das Vertrauen wiederherzustellen. Es gibt auch eine deutliche Veränderung bei der Migration – einige jüngere Chinesen entscheiden sich dafür, zu mieten oder in günstigere Städte zu ziehen, anstatt sich bei den aktuellen Preisen den Kauf in Städten der ersten Kategorie wie Peking oder Shenzhen zu leisten. Luxus- und High-End-Immobilien in China haben ihren Wert jedoch besser gehalten, insbesondere in Peking/Shanghai, wo wohlhabende Käufer weniger von steigenden Hypothekenzinsen betroffen sind und Immobilien weiterhin als Statussymbol sehen.Rest von Asien-Pazifik: Außerhalb Chinas zeigen die Immobilienmärkte Asiens eine große Bandbreite:
- Indien: Der Immobiliensektor Indiens war 2025 relativ stabil und ist sogar gewachsen, gestützt durch eine starke Wirtschaft (Indien ist in diesem Jahr eine der am schnellsten wachsenden großen Volkswirtschaften). Die Entscheidung der Reserve Bank of India in diesem Monat, den Repo-Satz bei 5,5 % zu belassen (nach einer Senkung um 100 Basispunkte zu Beginn des Jahres) hindustantimes.com hindustantimes.com wurde von Bauträgern und Immobilienkäufern gleichermaßen begrüßt. Das bedeutet, dass die Zinsen für Wohnungsbaudarlehen stabil bleiben, was der Mittelschicht hilft, neue Wohnungen zu planen. In Indien sind die Zinsen traditionell höher als im Westen, aber eine wachsende Mittelschicht und Urbanisierung treiben die Nachfrage nach Wohnraum an. In Städten wie Mumbai, Bangalore, Delhi NCR waren die Wohnungsverkäufe 2025 tatsächlich robust, und die Preise steigen, wenn auch moderat. Die Festzeit (Oktober–Diwali) ist in Indien eine Hochsaison für Immobilienkäufe, und die Stimmung war in diesem Jahr mit den stabilen Zinsen gut – Bauträger berichteten sogar von einer Belebung der Buchungen für neue Projekte. Die vorsichtige Haltung der RBI („Vertrauen, nicht Zögern“, wie es ein Experte nannte hindustantimes.com) deutet darauf hin, dass sie Inflationssorgen mit dem Bedarf an Wachstumsausgleich. Solange die Inflation im Zielbereich bleibt, glauben viele Analysten, dass die RBI 2024 mit vorsichtigen Zinssenkungen fortfahren könnte, was den Immobilienmarkt weiter ankurbeln würde. Eine Einschränkung in Indien ist jedoch die Finanzierung für Bauträger – nach einigen prominenten Zahlungsausfällen vor einigen Jahren wurden die Banken strenger. Aber das Aufkommen von REITs (Real Estate Investment Trusts) im indischen Büro- und Einzelhandelssektor hat einen neuen Finanzierungskanal eröffnet, und wir haben gesehen, dass große globale Investoren (wie kanadische Pensionsfonds, Staatsfonds) Milliarden in indische Büroparks, Logistikzentren und Einkaufszentren investieren, in der Erwartung eines langfristigen Wachstums des Landes.
- Japan: Der Immobilienmarkt in Japan war 2025 relativ ruhig. Da die Bank of Japan die ultraniedrigen Zinssätze beibehält (und ihre Steuerung der Zinskurve nur leicht anpasst), bleiben Hypotheken in Japan günstig (etwa 1 %). Die Wohnungsnachfrage ist stabil; das größere Problem ist die alternde Bevölkerung Japans und was das für den Wohnungsmarkt in ländlichen Gebieten bedeutet (die von Entvölkerung betroffen sind). In Großstädten wie Tokio, Osaka, Nagoya hat Immobilien dieses Jahr tatsächlich das Interesse ausländischer Investoren geweckt – zum Teil, weil ein schwacher Yen japanische Vermögenswerte für ausländische Käufer erschwinglicher machte. Bemerkenswert ist, dass einige globale Fonds Tokios Bürohochhäuser und Wohnblocks aufkaufen, da sie diese als sichere Anlagen betrachten. Die Leerstandsquote bei Büros in Tokio liegt bei etwa 6 % (höher als vor Covid, aber bei weitem nicht auf US-Niveau), und die Mieten sind nur leicht gesunken. Unterdessen erreicht der Luxuswohnungsmarkt in Tokio neue Höchststände, da wohlhabende Personen aus Asien ihn als stabilen Ort zur Geldanlage betrachten. Die einzige Einschränkung ist, dass die BOJ die Zinsen langsam steigen lassen könnte, falls die Inflation über 2 % bleibt, aber jede Änderung wird sehr allmählich erfolgen.
- Südostasien: Viele südostasiatische Länder verzeichnen robuste Immobilienaktivitäten. Zum Beispiel hat Singapur – nach einem rasanten Anstieg in den Jahren 2021–2023 – Abkühlungsmaßnahmen (höhere Stempelsteuern usw.) eingeführt, die die Verkäufe gebremst haben, aber die Preise steigen sowohl für private Eigentumswohnungen als auch für öffentliche Wohnungen weiter an, da es chronischen Angebotsmangel gibt. Singapurs Büromarkt profitiert davon, dass Unternehmen einige Aktivitäten aus Hongkong und China verlagern – die Büromieten stiegen dort Anfang 2025. Malaysia und Thailand hatten schwächere Märkte (ihre Wirtschaft wächst langsamer, und in Thailand hat politische Unsicherheit das Investorenvertrauen belastet), doch selbst dort hat die Erholung des Tourismus die Bereiche Gastgewerbe und Einzelhandel gestärkt. Vietnam ist ein Ausreißer: Die Wirtschaft wächst um etwa 5–6 %, und der Immobilienmarkt boomt mit Entwicklungsprojekten. Eine Schlagzeile vom 8. Oktober lautete, dass Hilton eine strategische Partnerschaft mit Vietnams Sun Group unterzeichnet hat, um 5 neue Hotels in Vietnam zu entwickeln theinvestor.vn – ein Zeichen des Vertrauens in die Aussichten für Tourismus und Geschäftsreisen in Vietnam. Vietnam zieht weiterhin Fertigungsbetriebe an (dank der China+1-Strategie), was die Nachfrage nach Industrieparks und Arbeiterwohnungen ankurbelt. Allerdings hatten vietnamesische Immobilienentwickler Anfang 2023 mit einer Kreditklemme zu kämpfen, und die Regierung griff ein, um den Markt für Unternehmensanleihen zu stabilisieren und Projektverzögerungen zu ermöglichen; die Bedingungen verbessern sich nun.
