Global berg-og-dal-bane i eigedomsmarknaden: Dei utrulege marknadsrørslene i oktober 2025 avslørte

• Verdsmarknader tek seg opp att: Etter tre år med stagnasjon, “viser dei globale eigedomsmarknadene forsiktige teikn til oppgang ettersom lettare rentevilkår bringer tilbake noko av oppgangsstemninga” bloomberg.com. Store konferansedata og indeksmålingar (LightBox) stadfestar ein oppsving seint i tredje kvartal: LightBox sin amerikanske indeks for næringseigedom steig til 116,8 i september (høgaste i 2025), opp frå 104,4 i august, då eigedomslistene auka med 25 % frå månad til månad prnewswire.com prnewswire.com. LightBox rapporterer om ~$26 milliardar i amerikanske næringseigedomshandelar gjennomført i september (den travlaste månaden i 2025), med store transaksjonar (+17–26 %) som auka kraftig prnewswire.com. Investorar peikar på at eit mildt Fed-rentekutt (25 bps 17. september) og “betre rentesikring” bidrog til denne oppgangen prnewswire.com federalreserve.gov.
• Den amerikanske bustadmarknaden er framleis treg: 30-årige bustadlånsrenter heldt seg rundt 6,3 % tidleg i oktober realestatenews.com. Nye bustadlistingar såg ein moderat auke (+2–3 % år over år) realestatenews.com, men etterspurnaden frå kjøparar er framleis låg: sal i prosess gjekk ned ~1 % samanlikna med året før realestatenews.com. Søknader om bustadlån fall seint i september, og seljarar set ofte ned prisane (ei oppføring i San Antonio vart selt $15k under prisantydning med ekstra kvitevarer inkludert realestatenews.com). Den delvise nedstenginga av den amerikanske regjeringa (oktober 2025) har forseinka økonomiske rapportar og til og med flaumforsikring for mange bustader, noko som kjøler ned aktiviteten ytterlegare realestatenews.com realestatenews.com. Økonomar peikar på at dagens “ventemodus” for bustadlånsrenter (og aukande uvisse) held kjøparane unna realestatenews.com. Analytikarar (JP Morgan, m.fl.) ventar at prisveksten på bustader i USA vil halde seg svært låg (om lag 2–3 % i 2025) dersom rentene held seg høge.
• Canada – avtakande tempo: Bank of Canada sette ned styringsrenta til 2,50 % den 17. september bankofcanada.ca (etter ei rekkje globale rentekutt). Trass i motvind for handelen har bustadmarknaden i Canada vore relativt robust: BNP fall 1,5 % i andre kvartal (toll og eksport), men “forbruk og bustadaktivitet vaks begge i eit sunt tempo” bankofcanada.ca. Analytikarar seier at bustadprisane i Canada flatar ut, men blir støtta av befolkningsvekst og framleis høge leigeprisar; fleire rentekutt kan kome seint i 2025 dersom inflasjonen dempar seg.
• Kina – vedvarande avkjøling, politiske lettar: Bustadmarknaden i Kina held fram med å falle, sjølv om prisnedgangen gradvis minkar. Ei Reuters-undersøking frå september fann at bustadprisane i 2025 kan falle med om lag 3,8 % (betre enn tidlegare 4,8 %) reuters.com. Faktisk har prisfallet på nye bustader flata noko ut (årleg nedgang på om lag 2,8 % i juli mot 3,2 % i juni) reuters.com. Analytikarar frå ING og S&P åtvarar likevel om at underliggjande problem består (høg hushaldsgjeld, overtilbod i mindre byar) reuters.com reuters.com. Fitch understrekar at “strukturelle utfordringar” held fram – demografi, låg kjøpekraft og eit overskot av uselde bustader kan hindre ei full gjeninnhenting reuters.com. Som svar held Beijing og større byar fram med å lette på restriksjonane: til dømes fjerna Beijing i august kjøpsavgrensingar for kvalifiserte familiar utanfor den femte ringvegen globaltimes.cn, og Shanghai oppheva i september taket på kjøp av nye eller brukte bustader utanfor den ytre ringvegen globalneighbours.org. Desse tiltaka har som mål å lokke kjøparar tilbake, særleg i overfylte forstader. Likevel ventar dei fleste analytikarar at marknaden i Kina vil halde seg dempa til minst andre halvår 2026, med berre moderate oppgangar innan 2027 sjølv med kraftig politisk støtte.
