- Северна Америка: Незавършените продажби на жилища в САЩ се възстановиха с 4,0% през август, а продажбите на нови жилища скочиха с 20,5% reuters.com reuters.com. Лихвите по 30-годишните ипотечни кредити спаднаха до около 6,3%, близо до 11-месечно дъно foxbusiness.com reuters.com, което повиши доверието на купувачите (Сам Хатер от Freddie Mac отбелязва, че купувачите имат повече възможности за договаряне при тези „по-ниски лихви“ foxbusiness.com). Пазарът в Канада се забавя заради по-високите разходи по заемите, макар че няма нови мерки в сила.
- Европа: Цените на жилищата във Великобритания през септември се повишиха умерено (0,5% на месечна база, 2,2% на годишна база) reuters.com, тъй като ръстът на заетостта и силните доходи поддържат търсенето стабилно, но оценителите предупреждават за слабо настроение (балансът на цените на жилищата според RICS за август беше –19%) и по-високи лихви. В Германия цените на жилищата през второто тримесечие бяха +3,2% (на годишна база) reuters.com, но все още с около 9% под пиковете от 2022 г., тъй като „стагнация“ обхваща офисите/търговията на дребно и фалитите (несъстоятелностите в частния сектор +33% на годишна база) се увеличават reuters.com. Като цяло анализаторите казват, че европейските пазари „замръзват“ при високи лихви reuters.com.
- Азиатско-тихоокеански регион: Спадът на жилищния пазар в Китай се задълбочи през август – цените на новите жилища паднаха с 0,3% на месечна база и с –2,5% на годишна база reuters.com, докато инвестициите в имоти се сринаха с около 12,9% от началото на годината reuters.com. Анализаторите очакват властите да облекчат ограниченията за покупка и кредитирането (Шанхай/Шънджън наскоро намалиха ограниченията) reuters.com, но прогнозите сочат стабилизиране едва през втората половина на 2026 г. reuters.com. В Хонконг стойността на имотите е спаднала с ~30% от 2021 г. насам, което натоварва банките (лошите кредити в сектора на бизнес имотите достигат 6,7%) reuters.com. За разлика от това, в Австралия цените на жилищата скочиха с 0,8% през септември (най-бързият темп за година) заради скорошни намаления на лихвите и ограничено предлагане reuters.com, а Сингапур отчете рекордни продажби на луксозни държавни жилища (415 апартамента ≥S$1M през второто тримесечие) reuters.com. Пазарът на REIT в Сингапур е оживен: Centurion Accommodation REIT набра S$771M в края на септември и дебютира с +11% reuters.com, което сигнализира за подновен инвеститорски интерес. Нова Зеландия отмени забраната за чуждестранни купувачи за инвеститори с „златна виза“ (жилища ≥NZ$5M), с цел да привлече капитал reuters.com reuters.com.
- Близък изток и Африка: Саудитска Арабия въвежда мащабни реформи в сектора на недвижимите имоти. Нов закон (в сила от януари 2026 г.) ще позволи на чужденци да купуват имоти в определени зони arabianbusiness.com thenationalnews.com – „трансформационна“ промяна според анализатори (част от плана Vision2030 за добавяне на 2,5 милиона нови жилища до 2030 г.) arabianbusiness.com thenationalnews.com. Всъщност павилионът на Саудитска Арабия на Expo Real в началото на октомври ще представи „милиарди долари“ проекти и ще покаже зони, където несаудитци могат да притежават активи arabianbusiness.com arabianbusiness.com. В ОАЕ също се наблюдава силна активност: стойността на сделките в Абу Даби за първото полугодие достигна 5,86 милиарда AED (ръст на годишна база) uaenews247.com, а строителите стартираха нови луксозни проекти (договорът за Bay Villas на Nakheel, ELLE Residences на ANAX). Инвестиционната сцена в Африка също се нажежава: Lango Real Estate (пан-африкански собственик на офиси/търговски площи) планира IPO в Лондон до средата на 2025 г. reuters.com. Междувременно Южна Африка придвижи напред спорния си закон за отчуждаване на земя (разрешаващ редки конфискации без обезщетение) reuters.com, което предизвика дебат, но и сигнализира за регулаторен риск за този пазар.