- Australien & Neuseeland: Diese westlich ausgerichteten Märkte erlebten während der Pandemie einige der größten Immobilienbooms und sahen anschließend Korrekturen, als die Zinsen sprunghaft anstiegen. In Australien hielt die Zentralbank den Leitzins mehrere Monate lang bei 4,1 %, was dem Immobilienmarkt eine Verschnaufpause verschaffte. Bis Oktober 2025 sind die Immobilienpreise in Australien in vielen Städten wieder gestiegen – Sydney und Perth liegen seit Jahresbeginn im Plus, während Melbourne etwa stagniert – und erholen sich schneller als von vielen Analysten vorhergesagt. Das begrenzte Angebot an Wohnungen und die starke Erholung der Zuwanderung (Australiens Bevölkerung wächst aufgrund der Wiedereröffnung nach Covid rasch) stützen diese Widerstandsfähigkeit. Dennoch bleibt die Erschwinglichkeit von Wohnraum in Australien sehr angespannt (insbesondere für Erstkäufer), und es gibt Forderungen nach Reformen bei der Flächennutzung und mehr Wohnungsbau, um den Druck zu mindern. Die gewerbliche Seite in Australien ist gemischt: Büros in Sydney/Melbourne haben jetzt eine höhere Leerstandsquote (über 14 %), da Unternehmen Flächen konsolidieren; der Einzelhandel stabilisiert sich; und der Industriesektor ist sehr stark (Leerstände unter 1 % in einigen Industriegebieten Sydneys). Neuseeland hatte einen starken Einbruch am Immobilienmarkt (die Preise fielen landesweit um ca. 15 % vom Höchststand), aber da die Zentralbank von Neuseeland nun die Zinsen senkt (sie begannen Mitte 2025 mit Lockerungen, nachdem sie die Inflation als unter Kontrolle erklärten), wird erwartet, dass sich der neuseeländische Immobilienmarkt 2026 erholt.
- Schwellenländer Asiens: In Ländern wie Indonesien, Philippinen, Malaysia sind die Immobilienmärkte stark an das lokale Wirtschaftswachstum und die Zinssätze gebunden. Die Wirtschaft Indonesiens ist solide, und die Zinsen sind relativ niedrig (Leitzins der Bank Indonesia ca. 5,75 %), sodass der Wohnungs- und Einzelhandelsbau in Jakarta und anderen Großstädten stetig weitergeht. Die Philippinen erlebten einen Bauboom bei Eigentumswohnungen, der zu einem leichten Überangebot in Metro Manila führte, aber eine junge Bevölkerung und das Wachstum der BPO-Branche (Outsourcing) sorgen für positive langfristige Aussichten. Ein Trend in den Schwellenländern Asiens ist der Fokus auf Infrastruktur – neue U-Bahnen, Autobahnen, Flughäfen – die oft neue Korridore für Immobilienentwicklung eröffnen (zum Beispiel führen neue Bahnlinien in Manila und Bangkok zu transit-orientierten Projekten).
Expertenkommentar: Ein bemerkenswerter Kommentar zum Ausblick für Asien kam von einem Immobilienforum, wo ein Analyst witzelte: „Die Immobilienmärkte im asiatisch-pazifischen Raum sind eine Zwei-Klassen-Geschichte: China in der Flaute, der Rest Asiens hält sich.“ Das scheint treffend: Während Chinas Abschwung die regionale Stimmung belastet (und Auswirkungen wie weniger chinesische Immobilienkäufer in Hongkong, Singapur, Vancouver hat), sind andere asiatische Märkte im Allgemeinen optimistischer. Die demografischen und Urbanisierungstrends Asiens bleiben ein starker Motor für die Immobiliennachfrage – z. B. in Indien, Südostasien, sogar in den Stadtzentren Japans – und viele globale Investoren, von Staatsfonds bis Private Equity, erhöhen ihre Allokationen in Immobilien im asiatisch-pazifischen Raum, da sie die Unsicherheit dieses Jahres als Chance sehen, Vermögenswerte zu vernünftigen Preisen zu kaufen. Eine Umfrage eines Immobilienberatungsunternehmens ergab, dass Tokio, Singapur und Sydney zu den wichtigsten Zielen für grenzüberschreitende Investitionen im Jahr 2025 gehören, dank ihrer Stabilität oder Wachstumsaussichten, während chinesische Städte in der Beliebtheit zurückgefallen sind aufgrund der anhaltenden Unsicherheiten.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Immobilien im asiatisch-pazifischen Raum Ende 2025 ein Bild der Gegensätze bieten. China versucht, eine sanfte Landung für das Platzen seiner Immobilienblase zu steuern (eine monumentale Aufgabe, die noch im Gange ist), aber anderswo in Asien sind die Märkte meist widerstandsfähig oder passen sich schnell an. Sollte es China 2026 gelingen, sich zu stabilisieren, könnte dies das regionale Vertrauen erheblich stärken. Vorerst agieren Investoren vorsichtig – sie diversifizieren über verschiedene Märkte, bevorzugen Sektoren wie Logistik und Rechenzentren und behalten die Maßnahmen der Zentralbanken im Auge (wie die Politik der Bank of Japan oder die Konjunkturmaßnahmen Chinas), die das Umfeld verändern könnten.
Naher Osten: Investitionsschub, Bauboom und sich wandelnde Strategien
Der Nahe Osten, insbesondere die Länder des Golfkooperationsrates (GCC), hat sich Ende 2025 zu einem Hotspot für Immobilienaktivitäten entwickelt – angetrieben sowohl von internen Ambitionen als auch von einem Zustrom globalen Kapitals. Die hohen Energiepreise der letzten Jahre haben die Staatskassen gefüllt und extravagante Entwicklungspläne ermöglicht, während soziale und wirtschaftliche Reformen Talente und Touristen anziehen und neue Immobiliennachfrage schaffen. Der Zeitraum vom 7. bis 8. Oktober 2025 brachte mehrere wichtige Entwicklungen, die die Dynamik der Region unterstreichen:
Mega-Investitionen und Partnerschaften: Ein besonders beachteter Deal ist Blackstones Partnerschaft mit Abu Dhabis Lunate, um 5 Milliarden US-Dollar in Logistikimmobilien am Golf zu investieren reuters.com. Blackstone, der weltweit größte alternative Vermögensverwalter, sieht Chancen im wachsenden Bedarf des Nahen Ostens an Lagerhäusern und Distributionszentren – von E-Commerce-Logistik bis zu Hafenlogistik. Die neue Plattform (mit dem Namen „GLIDE“) wird sich auf den Bau und Erwerb von „hochwertigen Lagerhaus-Assets“ im gesamten GCC (Bahrain, Kuwait, Oman, Katar, Saudi-Arabien, VAE) konzentrieren reuters.com. Dies ist ein starkes Vertrauensvotum eines großen US-Investors in die wirtschaftliche Entwicklung des Golfs. „Die tiefgreifende wirtschaftliche Transformation im GCC… schafft eine starke Dynamik für Sektoren wie Logistik“, bemerkte Blackstone-Präsident Jon Gray und unterstrich, wie wachstumsfreundliche Politik und Diversifizierung in den Golfstaaten die Immobiliennachfrage ankurbeln reuters.com. Tatsächlich boomt das oft übersehene Segment der Industrieimmobilien, da Länder wie Saudi-Arabien mehr Teile ihrer Lieferketten lokalisieren und der Handel innerhalb der Region zunimmt. Die Leerstandsquoten für moderne Lagerhäuser in Dubai oder Riad sind sehr niedrig, und die Mieten steigen, was Blackstone wahrscheinlich zu diesem Vorhaben bewogen hat.
