- Teikn til forsiktig oppgang: Etter fleire år med nedgang, viser den globale eigedomsmarknaden teikn til forsiktig oppgang ettersom sentralbankane byrjar å lette på rentene. Likevel er lånekostnadene framleis høgare enn dei svært låge nivåa frå det siste tiåret, noko som dempar farten på oppgangen.
- Motstandsdyktig bustadmarknad i USA: Etterspurnaden etter bustader i USA held seg oppe. Førehandssal av bustader steig 4,0 % i august, det høgaste på fem månader, og «lågare bustadlånsrenter gjer at fleire kjøparar kan inngå kontrakt,» sa sjeføkonom i NAR, Lawrence Yun. Luksusbustader er no det segmentet som sel raskast, då børsoppgang og kjøparar med mykje eigenkapital driv salet i høgprissegmentet. Samstundes har bustadlånsrentene falle til det lågaste på 11 månader, noko som aukar tilgjengelegheita – den gjennomsnittlege kjøparen si betaling har falle for fjerde månad på rad.
- Botn i Europa si nedgangstid: Eigedomsnedgangen i Europa ser ut til å ha nådd botn. I Tyskland auka eigedomstransaksjonane med om lag 5 % frå januar til september samanlikna med i fjor, og bustadprisane har byrja å stige igjen (+3,8 % år over år i Q1). Ei Reuters-undersøking spår no at tyske bustadprisar vil stige 3 % i 2025, den første årlege auken på tre år. Likevel er marknaden for næringseigedom i Europa framleis doven – salet er nær det lågaste på ti år, og visse eigedommar (som kontor utanfor byane og gamle kjøpesenter) er «fastlåste» utan kjøparar.
- Blanda bilete i Asia: Kina vs. andre: Bustadmarknaden i Kina er framleis svak. Nye bustadprisar steig berre +0,09 % i september (høgsesong), medan prisane på brukte bustader heldt fram med å falle. Trass i mange stimuleringstiltak, ventar ikkje analytikarar ei reell oppgang før seint i 2026 eller 2027. Til samanlikning er andre asiatiske marknader meir optimistiske. I Singapore kjøper CapitaLand Ascendas REIT S$565,8 millionar i logistikkeigedommar, og satsar på høgavkastande industrieiendom. Og Indias marknad for næringseigedom er i sterk vekst: utleige av kontor og lager nådde rekordhøge nivå i 2025, drevet av selskapsvekst og etterspurnad etter logistikk, sjølv om det samla bustadsalet gjekk litt ned.
- Oppsving i Midtausten: Eigedomsmarknaden i Midtausten er i sterk vekst på grunn av olje-dreven økonomi. Saudi-Arabia sine store «giga-prosjekt» har tildelt 196 milliardar dollar i kontraktar i år, ein auke på 20 % ettersom Vision 2030-megaprosjekta går frå planlegging til gjennomføring arabnews.com. Globale investorar strøymer også til: Blackstone og Abu Dhabi sitt Lunate har nyleg starta eit fellesprosjekt på 5 milliardar dollar for å kjøpe logistikkeigedommar i Gulfen. «Den djuptgåande økonomiske omforminga i GCC… skaper sterk framdrift for sektorar som logistikk,» sa Blackstone-president Jon Gray, og peika på vekstfremjande politikk og aukande etterspurnad i regionen.
- Afrika tiltrekker seg kapital: Afrikas eigedomsmarknad trekkjer til seg ny kapital. I Egypt har investorar frå Golfen åleine sett av 1,4 milliardar dollar til eigedomsavtalar, og finansierer nye byar og feriestader. «Egypts forvandling til ein regional eigedomsstormakt er verkeleg i gang,» seier Faisal Durrani, leiar for MENA Research i Knight Frank, og gir Golf-velstanda æra for å ha akselerert omforminga. Over heile Afrika sør for Sahara ser sentrale byar sterk prisvekst – store knutepunkt som Lagos, Nairobi og Accra har hatt anslått eigedomsprisvekst på 8–12 % årleg, drevet av rask urbanisering og oppdemd etterspurnad etter bustader.
- Marknadsutsiktene lysnar: Framskrivingane for 2025 blir meir optimistiske. Sentralbankane har byrja å mjuke opp politikken – den amerikanske sentralbanken gjennomførte sitt første rentekutt i september 2025, og ECB har nyleg kutta rentene med til saman 200 basispunkt – noko som er venta å gradvis frigjere eigedomsinvesteringar. Kommersiell eigedomsbransje spår no oppsving i aktiviteten: CBRE, til dømes, heva si investeringsprognose for 2025, og ventar no at globale CRE-investeringar vil stige om lag 15 % neste år etter kvart som finansieringskostnadene fell. Eigedomsaksjar og REIT-ar har òg stige i takt med den breiare marknadsoppgangen, i påvente av lettare kreditt og betre eigedomsverdiar framover.
Global oversikt: Lyspunkt trass høge renter
Etter tre år med seig nedgang, byrjar den globale eigedomsmarknaden endeleg å vakne til liv att. Lågare inflasjon og signal om rentekutt har skapt tidlege vilkår for ein oppgang. «Tre år etter at den førre eigedomsboomen stoppa opp, viser den globale eigedomsmarknaden forsiktige teikn til oppsving, ettersom lågare renter bringer tilbake nokre av vilkåra som dreiv den førre bølga,» rapporterte Bloomberg denne veka. Frå Nord-Amerika til Asia går investorar forsiktig inn att i marknader dei hadde unngått då lånekostnadene steig.
Det er likevel ikkje snakk om ei tilbakevending til lettvinte pengar. Sjølv om sentralbankane snur, er rentene i dag framleis langt over nivåa under pandemien. Finansiering er framleis dyrt samanlikna med tidlegare, og bankane har stramma inn utlåna. «Dette blir ikkje ein ny periode med lettvinte pengar,» åtvarar analytikarar, og peikar på at bustadlån og næringslån ikkje går tilbake til dei svært låge rentene frå 2010-åra. Potensielle kjøparar og utbyggjarar må handtere høgare kostnader, og mange avtalar går berre opp med nyleg justerte (lågare) prisnivå. Som ein deltakar på ein bransjekonferanse i München sa det: «Er det no rett tid å gå inn att i marknaden?» – det spørsmålet er sentralt for dei 40 000 eigedomsprofesjonelle som er samla på Expo Real i Tyskland.
Økonomiske indikatorar gir blanda signal. På den positive sida fell inflasjonen i mange land, og globale obligasjonsrenter har gått ned frå toppane, noko som lettar presset på eigedomsavkastninga. Den amerikanske sentralbanken kutta renta med 0,25 % i slutten av september – det første kuttet i 2025 – og førte Fed funds-renta ned til om lag 4,0 %. Og i Europa har ECB gått frå innstramming til pause og moderate kutt (til saman om lag 2 prosentpoeng i lettelse). Desse tiltaka signaliserer at perioden med stadig aukande renter er over, noko som er positivt for rentefølsame sektorar som bustad og næringseigedom.
Likevel er den globale veksten avtakande i enkelte regionar, og kredittvilkåra er framleis noko stramme. I USA førte ein mellombels føderal nedstenging tidleg i oktober til kortvarige forstyrringar i publiseringa av økonomiske data, noko som auka usikkerheita. Arbeidsmarknadene mjuknar i avanserte økonomiar – til dømes har jobbveksten i USA sakka ned til nesten stillstand – noko som kan dempe etterspurnaden etter kontor- og butikklokale dersom det held fram. Og i Kina, episenteret for Asias eigedomsproblem, tyngjer ein langvarig eigedomsnedgang den breiare økonomien. Kort sagt: det makroøkonomiske bakteppet for eigedom er i betring, men framleis skjørt, noko som gjer denne oppgangen uvanleg ujamn på tvers av regionar.
Nord-Amerika: Eksklusiv bustadhandel & håp om lettelse
I Nord-Amerika er eigedomshistoria ei forteljing om motstandskraft i motgang – særleg i USA. Trass i ein kraftig auke i bustadlånsrenter det siste året, har amerikansk bustadaktivitet halde seg overraskande godt oppe. Ved utgangen av september rapporterte National Association of Realtors (NAR) at avtalte bustadkjøp (ein framoverskuande indikator basert på signerte kontraktar) steig 4,0 % i august frå juli, i strid med forventningane om ein flat månad. Dette førte NAR sin Pending Home Sales Index til sitt høgaste nivå sidan tidleg på våren. Kontraktssigneringane auka i sør, midtvesten og vesten, medan nordaust låg litt etter – eit teikn på at dei meir rimelege regionane ser den sterkaste auken i kjøparinteresse.