• Europa – blanda signalar, men stigande prisar: Dei fleste EU-marknadene såg vidare prisauke i tredje kvartal. Eurostat-data viser EU-bustadprisar opp ~5,4 % år over år i andre kvartal 2025 euronews.com, med enkelte land som hadde tosifra vekst (Portugal +17,1 %, Bulgaria +15,5 %, Ungarn +15,1 %) euronews.com. Til samanlikning voks dei store marknadene meir moderat (Tyskland +3,2 %, Italia +3,9 %). Bekymringar om bustadtilgjenge er utbreidde, men aukande leigeprisar og lite tilbod held fram med å støtte opp om verdiane. Finansieringskostnadene er framleis høge i Europa – ECB heldt rentene uendra på 4,5 % ut midten av oktober – men dei fleste kjøparane har sikra seg låge rente etter finanskrisa eller funne alternative finansieringskjelder. På næringssida er aktiviteten forsiktig: logistikk- og kontormarknaden ser selektive investeringar (t.d. Blackstone si franske industrisatsing på €2,3 mrd.), men investorar er varsame grunna vedvarande inflasjon og strengare utlånspraksis. Regulatoriske endringar nærmar seg (EU sine miljøkrav til bygg, britiske leigelovreformer, osb.), men i oktober var fokuset på data: PMI-tal viste moderat vekst, og eigedomsanalytikarar (Savills, Oxford Economics) spår at investeringane i europeisk eigedomsmarknad vil halde seg “omtrent robuste” inn i 2025 creherald.com, sjølv om det vil variere mellom sektorane.
• Midtausten – rekordaktivitet i Dei sameinte arabiske emirata (UAE): Marknadene i Golfen blomstrar. I Dubai var Q3 2025 historisk: om lag 59 228 eigedomstransaksjonar til saman AED170,7 milliardar (~46,5 milliardar dollar) tradearabia.com – opp om lag 20 % frå året før – og pressa salet frå januar til september opp til om lag AED498,8 milliardar (136 milliardar dollar) tradearabia.com. Leilegheitssal stod for den største auken (+25,9 % i Q3), næringstransaksjonar hoppa opp +41,9 %, og til og med tomtesal +25,7 % tradearabia.com. Merk at medianpris per kvadratfot har auka om lag 11 % frå året før, noko som viser sterk etterspurnad (styrkt av utanlandske kjøparar og visumknytt investering). Firas Al Msaddi (fäm Properties-sjef) kommenterer at “Dubais marknadsstyrke … understrekar kor attraktiv byen er for lokale, regionale og globale investorar” tradearabia.com. Ajman, Dubais mindre nabo, opplevde òg ein boom i Q3: 5 048 transaksjonar til saman AED8,12 milliardar (≈2,21 milliardar dollar) – opp 47 % frå året før tradearabia.com. Myndigheitene tilskriv dette eit “støttande og stimulerande miljø” (lågare kostnader, nye prosjekt) som trekkjer til seg investorar tradearabia.com.
• Saudi-Arabia og GCC-trendar: Saudi-Arabia opnar stille opp eigedomsmarknaden sin: utvandrarar kan no eige eigedom fullt ut i mange soner, og “premium-visum” er knytt til eigedomsinvesteringar. Analytikarar peikar på at bustadmarknaden i Riyadh blir driven av den store utvandrarbefolkninga (13 millionar menneske) og mega-prosjekt (NEOM, utviklingar ved Raudehavet). Leigeavkastninga i Riyadh (~9 %) er blant dei høgaste i regionen, og tiltrekkjer kapital ainvest.com ainvest.com. Prognosar frå JLL og AInvest antydar at bustadmarknaden i Saudi-Arabia kan vekse ~8–10 % årleg det neste tiåret etter kvart som Vision 2030-prosjekta blir rulla ut ainvest.com. GCC-naboar viser òg fram sine politikkar: Dei sameinte arabiske emirata sitt “Golden Visa” er framleis populært, og det høgkvalitets segmentet i Qatar er stabilt (sjølv om utanlandsk eigarskap framleis er avgrensa). Samla sett er eigedomsmarknaden i Midtausten på veg oppover – driven av utanlandske investeringar, turismehendingar (Expo 2025 Dubai, osb.), og statlege insentiv – sjølv om investorar følgjer oljeprisar og global likviditet nøye.
• Afrika – selektiv styrke: Afrikansk eigedom er meir lappverk. Kenya hadde ein merkbar næringsavtale: Konkurransetilsynet godkjende at Batian Property Fund (støtta av GenAfrica) får kjøpe Riverside Towers (“The Cube”) i Nairobi – eit premium kontorbygg kenyanwallstreet.com. Dette gir Batian om lag 8 % av kontormarknaden i Nairobi, og understrekar aukande institusjonell interesse for næringseigedom i Aust-Afrika. I Sør-Afrika er bustadmarknaden på veg opp att: Pam Golding Property-indeksen rapporterte nasjonal bustadprisvekst på 4,2 % i august 2025 dailyinvestor.com. CEO Andrew Golding peikar på sunn etterspurnad frå førstegangskjøparar og lettare tilgang til bustadlån. Trass i høg arbeidsløyse har Sør-Afrikas nylege rentepause (juli 2025) og lågare inflasjon gjort bustadlån meir overkommelege dailyinvestor.com dailyinvestor.com. Andre afrikanske marknader varierer: Nigeria og Egypt er framleis hemma av valutauro, medan prosjektfinansiering tek seg opp i trygge hamner som Marokko og Rwanda. Generelt er eigedomsboomen i Afrika driven av urbanisering og utanlandsk kapital, men også avgrensa av makroøkonomiske motvindar (inflasjon, politisk risiko).
