Global omvelting i eigedomsmarknaden: Høge renter, store avtalar og teikn til oppsving (samandrag 7.–8. oktober 2025)

oktober 13, 2025
by
Global Real Estate Shake-Up: High Rates, Big Deals & Hints of Recovery (Oct 7–8, 2025 Roundup)
  • Bustadnedgang i USA: Bustadsalet i USA held seg på eit fleirtiårs lågpunkt grunna 7%+ bustadlånsrenter, og dei nasjonale bustadprisane stig knapt (~1,3 % år-over-år per august) cotality.com cotality.com. Medianprisen har falle til rundt $400 000, noko som har gjort bustader litt meir tilgjengelege cotality.com. Analytikarar i JPMorgan åtvarar om at marknaden vil vere “stort sett frosen gjennom 2025” med prisstiging under 3 % rfsadvisors.com.
  • Europeisk forsiktig optimisme: Ei ny undersøking på Europas fremste eigedomsmesse tyder på at marknaden kan ha “nådd botnen”, med 44 % av bransjeaktørane no optimistiske og tilliten sakte på veg tilbake exporeal.net. Bustad er framleis den mest føretrekte aktivaklassen (75 % av investorar), langt framfor kontor eller detaljhandel exporeal.net. Likevel er høge renter og byråkrati framleis dei største bekymringane for over 90 % av dei spurde exporeal.net. Merk at bustadlånsrentene i delar av Europa endeleg er på veg ned – til dømes har tsjekkiske bustadlånsrenter nyleg falle til eit 2-års lågpunkt (~4,91 %) expats.cz.
  • Kinas pågåande eigedomsnedgang: Kinas eigedomsmarknad held fram å falle trass i politisk støtte. Prisane på nye bustader er stabile eller litt opp, men verdien på brukte bustader fell framleis reuters.com. Analytikarar ventar ikkje ei reell oppsving før tidlegast seint i 2026 eller 2027, om lag eit halvt år seinare enn tidlegare prognosar reuters.com. Svake hushaldsinntekter, høg arbeidsløyse og eit overskot av uselde bustader held fram med å dempe kjøparinteressa reuters.com.
  • Boom og megaprojekt i Midtausten: Golfregionen tiltrekkjer seg enorme investeringar. Blackstone og Abu Dhabi-baserte Lunate har nettopp lansert ei plattfom på 5 milliardar dollar for logistikkeigedom i Golfen (lagerbygg), og satsar på ein etterspurselsboom reuters.com. I Saudi-Arabia har utbyggjar Dar Global annonsert eit “Trump Plaza”-prosjekt til 1 milliard dollar i Jeddah, med luksusbustader og kontor – det andre Trump-merka prosjektet der reuters.com. Marknader i Golfen som Dubai har skote i vêret (prisane opp ~70 % på fire år) reuters.com, sjølv om ein bølgje av nybygging er venta å kjøle ned denne veksten dei neste åra.
  • Afrikanske bustadinitiativ: Afrikanske land tek tak i bustadmangel midt i rask urbanisering. Kenya byggjer 100 000 rimelege bustader som del av eit nasjonalt program for å motverke eit underskot på 2 millionar bustadeiningar africanews.com. President William Ruto oppmodar til ein global koalisjon for å ta tak i bustadkrisa, og kallar ho “for omfattande til at eitt enkelt land kan løyse ho aleine” africanews.com. I Sør-Afrika er det rentelette i sikte – sentralbanken har kutta rentene til 7 % (eit lågnivå sist sett i 2022) reuters.com tradingeconomics.com – noko som er venta å styrke kjøparane si tillit etter fleire år med innstramming.
  • Ulike Latin-Amerika: Eigedomsmarknaden i Latin-Amerika speglar blanda økonomiske tilstandar. Mexico har byrja å kutte rentene for å stimulere vekst – sentralbanken har nettopp kutta styringsrenta til 7,5 %, det lågaste sidan 2022 reuters.com, noko som bør lette bustadlånskostnadene. I motsetnad til dette slit Brasil framleis med svært høge lånekostnader; sentralbanken held Selic-renta på 15 % (eit 20-årshøgt nivå), og har signalisert at det ikkje blir kutt før langt ut i 2025 grunna vedvarande inflasjon reuters.com reuters.com. Dette har halde eigedomsmarknaden i Brasil dempa, sjølv om latinamerikanske aksjar og REIT-ar har teke seg opp att i 2025 på håp om lettare vilkår etter kvart.
  • Nervøsitet i næringseigedom: Kontormarknader verda over er framleis under press frå heimekontor og høgare finansieringskostnader. Kontorvakansjen i USA nådde ein rekord på om lag 20,7 % midt i 2025 reuters.com, eit dramatisk skifte som tvingar utleigarar og byar til å revurdere bruken av tomme bygg. Store knutepunkt som San Francisco ser kontorvakansje over 25 % reuters.com. Til samanlikning er industri- og logistikkeigedom eit relativt lyspunkt globalt – vist gjennom store lagerinvesteringar (som Blackstone si satsing i Gulfen) og datasenter, som framleis har tilbodsmangel i mange regionar jll.com.
  • Utsikter – Varsam optimisme: Prognosar peikar på ei ujamn, men betring i vente. Europeisk stemning er i ferd med å snu positiv, og bustadmarknaden i USA kan sakte finne balanse om bustadlånsrenta går litt ned. «Betre tilgang har gitt sårt tiltrengt lettelse,» seier ein amerikansk bustadøkonom, med kjøparar som gradvis kjem tilbake etter kvart som prisane stabiliserer seg og utvalet aukar cotality.com. Likevel er det venta at oppgangen blir gradvis og ujamn. I Kina og andre svake marknader kan det ta år før tilliten kjem tilbake reuters.com. Likevel tilpassar eigedomsaktørar seg over heile verda – frå styresmakter som kuttar renter eller byråkrati til utbyggjarar som gir bygga nye føremål – og plantar frøa for neste oppsving i eigedomsmarknaden.

Global makroøkonomisk bakteppe: Renter, inflasjon & økonomiske motvindar

Verda over har høge renter og inflasjon vore den definerande makrohistoria som påverkar eigedomsmarknaden i 2025. Etter kraftige renteaukingar dei siste to åra for å temje inflasjonen, går sentralbankane no kvar sin veg:

  • USA (Federal Reserve): Den amerikanske sentralbanken har først nyleg byrja å signalisere lettelse. Etter å ha toppa over 7 % tidlegare i år, er 30-årige boliglånsrenter framleis nær høgder ein ikkje har sett på fleire tiår, noko som gjer det dyrt å låne for bustadkjøparar. Det er tidlege teikn på at Fed sin innstrammingssyklus går mot slutten – faktisk gjennomførte Fed eit lite rentekutt i september 2025, det første i denne syklusen, ettersom inflasjonen avtok. Men rentene er venta å halde seg høge inn i 2025, og oppretthalde presset på bustadtilgjengelegheita. Denne “høgt lenger”-haldninga er ein viktig grunn til at JPMorgan Research spår at den amerikanske bustadmarknaden vil forbli “stort sett frosen” gjennom neste år rfsadvisors.com, med berre svak prisvekst (på rundt 3 % eller mindre).
  • Europa (ECB og andre): Den europeiske sentralbanken har òg heva rentene kraftig, og sjølv om dei ikkje har byrja å kutte enno, ser ein tidleg lettelse gjennom lågare marknadsrenter på kontinentet. I Sentral-Europa, til dømes, har gjennomsnittlege boliglånstilbod i Tsjekkia nettopp falle under 5 % for første gong sidan midten av 2022 expats.cz. Dette speglar forventningar om at nokre europeiske styresmakter snart vil lette på tiltaka. Nokre har allereie teke grep: Den polske sentralbanken overraska marknaden med eit stort rentekutt i september, for å få fart på veksten. Men i kjernen av eurosona er rentene framleis høge og kredittvilkåra stramme. Inflasjonen har moderert seg, men ikkje nok til å erklære siger, så europeiske eigedoms­låntakarar er ikkje ute av skogen enno. Det positive er at den europeiske økonomien har vist seg robust – og har så langt unngått resesjon – noko som, saman med toppande renter, gir betre stemning i eigedomsmarknadene.
  • Asia-Pacific: Bilet er blanda. Kinas sentralbank har kutta rentene og lempa på bustadlånsreglane for å redde den sviktande eigedomssektoren, men så langt har ikkje tiltaka snudd utviklinga. India, derimot, pausa lettinga etter tidlegare kutt – 1. oktober heldt Reserve Bank of India styringsrenta på 5,5 % hindustantimes.com, og valde stabilitet under høgtidssesongen. Indiske eigedomsutviklarar ønska dei stabile rentene velkomne, og peika på at det held bustadlån-EMIar (månadlege betalingar) under kontroll og støttar kjøparane si tru på marknaden hindustantimes.com. Andre asiatiske økonomiar som Japan har framleis svært låge renter, medan land som Australia har opplevd at bustadmarknaden har kjølna kraftig under høgare renter (men også der kan toppen vere passert). På tvers av Asia-Pacific spenner dei makroøkonomiske tilhøva frå Kinas stimulans-vs-nedgang-dilemma til Sørøst-Asias jamne vekst og infrastrukturinvesteringar (til dømes arrangerer Singapore store forum om investeringar i reelle verdiar laotiantimes.com, og Vietnam held fram med å trekkje til seg avtalar om hotell- og resortutvikling).
  • Midtausten og Afrika: Dei oljerike Gulf-statane har valutaer som er knytt til den amerikanske dollaren, noko som betyr at rentene deira i stor grad har følgt Fed sine auka. Dette har gjort finansiering dyrare i land som Saudi-Arabia og Dei sameinte arabiske emirata det siste året. Likevel har sterke oljeinntekter og offentlege utgifter (t.d. Saudi sitt Visjon 2030-prosjekt) halde eigedomsmarknaden i regionen livleg. Gulf-bankane er framleis likvide og ivrige etter å låne ut til dei rette prosjekta, særleg sidan inflasjonen i regionen er relativt avgrensa. I Afrika har mange økonomiar opplevd skyhøge renter dei siste åra medan dei har kjempa mot valutafall og inflasjon. No er det teikn til lettelse: til dømes kutta Nigerias sentralbank styringsrenta med 50 basispunkt til 27 % i september (framleis ekstremt høgt, men eit første steg ned), og avkastninga på nigerianske statsobligasjonar har byrja å falle som respons proshare.co proshare.co. Sør-Afrika har òg kunna starte lettingar – den sør-afrikanske sentralbanken sette ned reporenta til 7,0 % i juli 2025 reuters.com tradingeconomics.com, med grunngjeving i betre inflasjonsutsikter. Lågare inflasjon og stabiliserande valuta i fleire afrikanske land kan gradvis gjere kreditt meir tilgjengeleg for eigedomsutvikling, sjølv om utfordringar som høge risikopåslag består.