Avgjerande er at bustadlånsrentene har falle frå toppane sine, og gjev kjøparar eit vindauge av moglegheiter. Den gjennomsnittlege 30-årige fastrenta på bustadlån i USA har nyleg dalt til sitt lågaste nivå på 11 månader (om lag midt på 6-talet), etter å ha vore over 7 % tidlegare i 2025. “Lågare bustadlånsrenter gjer at fleire bustadkjøparar kan inngå kontrakt,” forklarte Lawrence Yun, sjeføkonom i NAR, då han observerte at bustadjegarar vender tilbake til marknaden. Mange kjøparar hadde stått på sidelinja grunna bekymringar for prisnivået då rentene var på topp; no kjem det noko lettelse. Nye data viser at bustadkjøparane si kjøpekraft har betra seg for fjerde månad på rad i august – den mediane månadlege betalinga på nye bustadlån fall til $2 100, medan amerikanarane sine inntekter har auka, noko som gjer kostnadsbyrda 1,1 % lettare enn for eitt år sidan. Denne moderate, men jamne forbetringa i kjøpekraft gjev ny tillit til både bustadkjøparar og seljarar i USA.
Det er ikkje berre førstegangskjøparar som er aktive: luksussegmentet er glovarmt. Faktisk har bustader til over ein million dollar vorte den raskast omsette delen av den amerikanske bustadmarknaden, ifølgje bransjetal (bustader i dette sjiktet vert selde raskare enn i nokon annan priskategori). Velståande kjøparar, styrka av børsoppgangen i 2025 og solide eigenkapitalposisjonar i eigne bustader, byter aktivt opp til premium-eigedomar. Dette står i sterk kontrast til for eitt år sidan, då høgare renter stoppa aktiviteten over heile linja. No, med S&P 500 og Nasdaq nyleg på rekordnivå, kjenner personar med høg nettoformue seg velståande – og dei plasserer pengar i eigedom som ein stabil verdi. “Børsoppgang og solide eigenkapitalposisjonar bidreg til sterke sal av høgtprisbustader,” noterte ein Yahoo Finance-rapport. Resultatet: luksusbustader får ofte fleire bod, og den øvre delen av marknaden gjer det best når det gjeld salstakt.
Innanfor næringseigedom i USA er biletet meir blanda, men det finst teikn til håp. Kontorvakansar i mange bysentrum er framleis høge etter pandemien, og nødsal av kontorbygg til store rabattar held fram inn i 2025 (då enkelte eigarar gir etter for høgare finansieringskostnader og lågare utleigegrad). Likevel sirklar opportunistiske investorar rundt også her. Observatørar seier at skilnaden mellom kjøpar- og seljarpris for kvalitetskontorbygg sakte men sikkert minkar, noko som bør hjelpe 2025 til å få ein “reset” i kontorverdsetjingar og meir aktivitet i marknaden. Samstundes held segment som industri-/logistikkeigedom og utleigebustader seg relativt sterke. Lagerlokale er framleis etterspurde takka vere robust netthandel og industriverksemd, og godt utleigde leilegheitsbygg klarer seg betre i renteoppgangen enn mange hadde trudd.
På finanssida har amerikanske eigedomsfond (REITs) og eigedomsaksjar fått eit kraftig oppsving denne hausten. Utsiktene til rentekutt frå Federal Reserve har snudd stemninga: investorar flyttar kapital til sektorar som er sensitive for renteendringar, i påvente av at avkastningskrava vil stabilisere seg eller falle (og dermed auke eigedomsverdiane) dersom lånekostnadene går ned. Dow Jones U.S. Real Estate Index steig fleire veker på rad gjennom tidleg oktober, og slo til og med S&P 500 i enkelte økter. “REIT-avkastninga kan bli betre når rentekutt gjer lån billegare og utbytte meir attraktivt,” heiter det i ei analyse frå CRE Daily. Kort sagt: Wall Street satsar på ein oppsving i eigedomsmarknaden. Det er verdt å merke seg at eigedomsrådgivingsgiganten CBRE nyleg oppjusterte prognosen for 2025, og ventar no 15 % høgare investeringsvolum neste år – ein oppjustering på 5 % frå førre prognose, takka vere endra Fed-politikk. Denne optimismen tyder på at finansieringsflaskehalsen kan løyse seg opp dersom rentene faktisk fell, og slepper laus oppdemde transaksjonar.
Til slutt er det verdt å nemne landbruks- og jordeigedom som ein del av det nordamerikanske biletet. Jordprisar – ofte ein indikator for “realaktiva”-trendar – har vore påfallande stabile. I Midtvesten i USA, til dømes, går god åkerjord framleis for rekordprisar. Ifølgje USDA har jordverdiane i Minnesota auka med om lag 5,3 % i 2025 samanlikna med 2024, sjølv om inntektene til bøndene har vore pressa av lågare kornprisar. Ei haustundersøking frå Minneapolis Fed peika på at sjølv om mange bønder strammar inn, har jordprisane i regionen “halde seg flate eller auka litt” frå året før. Ein travel auksjonskalender for hausten er i gang, og så langt held etterspurnaden frå bønder og investorar tritt med det aukande tilbodet av jord som kjem på marknaden. Forventninga er stabile jordprisar inn i fjerde kvartal (kanskje ±0–5 % endring), med mindre det kjem eit økonomisk sjokk. Denne motstandskrafta i jordbruksjord – ein aktivaklasse som er svært sensitiv for renter og råvareprisar – understrekar at den iboande verdien i eigedom står ved lag. Med litt flaks vil lågare finansieringskostnader innan 2026 gi ytterlegare oppsving for både landbruks- og byeigedom i Nord-Amerika.
Europa: På jakt etter botn
Europeiske eigedomsmarknader har hatt det tøft dei siste to åra, men det er aukande teikn på at det verste kan vere over – sjølv om ein dramatisk oppgang enno ikkje har kome. Eigedomsverdiar og transaksjonsaktivitet stupte over store delar av Europa i 2022–2024, då den europeiske sentralbanken sine raske renteaukingar fekk investorar til å søkje dekning. Ved midten av 2025 var næringseigedom i Europa nærmast frosen fast. Ein bransjeekspert skildra situasjonen som “zombieland… ingen oppgang, fastlåste verdiar, ingen likviditet som kjem tilbake”. Faktisk var salet av næringseigedom i Europa i første halvår 2025 på eller nær det lågaste nivået på ti år, med volum ned over 50 % samanlikna med toppåra. Hardast råka var kontorbygg (særleg eldre eller perifere kontor med høg lediggang) og kjøpesenter – eigedommar mange långivarar og investorar rett og slett ikkje ville ta i ein høgrente-situasjon.
Spol fram til oktober, og stemninga har blitt litt betre. Det er semje blant europeiske eigedomsfolk som samlast i München for Expo Real om at marknaden har nådd botnen. “Den noverande trendindeksen viser at vi har nådd botnen og at tilliten gradvis kjem tilbake,” sa Stefan Rummel, administrerande direktør i Messe München, og oppsummerte ei fersk undersøking blant 1 300 utstillarar og investorar. Ifølgje denne Expo Real Trendindeksen ser no 44 % av dei spurde seg som optimistiske på den internasjonale eigedomsmarknaden (opp frå i fjor), 35 % er nøytrale, og berre 22 % er pessimistiske eller “forsiktige”. Dette markerer eit tydeleg skifte mot forsiktig optimisme. Som Rummel påpeika, er utfordringar som høge renter, politisk uro og byråkrati “hovudutfordringar” som gjer folk varsame, men eit “overordna balansert stemningsbilete tyder på ein marknad som sakte vender tilbake til normalen”. Med andre ord, mange i bransjen føler at fallet er over.
Data frå Europas største økonomi, Tyskland, støttar opp om tanken om at eit vendepunkt nærmar seg. Tyskland opplevde kanskje det brattaste fallet – eigedomssektoren der fekk ei “krise” då finansieringa tørka inn og utbyggjarar gjekk konkurs. No tek transaksjonane seg sakte opp att. Det globale meklarhuset JLL rapporterer at investeringar i eigedom i Tyskland utgjorde 23,4 milliardar euro dei første ni månadene av 2025, ein auke på om lag 5 % frå same periode i 2024. Sjølv om det framleis er langt unna toppåra, tyder det på ei botnsetting etter to år med kollaps. “Fallet i prisar på nærings- og bustadeigedom har byrja å flate ut,” melder JLL, og tilskriv mykje av stabiliseringa sentralbankane sine rentekutt både i Europa og USA. Faktisk har ECB sitt opphald og lette rentekutt byrja å stabilisere eigedomsprisane i Europa – og i praksis sett ei grense for kor langt verdiane kunne falle.