• Latin-Amerika – høge renter og usikkerheit: Generelt er latinamerikanske marknader framleis under press. Brasils sentralbank heldt Selic-renta på eit 20-årshøgt nivå på 15 % amimarinternational.com. Dette er ein stor hemsko for eigedomsmarknaden: Brasilianske statsobligasjonar gir no avkastning på om lag 13–14 %, noko som gjer eigedom mindre attraktivt. Faktisk har næringsleigene auka (~+8,5 % år-over-år), men finansieringskostnadene er for høge – mange utbyggjarar set prosjekta på pause trass sterk leigevekst amimarinternational.com. Den meksikanske eigedomsmarknaden har vore oppvarma av nearshoring-etterspurnad, men nylege handelsspenningsar med USA (truga toll på 25 %) har “pausa – ikkje kansellert” mange prosjekt amimarinternational.com. Analytikarar frå FMIIMAR peikar på at den industrielle eigedomsboomen i Mexico no møter ein finansieringsfrys på grunn av usikkerheit amimarinternational.com. Elles slit latinamerikanske marknader (Argentina, Colombia, Chile) med høg inflasjon og valutarisiko. På den positive sida ser turistdrivne kystmarknader i Latin-Amerika (t.d. Karibia-Mexico, Costa Rica) framleis lommer av vekst og utanlandske investeringar.
• Økonomisk og politisk bakteppe: Globalt dominerer inflasjon og renter. Den amerikanske sentralbanken (Fed) kuttet renten med 25 basispunkter til 4,00–4,25 % i september federalreserve.gov, og de fleste prognosemakere forventer minst ett kutt til innen midten av 2026. Inflasjonen i eurosonen er fortsatt over målet (~4–5 %), så ECB har satt renten på pause (innskuddsrente ~2 %) til sent i 2025. Kinas sentralbank (PBOC) og lokale banker kutter boliglånsrenter og reservekrav for å prøve å stabilisere boligmarkedet. På finanspolitisk side justerer mange regjeringer boligpolitikken: Kinesiske myndigheter på både sentralt og lokalt nivå fortsetter å lette på kjøps- og boliglånsregler globaltimes.cn globalneighbours.org; den amerikanske kongressen vedtok i oktober å gjenåpne flomforsikring (tiner opp ~1 400 fastlåste avtaler per dag realestatenews.com); og regulatorer i UAE/Saudi fortsetter å fremme investorvennlige reformer (f.eks. utenlandsk eierskap, visuminsentiver). I Europa fases nye bærekraftregler for bygg (ESG-standarder, “grønne leieavtaler”) inn, og disse kan påvirke eiendomsverdier og nye prosjekter.
• Utsikter og ekspertvurderinger: De fleste analytikere ser for seg en gradvis forbedring. LightBox sitt analyseteam forventer at oppgangen i næringseiendom (CRE) fortsetter inn i fjerde kvartal og tidlig 2026 dersom rentene faller: “flere medvindsfaktorer… fra rentekutt til økt avtaleaktivitet” er nå i spill prnewswire.com. Globale analyseselskaper (Savills, JLL, Cushman) spår stabil til moderat vekst i de fleste markeder, der logistikk/industriell eiendom generelt gjør det bedre enn kontor/handel. Ifølge JPMorgan kan det amerikanske boligmarkedet forbli “stort sett frosset” i 2025 (vekst kun ~3 % eller mindre). I Asia advarer økonomer i S&P og Fitch om at Kinas eiendomsmarked vil hente seg sakte inn uten fortsatt statlig støtte reuters.com reuters.com. I kontrast er analytikere i Gulfen optimistiske for UAE og Saudi, og viser til store arrangementer (Expo, VM) og økt åpenhet. Som Pam Golding (SA eiendomssjef) påpeker, “førstegangskjøpere vender tilbake” til markedet etter hvert som finansieringskostnadene faller dailyinvestor.com, noe som tyder på at stemningen raskt kan snu når inflasjonen faller.

Samla sett såg eigedomsmarknadene verda over i endring i oktober 2025. Høge lånekostnader og geopolitisk uro dreg framleis stemninga ned, men ein oppgang i aktiviteten – særleg i den amerikanske næringseigedomsmarknaden og bustadmarknaden i Midtausten – gir håp. Dei komande månadene vil vise om desse «grønskota» veks til ein varig oppgang, eller berre er ein mellombels pause før nye utfordringar kjem bloomberg.com prnewswire.com.

Kjelder: Autoritativ finanspresse, bransjedata og ekspert­rapportar (Bloomberg, Reuters, Arabian Business, TradeArabia, Kenyadaily m.fl.; sentralbank­fråsegner; LightBox eigedomsindeks; Pam Golding; osb.) bloomberg.com prnewswire.com realestatenews.com prnewswire.com globalneighbours.org euronews.com tradearabia.com kenyanwallstreet.com dailyinvestor.com bankofcanada.ca amimarinternational.com. Kvar einaste fakta ovanfor er henta frå desse kjeldene.