- PropTech и капиталови потоци: Технологичните и капиталовите сделки се движат бързо. В Сингапур, след поредица от стимули (данъчни облекчения, схеми за двойно листване), активността по първични публични предлагания (IPO) нараства – американската компания AvePoint направи двойно листване на 19 септември, а още REITs (UI Boustead, Foundation Healthcare) чакат ред reuters.com. В Латинска Америка, бразилската AI proptech компания Lastro приключи серия А финансиране от 15 милиона долара на 2 октомври, за да разшири своята брокерска платформа “Lais” базирана на WhatsApp ffnews.com. Тези тенденции подчертават нарастващия инвеститорски интерес към технологиите в недвижимите имоти и алтернативните капиталови инструменти. Инвеститорите в Азиатско-тихоокеанския регион видяха почти 1,5 милиарда долара, набрани чрез IPO в Сингапур тази година reuters.com, а Сингапур вече води региона по приходи от IPO. На дълговите пазари Reed Smith прогнозира известно охлаждане: очаква се нарастващата доходност да окаже натиск върху силно задлъжнелите търговски имоти (стратегът на JLL Томас Мънди предупреждава, че несигурността около лихвите “създава несигурна среда” reuters.com).
Северна Америка
Продажби на жилища и лихви в САЩ: Нови данни показват ясен отскок в жилищната активност в САЩ. Предварителните продажби на жилища (подписани договори) са се увеличили с 4,0% през август reuters.com, а според данните на Census продажбите на нови еднофамилни жилища са скочили с 20,5% (до годишен темп от 800 000) reuters.com – най-високото ниво от началото на 2022 г. Икономистите предупредиха, че скокът през август е необичайно голям и може частично да се обърне, но отбелязаха, че той отразява по-ниските ипотечни лихви и ограниченото предлагане. Към края на септември средната 30-годишна фиксирана ипотечна лихва беше около 6,3%, спад от върховете през средата на 2024 г. reuters.com. Главният икономист на Freddie Mac Сам Хатер казва, че тези 11-месечни ниски лихви са дали на купувачите повече увереност и “лост” foxbusiness.com. Проучвания на MBA и други показват, че заявленията за ипотечни кредити се увеличават с намаляването на лихвите.
Търговски и инвестиционен сектор: Основните американски REITs и фондове продължават да набират средства. FCP® Capital (дъщерно дружество на Mack-Cali) обяви ипотечен заем от 250 милиона долара за 2 000 жилищни единици в 16 щата в началото на октомври reuters.com, което отразява продължаващия приток на капитал към апартаменти. Прессъобщенията на PR News подчертават големи сделки: например, FCP придоби комплекс с 560 жилищни единици в Лас Вегас на 1 октомври prnewswire.com, а Greenwood Star добави две жилищни общности в района на Атланта на 30 септември prnewswire.com. На Уолстрийт се очаква Федералният резерв да запази лихвите без промяна на следващото си заседание, като пазарите залагат на възможни намаления до края на годината. Продължаващото федерално попечителство над Fannie Mae/Freddie Mac остава политическа тема, като някои политици настояват за IPO (администрацията на Тръмп беше сигнализирала за такива планове по-рано през 2025 г. reuters.com).
Канада: Банката на Канада запази основния си лихвен процент на 2,50% от средата на 2025 г. Започнатите нови жилища и ръстът на цените са в низходяща тенденция поради по-високите ипотечни разходи. Анализаторите очакват умерено облекчаване догодина, ако инфлацията продължи да спада. Пазарите в Торонто и Ванкувър продължават да показват излишък на наличности. Не бяха обявени нови основни федерални жилищни политики, но някои провинции (напр. Онтарио) продължават реформите в зонирането за увеличаване на предлагането.