Bustadsektoren i delar av Europa er allereie i ferd med å snu til det positive. I Tyskland stig prisane på bustader igjen på årsbasis etter to år med nedgang. Prisane auka 3,8 % år-over-år i 1. kvartal 2025, den raskaste veksten sidan 2022. Byggeløyve for nye bustader hoppa òg opp nesten 8 % i juni, eit lovande teikn for framtidig bygging. Ei Reuters-undersøking blant eigedomsekspertar publisert i september spår at tyske bustadprisar vil stige 3 % i 2025 og 3,5 % i 2026, og tek igjen noko av det tapte (dei hadde falle om lag 9 % frå toppen i 2022). “Oppgangen i bustadmarknaden held fram, trass i stagnerande kjøpekraft… vi ser ingen teikn til at denne trenden snur,” sa Carsten Brzeski, global leiar for makroanalyse i ING, sjølv om han åtvara om at økonomisk usikkerheit framleis kan “tære på forbrukartilliten”. Eit uro-moment er kjøpekrafta for førstegangskjøparar – med relativt høge bustadlånsrenter og høge energikostnader, ventar dei fleste analytikarane (11 av 14 i undersøkinga) at kjøpekrafta vil bli dårlegare det komande året. “Ei vesentleg betring i kjøpekrafta er ikkje venta resten av 2025,” ifølgje Sebastian Wunsch i GEWOS research, som peikar på at det blir bygd for få nye utleigebustader til å lette presset i marknaden. Så sjølv om prisane kanskje har nådd botnen, er ikkje bustadsmerta over for forbrukarane i Europa.
På næringsmarknaden går det seinare mot oppgang i Europa. “Dette vil ikkje føre til eit plutseleg salgsfyrverkeri… vi kan berre håpe på ein moderat oppgang utan overdrivingar,” sa Helge Scheunemann, forskingsleiar i JLL Tyskland, om den siste stabiliseringa. Bransjeveteranar understrekar at ingen rask oppsving er i vente – dei ser heller for seg ei gradvis betring. “Stemninga er i ferd med å snu no… men vi er framleis på eit lågt nivå,” sa Rolf Buch, konsernsjef i Vonovia (ein av Europas største bustadutleigarar), på eit panel i München. Selskapet hans og andre har så smått byrja å hente inn kapital og gjere transaksjonar igjen, men voluma er framleis låge. I første halvår 2025 var salet av næringseigedom i Europa om lag halvparten av nivået i 2019. Det er òg eit skilje mellom segmenta: Logistikklager og hotell har fått meir kjøparinteresse (investorar leitar etter gode kjøp i desse framleis veksande segmenta), medan kontor utanfor sentrum og eldre kjøpesenter knapt blir omsette – dei blir sett på som problematiske eigedomar som treng ny prising. Eit døme er ein skyskrapar i Frankfurt (Trianon) som har gått konkurs og no blir lagt ut for sal av bustyrar, ein sjeldan stresstest for den tyske marknaden som vil vise kva prisnivå som får marknaden til å gå. Tidlege signal tyder på at boda kjem langt under toppnivåa, men i det minste kjem det kjøparar til når prisen er rett.
London og Paris, Europas andre store investeringsknutepunkt, møter òg motvind. I Storbritannia har aukande renter kjølt ned bustadmarknaden – bustadprisane har gått noko ned (~3–5 % år-over-år dei siste månadene, ifølgje Nationwide- og Halifax-indeksane), og kommersielle verdiar (særleg kontor) har vore under press. Likevel ser prime eigedom i London (som luksusbustader i sentrale bydelar) fornya interesse frå internasjonale kjøparar som utnyttar prisfall og ein svakare pund. Frankrike på si side slit med redusert investortillit grunna høg inflasjon og politisk uro; nokre utanlandske investorar har mellombels flytta fokuset til andre marknader (Expo Real si undersøking viste ein markant nedgang i dei som ser på USA og visse EU-marknader som dei viktigaste, medan interessa for Asia-Stillehavet og Midtausten aukar). Likevel, med ECB som truleg vil kutte rentene ytterlegare i 2024, ventar mange at Europa gradvis vil kome seg ut av bølgedalen. Institusjonar som Knight Frank og PwC spår auka transaksjonsvolum i 2025 samanlikna med tørken i 2024, om enn under toppnivåa, ettersom investorar tilpassar seg det “nye normale” med høgare avkastning og seljarar sakte gir etter på prisane.
Oppsummert ser det ut til at Europa har nådd botnen og sakte er på veg oppover. Omkalibreringa av prisar – ned 20–30 % i enkelte marknader – saman med billigare lån framover, lokkar verdi-jegarar til å gå inn. Som ein fondsforvaltar sa det: “I nokre delar av marknaden er oppgangen godt i gang… men det finst upopulære eigedommar og sektorar der det nesten ikkje er likviditet og meir smerte i vente.” Denne K-forma oppgangen betyr at investorar må vere selektive. Bustadmarknaden (særleg utleigebustader) er eit lyspunkt – Europas kroniske underskot på bustader held denne sektoren relativt oppe. Logistikk og datasenter er òg framleis favorittar, sjølv om datasenter, ein stjernsektor, såg ein liten nedgang tidlegare i år. Samstundes heng framtida til kontorsektoren på suksessen til hybride arbeidsmodellar og ombruk av overskotsareal.
For no kjem tilliten sakte tilbake. Europeiske eigedomsleiarar som vart spurde på Expo Real sa i stor grad at dei ventar at 2024–2025 vil gi betre finansieringsvilkår og lågare byggekostnader, noko dei ser på som dei viktigaste faktorane for å få bransjen i gang igjen. Det er òg eit sterkt press på styresmaktene for å kutte byråkratiet – 79 % av dei spurde bad om “mindre byråkrati” for å stimulere utvikling og investering. Om desse ønskja går i oppfylling (og rentene faktisk går ned), kan Europa sjå ein reell oppgang i eigedomsmarknaden mot slutten av 2025 og inn i 2026. For no er pasienten stabil – og forsiktig er Europa på veg tilbake til eigedomsmarknaden, eitt forsiktig steg om gongen.
Asia-Stillehavet: Kinas utfordringar og lyspunkt andre stader
På tvers av Asia skil realformuene seg markant. Søkelyset er framleis på Kina, der ein fleirårig bustadnedgang held fram med å kaste lange skuggar. Eigedomssektoren stod tidlegare for ein fjerdedel av Kinas BNP, men har enno ikkje funne botnen etter kollapsen til fleire store utbyggjarar. Bustaddata for september understreka utfordringa: Prisane på nye bustader steig berre 0,09 % frå månad til månad, ned frå ein auke på 0,2 % i august. Den tradisjonelt sterke “Gylne september”-sesongen – når utbyggjarar lanserer kampanjar og kjøparar vanlegvis strøymer til marknaden – slo feil. Endå meir talande er det at prisane på brukte bustader fall med 0,74 % førre månad, noko som markerer 18. månad på rad med nedgang i verdien på eksisterande bustader. Dette tyder på at kinesiske hushald framleis er svært forsiktige, og vel å leige eller vente i staden for å “fange ein fallande kniv” i bustadmarknaden.
Beijing har sett i verk ein rekke støttetiltak dei siste månadene for å styrke tilliten. Rentesatsane på bustadlån er kutta fleire gonger, krava til eigenkapital er mjuka opp, og restriksjonar på bustadkjøp er letta i mange byar. Myndigheitene har til og med lansert eit byfornyingsprogram som skal ta unna overskotsbustader ved å gjere om tomme leilegheiter til sosiale bustader. Likevel har ingen varig oppgang slått rot. Trass i fleire rundar med stimuleringstiltak… har sektoren ikkje oppnådd ein varig oppgang, slo Reuters fast. Private undersøkingar og offisielle data er samde om at forbrukartilliten framleis er låg. Potensielle kjøparar blir halde tilbake av svak inntektsvekst, høg ungdomsarbeidsløyse og eit overskot av uselde bustader i enkelte regionar. Mange kinesiske hushald har sett formuen sin minke (bustad er hovudformuen for hushald i Kina) på grunn av fallande bustadprisar, noko som igjen gjer at dei brukar mindre – ein negativ spiral.
Framover er ekspertane i aukande grad resignerte til ein langvarig prosess. Ei Reuters-undersøking blant analytikarar ventar no at bustadprisane i Kina ikkje vil stabilisere seg før i andre halvdel av 2026 eller til og med 2027 – om lag eit halvt år seinare enn dei same analytikarane spådde for berre nokre månader sidan. Tidslinja for ei vending blir stadig utsett etter kvart som nye tal skuffar. Styresmaktene har teke nokre dramatiske grep (til dømes utvida fleire storbyar som Guangzhou og Shenzhen denne veka ordningar for å stimulere bustadkjøp), men tilliten er vanskeleg å byggje opp att. “Hushalda har stramma inn forbruket sitt” under bustadnedgangen, og nedgangen har “svekt næringstilliten, noko som ytterlegare dreg ned… den breiare økonomiske oppgangen,” seier analytikarar. I hovudsak er Kinas eigedomsproblem framleis den største risikofaktoren for økonomien i Asia inn mot 2026. Internasjonale institusjonar som Verdsbanken har kutta vekstprognosane for Kina, og viser til svakheit i eigedomssektoren som hovudårsak.