Samla sett er det makroøkonomiske bakteppet prega av forsiktige overgangar: frå innstramming til (selektiv) letting, frå pandemi-uro til meir normaliserte tilstandar. Lågare økonomisk vekst i 2025 er ei uro – IMF anslår global vekst til rundt 3,3 %, under snittet på 3,7 % frå 2000–2019 – men ikkje noko krakk. Mange økonomiar unngår resesjon, og denne moderate veksten saman med avkjølande inflasjon er nettopp det eigedomsmarknadene treng for å finne fotfeste. Konklusjonen: lånekostnader bør gradvis gå ned det neste året i mange regionar (med Nord-Amerika og Europa litt bak Asia og LatAm i syklusen), noko som gir medvind for eigedomsmarknadene, om inflasjonen held seg under kontroll.

Nord-Amerika: Bustadresesjon held fram, kommersielle marknader prisar seg om att

USA – Bustad: Den amerikanske bustadmarknaden kjenner framleis på kulden frå høge renter. Gjennom tidleg oktober har fastrenta på 30-årige bustadlån lege rundt 7–7,5 %, nivå som ikkje har vore sett på to tiår, noko som har halde mange potensielle kjøparar på sidelinja. Salet av bustader har følgjeleg vore fastlåst nær rekordlave nivå – om lag 4 millionar årlege sal, eit kraftig fall frå pandemiboomen. «Bustadmarknaden er i ein sakte ombalanseringsfase,» forklarar Selma Hepp, sjeføkonom i eigedomsdatafirmaet Cotality, og peikar på at salet framleis ligg på eit fleirtiårig bunnivå cotality.com. Med få kjøparar har prisveksten flata ut: nasjonale bustadprisar steig berre om lag 1,3 % det siste året (aug 2024 til aug 2025) cotality.com, noko som betyr at reelle prisar faktisk har falle når ein tek omsyn til inflasjon. I mange tidlegare heite marknader (frå Sun Belt til Mountain West) er prisane lågare enn i fjor, medan nokre få marknader i Nordaust og Midtvesten framleis har moderate oppgangar.

På tilbodssida har talet på bustader for sal auka frå ekstreme bunnnivå, noko som gir kjøparane litt meir å velje i. Medianprisen på bustad i USA har til og med falle litt til $400 000 cotality.com. Det, saman med ein nyleg nedgang i bustadlånsrenta frå toppen, har gjort bustadkjøp «mest overkommeleg sidan 2022,» seier Hepp cotality.com. Ho peikar på at dette «har gitt sårt tiltrengt lettelse» og har ført til ein forsiktig auke i søknader om bustadlån og kjøparinteresse cotality.com. I praksis er det slik at nokre kjøparar kjem tilbake på marknaden etter kvart som dei tilpassar seg det nye normale med 7 % bustadlånsrente. Bustader ligg lenger ute for sal, og seljarar kuttar prisane oftare for å få til sal – noko som gir dei attverande kjøparane litt meir forhandlingsmakt denne hausten (ein markant endring frå det hektiske seljarmarknaden i 2021).

Likevel er den generelle stemninga forsiktig. Mange huseigarar er “låste inne” i svært låge renteavtalar frå tidlegare år og er uvillige til å selje og kjøpe på nytt til høgare renter, noko som held tilbodet nede. Nybygg har hjelpt litt på tilbodssida, men utbyggjarar slit òg med dyre lån og byggekostnader. Ekspertprognosar speglar den nøkterne realiteten: J.P. Morgan spår at den amerikanske bustadmarknaden vil vere stort sett frosen gjennom 2025, med berre moderat prisvekst (≈3 % eller mindre) og vedvarande svakt sal rfsadvisors.com. Med andre ord: Ein brei oppsving i den amerikanske bustadmarknaden kjem truleg ikkje før rentene fell meir betydeleg, noko dei fleste ventar vil skje i siste halvdel av 2025 eller i 2026.

USA – Næring: I næringseigedom går USA gjennom ei smertefull omprising og omstrukturering, særleg innan kontorsegmentet. Fjern- og hybridarbeid har permanent redusert etterspurnaden etter kontorareal, og tala er oppsiktsvekkjande – den nasjonale kontorvakansraten nådde 20,7 % i 2. kvartal 2025, det høgaste som er registrert reuters.com. Til samanlikning låg kontorvakansane før pandemien på rundt 12 %. Dei største byane er hardast råka: San Francisco har no ein kontorvakans på 27,7 % (mot ~8 % i 2019) reuters.com, og andre næringssentra som New York og Chicago har òg over 20 % ledig kapasitet. Dette overskotet av tomme kontor slår hardt mot utleigarane (leigeinntektene fell, og det er vanskelegare å refinansiere lån til høgare renter) og skadar til og med bybudsjetta som er avhengige av eigedomsskatt. Resultatet er ei bølgje av verdinedskrivingar på kontorbygg, betalingsmislighald på lån, og utviklarar som går frå aldrande kontorbygg.

Bransjens respons har vore todelt: konvertering og konsolidering. Utviklarar i nokre byar kappløper for å gjere om utdaterte kontor til leilegheiter eller andre formål. Ein rekordstor ~150 millionar kvadratfot med amerikansk kontorareal er i ein eller annan fase av konvertering til bustad eller blandabruk per i år reuters.com reuters.com. Det er ikkje lett – høge kostnader og reguleringshinder gjer at berre ein brøkdel av bygga eignar seg for konvertering – men det er eitt av få alternativ for å skape verdi frå strandede eigedelar. Den andre trenden er ein “flight to quality”: selskap som leiger, samlar seg i dei nyaste, høgkvalitetsbygga med gode fasilitetar. Eldre kontorbygg i klasse B/C slit med uforholdsmessig mange ledige lokale, medan prestisjebygg i klasse A på attraktive adresser klarer seg litt betre (nokre er til og med nesten heilt utleigde). Denne todelinga betyr at moderne kontor og laboratorium framleis oppnår solide leigeprisar, medan kontor frå 1980-talet kan bli ståande tomme utan store oppgraderingar.

Utanfor kontorsegmentet viser andre segment av næringseigedom i Nord-Amerika eit blanda bilete. Fleirfamilie-leilegheitsbygg har vore svært sterke (auka leigeprisar, låg ledigheit), men leigene har flata ut i mange byar etter kvart som nybygging tek igjen etterspurnaden og utleigarar konkurrerer om leigetakarar. Handelseigedom (kjøpesenter, butikksenter) hentar seg inn ujamnt – eksklusive handlegater og godt plasserte forstadssenter klarer seg greitt sidan forbruket er stabilt, men svakare kjøpesenter mister framleis butikkar (på grunn av netthandel). Industri- og logistikkeigedom er framleis det sterkaste segmentet: med veksten i netthandel og pressa forsyningskjeder er det stor etterspurnad etter lager og distribusjonssenter. Sjølv om den økonomiske veksten har saktna, blir det framleis signert store logistikkontraktar. Til dømes er store avtalar i år ein nesten 1 million kvadratfot stor leigeavtale i South Carolina av eit logistikkselskap, og ein 885 000 kvadratfot stor lagerleige i Storbritannia – noko som viser kor sterk global etterspurnad det er etter industrilokale jll.com jll.com. Lagerledigheita i USA er framleis låg, og leigeprisveksten for logistikkbygg har vore sterk i sentrale knutepunkt (sjølv om han no flatar ut etter kvart som fleire lager blir bygde). Denne skilnaden innan næringseigedom – svake kontor, sterke industribygg, blanda handel og stabile leilegheiter – gjer at investorar omplasserer porteføljane sine. Faktisk blir kapital som har flykta frå det problematiske kontormarknaden, no omdirigert til lager, leilegheiter, livsvitskapslaboratorium, datasenter og andre segment med betre utsikter.

Canada: Nord for grensa speglar ofte den kanadiske eigedomsmarknaden amerikanske trendar, men med nokre vriar. Kanadisk bustadmarknad opplevde ein nedgang tidleg i 2025 då sentralbanken i Canada raskt auka rentene (som pressa bustadlånsrenter over 5–6 % i Canada) og svekka kjøpekrafta. Denne hausten er dei nasjonale bustadprisane om lag 3–4 % lågare enn året før nesto.ca – ein moderat korreksjon etter den store oppgangen i 2020–2022. Marknader som Toronto og Vancouver, som var svært overoppheta, har hatt prisfall og langt færre sal det siste året. Men med at sentralbanken i Canada har pausa renteaukingane og kjøparane tilpassar seg, tek aktiviteten seg opp att i enkelte marknader. Gjennomsnittsprisen på bustad i Vancouver i september var i praksis uendra (+0,1 % år-over-år) wowa.ca, noko som tyder på at korreksjonen der kan ha nådd botnen. Tilgangen på bustader i Canada er framleis stram (eit kronisk problem grunna treg bustadbygging og høg innvandring), så dersom rentene stabiliserer seg eller fell i 2024, ventar mange analytikarar at den kanadiske bustadmarknaden vil ta seg raskt opp att. I mellomtida møter leigetakarar svært låge ledigheitsratar og høge leiger – noko som gjer bustadtilgjengelegheit til eit heitt politisk tema i Canada.

På den kommersielle sida møter kontor- og detaljhandelssektorane i Canada dei same utfordringane som i USA, sjølv om dei største byane i Canada (Toronto, Vancouver, Montreal) har noko lågare kontorledigheit enn amerikanske byar. Ein skilnad: Dei store byane i Canada tiltrekkjer seg framleis folkevekst (inkludert internasjonale migrantar), noko som held etterspurnaden oppe etter leilegheiter og til og med sentrumstilbod. Industriell eigedom i Canada blomstrar mykje som i USA, med Toronto og Vancouver som begge har under 2–3 % ledig industrilokale – blant dei strammaste i Nord-Amerika. Alt i alt ser investorar på kanadisk eigedom som ei forteljing om to verdener: bustad- og industrieiendom held seg relativt sterke og etterspurde, medan kontor og eldre detaljhandel slit. Avkastningskrava (direkteavkastning) har auka over heile linja grunna høgare renter, noko som har redusert eigedomsverdiane på papiret, men det finst mykje kapital på sidelinja som ventar på eit tydelegare signal om at rentetoppen er nådd før dei går inn i marknaden igjen.