Европа
Великобритания: Nationwide Building Society съобщи, че индексът на цените на жилищата се е повишил с 0,5% през септември, изненадвайки прогнозите за само 0,2% reuters.com. Цените сега са с 2,2% над нивото от миналата година. Главният икономист на Nationwide Робърт Гарднър отдаде тази устойчивост на много ниската безработица и стабилния ръст на заплатите, и предположи, че разходите по заемите може да се смекчат допълнително reuters.com. Въпреки това, проучванията на RICS показват смесена картина: през август 2025 г. нетният баланс на брокерите, отчитащи покачване на цените, беше –19 (нетен спад) reuters.com, което показва, че мнозина очакват допълнително отслабване. Обемите на сделките остават ниски, тъй като потенциалните купувачи посочват високите ипотечни лихви и икономическата несигурност. Банката на Англия сигнализира за възможно намаление на лихвите до края на годината, ако инфлацията отслабне.
Еврозона/Германия: Жилищните пазари в цяла Европа остават в застой. В Германия цените на жилищата (всички видове) се повишиха умерено с 3,2% на годишна база през второто тримесечие reuters.com, отчасти задвижвани от силното търсене на новопостроени апартаменти (които са +7,0% на годишна база) reuters.com. Въпреки това, общите цени все още са с около 9% под пика си от 2022 г., тъй като затягането на ЕЦБ (до 4,5% депозитна лихва) охлажда търсенето. Анализаторите отбелязват разделение: жилищният сектор в Германия е относително стабилен, но офисите и търговските площи са под сериозен натиск. Един изследовател каза, че секторът на бизнес имотите „не е като Lehman“, но се държи „на пристъпи и спирания“ – с нарастващи несъстоятелности (+33% на годишна база до август) и рискове при рефинансиране за много строителни предприемачи reuters.com. Други европейски страни показват подобна предпазливост: в Ирландия се наблюдава забавяне на ръста на цените на жилищата поради затягане на ипотечните правила, а в части от Скандинавия се появяват ранни признаци на напрежение. Анализ на Ройтерс предупреди, че жилищният пазар в еврозоната може да „замръзне“ при продължително високи лихви reuters.com. Като цяло, инвестиционните потоци към имоти в ЕС са се забавили, въпреки че някои стойностни инвеститори изкупуват проблемни активи.
Регулации и политики: В цяла Европа правителствата се борят с достъпността. В Англия канцлерът Джеръми Хънт ще представи бюджет в края на октомври; сред обсъжданите мерки са данъчни облекчения за купувачи или наемодатели. Инициативата на ЕС Fit for 55 и предстоящите правила за таксономия насърчават зелени обновявания на сградите. Основна тема е енергийната ефективност: някои италиански региони въведоха нови субсидии за инсталиране на термопомпи в жилища от октомври 2025 г. Градските съвети от Париж до Виена продължават да ограничават краткосрочните наеми (Airbnb), за да защитят жилищния фонд.
Азиатско-тихоокеански регион
Китай: Продължителният спад в недвижимите имоти се задълбочи през август. Цените на новите жилища паднаха с 0,3% на месечна база (продължавайки спада от юли) и с –2,5% на годишна база reuters.com. Цените на използваните жилища също намаляха във всички категории градове. Общите инвестиции в имоти спаднаха с 12,9% за януари–август (спрямо –8,2% година по-рано) reuters.com, а продадената площ беше намалена с 4,7%. Тези тенденции отразяват слабо търсене, високи наличности и ограничено финансиране. Премиерът Ли Цян многократно призовава за стимули за стабилизиране на сектора reuters.com reuters.com. Последните мерки включват намаляване на първоначалните вноски и премахване на определени ограничения за покупка в ключови градове (Шанхай, Шънджън) reuters.com. Анализатор от Centaline Research заяви, че пазарът вероятно е изправен пред „значителен натиск за корекция в краткосрочен план“ и очаква допълнително облекчаване на ограниченията за покупка на жилища или лихвените проценти reuters.com. Всъщност много прогнози вече отлагат пълното възстановяване на жилищния пазар за средата на 2026 г. или по-късно reuters.com. Междувременно китайските строителни предприемачи остават под напрежение: Country Garden получи подкрепа от ключови кредитори през август за преструктуриране на стойност $14,1 млрд. reuters.com, но ликвидността е ограничена и някои фирми са изправени пред искове за ликвидация (например съдебно заседание през януари 2026 г. за Country Garden).