Andre stader i Asia, derimot, finn ein mange lommer med styrke i eigedomsmarknaden. Singapore, til dømes, tener på sin status som ein trygg hamn for kapital og verksemder. Denne veka kom det nyheiter om ei stor investering i industrieiendom i Singapore: CapitaLand Ascendas REIT kunngjorde at dei vil kjøpe tre høgkvalitets industri- og logistikkeigedomar i Singapore for S$565,8 millionar (~438 millionar USD). Eigedomane – i Pioneer Sector, Tuas og Kallang – er fullt utleigde til leigetakarar innan teknologi, logistikk og livsvitskap, med langsiktige leigeavtalar (i snitt 5,5 år att). Avtalen er del av ein S$1,3 milliardar stor nasjonal investeringssatsing frå REIT-en i år, og vil auke CapitaLand Ascendas si Singapore-portefølje til nesten S$12,3 milliardar i verdi. Merk at oppkjøpet er venta å gi ein netto eigedomsavkastning på om lag 6,1 % etter kostnader, og vere verdiaukande for REIT-en sine utbetalingar – attraktive tal som understrekar appellen til logistikkeigedomar i Asias handelssentrum. Eigedomsmarknaden i Singapore generelt har halde seg robust, med rekordhøge leiger og låg ledigheit i kontorbygg av klasse A, og motstandsdyktige bustadprisar (delvis takka vere kapitalinnstrøyming frå Kina og andre stader). Statlege tiltak for å kjøle ned marknaden har bremst bustadsal frå det ville nivået i 2021–22, men per 2025 stig bustadprisane i Singapore framleis forsiktig, og store kommersielle avtalar (som det nylege salet av ein del av Marina Bay Financial Centre) signaliserer vedvarande investeringslyst.
India er eit anna lyspunkt, om enn med ei meir nyansert historie. Nylege tal viser at bustadsalet i dei sju største byane i India fall om lag 9 % år-over-år i Q3 2025 – noko som tyder på at marknaden er på veg ned frå eit usunt høgt nivå i 2024. Høgare bustadlånsrenter i India (for tida rundt 8,5–9 % for bustadlån) og høge prisar har dempa noko av etterspurnaden. Likevel skjuler denne nedgangen ein viktig skilnad: luksusbustader i India blomstrar. Bransjerapportar frå Knight Frank og andre peikar på at salet av luksusbustader (prisa over om lag ₹15 millionar, eller 180 000 USD) steig nesten 40 % år-over-år i 2025. På liknande vis som i USA oppgraderer velståande kjøparar i India til større, eksklusive eigedomar – frå toppleilegheiter i Mumbai til villaer i Bangalore – og ser ofte på eigedom som ei stabil investering i møte med inflasjon. Samstundes har kommersielle eigedomar i India nådd nye høgder. Kontorutleige dei første ni månadene av 2025 nådde rekordnivå, då globale selskap (særleg innan teknologi, finans og globale kompetansesenter (GCC) for multinasjonale selskap) utvida verksemda si. Industri- og logistikkeigedom går òg svært godt, driven av Indias raske vekst innan netthandel og industri. Ifølgje Business Standard sette kontor- og lagerutleige i dei første ni månadene av 2025 nye rekordar i India, sjølv om bustadmarknaden roa seg. Denne motstandskrafta i dei kommersielle sektorane speglar sterk forretningsoptimisme – selskapa satsar på Indias økonomiske vekst og demografiske fordelar. Den indiske regjeringa si satsing på infrastruktur og tilrettelegging for endringar i forsyningskjeder (gjennom “Make in India” osv.) er ytterlegare medvind for industrieiendom.
I mellomtida viser andre asiatiske marknader eit blanda bilete. Japan skil seg ut som eit unntak: Med sentralbanken i Japan som berre har justert den ultralause politikken litt (justert styringa av rentekurva, men framleis i praksis 0 % rente), har eigedomsmarknaden i Japan vore relativt stabil. Kontorledigheita i Tokyo har auka litt (over 6 %) med nokre endringar frå pandemitida, men leigeprisfallet ser ut til å ha nådd botnen. Det er særleg merkbart at utanlandske investorar har vore aktive i den japanske eigedomsmarknaden, lokka av lave lånekostnader og ein valutafordel (yenen er svak). Store transaksjonar, som porteføljekjøp av leilegheiter og logistikkanlegg frå amerikanske og singaporske fond, har fått overskrifter i 2025. Som eit resultat er investeringsvoluma i japansk eigedom opp hittil i år, i motsetnad til den globale trenden.
Søraust-Asia byr òg på veksthistorier. Indonesia, Malaysia og Vietnam opplever rask utvikling av industriparkar og bustader for ei ung befolkning, sjølv om aukande renter har dempa noko av den spekulative bygginga. Vietnam har særleg hatt eit utfordrande år i eigedomsmarknaden grunna innstramming i selskapsobligasjonar og skandalar blant utbyggjarar, men styresmaktene set i verk tiltak for å unngå krise og støtte etterspurnaden frå bustadkjøparar (som kredittincentiv og juridiske reformer for prosjekt). Australia og New Zealand, i Stillehavet, har kjempa med korleis dei skal kjøle ned inflasjonen utan å krasje bustadmarknaden. Bustadprisane i Sydney og Auckland fall kraftig i 2022–23, men låg arbeidsløyse og innvandring har sidan lagt eit golv under prisane. Mot slutten av 2025 steig australske bustadprisar igjen på grunn av kronisk bustadmangel, og sentralbanken i Australia sitt val om å halde rentene i ro har styrka kjøpartrua.
Oppsummert er eigedomslandskapet i Asia-Stillehavsregionen todelt: Kina er framleis i ein djup bølgjedal og dreg ned snittet for regionen, medan marknader som Singapore, India og Japan viser stabilitet eller vekst. Mange investorar omfordeler – dei reduserer eksponeringa mot Kina og aukar i India eller Søraust-Asia, til dømes – for å dra nytte av dei ulike trendane. Ein felles faktor som kan løfte alle marknader i 2026, er venta global rentelindring. Dersom USA og Europa kuttar rentene, vil mange asiatiske land (særleg framveksande marknader som måtte heve for å forsvare valutaen) følgje etter. Analytikarar i Bank of America har faktisk merka seg at “lågare kortsiktige renter i USA gjer det lettare å kutte i Latin-Amerika [og framveksande Asia], særleg [der inflasjonen er på veg ned]…”. For Kina kan det trengast meir innanlandsk stimulans eller eit stort politisk skifte for å verkeleg få fart på eigedomsmarknaden. For andre er brikkene på plass for ein oppgang: demografi, urbanisering og (snart) billegare finansiering. Eigedomsmarknadene i Asia er utfordra på nokre område, men langt frå einsarta – og når 2025 går mot slutten, spennar eigedomsutsiktene i regionen frå djupaste natt (Kina) til lys morgon (India og vidare).
Latin-Amerika: Høge renter tyngjer, men endring er på veg
I Latin-Amerika har eigedomsmarknadene navigert i eit miljø med skyhøge renter og inflasjon dei siste åra. Sentralbankar frå Brasil til Mexico har aggressivt auka rentene for å motverke prisaukar etter pandemien, og dei høge lånekostnadene har slått inn i eigedomsmarknadene – med lågare bustadlånsvekst, avkjøling i bustadsal, og utsetting av enkelte næringsprosjekt. Likevel, etter kvart som 2025 går, er det teikn til at Latin-Amerika snart kan få monetær lettelse, noko som kan legge til rette for ein oppgang i eigedomsmarknaden.
Ta Brasil, regionens største økonomi. Banco Central do Brasil gjennomførte ein av verdas mest aggressive innstrammingssyklusar, og auka Selic-styringsrenta heilt opp til 15,00 % midt i 2025 – det høgaste på nesten tjue år. Dette auka dramatisk kostnaden for å finansiere bustad- eller kontorutvikling i Brasil. Ikkje overraskande vart bustadtilgjenge svekka; bustadlånsrenter over 12 % gjorde at mange middelklasse-familiar vart utestengde frå marknaden, og bustadprisveksten stoppa opp. I næringseigedom kravde investorar mykje høgare avkastningskrav, noko som førte til fall i verdsettinga, særleg i det tidlegare glovarme kontormarknaden i São Paulo. Sentralbanken har no pausa vidare renteaukingar, og signaliserer ein langvarig pause på 15 % medan dei ventar på klåre teikn til at inflasjonen fell varig. (Brasils inflasjon, sjølv om den har falle frå tosifra nivå, ligg framleis på ~5–6 %, over målet.)