Europa: Teikn til oppsving trass høge renter og nye prioriteringar

Botn i stemninga: Den europeiske eigedomsmarknaden gjekk inn i 2025 med dårleg stemning – prisane var svake i mange land, investeringsvoluma hadde stupt, og renteauken frå Den europeiske sentralbanken (ECB) (no på sitt høgaste på fleire tiår) kjølte dramatisk ned det som var ein glovarm marknad i 2021. Likevel, når vi no er i oktober 2025, er det auke i teikn på at Europa kan ha nådd botnen og er i ferd med å stabilisere seg. På EXPO REAL – kontinentet si største eigedomsmesse, halden 6.–8. oktober i München – viste ei trendundersøking blant tusenvis av deltakarar i bransjen at 44 % no føler seg “optimistiske” for den internasjonale eigedomsmarknaden framover, mot 22 % “forsiktige” og resten nøytrale exporeal.net. For berre eitt år sidan var pessimismen langt meir utbreidd. “Den noverande trendindeksen viser at vi har nådd botnen og at tilliten gradvis kjem tilbake,” sa Stefan Rummel, administrerande direktør i Messe München, som arrangerer Expoen, og la til at trass i pågåande utfordringar, ser marknaden ut til å sakte vende tilbake til normalen exporeal.net.

Kva ligg bak denne forsiktige optimismen? For det første har eigedomsverdiane korrigert seg kraftig i Europa sidan 2022, særleg innan næringseigedom. I nokre marknader har prisane på kontor- og butikklokale falle med 20 % eller meir frå toppen, og sjølv “kjerne”-objekt (som toppkontor i Paris eller Frankfurt) har fått høgare avkastningskrav og prisfall på rundt 10–15 %. Denne omvurderinga, sjølv om ho er smertefull for eigarar, betyr at mange av dei oppblåste verdiane er borte – kjøparar og seljarar kan igjen bli einige om pris. Faktisk er det venta at transaksjonsaktiviteten vil ta seg opp etter tørken dei siste 12 månadene, ettersom opportunistiske investorar leitar etter gode kjøp. Ein annan faktor er forventninga om at finansieringsvilkåra vil bli betre: Inflasjonen i Europa har vore på veg ned, og mange trur ECB er på eller nær topprenta (for tida innskotsrente på ca. 4 %). Dersom inflasjonen held fram med å falle, kan ECB til og med kutte rentene i 2024. I tillegg gir nokre europeiske land målretta støtte – til dømes har Tyskland lansert program for å subsidiere bustadbygging og grøn oppgradering, og diskuterer måtar å redusere byråkratiet på (eit stort irritasjonsmoment i bransjen – 79 % av dei spurde på Expo Real etterlyste “mindre byråkrati” for å hjelpe marknaden exporeal.net).

Vinnarar og taparar – Aktivaklassar: Den europeiske undersøkinga peika òg på kvar investorar ser mest moglegheit framover. For andre året på rad er bustad den høgst rangerte aktivaklassen når det gjeld attraktivitet exporeal.net. Om lag 75 % av dei spurde nemnde bustad (fleirfamilie, osb.) som eit hovudfokus – noko som speglar Europas kroniske bustadmangel og den relative stabiliteten til bustadaktiva sjølv i nedgangstider. Etter bustad vart “omsorgseigedomar” (som helsetenester, eldreomsorg) og datasenter høgt vurderte (over 60 % kvar) exporeal.net, noko som peikar på vekstsektorar knytt til demografisk aldring og digital infrastruktur. Logistikk/lager fekk òg gode resultat (47 %). På den andre sida er dei tradisjonelle segmenta hotell, kontor og handel ute av favor – kvar av dei fekk berre interesse frå om lag 10 % av dei spurde exporeal.net. Dette betyr ikkje at desse sektorane er døde i Europa, men investorar er svært selektive: kontor av ny generasjon (særleg energieffektive bygg med gode fasilitetar) på attraktive stader kan framleis lukkast, men eldre kontor eller kjøpesenter blir sett på med skepsis.

Regionale skilnader: Europa er ikkje einsarta – tilhøva varierer frå land til land og region til region. Så langt i 2025 har Sør-Europa (som Spania, Portugal) halde seg relativt godt; utanlandske investeringar i resortar, hotell og utleigeleilegheiter har vore ganske robuste, støtta av sterk turisme og mange utanlandsbuande. Nord-Europa (Skandinavia, Tyskland, Nederland) har opplevd ein skarpare korreksjon, delvis fordi desse marknadene hadde store oppgangar og mange høgt belånte investorar som no blir pressa av rentene. Merk at Expo Real-undersøkinga fann at tilliten til den amerikanske marknaden har falle blant europearar (berre 45 % ser no på USA som viktig for framtidige investeringar, ned frå 66 % for eitt år sidan), medan Europa sjølv framleis er førstevalet og Asia-Stillehavsregionen har hoppa opp til andreplass med 64 % popularitet exporeal.net. Dette tyder på at europeisk kapital kan bli verande nærare heime eller til og med vende seg mot Asia i staden for å jakte på avtalar i det usikre amerikanske marknaden. Innanfor Europa blir Vest-Europa (Frankrike, Tyskland, Storbritannia, osb.) framleis sett på som den viktigaste regionen (84 % viktighet) framfor Sentral-/Aust-Europa.

Utfordringar – Renter og kostnader: Det forsiktig optimistiske synet overser ikkje dei store utfordringane som framleis er til stades. Nesten alle i bransjen er einige om at rentenivået er det viktigaste temaet. Expo-undersøkinga viste at heile 94 % av respondentane kalla rentepolitikk for «svært viktig» eller «viktig» for marknadsutsiktene exporeal.net. Rentene påverkar ikkje berre bustadlånskostnadene for kjøparar (som dempar etterspurnaden), men òg lønsemda i nye prosjekt – mange prosjekt går ikkje lenger opp med finansiering på 5–6 % i staden for 1–2 % for nokre år sidan. Dette har ført til ein kraftig nedgang i byggeaktiviteten. Til dømes har bustadbygginga i Tyskland falle kraftig i 2023–2025, og landet førebur seg på å ikkje nå dei ambisiøse bustadmåla sine. Utbyggjarar over heile Europa jobbar for å få hjelp: då dei blei spurde om korleis situasjonen kan betrast, svarte 79 % «reduser byråkratiet» (for å få raskare godkjenningar), 64 % ønskte betre tilgang til kapital (t.d. statlege lånegarantiar), og mange la vekt på å kutte byggekostnader eller standardar for å få ned kostnadene exporeal.net exporeal.net. Byggekostnadene steig kraftig i 2021–22 på grunn av problem i forsyningskjedene og inflasjon; dei har roa seg noko, men det er framleis mykje dyrare å bygge i Europa i dag enn for nokre år sidan, så tilgangen på nye bustader er avgrensa nett når behovet er størst.

Lyspunkt: Trass i motvinden går enkelte delar av den europeiske eigedomsmarknaden godt. Eitt døme er utleigebustader i storbyane. Høge renter har ironisk nok auka etterspurnaden etter utleige (sidan færre har råd til å kjøpe), noko som held både utleige og leigeprisar oppe for profesjonelt forvalta leilegheiter. I nokre tyske og franske byar nådde leigene rekordnivå i 2025 sjølv om kjøpsprisane fall. Det gjer bustadinvestering attraktivt for langsiktige investorar som pensjonsfond. Logistikkeigedom er eit anna lyspunkt: overgangen til netthandel og behovet for moderne lager nær folkerike område gjer at ledigheita for dei beste logistikklokala er svært låg (ofte under 5 %), og utbyggjarar opplever framleis stor etterspurnad etter nye lagerbygg. Pan-europeiske logistikkavkastningar har gått ned dei siste åra, men leigeveksten veg opp for noko av renteauken. I tillegg er alternative sektorar som livsvitskapslaboratorium, studentbustader og datasenter i Europa i vekst på grunn av strukturelle etterspurnadsdrivarar, og står høgt på investeringslistene. Mangel på datasenterkapasitet har til dømes ført til store prosjekt rundt London, Frankfurt, Dublin og andre knutepunkt; desse eigedomane får ofte leigetakarar frå store teknologiselskap før bygginga har starta.

Døme – Storbritannia og Frankrike: Storbritannia, som starta å heva rentene tidlegare og har hatt ein av dei brattaste bustadkorrigeringane blant dei store økonomiane, viser forsiktige teikn til stabilisering. Bustadprisane i London er om lag 4–5 % lågare enn for eitt år sidan, og endå meir i reelle verdiar når ein tek omsyn til inflasjon. Forespurnader frå kjøparar stig sakte, sidan dei ventar at Bank of England snart er ferdig med å heva rentene. Nokre prognosar tyder på at bustadprisane i Storbritannia vil nå botnen i 2024. Samstundes er leigemarknaden i Storbritannia ekstremt stram, noko som har ført til at regjeringa vurderer tiltak for å auka leigetilbodet og bustadbygginga. I Frankrike har eigedomsmarknaden vore rolegare – Paris har sett små prisfall, og talet på transaksjonar har gått ned, men det har ikkje vore noko alvorleg krakk. Likevel har nye utlånsreglar og høgare renter gjort det mykje vanskelegare, særleg for førstegangskjøparar, å få bustadlån i Frankrike, noko som pressar den nedre delen av marknaden. Den franske regjeringa har svart med program for å hjelpa kjøparar og for å renovera eldre bustadmasse (Frankrike satsar stort på energieffektivisering, noko som i seg sjølv driv ein del av eigedomsinvesteringane – oppgradering av bygg for å møta nye krav).