Am Luxus- und Mischnutzungssektor sorgt Saudi-Arabien weiterhin für Aufsehen. Ende September (kurz vor unserem Zeitfenster 7.–8. Oktober) kündigte der saudische Entwickler Dar Global ein 1-Milliarde-Dollar-Projekt zum Bau von Trump Plaza in Dschidda an reuters.com. Während des 7.–8. Oktober wurden weitere Details bekannt: Es wird eine hochwertige Entwicklung mit Premium-Residenzen, Service-Apartments, Büroflächen und sogar Stadthäusern sein, dazu ein riesiger Park nach dem Vorbild des Central Park in New York reuters.com. Dies ist das zweite Trump-Projekt im Königreich nach einem Trump Tower in Riad, der letztes Jahr gestartet wurde, was darauf hindeutet, dass die saudisch-amerikanischen Geschäftsbeziehungen (zumindest auf Unternehmensebene) wachsen. Die Trump Organization (geführt von der Familie des ehemaligen US-Präsidenten Trump) expandiert international, und der Nahe Osten – mit seiner Vorliebe für westliche Marken und Luxus – ist ein Hauptziel. Diese Entwicklungen zeigen auch, wie sehr sich Saudi-Arabien öffnet: Noch vor wenigen Jahren wäre solch offenes Branding ungewöhnlich gewesen, doch heute ist der saudische Immobilienmarkt voller internationaler Kooperationen (von amerikanischen Entertainment-Distrikten bis zu europäisch designten Megaprojekten).Dubai und die VAE: Die VAE, insbesondere Dubai, sind eine Immobilien-Erfolgsgeschichte der 2020er Jahre. Nach einer Flaute in den späten 2010ern erlebte Dubais Immobilienmarkt während und nach der Pandemie einen Aufschwung, da die Stadt zu einem Zufluchtsort für Investoren, Remote-Arbeiter und wohlhabende Einzelpersonen wurde (dank unternehmensfreundlicher Politik und erfolgreicher Expo 2020). Die Immobilienpreise in Dubai sind von ihrem Tiefpunkt 2020 bis Ende 2024 um etwa 70 % gestiegen reuters.com. Die Nachfrage reicht von Luxusvillen über Wohnungen am Wasser bis hin zu Gewerbeimmobilien. Als Reaktion darauf beschleunigen Dubais Entwickler das Bautempo enorm. Wie Reuters im August berichtete, holen große Unternehmen wie Emaar, Damac und andere sogar mehr Bauarbeiten ins eigene Haus, um die Fertigstellung zu beschleunigen und Kosten zu kontrollieren reuters.com reuters.com. Die Stadtführung verfolgt das strategische Ziel, Dubais Bevölkerung bis 2040 auf 7,8 Millionen zu verdoppeln reuters.com, was einen enormen Bedarf an neuem Wohnraum und Infrastruktur bedeutet.
Es gibt jedoch aufkommende Bedenken, dass Dubai erneut auf ein Überangebot zusteuern könnte. Nach der aktuellen Euphorie soll eine beispiellose Anzahl neuer Einheiten (geschätzt über 200.000 zwischen 2025 und 2026) ausgeliefert werden, was ungefähr dem Doppelten des Tempos der letzten Jahre entspricht reuters.com. Analysten warnen, dass, falls all diese Projekte pünktlich fertiggestellt werden, die Immobilienpreise einen zweistelligen Rückgang verzeichnen könnten, um den Markt auszugleichen reuters.com. Dubais Geschichte ist zyklisch, mit Auf- und Abschwüngen, daher versucht die Regierung, dies durch strengere Regeln für Off-Plan-Verkäufe und die Überwachung spekulativer Aktivitäten zu steuern. Vorerst jedoch scheint die Nachfrage in wichtigen Segmenten weiterhin das Angebot zu übersteigen, und der Mietmarkt ist äußerst stark (Mieten sind im letzten Jahr um 20-30% gestiegen, was die Attraktivität für Investoren, die vermieten wollen, erhöht). Die Zinssätze der Zentralbank der VAE spiegeln die der USA wider (aufgrund der Bindung des Dirhams), sodass höhere Zinsen Hypotheken für Endnutzer verteuert haben, aber ein erheblicher Teil der Transaktionen in Dubai sind Barverkäufe (entweder durch wohlhabende Einheimische, ausländische Investoren oder institutionelle Fonds). Tatsächlich werden etwa ein Drittel der Immobilienverkäufe in den VAE komplett bar abgewickelt – was die wohlhabende Käuferbasis der Region widerspiegelt und die dämpfende Wirkung von Zinserhöhungen etwas begrenzt.
Saudi-Arabiens Vorstoß zum Eigenheim: Saudi-Arabien befindet sich mitten in einer ehrgeizigen Initiative, die Eigenheimquote bis 2030 auf 70% zu erhöhen (von etwa 50% im Jahr 2016). Dies ist Teil der Vision-2030-Reformen des Königreichs zur Verbesserung der Lebensqualität und zur Diversifizierung der Wirtschaft spglobal.com spglobal.com. Regierungsinitiativen wie das Sakani-Programm bieten Subventionen und erschwingliche Finanzierungen für saudische Bürger zum Erwerb von Wohneigentum. Infolgedessen gibt es einen Boom im Wohnungsbau – neue Vorstadtentwicklungen rund um Riad, Dschidda und andere Städte entstehen rasant. Laut S&P Global wird erwartet, dass der Wohnungsmarkt in Riad dank dieser politischen Maßnahmen weiter wächst spglobal.com. Bemerkenswert ist, dass die Nachfrage nicht nur nach günstigen Wohnungen besteht; es gibt auch einen Anstieg bei gehobenen Projekten, da die wohlhabende Bevölkerung wächst. Die saudische Regierung arbeitet mit lokalen und internationalen Entwicklern zusammen, um große, geplante Wohnviertel mit Einkaufszentren, Parks und Schulen zu errichten. Dies schafft Chancen im gesamten Wohnungssegment – von erschwinglichen Einheiten bis hin zu Luxusvillen.
Zusätzlich gehen die Giga-Projekte Saudi-Arabiens von der Planung zur Umsetzung über. NEOM (die futuristische Stadt im Nordwesten), das Red Sea Project (eine luxuriöse Tourismuszone mit Inseln und Resorts) und verschiedene „Wirtschaftsstädte“ beschäftigen Tausende von Bauarbeitern. Im Oktober 2025 beispielsweise präsentierten die Entwickler von NEOM Fortschritte bei „The Line“ (einer 170 km langen linearen Stadt) und anderen Komponenten, mit dem Ziel, die ersten Abschnitte bis 2026 zu bewohnen. Obwohl diese Projekte einzigartig und teilweise experimentell sind, spiegeln sie einen massiven Bauboom wider, der globale Architektur- und Ingenieurbüros anzieht. Viele dieser Entwicklungen verwischen die Kategorien – sie sind gemischt genutzt und kombinieren Wohnen, Büros, Tourismus und Industrie. Zum Beispiel ist das Trump-Projekt in Dschidda, das wir erwähnt haben, Teil eines größeren Trends, bei dem Markenresidenzen mit Gastgewerbe- und Bürokomponenten integriert werden, um Lifestyle-Destinationen statt Zweckbauten zu schaffen.
Andere Golfstaaten: Auch in anderen Teilen des GCC floriert die Immobilienbranche. Katar erlebte nach der Weltmeisterschaft 2023 eine Verlangsamung, aber die Aktivität normalisiert sich; weiterhin werden Infrastrukturen entwickelt (Stadien werden umgenutzt, neue Freizonen entstehen) und Büros gebaut, und das Bevölkerungswachstum durch den expandierenden LNG-Sektor unterstützt den Wohnungsmarkt. Bahrain und Oman sind kleinere Märkte, profitieren aber von Investitionsüberläufen und eigenen Reformen (Bahrain hat einen neuen Masterplan für seine Hauptstadt Manama, und Oman entwickelt Tourismuskomplexe am Strand). Kuwait ist aufgrund bürokratischer Prozesse langsamer, dennoch gibt es eine starke Nachfrage nach Wohnraum bei der jungen Bevölkerung, und die Regierung versucht, einen Rückstau an Wohnungsanträgen von Bürgern durch den Bau von „Mega-Vororten“ abzubauen.