Det positive er at eit skifte mot rentekutt er i sikte i Latin-Amerika. Økonomar peikar på at når den amerikanske sentralbanken (Fed) tydeleg byrjar å lette (noko dei starta forsiktig med mot slutten av 2025), så “opnar det døra” for at latinamerikanske bankar kan kutte meir aggressivt. Det er venta at Brasil vil starte rentekutt tidleg i 2026, om ikkje alt mot slutten av 2025, gitt det gunstige inflasjonsbiletet (Pantheon Macroeconomics ventar at brasiliansk inflasjon vil “fortsette å falle, og ende året rundt 5 %”). På same måte har Chile og Colombia – som hadde auka rentene til høvesvis 11,25 % og 13,25 % på topp – allereie byrja å kutte. Chiles sentralbank har til dømes kutta i 2024 og 2025 etter at inflasjonen der har kjølnet, og styringsrenta er venta å vere tilbake på énsifra nivå snart. Mexico har vore meir forsiktig (og halde styringsrenta på 11,25 % over lang tid), men marknaden ventar at Banco de México vil vurdere kutt i 2025 dersom Fed sine lettelsar tek presset av pesoen.
For eigedomssektoren kan desse endringane ikkje kome fort nok. Eigedomsutviklarar og kjøparar over heile Latin-Amerika har blitt pressa av kredittkostnadene. I Mexico har bustadbygginga gått tregare og bustadsalet dalt i 2023–2024 då bustadlånsrentene steig over 10 %. Likevel har etterspurnaden vore grunnleggjande sterk, særleg i veksande storbyområde og grenseområde som tener på nærflytting av industri. Utanlandske investeringar i meksikansk eigedom – særleg industriparkar og distribusjonssenter nær den amerikanske grensa – har faktisk auka trass i høge renter, takka vere trenden med flytting av produksjon. Når rentene normaliserer seg nedover, ventar meksikanske utviklarar ein kraftig oppgang i både bustad- og næringssektorane, dreve av oppdemma etterspurnad og offentlege program for å møte bustadmangelen.
Brasils paradoks for næringseigedom i 2025 har vore skyhøge leigeprisar i eit rentenivå på 15 %, som ei nyheitskjelde uttrykte det. I São Paulo har leigeprisane for kontor og logistikk auka på grunn av avgrensa tilbod og tilstrøyming av nye selskap, sjølv om eigedomsverdiane har falle på papiret på grunn av høge diskonteringsrenter. Dette tyder på ein samanpressa fjør: dersom (eller når) rentene fell, kan eigedomsverdiane i Brasil sprette opp att for å spegle dei sterke leigefundamenta betre. Det same gjeld for brasilianske REITs (kjent som FIIs), som har blitt handla til store rabattar – investorar vil truleg revurdere desse når Selic går ned.
På tvers av Andesfjella har land som Peru og Argentina sine eigne unike utfordringar. Perus økonomi sakka farten i 2023–25, noko som dempa eigedomsmarknaden; høge utlånsrenter og politisk uro gjorde kjøparar forsiktige. Den peruanske sentralbanken kutta rentene moderat mot slutten av 2024, noko som gav litt pusterom, og vidare kutt i 2025 kan gradvis betre tilgjengelegheita. Argentina, prega av inflasjon over 100 %, er eit spesialtilfelle – eigedomsmarknaden der opererer i stor grad kontant (ofte i amerikanske dollar), og står i praksis utanfor det dysfunksjonelle kredittsystemet. Argentinske eigedomsprisar i Buenos Aires har falle til om lag halvparten av toppnivået i 2017 målt i USD, etter djup resesjon og valutakontrollar. Mange utbyggjarar har sett prosjekta på pause. Håpet ligg i økonomiske reformer etter valet for å stabilisere økonomien, noko som igjen kan gje ny giv til eigedomsmarknaden (til dømes gjennom nye ordningar for bustadlån, som i dag nærast ikkje finst på grunn av inflasjonen).
Ein tydeleg trend i Latin-Amerika har vore straumen av utanlandsk kapital inn i spesifikke eigedomsprosjekt, trass i vanskelege makroforhold. Til dømes har amerikanske private equity-fond og fond frå Midtausten investert i latinamerikansk logistikk og infrastruktur. Blackstone sitt nemnde logistikkprosjekt i Gulfen på 5 milliardar dollar har også omfang utanfor Midtausten, og ser truleg mot framveksande marknader globalt for lager – og Latin-Amerikas veksande forbrukarmarknader er på kartet. I Mexico har kanadiske og amerikanske investorar kjøpt opp industrieiendom for å tene amerikanske forsyningskjeder. Og i Brasil har statlege fond og globale investorar vist interesse for sektorar som datasenter og fryselager, i påvente av langsiktig etterspurnad.
I bustadsektoren har Latin-Amerika framleis ei ung, urbaniserande befolkning, som ligg til grunn for bustadetterspurnaden. Land som Colombia og Den dominikanske republikk har opplevd livlege bustadbyggjebølgjer (ofte i mellomprissegmentet) som berre delvis har blitt bremsa av høgare renter. Panama og Costa Rica melder om framleis sterk bustadsal, styrka av internasjonale pensjonistar og fjernarbeidarar som flyttar inn. Chile, etter eit kraftig rentesjokk (rentene nådde 11,25 % der), er gradvis i ferd med å stabilisere seg; bustadmarknaden kjølna merkbart, men med inflasjonen tilbake nær målet har Chiles sentralbank kutta rentene med over 4 prosentpoeng så langt, og bustadaktiviteten er venta å ta seg opp i 2025.
Samla sett er eigedomsmarknaden i Latin-Amerika seint i 2025 prega av spent venting på pengepolitisk letting. Som ein brasiliansk utbyggjar sa spøkefullt: «Vi bygger opp ein demning av prosjekt; når rentene fell, blir det som å opne flaumportane.» For no er det høge finansieringskostnader som er hovudflaskehalsen, ikkje mangel på etterspurnad. IMF og Verdsbanken har rose dei latinamerikanske sentralbankane for å ha temma inflasjonen, og når den kampen er vunnen, skiftar prioriteringa til å få fart på veksten igjen – noko som betyr rentekutt. Når desse kutta kjem, kan ein vente ein oppsving i bustadsal og næringsinvesteringar over heile regionen. Andre halvår 2025 og inn i 2026 kan eigedomsmarknadene i Latin-Amerika ta av, og endeleg la regionen sine gunstige demografi og strukturelle bustadbehov slå ut i eigedomsvekst. I mellomtida posisjonerer aktørane seg: lokale bankar førebur nye bustadlån, utbyggjarar får på plass løyve, og investorar leitar etter gode kjøp før bølgja snur.Midtausten: Mega-prosjekt og mega-pengar
Eigedomssektoren i Midtausten er midt i ein bemerkelsesverdig oppgang, driven av rikeleg kapital, ambisiøse statlege prosjekt og ein straum av internasjonal interesse. I motsetnad til dei gjeldstynga vestlege marknadene, er særleg Gulf-regionen full av likviditet, takka vere høge energiprisar dei siste åra og strategiske planar for økonomisk omstilling. Resultatet har vore ein eigedomsboom i Gulf Cooperation Council (GCC)-landa, med rekordstore utbyggingsprosjekt og investeringsavtalar.
Saudi-Arabia er eit døme på denne trenden. Under Vision 2030-programmet sitt tek kongedømet fatt på ei rekkje «giga-prosjekt» – enorme nye byar, turistanlegg og infrastrukturutvikling – i eit omfang ein sjeldan har sett før. Denne veka stadfesta ei ny analyse frå Knight Frank kor raskt denne byggeboomen aukar: den totale verdien av kontraktar tildelt i 2025 av Saudi sine giga-prosjekt steig med 20 % frå året før til 196 milliardar dollar arabnews.com. Dette talet er oppsiktsvekkjande – det omfattar mega-utviklingar som den futuristiske byen NEOM ved Raudehavet til over 500 milliardar dollar, luksusturismeprosjektet Red Sea Global (som nettopp opna sine første hotell), underhaldningsbyen Qiddiya, og urbane mega-prosjekt i Riyadh som Diriyah Gate og King Salman Park. Ifølgje Knight Frank sin «Saudi Giga Projects Report 2025» viser byggeboomen at Vision 2030-planen går «frå planlegging til gjennomføring» for fullt arabnews.com.
Riyadh, hovudstaden i Saudi-Arabia, er i sentrum av denne eigedomsrevolusjonen. “Riyadh har for alvor etablert seg som Saudi-Arabias nye økonomiske kraftsenter, og står for 63 % av alle nye jobbar som er skapt i kongeriket sidan 2019,” seier Faisal Durrani, forskingsleiar for MENA i Knight Frank arabnews.com. Over 237 milliardar dollar i eigedoms- og infrastrukturprosjekt har blitt kunngjort i Riyadh sidan 2016 arabnews.com, inkludert ikoniske prosjekt som ein 220 km lang “Sports Boulevard” og store bustadutvidingar. Byen sitt folketal (om lag 7 millionar i 2022) er venta å nå 10,1 millionar innan 2030 arabnews.com, og det er planar om å møte denne veksten med “over 340 000 nye bustader, 4,8 millionar kvadratmeter kontorlokale, 3 millionar kvadratmeter handel, og nesten 30 000 hotellrom” innan det året arabnews.com. Desse tala viser ein byggjeboom som knapt har sidestykke i verda. Durrani skildrar Riyadh som vitne til “ei av dei mest ambisiøse byutviklingshistoriene i verda,” og byen er i ferd med å bli eit verdsklasseknutepunkt for næringsliv og turisme arabnews.com.