Ei uventa hending: Ei merkbar (og tragisk) nyheit i denne perioden var kollapsen av ein bygning i Madrid, Spania den 7. oktober 2025. Den seks etasjar høge bygningen, eit kontorbygg frå 1960-talet som var under renovering til eit luksushotell, rasa plutseleg saman under bygginga, og fire menneske omkom reuters.com reuters.com. Hendinga sjokkerte Spania og reiste spørsmål om bygningssikkerheit og tilsyn med renoveringar. Interessant nok var eigedomen eigd av eit saudisk eigedomsfond (RSR) som spesialiserer seg på luksushotell i Spania og Portugal reuters.com. Myndigheitene i Madrid opplyste at bygningen hadde stryke tidlegare inspeksjonar og var klassifisert som å ha “ugunstige” strukturelle tilstandar reuters.com. Denne hendinga understreka to ting: For det første risikoen i Europas satsing på å pussa opp og omdisponera eldre bygg (ein viktig del av å fornya bysentra og nå berekraftsmål – men noko som må gjerast med varsemd); og for det andre den vedvarande påverknaden frå internasjonale investorar (som fond frå Midtausten) i den europeiske eigedomsmarknaden. Sjølv om denne tragiske kollapsen er eit unntak, har han ført til at utbyggjarar og styresmakter over heile Europa no dobbeltsjekkar den strukturelle integriteten til eldre bygg som skal få nye bruksområde. Det er ei alvorleg påminning om at eigedomsutvikling inneber eit ansvar for tryggleik sjølv i kappløpet om modernisering.

Ser vi framover i Europa, er hovudforteljinga ei av tilpassing og innovasjon. Marknaden leitar aktivt etter ein ny balanse i ei verd med høgare renter. Ekspertar spår at bustadmarknaden vil leie an i oppgangen når finansieringskostnadene fell – etterspurnaden frå folk som treng bustad veks jo berre – men det kan krevje statleg støtte og kreative løysingar (som meir modulbygging eller offentleg-private samarbeid) for å tette gapet i bustadtilgjenge. Næringseigedom vil truleg oppleve ein “den sterkaste overlever”: dei beste plasseringane og eigedomane vil til slutt ta att verdien, medan utdaterte eigedomar må få ny bruk eller bli selde med store rabattar. For no er dei europeiske eigedomsaktørane forsiktig optimistiske, følgjer nøye med på ECB og inflasjonstal, og mange posisjonerer seg for ein oppgang mot slutten av 2024 eller i 2025. Som ein bransjeveteran sa på München Expo: “Det har vore ein tung veg, men om du har kapital og tolmod, kan neste år bli tiårets kjøpsmoglegheit.”

Asia-Pacific: Kinas utfordringar, Indias stabilitet, og eit blanda regionalt bilete

Kina – Kjempa som slit: Ingen stad er eigedomsforteljinga mot slutten av 2025 meir dramatisk enn i Kina, verdas nest største økonomi. Den kinesiske eigedomsmarknaden, som i 2021 hadde nådd eit utan sidestykke omfang (stod for om lag ein fjerdedel av Kinas BNP på toppunktet) reuters.com, er framleis i ein langvarig nedgang. Problema starta med likviditetskrisa for store utbyggjarar som Evergrande og Country Garden i 2021–2023, og har sidan utvikla seg til ein breiare tillitskrise blant bustadkjøparar. Per oktober 2025 fell nye bustadprisar i Kina framleis i mange byar. Ei privat undersøking viste at prisane i september berre steig 0,09 % frå førre månad, svakare enn auken i august, og prisane på brukte bustader fell framleis (~0,7 % nedgang månad for månad) reuters.com. Kort sagt: Det har ikkje vore noko reell vending – prisar og salstal ligg på botnen, og uselde nye leilegheiter er framleis svært mange i fleire regionar.

Den kinesiske regjeringa og sentralbanken har prøvd ei rekkje støttetiltak: kutta bustadlånsrenter, senka krav til eigenkapital, letta på kjøpsrestriksjonar i dei store byane, og til og med starta eit byfornyingsprogram for å ta unna overflødig bustadtilbod reuters.com. Desse tiltaka har gitt nokre midlertidige oppsving (til dømes, etter at nokre storbyar letta på reglane for bustadkjøp i september, var det ein kortvarig auke i førespurnader og transaksjonar), men den samla effekten har vore avgrensa. Forbrukartilliten er vanskeleg å reparere etter å ha sett utbyggjarar stanse bygging av førehandsselde bustader og enkelte selskap mislighalde gjelda si. Mange kinesiske hushald eig allereie éin eller fleire eigedomar og er no meir opptekne av å betale ned gjeld enn å kjøpe fleire bustader, spesielt sidan den økonomiske veksten har saktna og arbeidsløysa blant unge er høg.

Avgjerande er det at analytikarar no trur bustadmarknaden i Kina vil bruke lengre tid på å ta seg opp att enn tidlegare venta. Ei Reuters-undersøking blant ekspertar i slutten av september viste semje om at bustadprisane ikkje vil stabilisere seg før tidlegast andre halvår 2026, eller kanskje 2027 reuters.com – altså rundt seks månader seinare enn dei same analytikarane spådde berre eitt kvartal tidlegare. Denne pessimistiske justeringa viser kor djupt problema sit. Sidan bustadsalet held seg svakt, fell inntektene frå tomtesal for lokale styresmakter, byggeaktiviteten er laber, og ringverknadene tynger den kinesiske økonomien generelt. Det finst nokre lyspunkt: Kinesiske styresmakter har auka stimulansen på andre område (som infrastrukturinvesteringar), og Verdsbanken oppjusterte nyleg prognosen for Kinas BNP-vekst i 2025 til 4,8 % icis.com, delvis fordi ein ventar at den verste effekten frå bustadmarknaden vil lette neste år. Og det er faktisk “milde teikn til stabilisering” – til dømes viste ein privat indeks for 100 byar ein liten auke på 0,3 % i bustadprisane i mai reuters.com, ein av dei første auka på over eit halvt år. Men desse forbetringane er svært skjøre. Som ein økonom sa det: ei brei oppgang er ikkje venta i 2025 conference-board.org; i beste fall kan Kina stanse fallet i bustadmarknaden mot slutten av 2025 og få ei forsiktig oppgang etter det, dersom det kjem meir stimulans (som rentekutt eller kanskje ei form for redningspakke for utbyggjarar i trøbbel).

Som svar på denne uroa har kinesiske bustadkjøparar og investorar endra åtferd. Fleire folk føretrekk no ferdigbygde nye bustader (for å unngå risiko for at prosjekt ikkje blir ferdigstilt) eller brukte bustader, i staden for å kjøpe på teikning frå utbyggjarar med usikker økonomi. Myndigheitene har oppmoda bankar til å gi lån for å sikre at stoppa prosjekt blir ferdigstilt, for å byggje opp att tilliten. Det er òg ein merkbar endring i migrasjon – nokre yngre kinesarar vel å leige eller flytte til billegare byar i staden for å strekkje seg for å kjøpe i Tier-1-byar som Beijing eller Shenzhen på dagens prisnivå. Luksus- og høgprisbustader i Kina har derimot halde seg betre i verdi, særleg i Beijing/Shanghai, der velståande kjøparar er mindre påverka av auka rente på bustadlån og framleis ser eigedom som eit statusobjekt.

Resten av Asia-Stillehavsregionen: Utanfor Kina viser eigedomsmarknadene i Asia eit breitt spekter:

  • India: Den indiske eigedomssektoren har vore relativt stabil og til og med i vekst i 2025, støtta av ein sterk økonomi (India er ein av dei raskast veksande store økonomiane i år). Reserve Bank of India sitt vedtak denne månaden om å halde reporenta på 5,5 % (etter å ha kutta 100 basispunkt tidlegare i år) hindustantimes.com hindustantimes.com vart teke godt imot av både utbyggjarar og bustadkjøparar. Det betyr at renta på bustadlån held seg stabil, noko som hjelper middelklassekjøparar å budsjettere for nye leilegheiter. India har tradisjonelt høgare renter enn Vesten, men ein veksande middelklasse og urbanisering driv etterspurnaden etter bustader. I byar som Mumbai, Bangalore, Delhi NCR har bustadsalet faktisk vore robust i 2025, og prisane stig, om enn moderat. Festtida (oktober–Diwali) er ein toppperiode for bustadkjøp i India, og stemninga har vore god i år med stabile renter – utbyggjarar har til og med rapportert auke i bestillingar på nye prosjekt. RBI si varsame linje (“tillit, ikkje nøling,” som ein ekspert kalla det hindustantimes.com) tyder på at dei balanserer inflasjonsomsyn med behovet for å støtte vekst. Så lenge inflasjonen held seg innanfor målet, trur mange analytikarar at RBI kan ta opp att forsiktige rentekutt i 2024, noko som vil styrkje eigedomsmarknaden ytterlegare. Ein avgrensing i India er likevel finansiering for utbyggjarar – etter nokre høgprofilerte konkursar for nokre år sidan, vart bankane strengare. Men framveksten av REITs (Real Estate Investment Trusts) i den indiske kontor- og detaljhandelssektoren har opna ein ny finansieringskanal, og vi har sett store globale investorar (som kanadiske pensjonsfond, statlege investeringsfond) investere milliardar i indiske kontorparkar, logistikksenter og kjøpesenter, i tru på landets langsiktige vekst.
  • Japan: Eigedomsmarknaden i Japan i 2025 har vore relativt roleg. Med at Bank of Japan held på ultralåge renter (og berre justerer litt på styringa av rentekurva), er bustadlån i Japan framleis billege (om lag 1 %). Etterspurnaden etter bustader er stabil; det største problemet er Japans aldrande befolkning og kva det betyr for bustader i distrikta (som opplever fråflytting). I større byar som Tokyo, Osaka, Nagoya har eigedom faktisk tiltrekt seg utanlandske investorar i år – delvis fordi ein svak yen har gjort japanske eigedommar meir overkommelege for utanlandske kjøparar. Merk at nokre globale fond kjøper opp kontorbygg og bustadblokker i Tokyo, og ser på dei som trygge investeringar. Kontorbygg i Tokyo har ein ledigprosent på rundt 6 % (høgare enn før Covid, men langt frå nivåa i USA), og leigene har berre falle moderat. Samstundes når Tokyos luksusbustadmarknad nye høgder, då rike personar i Asia ser på byen som ein stabil plass å plassere pengar. Einaste atterhald er at sentralbanken (BOJ) kan la rentene stige sakte dersom inflasjonen held seg over 2 %, men endringane vil kome svært gradvis.
  • Sørøst-Asia: Mange land i Sørøst-Asia opplever sterk aktivitet i eigedomsmarknaden. Til dømes har Singapore – etter ein kraftig oppgang i 2021–2023 – innført tiltak for å kjøle ned marknaden (høgare dokumentavgifter, osb.) som har dempa salet, men prisane stig framleis for både private leilegheiter og offentlege bustader på grunn av kronisk underskot. Kontormarknaden i Singapore tener på at selskap flyttar delar av verksemda frå Hongkong og Kina – kontorleigene steig tidleg i 2025. Malaysia og Thailand har hatt svakare marknader (økonomiane deira veks sakte, og i Thailand har politisk uro svekka investortilliten), men også der har auka turisme gitt oppsving for hotell og handel. Vietnam skil seg ut: økonomien veks med om lag 5–6 %, og eigedomsmarknaden blomstrar med nye utbyggingsprosjekt. Ein overskrift frå 8. oktober var at Hilton har inngått eit strategisk samarbeid med Vietnams Sun Group om å utvikle 5 nye hotell i Vietnam theinvestor.vn – eit teikn på tillit til framtida for turisme og forretningsreiser i Vietnam. Vietnam tiltrekkjer seg òg stadig meir industri (takket vere Kina+1-strategien), noko som aukar etterspurnaden etter industriparkar og bustader for arbeidarar. Likevel opplevde eigedomsutviklarar i Vietnam ein kredittkrise tidleg i 2023, og styresmaktene grep inn for å stabilisere marknaden for selskapsobligasjonar og tillate utsetjing av prosjekt; situasjonen er no i betring.
  • Australia og New Zealand: Desse vestleg-orienterte marknadene hadde nokre av dei største bustadboomane under pandemien og opplevde deretter korreksjonar då rentene steig. I Australia heldt sentralbanken styringsrenta på 4,1 % i fleire månader, noko som gav bustadmarknaden ein pustepause. I oktober 2025 har bustadprisane i Australia byrja å stige igjen i mange byar – Sydney og Perth har auka hittil i år, medan Melbourne er omtrent flat – og hentar seg inn raskare enn mange analytikarar forutsåg. Den avgrensa bustadtilgangen og sterk innvandringsvekst (Australias folketal veks raskt grunna gjenopning etter Covid) ligg til grunn for denne motstandskrafta. Likevel er bustadtilgjengelegheita i Australia framleis svært pressa (særleg for førstegangskjøparar), og det er krav om soneendringar og meir bygging for å lette presset. Den kommersielle sida i Australia er blanda: kontor i Sydney/Melbourne har no høgare lediggang (over 14 %) ettersom selskap konsoliderer areal; detaljhandel stabiliserer seg; og industrien er svært sterk (lediggang under 1 % i enkelte industriområde i Sydney). New Zealand hadde ein stor bustadnedgang (prisane nasjonalt fall om lag 15 % frå toppen), men sidan sentralbanken i NZ no kuttar rentene (dei byrja å lette i midten av 2025 etter å ha erklært inflasjonen under kontroll), er det venta at bustadmarknaden i New Zealand vil ta seg opp att i 2026.
  • Framveksande Asia: I land som Indonesia, Filippinene, Malaysia er eigedomsmarknadene sterkt knytt til lokal økonomisk vekst og renter. Indonesias økonomi har vore solid, og rentene relativt låge (sentralbankrenta ~5,75 %), så bustad- og kjøpesenterutvikling i Jakarta og andre store byar held fram jamt. Filippinene opplevde ein byggeboom for leilegheiter som førte til eit lite overskot i Metro Manila, men ei ung befolkning og vekst i BPO-industrien (outsourcing) held dei langsiktige utsiktene positive. Ein trend i framveksande Asia er satsinga på infrastruktur – nye T-baner, motorvegar, flyplassar – som ofte opnar nye korridorar for eigedomsutvikling (til dømes har nye toglinjer i Manila og Bangkok ført til utvikling av område rundt kollektivknutepunkt).