Strategiewechsel: Eine bemerkenswerte Veränderung im Nahen Osten ist, dass lokale Entwickler internationale Kapitalmärkte und Partnerschaften erschließen. Beispielsweise gab es im Oktober Gerüchte, dass ein Entwickler aus den VAE einen Börsengang seiner Immobilien-Sparte plane reuters.com, um ausländische Investitionen zu gewinnen. Die staatlichen Fonds des Nahen Ostens selbst investieren massiv in globale Immobilien (wie Katar, das Wahrzeichen in New York oder London kauft), aber zunehmend ist der Fluss auch umgekehrt – ausländische Investoren interessieren sich ebenfalls für Projekte im Nahen Osten. Die relative politische Stabilität der Region (nachdem der große Bruch zwischen Katar und den Nachbarn geheilt ist und trotz geopolitischer Spannungen in der Umgebung ist der GCC intern stabil) und die starke fiskalische Position machen sie attraktiv. In diesem Jahr starteten Entwickler aus Abu Dhabi Projekte in Dubai und umgekehrt, was auf eine Art regionale Integration hindeutet. Israel und die VAE haben nach der Normalisierung der Beziehungen ebenfalls mit Kooperationen begonnen – allerdings könnte der jüngste Kriegsausbruch (Gaza-Konflikt) im Oktober einige dieser neuen Partnerschaften vorübergehend stoppen.
Expertenmeinung: Immobilienmanager aus dem Nahen Osten äußern oft Zuversicht, dass sich ihre Märkte von globalen Problemen abkoppeln können. „Unser Wachstum wird von fundamentaler Nachfrage und staatlicher Vision angetrieben, nicht von spekulativen Blasen“, behauptete ein Entwickler aus Dubai in einer Podiumsdiskussion und verwies auf echte Endnachfrage durch Bevölkerungswachstum. Daran ist etwas Wahres: Bevölkerungs- und Einkommenswachstum im Golfraum (bedingt durch wirtschaftliche Diversifizierung, die Expats anzieht und die Beschäftigung ankurbelt) sind real. Beobachter warnen jedoch, dass der Nahe Osten bei einer weiteren Verschärfung der globalen Finanzbedingungen oder einem deutlichen Rückgang der Ölpreise mit einer Finanzierungsklemme oder Nachfragedelle konfrontiert werden könnte. Im Moment befindet sich die Region jedoch wohl in einer günstigen Lage – hohe Öleinnahmen, Reformdynamik und ein Zustrom von Talenten – und verwandelt dies in einen Immobilienboom, dessen Ausmaß die Welt mit Faszination beobachtet.
Fazit: Die Immobilienlandschaft des Nahen Ostens Ende 2025 ist geprägt von kühnen Projekten und optimistischer Stimmung. Von glitzernden Wolkenkratzern und Resorts bis hin zu dringend benötigtem Wohnraum für die Mittelschicht – die Kräne an den Skylines von Dubai, Riad, Doha und darüber hinaus signalisieren eine Phase des Wandels. Wie die große Wette von Blackstone zeigt, sehen globale Investoren den Nahen Osten als einen der wenigen Orte, die in einer unsicheren Welt Wachstum und Rendite bieten. Die Region ist nicht ohne Risiken (geopolitische Schocks können auftreten, und Überbauung ist eine ständige Sorge), aber im Moment heißt es volle Kraft voraus für die Immobilienentwicklung im Nahen Osten.
Afrika: Wohnungsprobleme, Zinssenkungen und Investoreninteresse
Die Immobilienlandschaft Afrikas vom 7.–8. Oktober 2025 spiegelt einen Kontinent mit vielfältigen Märkten wider, von denen viele enormes langfristiges Potenzial, aber auch dringende kurzfristige Herausforderungen aufweisen. Zentrale Themen sind ein akuter Wohnraummangel in schnell wachsenden Städten, die Auswirkungen hoher (nun beginnend sinkender) Zinsen und ein Anstieg des Interesses sowohl lokaler als auch internationaler Investoren, die nach Wachstumschancen suchen.
Wohnungskrise und Reaktionen: Eine bewegende Geschichte dieser Woche kommt aus Kenia, wo ein Bericht hervorhob, dass Tausende von Familien aufgrund des Mangels an bezahlbarem Wohnraum auf den Straßen von Nairobi leben africanews.com africanews.com. Nairobi, wie viele afrikanische Megastädte, hat ein explosionsartiges Bevölkerungswachstum erlebt, das den Bau von formellem Wohnraum bei weitem übersteigt. Das Ergebnis sind weitläufige informelle Siedlungen (Slums) und Obdachlosigkeit für die Schwächsten. In Kenia leben etwa 47 % der Stadtbewohner in informellen Unterkünften, und landesweit gibt es ein Defizit von 2 Millionen Wohnungen africanews.com. Um dem entgegenzuwirken, hat die kenianische Regierung ein Programm für bezahlbaren Wohnraum gestartet, und baut seit Oktober 100.000 kostengünstige Wohnungen im ganzen Land africanews.com. Dazu gehören Wohnblocks in Nairobi und anderen Städten, mit Einheiten, die für Käufer mit niedrigem bis mittlerem Einkommen erschwinglich sind. Die Regierung versucht auch innovative Finanzierungen – wie eine umstrittene Wohnungsabgabe (Steuer) auf die Gehälter formell Beschäftigter zur Finanzierung des öffentlichen Wohnungsbaus und sucht nach öffentlich-privaten Partnerschaften, um privates Kapital zu mobilisieren.
Kenyas Präsident William Ruto hat sich lautstark zum Thema Wohnen geäußert und sogar zu einem globalen Ansatz aufgerufen: „Die globale Wohnungskrise ist zu groß, als dass ein einzelnes Land sie lösen könnte. Wir müssen die Kraft des Multilateralismus nutzen, um sie anzugehen“, forderte Ruto in einer Rede africanews.com. Dieser Appell findet auch außerhalb Kenias Anklang. Viele afrikanische Länder stehen vor ähnlichen Wohnungsproblemen: Nigeria benötigt Millionen von Wohnungen für seine wachsende Bevölkerung, Ägypten hat trotz des Baus neuer Städte einen Wohnungsmangel, Südafrika kämpft mit Rückständen aus der Apartheid-Ära im Wohnungsbau usw. Rutos Idee deutet auf eine mögliche Koalition von Regierungen, Entwicklungsbanken und Investoren hin, die gemeinsam bezahlbaren Wohnraum in großem Maßstab finanzieren – etwas wie einen Wohnungs-Marshallplan für die Entwicklungsländer. Auch wenn das noch Zukunftsmusik ist, ergreifen afrikanische Regierungen vor Ort verschiedene Maßnahmen: Marokko subventioniert Wohnraum für einkommensschwache Familien, Nigeria versucht es mit einem nationalen Wohnungsfonds für Arbeitnehmer, Südafrika hat seit langem ein RDP-Wohnungsprogramm für kostenlose Wohnungen für Arme (wenn auch mit gemischtem Erfolg).