Хонконг: Стойностите на имотите са се сринали с около 30% от 2021 г. насам, което предизвиква напрежение в портфейлите с недвижими имоти на банките. Данните на Валутния орган на Хонконг (HKMA) показват рязко нарастване на необслужваните кредити за търговия на едро и дребно и за корпоративни клиенти – включително недвижими имоти. HSBC предупреди, че нивата на незаетост са рекордно високи (офис незаетост ~18,9%) reuters.com. Колумнисти на Breakingviews отбелязват, че регулаторите в Хонконг са се намесили с по-високи капиталови изисквания, намаления на LTV и стрес тестове, за да стабилизират банките. Заместник-изпълнителните директори на HKMA подчертаха устойчивостта на банковия сектор: банките в Хонконг поддържат коефициенти на капиталова адекватност над 24% и следят спада на HKRE, но смятат системата за стабилна.
Азия – Други: В Япония жилищният пазар остава стабилен; цените на жилищата в Токио нарастват постепенно с вътрешно търсене. Японската централна банка сигнализира внимателно поетапно затягане – управителят Уеда посочи глобалната несигурност като фактор. В Австралия данни на CoreLogic/Cotality показаха ръст на цените на жилищата с 0,8% през септември reuters.com, най-силното месечно увеличение от октомври 2024 г. Брисбейн и Пърт водят по ръст, докато Сидни/Мелбърн също се покачват. Австралийската РБА задържа лихвата на 3,60% (спад от 4,35% преди година) reuters.com, а нова схема за депозит от 5% за купувачи на първо жилище, която току-що стартира, се очаква да засили още повече търсенето. Нивата на незаетост достигнаха рекордно ниски стойности (в момента ~1,4%), така че наемите се покачват (0,5% през септември) reuters.com.
В Югоизточна Азия пазарът в Сингапур остава стабилен. Данни на правителството: цените на препродажбите на обществени жилища са се повишили с около 9,6% за 2024 г., а транзакциите са +8% reuters.com. Рекордните 415 HDB апартамента са продадени за над 1 милион сингапурски долара през второто тримесечие на 2025 г. reuters.com, тъй като заможни местни жители продължават да купуват луксозни апартаменти. Цените на частните жилища (индекс на URA) са +1,2% през третото тримесечие спрямо +1,0% през второто тримесечие ura.gov.sg. За да подкрепи капиталовите пазари, Сингапур предостави 20% отстъпка от данъка за листване в началото на 2025 г. – това помогна да се стимулират IPO-та. Действително, през октомври имаше нови листвания, включително първата хотелска акция UI Boustead (REIT) и предстоящото IPO на Foundation Healthcare. В Индия се прогнозира, че цените на жилищата ще се повишат с около 6–7% през 2025 г. след рязкото покачване през последното десетилетие – проучване на Ройтерс (декември 2024 г.) отчете продължаваща сила поради силното търсене от заможни купувачи. Въпреки това, по-високите лихви на RBI (5,5% репо) и последните доходности на държавните облигации започнаха да забавят някои градски пазари.
Близък изток & Африка
Саудитска Арабия: Жилищният и имотният сектор на кралството претърпява „трансформационна“ промяна. В края на 2025 г. властите формализираха Закон за собствеността върху недвижими имоти от несаудитци (в сила от януари 2026 г.), който позволява на чужденци да купуват жилищни, търговски, индустриални и земеделски имоти в определени райони arabianbusiness.com thenationalnews.com. Анализатори казват, че това ще насърчи дългосрочните емигранти и чуждестранните инвеститори, увеличавайки търсенето и развитието. Заместник-министрите подчертават, че ограниченията са премахнати, отваряйки „множество възможности“ arabianbusiness.com thenationalnews.com. Промяната идва на фона на мегапроектите по Vision2030: кралството планира 2,5 милиона нови жилища и милиарди инвестиции в туризъм/хотелиерство/инфраструктура. Invest Saudi ще представи нови проекти (на стойност „милиарди долари“) на Expo Real Munich (6-8 октомври) arabianbusiness.com arabianbusiness.com. Нарастващото търсене на събития (Riyadh Expo 2030, FIFA 2034) се посочва като двигател на бума в недвижимите имоти. Местни банкери и строители очакват наплив на чужд капитал в градове като Рияд и Джеда, след като правата на собственост се разширят. Tadawul (фондовата борса) реагира положително: в края на септември новината за облекчаване на ограниченията за чуждестранна собственост предизвика 5% ръст на саудитските акции (най-големият за последните 5 години) reuters.com.