Ekspertkommentar: Ein merksemdsverdig kommentar om utsiktene for Asia kom frå eit eigedomsforum der ein analytikar sa: “Asia Pacific real estate is a two-track story: China in doldrums, rest of Asia holding up.” Det verkar treffande: medan Kinas nedgang dreg ned stemninga i regionen (og har ringverknader som redusert kinesisk bustadkjøp i stader som Hong Kong, Singapore, Vancouver), er andre asiatiske marknader generelt meir optimistiske. Asias demografiske og urbaniseringstrendar er framleis ein sterk motor for etterspurnad etter eigedom – til dømes India, Sørøst-Asia, til og med bysentra i Japan – og mange globale investorar, frå statlege fond til private equity, aukar investeringane i eigedom i Asia-Pacific, og ser årets usikkerheit som ei moglegheit til å kjøpe eigedom til rimelege prisar. Ei undersøking frå eit eigedomskonsulentselskap peika på at Tokyo, Singapore og Sydney er blant dei mest attraktive måla for grensekryssande investeringar i 2025, takka vere stabilitet eller vekstpotensial, medan kinesiske byar har falle i popularitet grunna vedvarande usikkerheit.

Oppsummert er Asia-Stillehavs eigedom ved utgangen av 2025 eit studium i kontrastar. Kina prøver å få til ei mjuk landing for eigedomsbobla si (ei enorm oppgåve som framleis pågår), men elles i Asia er marknadene stort sett robuste eller tilpassar seg raskt. Om Kina klarer å stabilisere seg i 2026, kan det gi eit stort tillitsløft i regionen. For no går investorar varleg fram – diversifiserer på tvers av marknader, favoriserer sektorar som logistikk og datasenter, og følgjer med på sentralbankane sine grep (som Bank of Japan sin politikk eller Kina sine stimuleringstiltak) som kan endre landskapet.

Midtausten: Investeringsbølgje, byggjeboom og endra strategiar

Midtausten, særleg landa i Gulf Cooperation Council (GCC), har mot slutten av 2025 utmerkt seg som eit knutepunkt for eigedomsaktivitet – driven av både interne ambisjonar og ein straum av global kapital. Høge energiprisar dei siste åra har fylt statskassene og gjort det mogleg med storslåtte utbyggingsplanar, medan sosiale og økonomiske reformer trekkjer til seg talent og turistar, og skapar ny etterspurnad etter eigedom. Perioden 7.–8. oktober 2025 såg fleire store hendingar som understreka regionen sin framgang:

Mega-investeringar og partnarskap: Ein avtale som fekk mykje merksemd er Blackstone sitt partnarskap med Abu Dhabi sitt Lunate for å investere 5 milliardar dollar i logistikkeigedom i Gulfen reuters.com. Blackstone, verdas største forvaltar av alternative investeringar, ser moglegheiter i Midtausten sitt aukande behov for lager og distribusjonssenter – frå netthandel til hamnelogistikk. Den nye plattforma (kalla “GLIDE”) vil fokusere på å bygge og kjøpe “lager av høg kvalitet” over heile GCC (Bahrain, Kuwait, Oman, Qatar, Saudi-Arabia, Dei sameinte arabiske emirata) reuters.com. Dette er ei sterk tillitserklæring frå ein stor amerikansk investor til den økonomiske utviklinga i Gulfen. “Den djuptgåande økonomiske omforminga som skjer i GCC… skapar kraftig framdrift for sektorar som logistikk,” sa Blackstone-president Jon Gray, og understreka korleis vekstfremjande politikk og diversifisering i Gulf-økonomiane aukar etterspurnaden etter eigedom reuters.com. Når land som Saudi-Arabia lokaliserer meir av forsyningskjedene sine og handelen i regionen aukar, blomstrar det ofte oversette segmentet for industri-eigedom. Ledigheita for moderne lager i Dubai eller Riyadh er svært låg, og leigene har stige, noko som truleg har lokka Blackstone til dette prosjektet.

På luksus- og blandingsbruksfronten held Saudi-Arabia fram med å vekkje oppsikt. I slutten av september (rett før vårt vindauge 7.–8. oktober) kunngjorde den saudiarabiske utbyggjaren Dar Global eit prosjekt til ein verdi av 1 milliard dollar for å byggje Trump Plaza i Jeddah reuters.com. Under 7.–8. oktober kom det fleire detaljar: det skal bli eit eksklusivt prosjekt med premium-bustader, serviserte leilegheiter, kontorlokale og til og med rekkehus, i tillegg til ein enorm park modellert etter Central Park i New York reuters.com. Dette er det andre Trump-merka prosjektet i kongedømet, etter Trump Tower i Riyadh som blei lansert i fjor, noko som viser at dei saudi-amerikanske forretningsbanda (i alle fall på selskapsnivå) veks. Trump Organization (driven av familien til tidlegare president Trump) har ekspandert internasjonalt, og Midtausten – med si interesse for vestlege merkevarer og luksus – er eit hovudmål. Desse prosjekta viser òg korleis Saudi-Arabia opnar seg: for berre få år sidan ville slik open merkevarebygging vore uvanleg, men no er den saudiarabiske eigedomsmarknaden full av internasjonale samarbeid (frå amerikanske underhaldningsdistrikt til europeisk-designa megaprosjekt).

Dubai og Dei sameinte arabiske emirata: Dei sameinte arabiske emirata, særleg Dubai, har vore ei eigedomssuksesshistorie på 2020-talet. Etter ein nedgang på slutten av 2010-talet, fekk eigedomsmarknaden i Dubai eit kraftig oppsving under og etter pandemien då byen blei ein fristad for investorar, fjernarbeidarar og rike personar (takka vere næringsvennleg politikk og ein vellukka Expo 2020). Eigedomsprisane i Dubai har stige med om lag 70 % frå botnnivået i 2020 og fram til slutten av 2024 reuters.com. Etterspurnaden omfattar luksusvillaer, leilegheiter ved sjøen og næringseigedom. Som svar aukar utbyggjarane i Dubai tempoet på bygginga kraftig. Som Reuters rapporterte i august, tek store selskap som Emaar, Damac og andre til og med meir av bygginga innomhus for å få opp farten og kontrollere kostnadene reuters.com reuters.com. Leiinga i byen har eit strategisk mål om å doble folketalet i Dubai til 7,8 millionar innan 2040 reuters.com, noko som inneber eit stort behov for nye bustader og infrastruktur.

Det er likevel framveksande bekymringar for at Dubai kan vere på veg mot overtilbod igjen. Etter den noverande euforien er eit utan sidestykke høgt tal på nye einingar (estimert til over 200 000 mellom 2025 og 2026) planlagt for levering, noko som er om lag dobbelt så høgt tempo som dei siste åra reuters.com. Analytikarar åtvarar om at dersom alle desse prosjekta blir ferdige i tide, kan bustadprisane falle tosifra prosent for å balansere marknaden reuters.com. Historia til Dubai er syklisk, med oppgangar og nedgangar, så styresmaktene prøver å handtere dette ved å stramme inn reglane for sal av bustadar på teikning og overvake spekulativ aktivitet. For no ser det likevel ut til at etterspurnaden framleis overgår tilbodet i nøkkelsegment, og leigemarknaden er særs sterk (leigene har auka med 20-30 % det siste året, noko som gjer det meir attraktivt for investorar som kjøper for å leige ut). Sentralbanken i Dei sameinte arabiske emirata følgjer rentene i USA (på grunn av dirhamen sin kopling), så høgare renter har gjort bustadlån dyrare for sluttbrukarar, men ein stor del av transaksjonane i Dubai skjer kontant (anten av velståande lokale, utanlandske investorar eller institusjonelle fond). Faktisk er om lag ein tredel av bustadsal i UAE reine kontantkjøp – noko som speglar den velståande kjøparbasen i regionen og delvis avgrensar den dempande effekten av renteauke.