Der kenianische Fall unterstreicht auch, wie das Thema Wohnen mit anderen Problemen verknüpft ist: Armut, Arbeitslosigkeit und sogar Polizeiarbeit (obdachlose Einwohner Nairobis werden schikaniert). Experten wie Kenias Wohnungsdirektor George Omondi betonen, dass eine „konzertierte Anstrengung“ nötig ist – einschließlich sozialem Wohnungsbau mit hohen Subventionen africanews.com –, denn private Bauträger allein werden für die Ärmsten nicht bauen, da dort die Gewinne gering sind. Es gibt einige Fortschritte: Das kenianische Programm, unterstützt von Institutionen wie der Weltbank und der EIB, hat einige Vorzeigeprojekte in Arbeit (eines in der Nähe des CBD von Nairobi ist fast fertiggestellt und bietet Wohnungen ab 20.000 US-Dollar an, ein Bruchteil der Marktpreise). Dennoch bleibt der Maßstab ein Problem – Zehntausende Einheiten sind ein Anfang, aber auf dem ganzen Kontinent werden Millionen benötigt.Zinsen und Finanzierung: Afrikanische Volkswirtschaften wurden seit 2022 von den globalen Zinserhöhungen stark getroffen. Viele Zentralbanken in Afrika erhöhten ihre eigenen Zinsen, um die Inflation zu bekämpfen (oft ausgelöst durch höhere Importkosten und Währungsabwertung). Bis Mitte 2025 hat sich die Inflation jedoch in einer Reihe von Ländern abgeschwächt, sodass die politischen Entscheidungsträger lockern konnten. Zum Beispiel senkte die südafrikanische Zentralbank ihren Repo-Satz im Juli 2025 um 25 Basispunkte auf 7,00 % reuters.com tradingeconomics.com, nachdem die Inflation dort wieder in den Zielbereich von 3-6 % gefallen war. Dies war die erste Senkung nach einem langen Zyklus von Zinserhöhungen, der die Sätze von 3,5 % im Jahr 2021 auf 7,25 % Anfang 2025 steigen ließ. Die Senkung ist klein, aber symbolisch wichtig – sie wurde als „gute Nachricht für südafrikanische Hausbesitzer“ begrüßt, so der CEO einer Immobiliengruppe, weil dies bedeutet, dass Kreditraten (Hypotheken) nicht weiter steigen und sogar sinken könnten. Der südafrikanische Wohnungsmarkt hatte sich unter den hohen Zinsen deutlich abgekühlt, das Preiswachstum lag bei etwa 2 % (unterhalb der Inflation) globalpropertyguide.com. Die Zinspause/-senkung stabilisierte die Lage; im September und Oktober gab es Anzeichen für ein verbessertes Käuferinteresse, insbesondere bei Erstkäufern, die bisher abgewartet hatten. Südafrikas Banken, die gut kapitalisiert sind, vergeben weiterhin gerne Kredite an qualifizierte Hauskäufer, und die Ausfallraten bei Hypotheken sind niedrig geblieben, sodass der Wohnungsmarkt anziehen könnte, wenn die Zinsen bis 2026 weiter langsam sinken.
Andernorts bietet Nigeria, Afrikas größte Volkswirtschaft, einen krassen Kontrast: Die Zentralbank erhöhte die Zinsen bis Mitte 2025 auf schwindelerregende 18,75 %, um die Inflation zu bekämpfen und die Währung zu stützen. Dadurch wurde Kredit extrem teuer und die Finanzierung von Immobilienentwicklungen sehr schwierig (die meisten Immobilienkäufe in Nigeria erfolgen daher bar). Anfang Oktober signalisierte die Zentralbank von Nigeria (unter neuer Führung nach einem Regierungswechsel) jedoch eine Wende, indem sie den Leitzins auf 27 % von 27,5 % proshare.co senkte (Nigerias Leitzins ist anders definiert, aber faktisch wurde leicht gelockert) und auch die Mindestreserveanforderungen für Banken senkte proshare.co. Die unmittelbare Auswirkung zeigte sich in sinkenden T-Bill-Renditen – die einjährige Staatsanleiherendite fiel auf etwa 16,8 % von 17,7 % proshare.co – was eine bemerkenswerte Bewegung ist. Dieser Abwärtstrend bei den Renditen deutet darauf hin, dass die Kreditkosten für Unternehmen und Verbraucher möglicherweise zu sinken beginnen, wenn auch von sehr hohem Niveau. Sollte es Nigeria gelingen, die Inflation niedrig zu halten (ein großes Wenn, angesichts der jüngsten Subventionsstreichungen und Währungsvolatilität), könnte dies den Weg für weiter sinkende Zinsen ebnen und Dinge wie Hypothekendarlehen wiederbeleben (die derzeit in Nigeria eine Nische sind). Der Immobilienmarkt in Nigeria hat ein enormes Nachfragepotenzial – Bevölkerung ~220 Millionen, rasantes Städtewachstum – aber die Finanzierung ist der Engpass. Schätzungsweise werden weniger als 5 % der nigerianischen Häuser mit Hypotheken gekauft (die meisten werden nach und nach selbst gebaut). Einige hoffnungsvolle Anzeichen: Entwickler versuchen kreative Modelle wie Miete-zu-Eigentum und greifen auf Diaspora-Gelder zurück, um lokale Zinsprobleme zu umgehen.Investoreninteresse und Gipfeltreffen: Globale Investoren, die nach höheren Renditen suchen, erkunden zunehmend auch Afrikas Immobilienmarkt. In dieser Woche fand eine Veranstaltung namens 18th Real Estate Development Summit – Africa (8.–9. Oktober 2025 in Dubai) archidatum.com statt, bei der Entwickler, Investoren und Betreiber zusammenkamen, um Großprojekte in Afrika zu diskutieren. Das Motto „Africa Risen“ deutet auf einen Fokus auf die Wachstumsgeschichte des Kontinents hin. Viele afrikanische Städte haben einen dringenden Bedarf an modernen Gewerbeimmobilien – seien es Einkaufszentren, Grade-A-Büros oder Logistikparks – und diejenigen, die früh investieren, könnten profitieren, wenn sich diese Volkswirtschaften formalisieren und die Konsumentenschichten wachsen. So bauen beispielsweise Unternehmen aus Südafrika und Europa Einkaufszentren in Ländern wie Sambia, Ghana, Côte d’Ivoire, um die wachsende Mittelschicht zu bedienen. Industrie/Logistik ist ein weiteres Feld: E-Commerce ist in Afrika noch in den Kinderschuhen, aber im Aufschwung, und Infrastrukturinitiativen wie die neue Freihandelszone in Ghana oder die SGR-Eisenbahn in Kenia schaffen Bedarf an Lagerhäusern.
Nordafrika (z. B. Ägypten, Marokko) wird in Anlegerportfolios oft mit dem Nahen Osten zusammengefasst. Ägypten hat wirtschaftliche Turbulenzen erlebt (starke Währungsabwertung, IWF-Kredite), was den Immobilienmarkt getroffen hat – Immobilien werden von Ägyptern oft als Wertaufbewahrungsmittel gegen Inflation genutzt, daher sind die Preise in ägyptischen Pfund in die Höhe geschossen (in USD gerechnet sind sie jedoch gefallen). Wohlhabende Ägypter und Investoren aus dem Golfraum kaufen derzeit Immobilien in Kairo mit USD-Rabatten auf. Das neue Hauptstadtprojekt der ägyptischen Regierung (Verwaltungshauptstadt östlich von Kairo) läuft weiter, und trotz Skepsis ziehen tatsächlich viele Regierungsbehörden dorthin um, was eine gewisse Immobiliennachfrage erzeugt (obwohl ein Großteil des Angebots noch leer steht).