Satsinga på mega-prosjekt er ikkje avgrensa til Riyadh. Vestlege Saudi-Arabia, der NEOM og utbyggingane langs Raudehavskysten ligg, har 17 giga-prosjekt på gang til ein verdi av 431 milliardar dollar i kunngjorde investeringar arabnews.com. Av dette er om lag 57 milliardar dollar i kontraktar allereie tildelt, med fleire hundre milliardar til på veg arabnews.com. Berre NEOM (som inkluderer delprosjekt som The Line, Trojena skisenter, og Oxagon industriby) har fått kontraktar for om lag 24 milliardar dollar så langt arabnews.com, og det er framleis tidleg i prosessen. Omfanget er imponerande: innan 2030 skal desse prosjekta i vest levere 382 000 nye bustader, over 3 millionar m² kontor, 4,3 millionar m² handel, og 330 000 hotellrom arabnews.com – og skaper i praksis heilt nye byar frå grunnen av.
Utanom Saudi, held UAE (Dubai, Abu Dhabi) er framleis ein eigedomsstormakt i seg sjølv. Eigedomsmarknaden i Dubai har blomstra sidan 2021, med rekordhøge sal av luksusbustader (i 2023 vart til dømes ei villa på Palm Jumeirah selt for over 100 millionar dollar) og ein straum av utanlandske kjøparar, inkludert rike russarar, inderar og europearar som vert tiltrekte av Dubais openheit og tryggleik. Sjølv om veksttakta i Dubai dabba litt av i 2025, vart det likevel registrert tosifra årleg prisvekst i prime-bustader og høg utnytting av næringslokale. I Abu Dhabi satsar utbyggjarar på eksklusive og kulturelle prosjekt (som Guggenheim Abu Dhabi-distriktet og nye øysamfunn). Merk at Sotheby’s International Realty opna i Abu Dhabi denne månaden, og debuterte med Four Seasons Private Residences på Saadiyat Beach, noko som viser tillit til ultraluksus-segmentet.
Ei av dei største nyheitene i eigedomsmarknaden i Midtausten er tilstrøyminga av internasjonale investeringspartnarskap. Denne veka kom eit døme som fekk store overskrifter: Blackstone, verdas største forvaltar av alternative investeringar, går saman med Abu Dhabis Lunate (eit investeringsselskap støtta av emiratet) for å lage ei plattform som siktar mot 5 milliardar dollar i logistikkeigedomar på tvers av Golfen. Det nye føretaket, kalla GLIDE, vil fokusere på å kjøpe og utvikle “høgkvalitets lagerbygg” i GCC-land – inkludert nybygg og sal-tilbakeleige-avtalar med store regionale selskap. “Den djupe økonomiske omforminga som skjer i GCC, driven av vekstfremjande politikk, gunstige demografiske endringar og brei diversifisering, skaper kraftig momentum for sektorar som logistikk,” sa Blackstone-president Jon Gray i kunngjeringa om partnarskapet. Dette sitatet oppsummerer kvifor globale investorar strøymer til eigedomsmarknaden i Midtausten: regionen sine økonomiar (særleg i Saudi og UAE) vert diversifiserte utover olje, unge befolkningar veks, netthandel og handel blomstrar – alt dette betyr auka etterspurnad etter moderne lager, hamner, datasenter og kontor. Blackstone sjølv har utvida i Golfen; berre førre månad leia dei saman med andre ein investering på 525 millionar dollar i Property Finder, ein Dubai-basert nettportal for eigedom. Andre store selskap som Brookfield, KKR og statlege investeringsfond i Golfen (ADIA, PIF, osb.) har vore aktive i store eigedomsavtalar frå Kairo til Karachi, ofte i partnarskap.
Ein annan merkbar trend er korleis Golf-pengar renn inn i nabolanda, og på den måten eksporterer boomen. Til dømes har Egypt (som omtalt i Afrika-delen) fått over 120 milliardar dollar i statleg kapital frå Midtausten sidan 2021, også til eigedomsutvikling. I Tyrkia har Qatar og UAE investert i eigedom og infrastruktur i Istanbul. Irak og Pakistan har nye byggeprosjekt støtta av GCC-investorar, og til og med Hellas og Sør-Europa har fått auka interesse frå kjøparar frå Midtausten av resortar og øyar.
I Midtausten sjølv, andre marknader som Qatar, Bahrain og Oman går òg framover, om enn i mindre skala enn dei to store (Saudi/UAE). Qatar, etter VM, har eit overskot av nye bustader, men brukar insentiv for å lokke til seg utlendingar og bedrifter (som 100 % utanlandsk eigarskap i visse prosjekt). Bahrain satsar på rimelege bustader og industriparkar. Oman har opna meir opp for utanlandsk eigarskap i eigedom i turistsoner, i håp om å etterlikne noko av Dubai sin suksess med å tiltrekkje seg pensjonistar og kjøparar av sekundærbustader.
Dei risikofaktorane for eigedomsboomen i Midtausten verkar relativt avgrensa. Éin er oljeprisvolatilitet – eit stort fall i oljeprisen kan redusere offentleg pengebruk og stemning. Likevel har dei fleste GCC-landa store reserver og er langt meir økonomisk robuste enn for ti år sidan. Ein annan faktor er overbygging: skeptikarar lurer på om all den planlagde kapasiteten (særleg i Saudi-Arabia) vil bli teken i bruk. For no tyder likevel statens djupe lommer og eit reelt bustadbehov (Saudi har ei ung befolkning med bustadmangel) på at desse prosjekta vil finne bebuarar, sjølv om det blir til justerte prisar.
Med så mykje som skjer, er utsiktene for regionen framleis svært positive. Ei undersøking frå Expo Real fann at utsiktene for eigedomsmarknaden i Midtausten er svært attraktive, og mange globale investorar har Golfen øvst på lista si for vekst. Som ein bransje-CEO sa: “Midtausten er verdas utviklingslaboratorium akkurat no – om du vil sjå framtida til byar, sjå på det som reiser seg i den saudiarabiske ørkenen og på Dubais skyline.” Det er eit dristig utsagn, men ikkje utan grunn. For resten av 2025 og vidare, kan ein vente fleire megahandlar, fleire prosjekt som definerer skylinen, og meir kapital som strøymer inn i eigedom i Midtausten etter kvart som regionen stadfestar seg som eit midtpunkt på den globale eigedomsscena.
Afrika: Aukande investeringar og nye vekstområde
Eigedomsmarknadene i Afrika blir ofte oversett i globale diskusjonar, men dei får i aukande grad merksemd frå internasjonale investorar – særleg sidan nokre ser på Afrika som “den siste fronten” for vekst i framveksande marknader med ei ung befolkning og rask urbanisering. Sjølv om kvart land i Afrika har si eiga eigedomshistorie, er eit samlande tema i 2025 auke i investeringar og ambisiøse utviklingsprosjekt, sjølv om makroøkonomiske utfordringar held fram.
Nord-Afrika opplever særleg ei investeringsbølgje, mykje av den frå Midtausten. Egypt skil seg ut med omfanget av planane sine og tilstrøyminga av kapital. Knight Frank sin “Destination Egypt 2025”-rapport peikar på at Egypt “tiltrekkjer seg ei bølgje av Golf-velstand inn i eigedomssektoren” – om lag 1,4 milliardar dollar i privat kapital frå GCC skal rettast mot egyptiske bustader og kontor på kort sikt. Rike investorar frå UAE og Saudi-Arabia leier an: undersøkingar viser at UAE-borgarar planlegg å investere om lag 709 millionar dollar i egyptisk eigedom, og saudiarar rundt 403 millionar dollar, etterfølgt av stor interesse frå tyske og britiske investorar. Desse midlane går til alt frå den nye administrative hovudstaden som blir bygd utanfor Kairo, til eksklusive kystresortar ved Middelhavet og Raudehavet.