Saudi-Arabias bustadeige-satsing: Saudi-Arabia er midt i ein ambisiøs kampanje for å auke bustadeigeprosenten til 70 % innan 2030 (frå om lag 50 % i 2016). Dette er ein del av kongedømet sine Visjon 2030-reformer for å betre livskvaliteten og diversifisere økonomien spglobal.com spglobal.com. Statlege initiativ som Sakani-programmet gir subsidier og rimeleg finansiering til saudiske borgarar for å kjøpe bustad. Resultatet er ein boom i bustadbygging – nye forstadsutbyggingar rundt Riyadh, Jeddah og andre byar veks raskt fram. Ifølgje S&P Global er Riyadh sin bustadmarknad venta å halde fram med å vekse, støtta av desse tiltaka spglobal.com. Det er ikkje berre etterspurnad etter rimelege bustader; det er òg ein auke i eksklusive utbyggingar etter kvart som den velståande befolkninga veks. Den saudiske staten har samarbeidd med lokale og internasjonale utbyggjarar for å bygge store, planlagde bustadområde med kjøpesenter, parkar og skular. Dette skaper moglegheiter på tvers av bustadspekteret – frå rimelege einingar til luksusvillaer.

I tillegg går Saudi-Arabias giga-prosjekt frå teiknebrettet til gjennomføring. NEOM (den futuristiske byen i nordvest), Red Sea Project (ein luksuriøs turist­sone med øyar og resortar), og ulike “økonomiske byar” sysselset alle tusenvis av bygningsarbeidarar. I oktober 2025, til dømes, viste NEOM-utviklarane fram framdrift på “The Line” (ein 170 km lang lineær by) og andre komponentar, med mål om å ha dei første delane busette innan 2026. Sjølv om desse prosjekta er unike og noko eksperimentelle, speglar dei ein enorm byggeboom som trekkjer til seg globale arkitekt- og ingeniørfirma. Mange av desse utviklingane viskar ut kategoriane – dei er blanda bruk, og kombinerer bustader, kontor, turisme og industri. Til dømes er Trump-prosjektet i Jeddah vi nemnde, del av ein større trend der ein integrerer merkevarebustader med hotell og kontor, og skaper livsstil-destinasjonar i staden for bygg med berre eitt føremål.

Andre Gulf-statar: Elles i GCC går eigedomsmarknaden også godt. Qatar opplevde ein nedgang etter VM i 2023, men aktiviteten normaliserer seg; dei held fram med å utvikle infrastruktur (stadion blir omgjort, nye frihandels­soner) og kontor, og folkeveksten frå den veksande LNG-sektoren støttar bustadmarknaden. Bahrain og Oman er mindre marknader, men tener på investeringar frå nabolanda og eigne reformer (Bahrain har ein ny hovudplan for hovudstaden Manama, og Oman utviklar strandnære turistkompleks). Kuwait har eit rolegare tempo grunna meir byråkratiske prosessar, men det er sterk etterspurnad etter bustader blant den unge befolkninga, og styresmaktene prøver å rydde opp i ein etterslep av bustadsøknader frå innbyggjarar ved å byggje “mega-forstader”.

Endra strategiar: Ein merkbar endring i Midtausten er at lokale utbyggjarar hentar kapital frå internasjonale marknader og partnarskap. Til dømes gjekk det i oktober rykte om at ein utbyggjar i Dei sameinte arabiske emirata planla børsnotering av eigedomsdelen sin reuters.com, for å få inn utanlandske investeringar. Dei mellom­austlege statlege fonda investerer sjølve stort i global eigedom (som Qatar som kjøper signalbygg i NYC eller London), men i aukande grad går straumen begge vegar – utanlandske investorar er òg interesserte i prosjekt i Midtausten. Regionen sin relativt stabile politikk (med den store konflikten mellom Qatar og nabolanda løyst, og trass i geopolitiske spenningar rundt, har GCC vore stabil internt) og sterke statsfinansar gjer han attraktiv. I år har utbyggjarar frå Abu Dhabi lansert prosjekt i Dubai og omvendt, noko som tyder på ei slags regional integrering. Israel og Dei sameinte arabiske emirata har òg starta samarbeid etter normalisering av relasjonane – sjølv om den siste krigsoppblussinga (Gaza-konflikten) i oktober kan setje nokre av dei gryande partnarskapa på pause.

Ekspertutsyn: Mellom­austlege eigedomsleiarar uttrykkjer ofte tillit til at marknadene deira kan skiljast frå globale problem. «Veksten vår er driven av grunnleggjande etterspurnad og myndigheitene si visjon, ikkje spekulative bobler,» hevda ein Dubai-utviklar i eit panel, og peika på reell sluttbrukaretterspurnad frå befolkningsvekst. Det er noko sanning i dette: befolknings- og inntektsvekst i Golfen (på grunn av økonomisk diversifisering som tiltrekkjer seg utanlandske arbeidarar og aukar sysselsettinga) er reell. Likevel åtvarar observatørar om at dersom globale finansielle vilkår strammar seg ytterlegare til eller oljeprisen fell betydeleg, kan Midtausten møte finansieringsproblem eller sviktande etterspurnad. For no er regionen likevel i ein slags gullalder – høge oljeinntekter, reformfart og tilstrøyming av talent – og dette blir omsett til ein eigedomsboom i eit omfang verda følgjer med fascinasjon.

Oppsummert er eigedomsmarknaden i Midtausten seint i 2025 prega av dristige prosjekt og optimistisk stemning. Frå glitrande skyskraparar og resortar til sårt tiltrengt bustad for middelklassen, signaliserer kranene på horisonten i Dubai, Riyadh, Doha og andre stader ei omvelting. Som Blackstone si store satsing viser, ser globale investorar på Midtausten som ein av dei få stadene som tilbyr vekst og avkastning i ei usikker verd. Regionen er ikkje utan risiko (geopolitiske sjokk kan skje, og overbygging er ei evig bekymring), men akkurat no er det full fart framover for eigedomsutvikling i Midtausten.

Afrika: Bustadutfordringar, rentelindring og investorfokus

Afrikas eigedomslandskap frå 7.–8. oktober 2025 speglar eit kontinent med mangfaldige marknader, mange med enormt langsiktig potensial, men òg presserande kortsiktige utfordringar. Viktige tema inkluderer ein akutt bustadmangel i raskt veksande byar, effekten av høge renter (som no byrjar å gå ned), og auka interesse frå både lokale og internasjonale investorar som ser etter nye vekstområde.

Bustadskrise og tiltak: Ei gripande historie frå denne veka kjem frå Kenya, der ein rapport peika på tusenvis av familiar som bur på gatene i Nairobi på grunn av mangel på rimelege bustader africanews.com africanews.com. Nairobi, som mange afrikanske megabyar, har opplevd eksplosiv folkevekst som langt overgår bygginga av formelle bustader. Resultatet er veksande uformelle busetnader (slumområde) og heimløyse for dei mest sårbare. I Kenya bur om lag 47 % av byfolket i uformelle bustader, og på landsbasis er det eit underskot på 2 millionar bustader africanews.com. For å møte dette har den kenyanske regjeringa sett i gang eit program for rimelege bustader, og per oktober er det under bygging 100 000 lågprisbustader over heile landet africanews.com. Desse omfattar leilegheitsbygg i Nairobi og andre byar, med einingar prisa for låg- og mellominntektskjøparar. Regjeringa prøver òg ut ny finansiering – som ein omstridd bustadskatt på lønene til formelt tilsette for å finansiere offentlege bustader, og søker offentleg-private samarbeid for å få inn privat kapital.

Kenyas president William Ruto har vore tydeleg om bustadspørsmålet, og har til og med etterlyst ein global tilnærming: “Den globale bustadskrisa er for stor til at eitt enkelt land kan løyse ho. Vi må bruke krafta i multilateralt samarbeid for å møte ho,” sa Ruto i ein tale africanews.com. Denne oppmodinga har gjenklang utover Kenya. Mange afrikanske land står overfor liknande bustadutfordringar: Nigeria treng millionar av bustader til den veksande folkesetnaden, Egypt har bustadmangel trass i bygging av nye byar, Sør-Afrika slit med etterslep frå apartheidtida, osb. Ruto sitt forslag peikar mot kanskje ein allianse av regjeringar, utviklingsbankar og investorar som samarbeider om å finansiere rimelege bustader i stor skala – noko i retning av ein Bustad-Marshallplan for utviklingsland. Sjølv om det er ambisiøst, tek afrikanske styresmakter ulike grep: Marokko subsidierer bustader for låginntektsfamiliar, Nigeria prøver ein nasjonal bustadfond for arbeidarar, Sør-Afrika har lenge hatt eit RDP-bustadprogram med gratis bustader til fattige (med blanda resultat).

Den kenyanske saka understrekar òg korleis bustadspørsmålet heng saman med andre problem: fattigdom, arbeidsløyse og til og med politiåtferd (heimlause i Nairobi vert trakasserte). Ekspertar som Kenyas bustaddirektør George Omondi understrekar at ein “samla innsats” trengst – inkludert sosial bustadbygging med store subsidiar africanews.com – elles vil ikkje private utbyggjarar byggje for dei fattigaste, sidan fortenesta der er lita. Nokre framsteg: Kenyas program, støtta av institusjonar som Verdsbanken og EIB, har nokre flaggskipprosjekt på gang (eit nær Nairobi sentrum er nesten ferdig, og tilbyr leilegheiter for så lite som $20 000, ein brøkdel av marknadsprisen). Likevel er omfanget eit problem – titusenvis av einingar er ein start, men millionar trengst på heile kontinentet.