ОАЕ и Левант: Пазарът на недвижими имоти в Абу Даби отчита силна първа половина на 2025 г. с транзакции на стойност 5,86 млрд. AED uaenews247.com (луксозният и жилищният сегмент са оживени). Дубай продължава да увеличава предлагането на луксозни имоти: Nakheel възложи договор за 46 млн. долара на 1 октомври за строителството на Bay Villas на Palm Jumeirah (150 имения) cbnme.com, а на 30 септември ANAX стартира ELLE Residences (апартаменти с моден бранд). Групата Emaar и други също откриват чуждестранни офиси (напр. Истанбул, Сеул), за да привлекат инвеститори. В Израел мащабни многофункционални проекти в Тел Авив и Йерусалим напредват, частично финансирани от чуждестранни REIT фондове. Въпреки това, регионалният конфликт (войната с Хамас) кара много глобални инвеститори да бъдат предпазливи; експерти отбелязват, че активите, свързани с туризма, се представят по-добре.
Африка: Правителството на Южна Африка прие нов закон за отчуждаване на земя (септември 2025 г.), който позволява конфискация на земя (рядко без компенсация) за преодоляване на вековни неравенства reuters.com. Това отново разпали дебата за правата на собственост – критиците (и дори американски официални лица) предупреждават, че това може да възпре инвестициите, докато поддръжниците твърдят, че е необходимо за преодоляване на „рязкото разделение“ reuters.com reuters.com. На финансовите пазари централната банка на Южна Африка (SARB) запази лихвите на 8,25%, тъй като инфлацията се понижи; ипотечните лихви са високи спрямо доходите, а търсенето на жилища е слабо. Междувременно капиталовите пазари за недвижими имоти в Африка се развиват: Lango Real Estate, пан-африкански собственик на офиси и търговски площи, обяви планове за IPO в Лондон до второто тримесечие на 2025 г. reuters.com, което показва нарастващ международен интерес към африканските имоти.
В Латинска Америка имаше по-малко водещи новини, но важни тенденции: жилищният сектор в Бразилия е под напрежение заради изключително високите лихви (Selic 14,75%). Инфлацията за кратко се върна към положителни стойности през септември, движена от разходите за жилище (+3,3% в средата на септември по ИПЦ) reuters.com, тъй като цените на електроенергията скочиха. Управителят на централната банка на Бразилия Галиполо каза на банкери през юни, че традиционният модел (финансиране на ипотеките от спестовни депозити) се проваля и се проектира „мост“ към нови източници на финансиране reuters.com. В Мексико бяха стартирани нови програми за жилищно кредитиране, но ипотечните лихви (~12%) остават пречка. Много централни банки в Латинска Америка са близо или вече са преминали пика на лихвите, което предполага повече облекчаване до края на 2025 г., което може да съживи търсенето през 2026 г.
PropTech, REITs & Капиталови пазари
Глобалният проптех сектор продължава да привлича инвестиции. В Бразилия, Lastro – платформа за чатбот с изкуствен интелект за недвижими имоти – набра 15 милиона долара в серия А, водена от Prosus Ventures ffnews.com. Нейният AI агент „Lais“ използва WhatsApp за автоматизирано управление на клиенти 24/7 и вече е помогнал на 1 000 брокерски фирми ffnews.com. В САЩ дигитални кредитори за недвижими имоти като Baselane осигуриха 34 милиона долара за AI банкови инструменти за наемодатели (септември 2025). Стартъпи за строителство с роботи (офсайт производство) и доставчици на ESG-данни също получиха инвестиции.