Den egyptiske regjeringa er sjølv midt i sitt mest ambisiøse utviklingsprogram på fleire tiår. Kairo bygg ein heilt ny hovudstad (“NAC”) i ørkenen – eit smartby-megaprosjekt som allereie har blitt det fremste målet for 56 % av dei spurde saudiske investorane og 34 % av dei emiratarabiske investorane, ifølgje Knight Frank. Nordkysten (den mediterrane kysten) og Sentral-Kairo er òg populære område, der kjøparar frå Golfen kjøper feriebustader og strategiske næringseigedomar. “Egypts forvandling til ein regional eigedomsutviklingsstormakt er verkeleg i gang,” seier Faisal Durrani i Knight Frank. “Privat kapital frå Golfen, kombinert med investeringar frå statlege fond, akselererer landets omforming.” Sidan 2023 har Egypt faktisk opplevd ein auke i utanlandske direkteinvesteringar (FDI), mykje av det i eigedom og infrastruktur – inkludert eit banebrytande 35 milliardar dollar-tilsegn frå Abu Dhabis ADQ i februar, som omfattar eit stort kystutviklingsprosjekt (Ras El Hekma) og andre prosjekt. Takket vere desse injeksjonane, reiser nye byar, inngjerda bustadområde og forretningsdistrikt seg over heile Egypt. Eigedomsverdiane i enkelte område av Kairo har skote i vêret (Knight Frank peikar på at prisane i Sheikh Zayed City steig med 24,7 % frå år til år) arabianbusiness.com. Det er åtvaring om at mykje ny bustadmasse vil kome på marknaden i 2025 (over 30 000 nye bustader er planlagde for ferdigstilling, ein auke på 29 % frå 2024) arabianbusiness.com, noko som kan dempe prisveksten i åra etterpå. Men for no surfar Egypt på ein eigedomsbølgje – driven av ekstern kapital og regjeringa si vilje til modernisering.
Sør for Sahara ser Sub-Saharisk Afrika sine eigne eigedomstrendar. Mange av dei største byane i Afrika opplever rask folkevekst og urban migrasjon, noko som pressar eksisterande bustadtilbod og infrastruktur, men òg skaper utviklingsmoglegheiter. Store byar som Lagos (Nigeria), Nairobi (Kenya) og Accra (Ghana) har etter rapportane hatt årlege eigedomsprisaukar på om lag 8 % til 12 % dei siste åra i snitt. I Lagos, til dømes, er etterspurnaden etter både luksusleilegheiter i område som Ikoyi og Victoria Island og rimelege bustader i dei veksande utkantane framleis høg, sjølv om landet slit med inflasjon og renter over 20 %. Nigerias sentralbank har auka rentene (for tida rundt 18,75 %) for å kjempe mot inflasjon, noko som aukar bustadlånskostnadene. Likevel er mykje av eigedomsmarknaden i Afrika ikkje tungt avhengig av bustadlån (utanom Sør-Afrika og Namibia er bustadlån relativt sjeldan). Kjøp blir ofte gjort kontant eller via innovative betalingsplanar. Difor, sjølv om høge renter og økonomisk uro er motvind, stoppar dei ikkje bustadaktiviteten heilt – i staden finn utbyggjarar og kjøparar kreative finansieringsløysingar, som dollarindekserte betalingsplanar i Nigeria eller kooperative spareordningar i Kenya.
Kenya sitt eigedomsmarknad (med sentrum i Nairobi) er framleis ein av dei mest utvikla i Aust-Afrika. Nairobi har ein blomstrande kommersiell eigedomssektor – det er eit regionalt knutepunkt for multinasjonale selskap og NGO-ar, noko som driv etterspurnaden etter kontorparkar og bustader for utanlandske arbeidarar. Sjølv om ledige kontorlokale har auka noko på grunn av overtilbod, held segment som lager av klasse A, moderne kjøpesenter og bustader for middelklassen fram med å vekse. Nairobis øvre middelklasse har ført til ein liten boom i utbygging av inngjerda bustadområde i forstader som Kiambu og Ngong Road. I tillegg har Kenya blitt eit fokuspunkt for investeringar i alternative eigedommar som studentbustader og eigedom for helsesektoren, for å møte manglar i sosial infrastruktur.
Ghana og Elfenbeinskysten har òg trekt til seg investorar som politisk stabile marknader i Vest-Afrika. Eigedomsmarknaden i Accra opplevde ein auge i bygging av leilegheiter og kontor på høgt nivå på slutten av 2010-talet; etter ein kort pause kjem nye prosjekt tilbake (hjelpt av investeringar frå diasporaen og Ghanas oljeinntekter). Likevel har Ghanas nylege gjeldsomstrukturering og inflasjonsauke ført til meir varsemd. Initiativ som Ghanas planar for rimelege bustader og Elfenbeinskysten sine nye byprosjekt (t.d. Abidjans veksande forretningsdistrikt) går likevel framover, med støtte frå utviklingsfinansinstitusjonar.
Eit gjennomgåande tema i Afrika er behovet for rimelege bustader. Myndigheitene i Kenya, Nigeria, Sør-Afrika og andre har gjort dette til ein prioritet, ofte gjennom offentleg-private samarbeid. Nigeria har til dømes lansert eit nasjonalt bustadfond og eit diaspora-låneprogram for å fremje utviklinga av rimelege bustader. I Sør-Afrika er bustadmarknaden meir moden, men for tida svak. Sør-Afrikas sentralbank har halde rentene høge (8,25 % styringsrente) for å dempe inflasjonen, og saman med ein treg økonomi og problem med straumnettet har bustadmarknaden vore flat. Prisane har reelt sett gått ned i mange område (Global Property Guide seier at bustadmarknaden i Sør-Afrika er “hemma av låg etterspurnad, vedvarande høg arbeidsløyse og ein treg økonomi”). Likevel er analytikarar noko optimistiske for Sør-Afrika i 2025–26: med lågare inflasjon er det venta rentekutt (som kan få styringsrenta ned til om lag 10,5 % ved utgangen av 2025), noko som kan “skape unike moglegheiter for eigedomskjøparar” og sleppe laus oppdemd etterspurnad. Allereie rapporterer sør-afrikanske bankar om stabile eller aukande bustadlånsøknader i andre halvår av 2025, og marknadstrua har betra seg etter nylege politiske endringar (til dømes ein næringslivsvennleg finansminister).
Eit anna høgdepunkt er framveksten av ny eigedomsteknologi og finansieringsmodellar i Afrika. Nigeria og Kenya ser proptech-oppstartar som gjer det mogleg med delinvesteringar i eigedom, digitale bustadlånsplattformer og folkefinansiering for eigedom, noko som gjer marknaden meir tilgjengeleg. Desse innovasjonane gir gradvis meir likviditet og openheit. I tillegg er afrikanske REIT-ar på veg fram – Ghana har lansert ein REIT, og Kenya arbeider med regelverk for å oppmuntre til dette, noko som kan kanalisere institusjonelle pengar inn i utvikling av kjøpesenter, kontor og logistikksenter.
Til slutt veks Afrikas integrasjon i den globale investeringsscena. Eit talande teikn: store globale utbyggjarar og hotellmerkevarer ekspanderer i Afrika. Til dømes byggjer franske og amerikanske utbyggjarar store, fleirbruksprosjekt i Elfenbeinskysten og Senegal. Hotellkjeder som Marriott, Hilton og Accor opnar dusinvis av nye hotell over heile kontinentet, og satsar på vekst i næringsliv og turisme – eit teikn på tillit til eigedomsutsiktene.
Oppsummert er eigedomssektoren i Afrika mot slutten av 2025 eit studium i kontrastar: betydelige utfordringar (høge finansieringskostnader, makroøkonomisk ustabilitet i enkelte land) men òg betydelige gevinstar (rask vekst, høg avkastning og gunstig demografi). Interessa frå Gulf-investorar og andre tyder på ei erkjenning av at afrikanske marknader, sjølv om dei er meir risikable, tilbyr eit langsiktig potensial som er vanskeleg å oversjå. Dersom dei globale forholda betrar seg – altså at rentene fell og råvareprisane held seg oppe – kan Afrika oppleve ein sterk akselerasjon i eigedomsutviklinga. Allereie no dukkar “nye byar” opp (frå Egypts NAC til Nigerias Eko Atlantic), og afrikanske bysilhuettar kan sjå heilt annleis ut om eit tiår. For no byggjer kontinentet, litt etter litt, ofte under radaren – men i aukande grad med global kapital og ekspertise på laget.
Utsikter: Varsam optimisme for 2026 og vidare
Når vi oppsummerer nyheitsbiletet frå tidleg oktober 2025, er hovudtemaet for global eigedom varsam optimisme. Over heile verda posisjonerer aktørar seg for eit betre 2026, sjølv om dei er merksame på vedvarande risiko.
Fleire store institusjonar og ekspertar har oppdatert prognosane sine i lys av dei siste hendingane:
- Det internasjonale pengefondet (IMF) – I den kommande World Economic Outlook (ventast midt i oktober), vil IMF truleg diskutere avkjølinga av global inflasjon og kva det har å seie. Tidlege signal tyder på at IMF vil heve vekstprognosane noko for enkelte regionar takka vere betre finansielle forhold. Eigedomsmarknaden, som ofte tener på låge renter, kan få auka investeringar dersom IMF sitt scenario om ei mild “myk landing” slår til. (Motsett vil IMF truleg åtvarne om Kinas eigedomsproblem som ein risiko for veksten i Asia.)