Renter og finansiering: Afrikanske økonomiar vart hardt råka av dei globale renteaukingane sidan 2022. Mange sentralbankar i Afrika auka sine eigne renter for å kjempe mot inflasjon (ofte driven av høgare importkostnader og valutafall). Men innan midten av 2025 har inflasjonen byrja å dempe seg i fleire land, slik at styresmaktene kan lette på tiltaka. Til dømes senka Sør-Afrikas sentralbank styringsrenta med 25 basispunkt til 7,00 % i juli 2025 reuters.com tradingeconomics.com, etter at inflasjonen der fall tilbake til målområdet på 3–6 %. Dette var det første kuttet etter ein lang periode med renteauking frå 3,5 % i 2021 til 7,25 % tidlegare i 2025. Kuttet er lite, men symbolsk viktig – det vart omtala som “gode nyheiter for sør-afrikanske bustadeigarar”, ifølgje ein administrerande direktør i eit eigedomsselskap, fordi det betyr at lån (bustadlån)-avdrag ikkje vil stige meir og kanskje til og med kan gå ned. Bustadmarknaden i Sør-Afrika hadde sakka kraftig av under dei høge rentene, med prisvekst rundt 2 % (under inflasjonen) globalpropertyguide.com. Renteopphaldet/-kuttet stabiliserte situasjonen; i september og oktober kom det teikn til auka kjøparinteresse, særleg blant førstegangskjøparar som hadde venta på sidelinja. Sør-afrikanske bankar, som er godt kapitaliserte, er framleis interesserte i å låne ut til kvalifiserte bustadkjøparar, og talet på dårlege bustadlån har halde seg lågt, så bustadmarknaden kan ta seg opp om rentene held fram med å falle gradvis inn i 2026.

Andre stader, Nigeria, Afrikas største økonomi, gir ein skarp kontrast: sentralbanken auka rentene til heile 18,75 % innan midten av 2025 for å kjempe mot inflasjon og forsvare valutaen. Dette gjorde kreditt ekstremt dyrt og finansiering av eigedomsutvikling svært vanskeleg (dei fleste bustadkjøp i Nigeria skjer derfor kontant). Men tidleg i oktober signaliserte Nigerias sentralbank (under ny leiing etter regjeringsskifte) eit skifte ved å kutte styringsrenta til 27 % frå 27,5 % proshare.co (Nigerias styringsrente er definert annleis, men i praksis letta dei litt) og senka òg bankane sine krav til kontantreserve proshare.co. Den umiddelbare effekten var at T-bill-avkastninga fall – eittårig statsobligasjonsrente gjekk ned til om lag 16,8 % frå 17,7 % proshare.co – noko som er eit merkbart trekk. Denne nedgangen i avkastning tyder på at lånekostnadene kan begynne å falle for bedrifter og forbrukarar, sjølv om nivået framleis er svært høgt. Dersom Nigeria klarer å halde inflasjonen låg (eit stort om, gitt nyleg fjerning av subsidier og valutauvisse), kan det bane veg for ytterlegare rentekutt, og gje nytt liv til til dømes bustadlån (som i dag er ein nisje i Nigeria). Eigedomsmarknaden i Nigeria har eit enormt potensial – folketal på om lag 220 millionar, rask urban vekst – men finansiering er flaskehalsen. Berre anslagsvis <5 % av nigerianske bustader blir kjøpt med lån (dei fleste blir bygd gradvis av eigarane sjølve). Nokre håpefulle teikn: utbyggjarar prøver kreative modellar som leige-til-eige og hentar inn pengar frå diasporaen for å omgå lokale renteproblem.

Investorinteresse og toppmøte: Globale investorar som søkjer høgare avkastning, ser i aukande grad mot afrikansk eigedom. Denne veka fann eit arrangement kalla 18th Real Estate Development Summit – Africa stad (8.–9. oktober 2025 i Dubai) archidatum.com, der utbyggjarar, investorar og operatørar møttest for å diskutere store prosjekt i Afrika. Temaet “Africa Risen” tyder på fokus på kontinentet si veksthistorie. Mange afrikanske byar har eit stort behov for moderne næringseigedom – anten det er kjøpesenter, kontorbygg av høg standard eller logistikkanlegg – og dei som investerer tidleg kan tene på det etter kvart som økonomiane blir meir formelle og forbrukarklassane veks. Til dømes har selskap frå Sør-Afrika og Europa bygd kjøpesenter i land som Zambia, Ghana og Elfenbenskysten, retta mot ein veksande middelklasse. Industri/logistikk er eit anna område: netthandel er i startgropa, men aukar i Afrika, og infrastrukturprosjekt som den nye frihandelssona i Ghana eller SGR-jernbanen i Kenya skaper behov for lagerbygg.

Nord-Afrika (t.d. Egypt, Marokko) vert ofte gruppert saman med Midtausten i investeringsporteføljar. Egypt har hatt økonomisk uro (stor valutadevaluering, IMF-lån) som har råka eigedomsmarknaden – eigedom vert ofte brukt som verdilager av egyptere mot inflasjon, så prisane i egyptiske pund har skote i vêret (men i USD-termer har dei falle). Rike egyptere og investorar frå Golfen har kjøpt opp eigedom i Kairo til rabattar i USD-termer. Den egyptiske regjeringa sitt nye hovudstadsprosjekt (administrativ hovudstad aust for Kairo) pågår framleis, og trass i skepsis flyttar mange offentlege etatar faktisk dit, noko som skaper ein viss etterspurnad etter eigedom (sjølv om mykje av tilbodet framleis står tomt).

Sørafrika: Sør-Afrika er framleis Afrikas mest modne eigedomsmarknad med ein sofistikert REIT-sektor, men veksten er låg. Her handlar det ofte om spesifikke nisjar – som utleige av rimelege bustader (der det er sterk etterspurnad i Johannesburg/Pretoria), eller spesialiserte lager, osb. Andre land som Zambia, Angola har økonomiar som er sterkt knytt til råvarer, noko som gjer at eigedomsmarknaden svingar i takt med kopar- eller oljeprisar. Aust-Afrika: Tanzania, Uganda, Rwanda har jamn vekst; faktisk vart eigedomsmarknaden i Uganda omtalt i ein Morning Market Brief 8. oktober med fokus på utviklinga i Kampala realestatedatabase.net, med tips om område å følgje med på. Rwanda profilerer seg som eit forretningsknutepunkt (Kigalis reine, organiserte byplan har fått positiv merksemd).

Ekspertkommentarar om Afrika dreier seg ofte om å frigjere potensialet: korleis få langsiktig finansiering til bustader, korleis formalisere eigedomsrett (landrettsproblem er store i mange land og skremmer vekk investorar), og korleis integrere berekraft (nokre nye afrikanske bygg tek i bruk grøn standardar på grunn av klimaendringar). Mange peikar på at avkastninga på afrikansk eigedom kan vere svært høg, men risikoen er òg stor og lokal kunnskap er avgjerande. Som ein talar på ein toppkonferanse sa: “Afrikas eigedomsmarknad akselererer, og er klar for globale løysingar” facebook.com – noko som viser openheit for utanlandsk kompetanse og kapital, kombinert med lokale moglegheiter.

Oppsummert viser Afrikas eigedomsutviklingar per tidleg oktober 2025 eit bilete av store behov som driv fram dristige initiativ. Styresmakter som i Kenya grip direkte inn for å byggje bustader til folket sitt, medan makrotrendar som lågare renter endeleg gir litt pusterom. Internasjonale forum og partnarskap blir danna, noko som tyder på at Afrika i aukande grad er på radaren til eigedomsinvestorar som leitar etter vekst. Vegen vil ikkje bli lett – utfordringar som fattigdom og manglande infrastruktur står att – men forteljinga er gradvis i ferd med å endre seg frå berre å handle om utfordringar til å handle om utnytta potensial og gradvis framgang.

Latin-Amerika: Fallande renter, marknadsopptur og forsiktig optimisme

Eigedomsmarknadene i Latin-Amerika i denne perioden er påverka av ein kombinasjon av betre makroøkonomi (når sentralbankane byrjar å kutte dei tidlegare skyhøge rentene) og unike lokale forhold. Dei største økonomiane i regionen – Brasil, Mexico, Colombia, Chile, Argentina – har kvar sine eigne eigedomstrendar, men eit gjennomgåande tema seint i 2025 er overgang frå ein innstrammingssyklus til ein lettingssyklus, noko som generelt er positivt for eigedom.

Renteberg-og-dalbane: Latin-Amerika hadde nokre av dei høgaste rentene i verda i 2022–2023 då landa kjempa mot inflasjon. I 2025 har inflasjonen roa seg betydeleg i mange land, noko som gjer at sentralbankane kan snu. Det mest merkbare siste trekket: Mexicos sentralbank (Banxico) kutta i slutten av september styringsrenta med 0,25 %, ned til 7,50 % – det lågaste nivået sidan mai 2022 reuters.com. Dette var Banxicos femte kutt på rad i 2025 (dei hadde gradvis redusert frå ein topp på 11,25 % tidlegare på året). Avgjerda 28. september var delt – eitt styremedlem var skeptisk på grunn av kjerneinflasjon – men fleirtalet var einige om å lette, med grunngjeving i svak vekst og betre inflasjonsutsikter reuters.com reuters.com. For eigedomsmarknaden i Mexico er dette ei etterlengta letting. Bustadlånsrenter, som hadde klatra over 10–12 % for hushald, har byrja å gå nedover. Bankar i Mexico kutta raskt nokre utlånsrenter, og analytikarar ventar at Banxico følgjer opp med eit par nye kutt på 0,25 prosentpoeng innan årsslutt reuters.com. Lågare renter bør stimulere bustadlån og bustadsal i 2026. Det er òg gode nyheiter for utbyggjarar som har hatt svært dyre byggjelån – nokre prosjekt som har vore på vent kan bli sett i gang igjen om finansieringskostnadene fell. Atterhaldet: Banxico nemnde vedvarande kjerneinflasjon-bekymringar, så dei går varsamt fram (dei valde eit kutt på 0,25 % i staden for eit større på 0,5 % for å unngå å setje fart på prispresset igjen reuters.com). Likevel er kursen staka ut: Mexico er no inne i ein lettingssyklus, som støttar bustad- og næringseigedomsmarknaden. Det hjelper at Mexicos økonomi, sjølv om ho er “anemisk” som Reuters skriv reuters.com, ikkje er i dårleg forfatning – landet tener på nearshoring-trendar (industrisatsing frå selskap som vil vekk frå Kina), noko som aukar etterspurnaden etter industrieiendom, særleg langs grensa til USA.