На публичните пазари активността с първични публични предлагания (IPO) и инвестиционни тръстове за недвижими имоти (REIT) се засилва в Азия. Сингапур отбеляза второто си по големина листване за 2025 г. на 25 септември: Centurion Accommodation REIT набра 771,1 млн. сингапурски долара (598,8 млн. щатски долара), а дяловете му скочиха с 11,4% при дебюта reuters.com. Deloitte определи листването като знак, че IPO-та на REIT са „се завърнали на пазара“ reuters.com. Сингапур вече води по брой IPO в Югоизточна Азия (1,46 млрд. сингапурски долара от началото на годината) reuters.com, подпомогнат от мерки на SGX (напр. данъчни отстъпки за листване, въведени през февруари 2025 г.). IPO-то на NTT Data Center REIT за 773 млн. сингапурски долара през юли беше най-голямото за годината. Междувременно, американските инвестиционни тръстове за недвижими имоти (REIT) се движат по-бавно: офис REIT-овете са под натиск, а търговските са без промяна. Няколко нови IPO на REIT стартираха през третото тримесечие на 2025 г., като повечето са фокусирани върху центрове за данни, индустриални паркове и специализирани активи. Глобалните фондове за частен капитал в недвижими имоти (напр. Blackstone, Brookfield) отчитат стабилно набиране на средства, с цел 30–40 млрд. долара годишно (приблизително колкото през 2024 г.), макар че инвестициите са предпазливи.Експертен коментар и прогноза
Анализатори и ръководители подчертават, че лихвените проценти са основният двигател. Ръководителят на капиталовите пазари в JLL Томас Мънди предупреждава: „Най-важното нещо са лихвените проценти – но не само те: също толкова важна е и предвидимостта им.“ Несигурността около политиката на централните банки държи много купувачи в изчакване reuters.com. В САЩ Сам Кейтър от Freddie Mac отбелязва, че въпреки скорошното покачване, ипотечните лихви „остават под средното за последните 52 седмици“, което помага жилищният пазар да остане „стабилен“ foxbusiness.com. Робърт Гарднър от Nationwide също коментира, че основните показатели на пазара във Великобритания (заплати, работни места, буфери от собствен капитал) са здрави, което предполага само постепенно нормализиране, когато BoE в крайна сметка намали лихвите reuters.com.
Що се отнася до прогнозите, повечето институции виждат умерен потенциал за възстановяване през 2026 г., след като лихвените проценти започнат да падат. Например, анкета на Reuters сред китайски икономисти предвижда стабилизиране на жилищния пазар не по-рано от края на 2026 г. reuters.com. В САЩ икономистите очакват Федералният резерв да намали лихвите с поне 50 базисни пункта до средата на 2026 г., което би трябвало да подобри достъпността и да стимулира известни покупки, но също така отбелязват, че съотношението между цените на жилищата и доходите е близо до рекордно високи стойности на много пазари. МВФ и големите банки предупреждават, че търговските недвижими имоти (особено офисите) ще тежат върху балансите на банките и през 2026 г., което потенциално може да удължи кредитната криза в сектора на търговските имоти.
Като цяло, новините за недвижимите имоти през октомври 2025 г. рисуват смесена картина: региони като САЩ, Австралия и Сингапур отбелязват изненадващо силно търсене с облекчаване на лихвите, докато Китай и части от Европа/Азия остават в застой, а политиците се опитват да подкрепят цените. Близкият изток агресивно се отваря и строи, а проптех секторът привлича нов капитал по целия свят. Консенсусната прогноза е за предпазлив оптимизъм: с вероятно започване на намаляване на лихвите от централните банки през четвъртото тримесечие, пазарите може да се стабилизират, но пълното възстановяване в много региони не се очаква преди 2026 г.
Източници: Цитирани репортажи от Reuters и други специализирани издания с дати 2–3 октомври 2025 г. reuters.com reuters.com arabianbusiness.com reuters.com, както и експертни коментари от икономисти и ръководители foxbusiness.com reuters.com. Всички данни са от публично достъпни анкети, централни банки и правителствени източници, както и от авторитетни новинарски издания за недвижими имоти.