- CBRE og JLL (globale meklarhus) – Begge selskapa er meir positive for 2025. CBRE spår no ein auke på 15 % i investeringar i næringseigedom globalt i 2025, opp frå ~10 % tidlegare. Dei viser til venta renteendringar i retning kutt i USA, Storbritannia og eurosona, noko som bør betre likviditeten og kjøpartrua. JLL si siste globale marknadsutsikt peikar òg på at “tidlege aktørar” i 2024–25 kan få ekstra stor gevinst når marknadene tek seg opp att, og at mangel på tilbod i visse sektorar (t.d. logistikk, bustad) vil forverrast, noko som gir oppside for utbyggjarar.
- Deloitte & PwC (konsulentselskap) – Emerging Trends in Real Estate 2025-rapporten frå PwC/ULI (Urban Land Institute) vart lansert 5. oktober og den globale utsikta var forsiktig optimistisk. Det vart påpeikt at sjølv om inflasjon, høgare renter, politisk risiko og byggekostnader framleis er bekymringar, forventar dei fleste respondentane i undersøkinga at transaksjonsvolumet vil auke i 2025 og trur at “eiendomsmarknaden har snudd hjørnet”. Det er snakk om ei “K-forma” gjeninnhenting: kjerneverdier i sentrale område vil ta seg opp først, medan sekundære verdiar kan bli hengande etter eller falle vidare. Deloitte si 2026-utsikt for næringseigedom (førehandsomtale tidleg i oktober) stadfestar at eigedommar av høg kvalitet med inntekter bør begynne å tiltrekke seg fleire bodgjevarar igjen mot slutten av 2025.
- Sentralbankar – Signala frå sentralbankane er generelt støttande: Den amerikanske sentralbanken har signalisert pause og mogleg ytterlegare kutt dersom inflasjonen held fram med å falle. Den europeiske sentralbanken har òg pausa, og enkelte medlemmar antydar kutt midt i 2024 dersom økonomien held seg svak (eurosonen sin inflasjon har nyleg falle under 3 %). Sentralbankar i framveksande marknader (Brasil, som nemnt, og andre som Polen og Ungarn) har allereie kutta rentene eller vil gjere det snart. Denne synkroniserte lettingssyklusen er ein markant revers frå 2022 si synkroniserte innstramming – og det lover godt for sektorar som er sensitive for renteendringar. Eigedomsmarknaden vil kunne dra stor nytte av dette, sidan lågare styringsrenter vil redusere bustadlånsrenter og avkastningskrav, noko som aukar både etterspurnad og verdiar.
Sjølvsagt står det framleis risiko i horisonten. Vedvarande inflasjon kan bremse eller stoppe rentekuttsyklusen; geopolitiske spenningar (som krigar eller handelskonfliktar) kan ryste investortilliten; og den store gjeldsbyrda i enkelte marknader (både offentleg og privat) er eit usikkerheitsmoment. For eigedomsmarknaden spesielt er ein risiko refinansiering – ein stor gjeldsvegg på næringseigedommar forfell i 2024–2026, og kor smidig desse låna blir fornya (eller restrukturert) vil påverke åtferda til eigarane. Dersom rentene ikkje fell så mykje som håpa, kan enkelte eigarar mislighalde eller bli tvinga til å selje eigedommar, noko som kan føre til uro i marknaden. Likevel meiner mange observatørar at priskorrigeringa i 2022–2024 har vore tilstrekkeleg til å lokke kjøparar, og eventuell vidare uro vil bli møtt med ivrig kapital (slik den aukande mengda opportunistiske fond som samlar inn pengar no, indikerer).
Det er òg viktig å merke seg sektorvise endringar som vil forme utsiktene:
- Bustad: Det er semje om at bustadmarknadene vil stabilisere seg eller vekse moderat i dei fleste land i 2025. Etterspurnaden etter bustad er strukturelt sterk i mange økonomiar (på grunn av demografi eller underdekning), så når bustadlånsrentene fell litt, bør aktiviteten ta seg opp. Vi har sett tidlege teikn: til dømes auka bustadlånsinnvilgingar i Storbritannia i september etter at rentehevingane stoppa opp; salet av nye bustader i USA er faktisk opp år for år, sidan utbyggjarar tilbyr rentekompensasjon. Når det er sagt, er framleis bustadtilgjenge ein begrensande faktor – lønene har ikkje fullt ut halde tritt med bustadprisar og rentekostnader dei siste åra. Dersom inflasjonsjusterte inntekter ikkje aukar, kan bustadoppgangen bli treg. Politikk som førstegangskjøpar-tiltak eller sosiale bustadprogram vil spele ei rolle i enkelte marknader (til dømes har Canada nettopp fjerna GST på ny utleigebygging for å stimulere tilbodet).
- Kommersielt: Kontor-marknaden står overfor ei lengre gjeninnhenting på grunn av overgangen til heimekontor. Utsiktene her varierer etter kvalitet: toppmoderne, energieffektive kontor (“Grade A” eller nybygg) på attraktive stader bør ta att opp belegget og oppleve leigevekst, sidan selskapa verdset fysisk samarbeid for visse areal. Eldre, mindre miljøvenlege kontor vil truleg måtte omformast eller totalrenoverast for å kunne konkurrere – ein prosess som vil vare til 2026–2030. Handel-eigedom deler seg: nødvendigheitsbasert handel (daglegvarebaserte senter o.l.) og attraktive handlegater i turistbyar hentar seg godt inn, medan sekundære kjøpesenter og store boksesenter slit mot netthandel og endra forbruksvanar. Industri/logistikk er kanskje den sterkaste sektoren globalt – ledige areal er på eller nær rekordlåg i mange logistikknutepunkt, og sjølv om det kjem ny tilførsel, dekkjer det ofte berre så vidt etterspurnaden. Veksten innan KI, skytjenester og 5G aukar òg behovet for datasenter, som i praksis er ein ny institusjonell aktivaklasse (med spesielle krav til straum og kjøling). Hotell og overnatting har teke seg kraftig opp att mange stader etter Covid, sjølv om forretningsreiser framleis ligg bak fritidsreiser; utsiktene for hotell i 2025 er generelt positive etter kvart som turismen normaliserer seg, med atterhald om nye sjokk.
- Areal og utvikling: Ei interessant prognose kjem frå jordbruks- og arealspesialistar. Dei ventar at verdien på jordbruksareal vil halde seg oppe (støtta av behovet for matsikkerheit og som vern mot inflasjon). For utbyggingsareal til bustad har nokre marknader sett prisfall grunna høgare byggekostnader og finansiering, men etter kvart som desse faktorane betrar seg, kan arealverdiane stige att, noko som kan føre til at utbyggjarar vil sikre seg tomter no. Nokre styresmakter vurderer insentiv for å frigjere ubrukt areal (som skatt på tomme tomter) for å møte bustadmangel – om slike tiltak vert innført, kan det gi meir areal i marknaden og dempe prisveksten.
Midt i dette komplekse biletet er stemninga blant mange eigedomsfolk i ferd med å betre seg. Expo Real sin trendindeks viste at optimistane no er dobbelt så mange som pessimistane i bransjen. “Vi har nådd botnen og tilliten kjem gradvis tilbake… marknaden [er] sakte på veg mot normalen,” sa Messe Münchens administrerande direktør Stefan Rummel, og uttrykte håp, men anerkjende utfordringane som står att. Denne “balanserte stemninga” er langt frå pessimismen for eitt år sidan.
Oppsummert: alt ligg til rette for ei gjeninnhenting, men det vil bli ei gradvis og ujamn utvikling. Når 2025 går inn i siste kvartal, følgjer eigedomsinvestorar og utbyggjarar verda over nøye med på sentralbankar og økonomiske data. Det er ein forsiktig optimisme om at det verste er bak oss – verdifallet er i stor grad over, og ein ny syklus er i emning. Men det er òg klart at den komande syklusen blir annleis enn den førre: det vil ikkje handle om lett tilgang på lån og raske sal. I staden vil grunnleggjande forhold og kreative strategiar avgjere suksess. Som ein erfaren meklar sa spøkefullt: “Det neste året vil skilje amatørane frå proffane – dei som gjorde heimeleksa si under nedturen, kjem til å gjere det godt når marknaden snur.”
Med andre ord, kan du vente at dei globale eigedomsnyheitene dei komande månadene vil innehalde fleire store avtalar som blir lukka, fleire kranar på byhorisontane, og ja, fleire smil i ansikta til meklarar og investorar – om enn noko dempa av lærdomane ein har fått. For no gir oppsummeringa for oktober 2025 oss rikeleg med bevis på at eigedomsmarknadene verda over sakte men sikkert kjem til live igjen, og legg grunnlaget for eit potensielt mykje sterkare 2026.