Brasil, på den andre sida, har overraska mange ved å halde styringsrenta si svært høg på 15 % og til og med innta ein haukete tone om mogleg å auke endå meir om nødvendig reuters.com reuters.com. Brasils sentralbank stoppa ein renteauke-syklus midt i 2025 som hadde løfta rentene med 450 basispunkt sidan 2024 reuters.com (Brasil kutta tidlegare rentene i 2023, men snudde så og auka igjen på grunn av vedvarande inflasjon). På det siste møtet (17. september 2025) signaliserte dei ein “utvida pause” – med andre ord, ingen kutt er sannsynlege før tidlegast i 2026 reuters.com. Dette gjer Brasil til eit unntak – medan den amerikanske sentralbanken kutta og Banxico kutta, stod Brasil fast. Deira grunngjeving: inflasjonsforventningane, særleg på lengre sikt, var enno ikkje forankra ved 3 %-målet, og dei fryktar at for tidleg letting kan føre til ny høg inflasjon reuters.com. Den umiddelbare effekten på brasiliansk eigedomsmarknad er at kreditt framleis er svært stram. Bustadlånsrenter i Brasil ligg på midten av ti-talet (%), noko som er for høgt for mange potensielle bustadkjøparar. Bustadsalet i Brasil har gått ned, og prisveksten er minimal (nokre regionar ser små fall i reelle verdiar). Byggesektoren i Brasil er ganske pressa – mange utbyggjarar som har førehandseld einingar med lågare rente-forventningar, er no pressa av høgare finansierings- og byggekostnader. Nokre mindre utbyggjarar har gått konkurs eller utsett prosjekt. Store selskap med tilgang til kapitalmarknadene (ofte via obligasjonar eller eigenkapital) klarer seg, men dei håpar òg på rentekutt. Diverre peikar analytikarar som sjeføkonomen i Inter Bank på at med sentralbanken sin “svært haukete tone” ser det ikkje ut til å bli noko rentekutt i 2025 reuters.com. Dei fleste prognosar har no at Brasil først byrjar å kutte rentene midt i 2026 om desinflasjonen held fram.

Likevel kan Brasil sitt vonde innehalde frøa til gevinst: når landet endeleg snur, kan mengda oppdemd etterspurnad vere betydeleg. Brasilianske hushald har ikkje teke på seg for mykje gjeld (kreditt/BNP er moderat), og eit kutt frå 15 % ned til, til dømes, 10 % (om det blir oppnådd dei komande åra) vil i stor grad betre kjøpekrafta. Nokre investorar posisjonerer seg allereie no ved å kjøpe land eller kriseråka eigedommar billeg, i påvente av ein oppgang. Internasjonale fond snusar òg rundt – brasilianske eigedomsaksjar og REIT-ar blir handla til store rabattar, noko som gjer dei attraktive om ein trur på ei opphenting om 12–18 månader. Eit teikn på denne optimismen: kommentarar frå globale ratingbyrå tyder på fleire rentekutt frå Fed og ein sterkare brasiliansk valuta (realen har styrkt seg ~13 % mot USD i år reuters.com) kan lette inflasjonen, noko som indikerer at Brasil kanskje vil mjuke opp haldninga si tidlegare enn signala tilseier.

Andre stader i Latin-Amerika, Chile og Colombia var tidleg ute med å kutte rentene. Chiles sentralbank kutta aggressivt frå 11,25 % til om lag 8,5 % innan oktober 2025 då inflasjonen der fall til énsifra nivå. Bustadmarknaden i Chile, som hadde kjølnet, tek seg no litt opp igjen ettersom bustadlån blir billegare. Colombia starta òg å kutte i midten av 2025 frå ein topp på 13,25 %; i oktober låg renta rundt 11,25 % og er venta å vere under 10 % ved utgangen av 2025. Det har hjelpt salet av nye bustader i Colombia, som fall kraftig i 2023, til å stabilisere seg.

Eit land med ei ekstrem situasjon er Argentina – men Argentina sitt tilfelle er uvanleg. Landet har over 100 % inflasjon, ein peso som har tapt to tredelar av verdien sin i år, og eit val rett rundt hjørnet. Eigedomsmarknaden i Argentina opererer i USD som ein sikring, så eigedomsprisane i Buenos Aires målt i dollar er på fleirårslåg (nokre utlendingar kjøper billege leilegheiter der kontant). Men lokal aktivitet er i praksis frosen fordi kreditt ikkje finst (ingen tek opp peso-lån til 150 % rente!). Mange ventar på å sjå om ei ny regjering kan dollarisere eller stabilisere økonomien, noko som kan endre spelet totalt for argentinsk eigedomsmarknad. Det er kanskje ei historie for 2026.

Marknadsytelse og utsikter: Det er interessant at finansmarknadene har vist ein oppsving i Latin-Amerika i 2025. Aksjemarknadene i Brasil og Mexico har gjort det bra, og globale investorar har merka seg dette. Ein rapport peika på at latinamerikanske marknader var blant dei overraskande vinnarane i 2025, med Bovespa i Brasil og indeksane i Mexico som steig kraftig neworleanscitybusiness.com. Når det gjeld eigedom, har globale REITs (Real Estate Investment Trusts) faktisk gjort det betre enn amerikanske REITs i år neworleanscitybusiness.com, noko som delvis kan forklarast med fallande renter i utlandet (som i LatAm og delar av Europa/Asia) mot framleis høge renter i USA. Mange latinamerikanske land brukar også inflasjonsindekserte leiger/kontraktar, som har verna kontantstraumane under høg inflasjon, og no når inflasjonen fell, har desse eigedomsaktørane inntekter over trenden låst inn. Til dømes er eigedomsmarknaden i Mexico, særleg industrieiendom, i sterk vekst takka vere nearshoring. Ledig kapasitet i dei viktigaste industrikorridorane på grensa til USA (Tijuana, Monterrey) er under 2 %, og leigene stig med tosifra prosent. Utbyggjarar frå USA samarbeider med lokale aktørar for å byggje store nye parkar for leigetakarar som Tesla (som bygg ein gigafabrikk i Nuevo León) og andre produsentar som flyttar inn. På bustadsmarknaden har bustadbyggjarar i Mexico (særleg dei som bygg rimelege bustader rundt storbyane) slite i det høge renteklimaet, men bør få auka sal etter kvart som bustadlån blir litt meir overkommelege. Statlege bustadbyrå (Infonavit, osv.) har òg auka kor mykje folk kan låne, noko som delvis kompenserer for høgare renter. Med venta vidare rentekutt i Mexico – enkelte prognosar ser styringsrenta ned mot ~7 % eller til og med 6,5 % innan utgangen av 2025 scotiabank.com banxico.org.mx – er det forsiktig optimisme om at 2024 og 2025 vil bli betre for bustadsal enn 2023 var. Brasils utsikter er meir avdempa på kort sikt på grunn av dei høge rentene. Likevel har aksjekursane til brasilianske eigedomsutviklarar løfta seg frå botnnivå i påvente av at sentralbanken til slutt vil gje etter. Regjeringa til president Lula har òg lansert eit nytt bustadprogram (Mitt Heim, Mitt Liv) for å subsidiere rimelege bustader, noko som kan gi arbeid til utbyggjarar og hjelpe låginntektsfamiliar, sjølv om det er tidleg i prosessen. Dersom inflasjonen i Brasil held fram med å falle (ho er no rundt 4,8 % og venta til ~3,6 % neste år reuters.com), vil presset auke på sentralbanken for å kutte renta, noko som vil vere ein katalysator for eigedomssektoren.

Andre LatAm-marknader: I Peru har politisk ustabilitet vore eit problem, men eigedomsmarknaden i Lima er stabil – Peru auka ikkje renta like mykje, så bustadlån har halde seg relativt billegare (~8 %). Chile, etter ein periode med usikkerheit rundt grunnlovsrevisjon og svært høge renter, opplever no betre stemning; leilegheitsprisane i Santiago tek seg opp att etter kvart som lånekostnadene fell. Mindre marknader som Uruguay eller Paraguay går ofte under radaren, men Paraguay til dømes profilerer seg som ein komande stjerne i Latin-Amerika gatewaytosouthamerica-newsblog.com, og utnyttar låge skattar og ei ung befolkning – Asunción har hatt ein liten boom i moderne bustadtårn finansiert av argentinske og brasilianske kjøparar som søkjer stabilitet.

Ekspertkommentarar i LatAm handlar ofte om samspelet mellom politikk og eigedom. Til dømes i Mexico favoriserer den noverande regjeringa store infrastrukturprosjekt (som Mayatoget, nye flyplassar) som opnar nye område for utvikling, men òg nokre nasjonalistiske tendensar som uroar utanlandske investorar. I Brasil vart marknaden uroleg då Lula kom tilbake, men han har stort sett respektert finanspolitiske rammer, og støtta hans til bustadprogram er faktisk marknadsvennleg for sektoren. Ein generell tendens frå ein regional økonomisk gjennomgang var at Latin-Amerika navigerer “vedvarande inflasjon og avtakande vekst i global uro,” men land som Mexico har overraska positivt med oppjusterte vekstprognosar scotiabank.com (t.d. Mexicos vekstutsikter for 2025 har blitt betre trass i global nedgang). Denne motstandskrafta lover godt for eigedomsmarknaden, som ofte følgjer den økonomiske aktiviteten.

Oppsummert er eigedomsmarknaden i Latin-Amerika per oktober 2025 prega av varsam optimisme og ulike utsikter. Dei konkrete utviklingane – som rente­kutta i Mexicoreuters.com, eller dei vedvarande høge rentene i Brasilreuters.com, eller tidleg rentereduksjon i Chile/Colombia – legg grunnlaget for 2026. Marknader som Mexico er på veg opp, drevne av utanlandske investeringar og pengepolitisk letting. Brasil ventar, men når dei først kuttar renta, kan det bli eit kraftig oppsving. Investorar som tidlegare har unngått eigedom i framveksande marknader, er forsiktig på veg tilbake, lokka av lågare prising og utsikter til fallande lokale renter (som aukar eigedomsverdiane). Bodskapen frå analytikarane er i hovudsak: hald auge med LatAm. Som det vart sagt i eit investeringsnotat: “Ikkje sov på latinamerikansk eigedom – når rentene fell, kan marknaden vakne for alvor.” Allereie har globale REIT-indeksar som speglar desse marknadene gjort det betre enn andre, noko som tyder på at dei smarte pengane posisjonerer seg for oppgang.

Kjelder:

Mortgage refinance demand plunges 21%, as interest rates hit 3-week high
Watch this video on YouTube.

Roman Bednarski