Südliches Afrika: Südafrika bleibt Afrikas reifster Immobilienmarkt mit einem ausgefeilten REIT-Sektor, aber das Wachstum ist gering. Hier geht es oft um spezielle Nischen – wie bezahlbare Mietwohnungen (wo es in Johannesburg/Pretoria eine starke Nachfrage gibt) oder spezialisierte Lagereinheiten usw. Andere Länder wie Sambia, Angola haben Volkswirtschaften, die stark an Rohstoffe gebunden sind, was bedeutet, dass ihre Immobilienmärkte mit den Kupfer- oder Ölpreisen boomen und einbrechen. Ostafrika: Tansania, Uganda, Ruanda verzeichnen stetiges Wachstum; tatsächlich wurde Ugandas Immobilienmarkt in einem Morning Market Brief am 8. Oktober hervorgehoben, der sich auf die Entwicklungsszene in Kampala konzentrierte realestatedatabase.net, mit Tipps zu interessanten Stadtteilen. Ruanda positioniert sich als Geschäftszentrum (Kigalis sauberes, organisiertes Stadtbild hat positive Aufmerksamkeit erregt).
Fachkommentare zu Afrika drehen sich oft um die Erschließung des Potenzials: wie man langfristige Finanzierungen für Wohnraum erhält, wie man Landbesitz formalisiert (Landbesitzfragen sind in vielen Ländern ein großes Thema und schrecken Investoren ab) und wie man Nachhaltigkeit integriert (einige neue afrikanische Gebäude übernehmen angesichts der Klimafolgen grüne Standards). Viele betonen, dass die Renditen auf afrikanische Immobilien sehr hoch sein können, aber ebenso die Risiken – und lokale Kenntnisse sind entscheidend. Wie es ein Redner auf einem Gipfel formulierte: „Afrikas Immobilienmarkt beschleunigt sich und ist bereit für globale Lösungen“ facebook.com – was auf die Offenheit für ausländisches Know-how und Kapital in Kombination mit lokalen Chancen hinweist.
Zusammenfassend zeichnen die Immobilienentwicklungen Afrikas Anfang Oktober 2025 das Bild von riesigen Bedürfnissen, die kühne Initiativen antreiben. Regierungen wie die Kenias greifen direkt ein, um Wohnungen für ihre Bevölkerung zu bauen, während makroökonomische Trends wie niedrigere Zinssätze endlich etwas Luft zum Atmen verschaffen. Internationale Foren und Partnerschaften entstehen, was darauf hindeutet, dass Afrika zunehmend auf dem Radar von Immobilieninvestoren ist, die nach Wachstum suchen. Der Weg wird nicht einfach sein – Probleme wie Armut und Infrastrukturdefizite bestehen weiterhin – aber die Erzählung verschiebt sich allmählich von einer rein von Herausforderungen geprägten Sichtweise hin zu einer von ungenutztem Potenzial und schrittweisem Fortschritt.
Lateinamerika: Sinkende Zinsen, Markterholungen und vorsichtiger Optimismus
Die Immobilienmärkte Lateinamerikas werden in diesem Zeitraum von einer Mischung aus sich verbessernder Makroökonomie (da die Zentralbanken beginnen, die zuvor extrem hohen Zinsen zu senken) und einzigartigen lokalen Dynamiken beeinflusst. Die wichtigsten Volkswirtschaften der Region – Brasilien, Mexiko, Kolumbien, Chile, Argentinien – weisen jeweils unterschiedliche Immobilientrends auf, aber ein übergreifendes Thema Ende 2025 ist der Übergang von einem Straffungszyklus zu einem Lockerungszyklus, was im Allgemeinen positiv für Immobilien ist.
Achterbahnfahrt der Zinssätze: Lateinamerika verzeichnete in den Jahren 2022–2023 einige der höchsten Zinssätze der Welt, da die Länder gegen die Inflation kämpften. Bis 2025 hat sich die Inflation in vielen Ländern deutlich abgekühlt, was es den Zentralbanken ermöglicht, umzusteuern. Die jüngste bemerkenswerte Maßnahme: Die mexikanische Zentralbank (Banxico) senkte Ende September ihren Leitzins um 0,25 % und brachte ihn damit auf 7,50 % – den niedrigsten Stand seit Mai 2022 reuters.com. Dies war die fünfte Zinssenkung von Banxico in Folge im Jahr 2025 (zuvor wurde der Zinssatz von einem Höchststand von 11,25 % Anfang des Jahres schrittweise gesenkt). Die Entscheidung am 28. September fiel mit geteiltem Votum – ein Vorstandsmitglied war wegen der Kerninflation vorsichtig – aber die Mehrheit stimmte für eine Lockerung, da schwaches Wachstum und ein verbessertes Inflationsbild angeführt wurden reuters.com reuters.com. Für den mexikanischen Immobilienmarkt ist dies eine willkommene Entlastung. Die Hypothekenzinsen, die für Haushalte auf über 10–12 % gestiegen waren, beginnen zu sinken. Banken in Mexiko senkten umgehend einige Kreditzinsen, und Analysten erwarten, dass Banxico bis Jahresende noch ein oder zwei weitere Zinssenkungen um jeweils 0,25 Prozentpunkte vornehmen wird reuters.com. Niedrigere Zinsen sollten Hypothekenaufnahmen und Hausverkäufe im Jahr 2026 ankurbeln. Auch für Bauträger, die mit sehr teuren Baukrediten konfrontiert waren, sind das gute Nachrichten – einige auf Eis gelegte Projekte könnten wieder aufgenommen werden, wenn die Finanzierungskosten sinken. Der Vorbehalt: Banxico erwähnte anhaltende Bedenken hinsichtlich der Kerninflation, weshalb sie vorsichtig vorgehen (sie entschieden sich für eine Senkung um 0,25 % statt um 0,5 %, um keinen neuen Preisdruck zu entfachen reuters.com). Dennoch ist der Kurs klar: Mexiko befindet sich nun in einem Lockerungszyklus, was den Wohn- und Gewerbeimmobilienmarkt unterstützt. Es hilft, dass die mexikanische Wirtschaft, auch wenn sie laut Reuters „anämisch“ ist reuters.com, nicht schlecht dasteht – sie profitiert von Nearshoring-Trends (Investitionen in die Fertigung von Unternehmen, die sich von China diversifizieren), was die Nachfrage nach Industrieimmobilien insbesondere entlang der US-Grenze ankurbelt.
