- Световните пазари се възстановяват: След три години на стагнация, „глобалните имотни пазари показват предпазливи признаци на възстановяване, тъй като облекчаването на лихвените проценти връща част от условията на бума“ bloomberg.com. Данните от големи конференции и индексни тракери (LightBox) потвърждават възстановяване в края на третото тримесечие: индексът на LightBox за търговска недвижима собственост в САЩ скочи до 116.8 през септември (най-високото ниво за 2025 г.), спрямо 104.4 през август, тъй като обявите за имоти нараснаха с 25% на месечна база prnewswire.com prnewswire.com. LightBox отчита ~$26 милиарда търговски сделки в САЩ, сключени през септември (най-натоварения месец за 2025 г.), като големите транзакции (+17–26%) рязко се увеличават prnewswire.com. Инвеститорите отбелязват, че лекото намаление на лихвите от Фед (25 базисни пункта на 17 септември) и „по-голямата яснота относно лихвените проценти“ са помогнали за този ръст prnewswire.com federalreserve.gov.
- Жилищният пазар в САЩ остава в застой: 30-годишните ипотечни лихви се задържаха около 6.3% в началото на октомври realestatenews.com. Новите обяви за жилища отбелязаха лек ръст (+2–3% на годишна база) realestatenews.com, но търсенето от купувачи остава слабо: сключените сделки намаляха с около 1% на годишна база realestatenews.com. Ипотечните заявления намаляха в края на септември, а продавачите често свалят цените (една обява в Сан Антонио се продаде с $15k под исканата цена с включени уреди realestatenews.com). Частичното спиране на работата на правителството на САЩ (октомври 2025) забави икономическите доклади и дори застраховките срещу наводнения за много домове, което допълнително охлади активността realestatenews.com realestatenews.com. Икономистите отбелязват, че днешният „застой“ на ипотечните лихви (и нарастващата несигурност) държи купувачите настрана realestatenews.com. Анализатори (JP Morgan и др.) очакват растежът на цените на жилищата в САЩ да остане много нисък (от порядъка на 2–3% през 2025), ако лихвите останат високи.
- Канада – забавяне на темпото: Канадската централна банка намали основната си лихва до 2.50% на 17 септември bankofcanada.ca (след серия глобални намаления на лихвите). Въпреки търговските затруднения, жилищната активност в Канада остава относително устойчива: БВП спадна с 1.5% през второто тримесечие (мита и износ), но „потреблението и жилищната активност и двете нараснаха с добри темпове“ bankofcanada.ca. Анализаторите казват, че цените на жилищата в Канада се изравняват, но остават подкрепени от ръста на населението и все още високите наеми; нови намаления на лихвите може да има в края на 2025, ако инфлацията се понижи.
- Китай – продължаващо охлаждане, облекчаване на политиките: Спадът в жилищния сектор на Китай продължава, въпреки че понижението на цените постепенно се забавя. Проучване на Ройтерс от септември установи, че през 2025 г. цените на жилищата може да паднат с около 3,8% (по-добре от предишните 4,8%) reuters.com. Всъщност, цените на новите жилища намаляват по-бавно (годишен спад от около 2,8% през юли спрямо 3,2% през юни) reuters.com. Анализатори от ING и S&P обаче предупреждават, че основните проблеми остават (висока задлъжнялост на домакинствата, свръхпредлагане в по-малките градове) reuters.com reuters.com. Fitch подчертава, че „структурните предизвикателства“ продължават – демография, ниска достъпност и излишък от непродадени имоти могат да попречат на пълното възстановяване reuters.com. В отговор Пекин и големите градове продължават да облекчават ограниченията: например, през август Пекин премахна ограниченията за покупка за отговарящи на условията семейства извън Петия околовръстен път globaltimes.cn, а през септември Шанхай премахна лимитите за покупка на нови или препродадени жилища извън Външния околовръстен път globalneighbours.org. Тези мерки целят да върнат купувачите, особено в кварталите с излишък от предлагане. Въпреки това, повечето анализатори очакват пазарът в Китай да остане в застой поне до втората половина на 2026 г., с едва умерени ръстове до 2027 г. при агресивна подкрепа от страна на политиката.