Brasilien hingegen hat viele überrascht, indem es seinen Leitzins auf einem sehr hohen Niveau von 15 % belassen und sogar einen restriktiven Ton angeschlagen hat, was mögliche weitere Erhöhungen angeht, falls nötig reuters.com reuters.com. Die brasilianische Zentralbank beendete im Mitte 2025 einen Zinserhöhungszyklus, der die Zinsen seit 2024 um 450 Basispunkte angehoben hatte reuters.com (Brasilien hatte die Zinsen zuvor 2023 gesenkt, dann aber wegen hartnäckiger Inflation wieder erhöht). In der letzten Sitzung (17. September 2025) signalisierten sie eine „verlängerte Pause“ – mit anderen Worten, vor mindestens Anfang 2026 sind keine Zinssenkungen zu erwarten reuters.com. Damit ist Brasilien ein Ausreißer – während die US-Notenbank und Banxico gesenkt haben, blieb Brasilien standhaft. Ihre Begründung: Die Inflationserwartungen, insbesondere langfristig, seien noch nicht am 3%-Ziel verankert, und man fürchte, dass eine zu frühe Lockerung zu einem Wiederaufflammen der hohen Inflation führen könnte reuters.com. Die unmittelbare Auswirkung auf den brasilianischen Immobilienmarkt ist, dass Kredite sehr schwer zu bekommen sind. Die Hypothekenzinsen in Brasilien liegen im mittleren Zehnerbereich (%), was für viele potenzielle Käufer unerschwinglich ist. Die Immobilienverkäufe in Brasilien sind zurückgegangen, und das Preiswachstum ist vernachlässigbar (in einigen Regionen gibt es reale Preisrückgänge). Der Bausektor in Brasilien ist stark unter Druck – viele Bauträger, die Einheiten zu niedrigeren Zinsannahmen vorverkauft haben, geraten nun durch höhere Finanzierungs- und Baukosten in Bedrängnis. Einige kleinere Bauträger sind bereits insolvent oder haben Projekte verzögert. Große Unternehmen mit Zugang zu den Kapitalmärkten (oft über Anleihen oder Aktien) kommen besser durch, hoffen aber ebenfalls auf Zinssenkungen. Leider merken Analysten wie der Chefökonom der Inter Bank an, dass bei dem „sehr restriktiven Ton“ der Zentralbank eine Zinssenkung 2025 unwahrscheinlich erscheint reuters.com. Die meisten Prognosen gehen nun davon aus, dass Brasilien erst Mitte 2026 mit Zinssenkungen beginnt, falls die Disinflation anhält.
Brasiliens Schmerz könnte jedoch den Keim für zukünftigen Gewinn enthalten: Sobald das Land schließlich umschwenkt, könnte die aufgestaute Nachfrage beträchtlich sein. Brasilianische Haushalte haben sich nicht übermäßig verschuldet (Kredit/BIP ist moderat), und eine Senkung von 15 % auf beispielsweise 10 % (falls in den kommenden Jahren erreicht) würde die Erschwinglichkeit erheblich verbessern. Einige Investoren positionieren sich bereits jetzt, indem sie günstig Land oder notleidende Vermögenswerte erwerben, in Erwartung einer Erholung. Internationale Fonds schnuppern ebenfalls herum – Brasiliens Immobilienaktien und REITs werden mit hohen Abschlägen gehandelt, was sie attraktiv macht, wenn man an eine Erholung in 12–18 Monaten glaubt. Ein Zeichen für diesen Optimismus: Kommentare globaler Ratingagenturen deuten darauf hin, dass weitere Zinssenkungen der Fed und eine stärkere brasilianische Währung (der Real ist dieses Jahr um ca. 13 % gegenüber dem USD gestiegen reuters.com) die Inflation dämpfen könnten, was darauf hindeutet, dass Brasiliens Haltung möglicherweise früher nachgibt, als die offiziellen Verlautbarungen vermuten lassen.
Anderswo in Lateinamerika haben Chile und Kolumbien frühzeitig begonnen, die Zinsen zu senken. Die chilenische Zentralbank hat die Zinsen aggressiv von 11,25 % auf etwa 8,5 % bis Oktober 2025 gesenkt, da die Inflation dort auf einstellige Werte gefallen ist. Der chilenische Immobilienmarkt, der sich abgekühlt hatte, belebt sich wieder etwas, da Hypotheken wieder günstiger werden. Kolumbien begann ebenfalls Mitte 2025 mit Zinssenkungen von einem Höchststand von 13,25 %; im Oktober lag der Satz bei etwa 11,25 % und soll bis Ende 2025 unter 10 % fallen. Das hat dazu beigetragen, dass sich Kolumbiens Neubaumarkt, der 2023 eingebrochen war, stabilisiert hat.
Ein Land mit einer extremen Situation ist Argentinien – aber der Fall Argentiniens ist untypisch. Es hat eine Inflation von über 100 %, einen Peso, der in diesem Jahr zwei Drittel seines Wertes verloren hat, und eine bevorstehende Wahl. Immobiliengeschäfte in Argentinien laufen in USD als Absicherung, sodass die Immobilienpreise in Buenos Aires in Dollar gerechnet auf Mehrjahrestiefs liegen (einige Ausländer kaufen dort derzeit günstige Wohnungen in bar). Die lokale Aktivität ist jedoch praktisch eingefroren, da es keinen Kredit gibt (niemand nimmt Peso-Hypotheken zu 150 % Zinsen auf!). Viele warten ab, ob eine neue Regierung die Wirtschaft dollarisieren oder stabilisieren kann, was das Spiel für den argentinischen Immobilienmarkt völlig verändern könnte. Das ist vielleicht eine Geschichte für 2026.
Marktentwicklung und Ausblick: Interessanterweise spiegeln die Finanzmärkte für 2025 eine Erholung in Lateinamerika wider. Die Aktienmärkte in Brasilien und Mexiko haben sich gut entwickelt, und globale Investoren haben dies bemerkt. Ein Bericht hob hervor, dass lateinamerikanische Märkte zu den Überraschungssiegern 2025 gehörten, wobei der Bovespa in Brasilien und die Indizes in Mexiko stark gestiegen sind neworleanscitybusiness.com. Im Immobilienbereich haben globale REITs (Real Estate Investment Trusts) tatsächlich besser abgeschnitten als US-REITs in diesem Jahr neworleanscitybusiness.com, was teilweise auf sinkende Zinsen im Ausland (wie in Lateinamerika und Teilen Europas/Asiens) im Vergleich zu weiterhin hohen Zinsen in den USA zurückzuführen ist. Viele lateinamerikanische Länder nutzen zudem inflationsindexierte Mieten/Pachtverträge, was die Cashflows während der hohen Inflation schützte. Da die Inflation nun sinkt, verfügen diese Immobilienbesitzer über überdurchschnittliche, gesicherte Einnahmen.
Zum Beispiel ist Mexikos Immobilienmarkt, insbesondere im Industriesektor, dank Nearshoring im Aufschwung. Die Leerstandsquote in den wichtigsten Industrie-Korridoren an der US-Grenze (Tijuana, Monterrey) liegt unter 2 %, und die Mieten steigen im zweistelligen Prozentbereich. Entwickler aus den USA arbeiten mit lokalen Partnern zusammen, um riesige neue Parks für Mieter wie Tesla (das eine Gigafactory in Nuevo León baut) und andere einziehende Hersteller zu errichten. Im Wohnungssektor hatten Mexikos Wohnungsbauunternehmen (insbesondere jene, die Einstiegswohnungen rund um Großstädte bauen) im Hochzinsumfeld zu kämpfen, sollten aber mit erschwinglicheren Hypotheken wieder mehr verkaufen können. Staatliche Wohnungsbauagenturen (Infonavit usw.) haben zudem die maximalen Kreditbeträge erhöht, was die höheren Zinsen teilweise ausgleicht. Mit den erwarteten weiteren Zinssenkungen in Mexiko – einige Prognosen sehen den Leitzins bis Ende 2025 bei etwa 7 % oder sogar 6,5 % scotiabank.com banxico.org.mx – herrscht vorsichtiger Optimismus, dass 2024 und 2025 besser für den Wohnungsverkauf sein werden als 2023.