- Европа – смесени сигнали, но покачващи се цени: Повечето пазари в ЕС отбелязаха по-нататъшно покачване на цените през третото тримесечие. Данните на Евростат показват, че цените на жилищата в ЕС са се повишили с около 5,4% на годишна база през второто тримесечие на 2025 г. euronews.com, като в някои страни ръстът е двуцифрен (Португалия +17,1%, България +15,5%, Унгария +15,1%) euronews.com. За разлика от тях, големите пазари отбелязват по-умерен растеж (Германия +3,2%, Италия +3,9%). Притесненията относно достъпността са налице, но нарастващите наеми и ограниченото предлагане продължават да поддържат стойностите. Разходите за финансиране остават високи в Европа – ЕЦБ задържа лихвите на 4,5% до средата на октомври – но повечето купувачи са си осигурили ниски лихви след кризата или са намерили алтернативно финансиране. В търговския сектор активността е предпазлива: логистичните и офис пазарите привличат селективни инвестиции (напр. индустриалната сделка на Blackstone във Франция за 2,3 млрд. евро), но инвеститорите са предпазливи заради упоритата инфлация и по-строгите условия за кредитиране. Предстоят регулаторни промени (целите на ЕС за зелено строителство, реформи в наемния сектор във Великобритания и др.), но през октомври фокусът остана върху данните: PMI показателите отчетоха умерен растеж, а анализаторите на имоти (Savills, Oxford Economics) прогнозират, че обемите на инвестициите в европейски недвижими имоти ще останат „като цяло устойчиви“ и през 2025 г. creherald.com, макар и неравномерно в различните сектори.
- Близък изток – рекордна активност в ОАЕ: Пазарите в Залива процъфтяват. В Дубай, третото тримесечие на 2025 беше историческо: около 59 228 имотни сделки на обща стойност 170,7 милиарда AED (~46,5 милиарда долара) tradearabia.com – ръст от около 20% на годишна база – което изтласка продажбите за януари–септември до около 498,8 милиарда AED (136 милиарда долара) tradearabia.com. Продажбите на апартаменти водят ръста (+25,9% през Q3), търговските сделки скочиха с +41,9%, а дори и продажбите на парцели с +25,7% tradearabia.com. Забележително е, че средната цена/кв.фут е нараснала с около 11% на годишна база, което отразява силното търсене (подкрепено от чуждестранни купувачи и инвестиции, свързани с визи). Фирас Ал Мсадди (CEO на fäm Properties) коментира, че „силата на пазара в Дубай … подчертава неговата привлекателност за местни, регионални и глобални инвеститори“ tradearabia.com. Аджман, по-малкият съсед на Дубай, също отбеляза бум през Q3: 5 048 сделки на обща стойност 8,12 милиарда AED (≈2,21 милиарда долара) – ръст от 47% на годишна база tradearabia.com. Официални лица отдават това на „подкрепяща и стимулираща среда“ (по-ниски разходи, нови проекти), която привлича инвеститори tradearabia.com.
- Тенденции в Саудитска Арабия и Залива: Саудитска Арабия тихомълком отваря своя пазар на недвижими имоти: вече чужденци могат да притежават имоти изцяло в много зони, а „премиум визите“ са обвързани с инвестиции в имоти. Анализаторите отбелязват, че жилищният пазар в Рияд се движи от голямото население на емигранти (13 милиона души) и мега-проекти (NEOM, проекти по Червено море). Доходността от наеми в Рияд (~9%) е сред най-високите в региона, което привлича капитал ainvest.com ainvest.com. Прогнозите на JLL и AInvest сочат, че жилищният пазар в Саудитска Арабия може да расте с ~8–10% годишно през следващото десетилетие, докато проектите по Визия 2030 се реализират ainvest.com. Съседите от Залива също демонстрират гъвкава политика: „Златната виза“ на ОАЕ остава популярна, а луксозният сегмент в Катар е стабилен (макар че чуждестранната собственост все още е ограничена). Като цяло, пазарът на недвижими имоти в Близкия изток е във възход – подкрепен от чуждестранни инвестиции, туристически събития (Експо 2025 Дубай и др.) и държавни стимули – въпреки че инвеститорите внимателно следят цените на петрола и глобалната ликвидност.
- Африка – селективна сила: Африканският пазар на недвижими имоти е по-фрагментиран. В Кения имаше значителна търговска сделка: Комисията по конкуренция одобри Batian Property Fund (подкрепен от GenAfrica) да придобие Riverside Towers (“The Cube”) в Найроби – първокласна офис сграда kenyanwallstreet.com. Това дава на Batian около 8% от офис пазара в Найроби, подчертавайки нарастващия институционален интерес към търговските имоти в Източна Африка. В Южна Африка жилищният пазар се възстановява: индексът на Pam Golding Property отчете национална инфлация на цените на жилищата от 4.2% през август 2025 г. dailyinvestor.com. Главният изпълнителен директор Андрю Голдинг отбелязва здравословно търсене от страна на купувачи за първи път и облекчаване на ипотечното финансиране. Въпреки високата безработица, последната пауза на лихвените проценти в Южна Африка (юли 2025 г.) и по-ниската инфлация направиха ипотеките по-достъпни dailyinvestor.com dailyinvestor.com. Други африкански пазари са различни: Нигерия и Египет остават затруднени от валутна нестабилност, докато проектното финансиране се засилва в сигурни дестинации като Мароко и Руанда. Като цяло, бумът на недвижимите имоти в Африка се движи от урбанизацията и чуждестранния капитал, но също така е ограничен от макроикономически предизвикателства (инфлация, политически риск).