Brasiliens Ausblick ist kurzfristig aufgrund der hohen Zinsen verhaltener. Interessanterweise haben sich jedoch die Aktienkurse brasilianischer Immobilienentwickler von ihren Tiefstständen erholt, in Erwartung, dass die Zentralbank letztlich nachgeben wird. Die Regierung von Präsident Lula hat zudem ein neues Wohnungsbauprogramm (Mein Zuhause, Mein Leben) neu aufgelegt, um bezahlbaren Wohnraum zu subventionieren, was Bauunternehmen Arbeit verschaffen und einkommensschwachen Familien helfen könnte, auch wenn es noch in den Anfängen steckt. Sollte Brasiliens Inflation weiter sinken (sie liegt derzeit bei etwa 4,8 % und wird für das nächste Jahr auf ~3,6 % prognostiziert reuters.com), wird der Druck auf die Zentralbank steigen, die Zinsen zu senken, was ein Impuls für den Immobiliensektor wäre.
Andere lateinamerikanische Märkte: In Peru lastet politische Instabilität weiterhin auf dem Markt, aber der Immobilienmarkt in Lima bleibt stabil – Peru hat die Zinsen nicht so stark angehoben, daher blieben Hypotheken relativ günstig (~8%). Chile verzeichnet nach einer Phase der Unsicherheit durch die Verfassungsreform und sehr hohe Zinsen nun eine Verbesserung der Stimmung; die Wohnungspreise in Santiago erholen sich, da die Kreditkosten sinken. Kleinere Märkte wie Uruguay oder Paraguay bleiben oft unter dem Radar, aber Paraguay zum Beispiel präsentiert sich als aufstrebender Star in Lateinamerika gatewaytosouthamerica-newsblog.com, profitiert von niedrigen Steuern und einer jungen Bevölkerung – Asunción hat einen kleinen Boom moderner Wohnhochhäuser erlebt, die von argentinischen und brasilianischen Käufern auf der Suche nach Stabilität finanziert werden.
Fachkommentare in Lateinamerika konzentrieren sich oft auf das Zusammenspiel von Politik und Immobilien. In Mexiko zum Beispiel begünstigen die aktuellen Regierungsmaßnahmen große Infrastrukturprojekte (wie den Maya-Zug, neue Flughäfen), die neue Regionen für die Entwicklung erschließen, aber auch einige nationalistische Tendenzen, die ausländische Investoren beunruhigen. In Brasilien sorgte Lulas Rückkehr zunächst für Nervosität an den Märkten, aber er hat die fiskalischen Vorgaben weitgehend respektiert, und seine Unterstützung für Wohnungsbauprogramme ist für den Sektor tatsächlich marktfreundlich. Ein allgemeines Fazit aus einer regionalen Wirtschaftsübersicht war, dass Lateinamerika „anhaltende Inflation und nachlassendes Wachstum inmitten globaler Unsicherheit“ bewältigt, aber Länder wie Mexiko haben positiv überrascht, da die Wachstumsprognosen leicht nach oben korrigiert wurden scotiabank.com (z. B. hat sich der Wachstumsausblick für Mexiko 2025 trotz globaler Abschwächung verbessert). Diese Widerstandsfähigkeit ist ein gutes Zeichen für Immobilien, die in der Regel der wirtschaftlichen Entwicklung folgen.
Zusammenfassend ist die Immobilienlandschaft Lateinamerikas im Oktober 2025 geprägt von vorsichtigem Optimismus und unterschiedlichen Entwicklungen. Die konkreten Entwicklungen – wie Mexikos beginnende Zinssenkungen reuters.com, oder Brasiliens anhaltend hohe Zinsen reuters.com, oder Chiles/Kolumbiens frühe Lockerung – bereiten den Boden für 2026. Märkte wie Mexiko befinden sich im Aufschwung, angetrieben von ausländischen Investitionen und geldpolitischer Lockerung. Brasilien wartet ab, aber sobald die Zinswende kommt, könnte es zu einer starken Erholung kommen. Investoren, die sich zuvor von Immobilien in Schwellenländern ferngehalten haben, kehren vorsichtig zurück, angelockt von niedrigeren Bewertungen und der Aussicht auf sinkende lokale Zinsen (was die Immobilienwerte steigen lässt). Die Botschaft der Analysten ist im Grunde: Behalten Sie Lateinamerika im Auge. Wie es in einer Investmentnotiz hieß: „Verschlafen Sie den lateinamerikanischen Immobilienmarkt nicht – wenn die Zinsen fallen, könnte er kräftig aufwachen.“ Schon jetzt haben globale REIT-Indizes, die diese Märkte abbilden, besser abgeschnitten und deuten darauf hin, dass das „smarte Geld“ auf eine Erholung setzt.
Quellen:
- Trends auf dem US-Wohnungsmarkt und Kommentar von Selma Hepp cotality.com cotality.com cotality.com
- JPMorgan-Prognose für den US-Wohnungsmarkt („eingefroren bis 2025, <3% Wachstum“) rfsadvisors.com
- Leerstandsdaten für US-Büros (landesweit 20,7 %, SF 27,7 %) reuters.com reuters.com
- EXPO REAL Europa Umfrageergebnisse (44 % optimistisch, Zinsen & Bürokratie größte Sorgen, Wohnen Top-Anlageklasse) exporeal.net exporeal.net exporeal.net
- Hypothekenzins in Tschechien fällt auf 4,91 %, 2-Jahres-Tief expats.cz
- Status des Immobilienmarkts in China und Analystenumfrage (keine Erholung vor 2026/27) reuters.com reuters.com
- Die RBI (Indien) hält den Repo-Satz bei 5,5 % und unterstützt damit die Käuferstimmung hindustantimes.com
- Blackstone & ADIAs Lunate $5 Mrd. Golf-Logistik-Venture reuters.com
- Jon Gray (Blackstone) Zitat zur Dynamik im GCC reuters.com
- Dar Globals $1 Mrd. Trump-Projekt in Dschidda reuters.com reuters.com
- Dubai Immobilienboom 70 % (2019–2024) und Plan zur Verdopplung der Bevölkerung reuters.com
- Kenyas Programm für bezahlbaren Wohnraum (100.000 Häuser) und Ruto-Zitat africanews.com africanews.com
- Südafrika Zinssenkung auf 7,00 %, niedrigster Stand seit 2022 reuters.com tradingeconomics.com
- Mexiko Banxico senkt auf 7,5 % (niedrigster Stand seit 2022) reuters.com
- Brasilien hält Selic bei 15 %, restriktive Haltung reuters.com reuters.com
- US-Pressemitteilung zur Gewerbeimmobilienkrise (EZ Newswire) im Bürobereich reuters.com
- JLL Global Outlook 2025 (Angebotsengpässe, frühes Handeln von Investoren) jll.com
- Reuters-Artikel über den Gebäudeeinsturz in Madrid (im Besitz eines saudischen Fonds) reuters.com reuters.com
- Reuters über Umfrage zu neuen Hauspreisen in China reuters.com
- Reuters zu Banxico Zinssenkung und Inflation reuters.com reuters.com
- Reuters zur Expo Real Trendindex-Pressemitteilung exporeal.net exporeal.net
- Prague Expats News zu tschechischen Hypothekenzinsen expats.cz
- Research Financial (Jack Reutemann) zitiert JPMorgan zum US-Immobilienmarkt rfsadvisors.com