- Латинска Америка – високи лихви и несигурност: Като цяло, пазарите в Латинска Америка остават под напрежение. Централната банка на Бразилия задържа основната си лихва Selic на 20-годишен връх от 15% amimarinternational.com. Това е сериозна спънка за имотния сектор: държавните облигации на Бразилия сега носят доходност от ~13–14%, което прави недвижимите имоти по-малко привлекателни. Всъщност, наемите на търговски площи са се повишили (~+8.5% на годишна база), но разходите за финансиране са прекомерни – много строителни предприемачи спират проекти въпреки силния ръст на наемите amimarinternational.com. Недвижимите имоти в Мексико бяха стимулирани от търсенето, породено от nearshoring, но последните търговски напрежения със САЩ (заплахи за 25% мита) са „замразили – но не отменили“ много проекти amimarinternational.com. Анализатори от FMIIMAR отбелязват, че индустриалният имотен бум в Мексико се сблъсква със замразяване на финансирането на фона на несигурност amimarinternational.com. В други страни, пазарите в Латинска Америка (Аржентина, Колумбия, Чили) страдат от висока инфлация и валутен риск. От положителната страна, туристическите крайбрежни пазари в Латинска Америка (напр. Карибско Мексико, Коста Рика) продължават да отбелязват джобове на растеж и чуждестранни инвестиции.
- Икономически и политически фон: В световен мащаб инфлацията и лихвените проценти доминират. Федералният резерв на САЩ намали лихвите с 25 базисни пункта до 4,00–4,25% през септември federalreserve.gov, като повечето прогнозират поне още едно намаление до средата на 2026 г. Инфлацията в еврозоната остава над целта (~4–5%), затова ЕЦБ е направила пауза (депозитна лихва ~2%) до края на 2025 г. Китайската централна банка и местните банки намаляват ипотечните лихви и изискванията за резерви, за да се опитат да стабилизират жилищния сектор. От фискална гледна точка много правителства коригират жилищните си политики: китайските власти на централно и местно ниво продължават да облекчават правилата за покупка и ипотека globaltimes.cn globalneighbours.org; Конгресът на САЩ през октомври предприе стъпки за възобновяване на застраховката срещу наводнения (размразявайки ~1 400 блокирани сделки на ден realestatenews.com); а регулаторите в ОАЕ и Саудитска Арабия продължават да насърчават реформи, благоприятни за инвеститорите (напр. чуждестранна собственост, визови стимули). В Европа се въвеждат нови правила за устойчивост на сградите (ESG стандарти, „зелени наеми“), които може да повлияят на оценките на имотите и новите проекти.
- Перспективи и експертни мнения: Повечето анализатори предвиждат постепенно подобрение. Екипът на LightBox очаква възстановяването на търговските имоти да продължи и през четвъртото тримесечие и началото на 2026 г., ако лихвите се понижат: „множество положителни фактори… от облекчаване на лихвите до по-силен поток от сделки“ вече са в действие prnewswire.com. Глобалните изследователски фирми (Savills, JLL, Cushman) прогнозират стабилен до умерен растеж в повечето пазари, като логистичните/индустриалните имоти обикновено се представят по-добре от офисите и търговските площи. Според JPMorgan жилищният пазар в САЩ може да остане „до голяма степен замразен“ през 2025 г. (растеж само ~3% или по-малко). В Азия икономисти от S&P и Fitch предупреждават, че възстановяването на имотния сектор в Китай ще бъде бавно без продължаваща държавна подкрепа reuters.com reuters.com. За разлика от това, анализаторите в Залива са оптимистични за ОАЕ и Саудитска Арабия, позовавайки се на мега-събития (Експо, Световно първенство) и подобряваща се прозрачност. Както отбелязва Пам Голдинг (CEO на SA Property), „купувачите за първи път се завръщат“ на пазара с облекчаване на разходите по финансиране dailyinvestor.com, което подсказва, че настроенията могат бързо да се променят при спад на инфлацията.
Като цяло, октомври 2025 г. беше белязан от динамика на пазарите на недвижими имоти по целия свят. Високите разходи по заемите и геополитическата несигурност все още влияят на настроенията, но възстановяването на активността – особено на пазара на бизнес имоти в САЩ и жилищния пазар в Близкия изток – дава надежда. Предстоящите месеци ще покажат дали тези „зелени кълнове“ ще се превърнат в трайно възстановяване или ще бъдат само временно затишие преди нови предизвикателства bloomberg.com prnewswire.com.
Източници: Авторитетна финансова преса, индустриални данни и експертни доклади (Bloomberg, Reuters, Arabian Business, TradeArabia, Kenyadaily и др.; изявления на централни банки; LightBox индекс за недвижими имоти; Pam Golding; и др.) bloomberg.com prnewswire.com realestatenews.com prnewswire.com globalneighbours.org euronews.com tradearabia.com kenyanwallstreet.com dailyinvestor.com bankofcanada.ca amimarinternational.com. Всеки факт по-горе е взет от тези цитирани източници.
The Calgary Real Estate Meltdown Has Begun - October 2025 Housing Market Update
