Klíčové poznatky (5.–6. října 2025)
- Úrokové sazby klesají, podporují bydlení – Centrální banky začaly snižovat sazby, čímž průměrné americké hypotéky klesly na ~6,3 % ze 7 % homesforheroes.com. To zpomalilo růst cen nemovitostí na nejnižší tempo od roku 2023 a zlepšilo dostupnost bydlení pro kupující homesforheroes.com. Hlavní trhy jako Velká Británie a eurozóna také zaznamenávají uvolňování politiky, což pomáhá prvokupcům a stabilizuje ceny reuters.com.
- Velké obchody signalizují důvěru – Miliardové transakce jsou zpět. V Saúdské Arábii byl v Džiddě představen luxusní projekt značky Trump v hodnotě 1 miliardy dolarů reuters.com reuters.com. V USA institucionální hráči jako Norges Bank a Tishman Speyer skupují kancelářské věže, což značí jejich návrat k uzavírání obchodů costar.com costar.com. Také Londýn zaznamenal největší prodej kanceláří za poslední tři roky za ~340 milionů liber costar.com, což signalizuje obnovený zájem investorů.
- Toky investic se zotavuje – Globální kapitál se vrací do nemovitostí. Asijsko-pacifický region přilákal v 1. pololetí 2025 71,9 miliardy dolarů (pouze o 6 % méně meziročně), přičemž Indie se stala 4. největší investiční destinací (1,6 miliardy dolarů zahraničních investic) business-standard.com business-standard.com. Celosvětově dosáhlo získávání prostředků pro komerční nemovitosti v 1. pololetí 111 miliard dolarů (85 % loňského celkového objemu) business-standard.com business-standard.com, a nemovitosti zůstávají nejhodnotnější třídou aktiv na světě s hodnotou 393 bilionů dolarů credaily.com – čtyřnásobek světového HDP.
- Smíšený vývoj na trzích s bydlením – Trendy v oblasti bydlení se liší podle regionu. USA a části Evropy hlásí rostoucí nabídku a ústup dražebních válek, což dává kupujícím větší výběr homesforheroes.com. Ceny nemovitostí v Číně však zůstávají utlumené – ceny nových domů v září vzrostly jen o +0,09 % a ceny při dalším prodeji klesly navzdory stimulačním opatřením reuters.com reuters.com. Analytici nyní neočekávají stabilizaci čínského trhu s bydlením dříve než v roce 2026 nebo později reuters.com.
- Komerční nemovitosti se obracejí k lepšímu – Kancelářské a průmyslové nemovitosti vykazují nový život. Investice do komerčních nemovitostí v USA vzrostly meziročně přibližně o 25 % a ceny špičkových aktiv mírně rostou costar.com costar.com. Objem transakcí ve Velké Británii a Evropě je stále pod průměrem, ale třetí čtvrtletí přineslo nárůst prodejů jednotlivých aktiv v hotelech a kancelářích, což naznačuje křehké oživení costar.com costar.com. Německo zůstává pozadu, objem v roce 2025 je o 54 % pod desetiletým průměrem costar.com, ale odborníci vidí, že se vytváří dno, protože výnosy se stabilizují.
- REITy a výnosy se zlepšují – Realitní investiční trusty se zotavují. Globální indexy REIT v září mírně vzrostly po snížení sazeb americkou centrální bankou reit.com. Specializované sektory REIT – jako datová centra, zdravotnictví a dokonce i oslabené kanceláře – vedly růst reit.com. Veřejně obchodované REITy znovu získávají výhodu, protože rozdíl v ocenění oproti soukromému trhu se zmenšuje, což přitahuje investory zpět k veřejně obchodovaným nemovitostem.
- Technologické a ESG inovace – Technologie nemovitostí a udržitelnost jsou v popředí zájmu. Největší světový pronajímatel skladů, Prologis, oznámil investici 8 miliard dolarů do datových center zaměřených na AI a výroby zelené energie přímo na svých objektech po celém světě credaily.com. Zelené stavby jsou rostoucí prioritou: 30 % nových projektů ve městech jako Santiago nyní získává zelené certifikace adventuresincre.com, a nové standardy U.S. Green Building Council mají za cíl urychlit dekarbonizaci budov esgnews.com. Realitní firmy zakládají speciální zelené fondy (např. C-PACE fond od Nuveen ve výši 785 milionů dolarů) na financování energeticky úsporných rekonstrukcí esgnews.com.
- Analytici očekávají oživení – Výhledy trhu jsou opatrně optimistické. Průzkumy v odvětví řadí ESG mezi dvě nejvyšší priority pro realitní společnosti v Evropě a APAC esgnews.com. Analytici Preqin uvádějí, že jakmile centrální banky pozastaví zpřísňování, „dno trhu se zvedne… a uzavře se více obchodů“ reuters.com. V USA poradci předpovídají, že zlepšující se úrokové podmínky „uvolní zablokovaný trh“ a do roku 2026 uvolní nahromaděné prodeje costar.com. Celosvětově experti předpovídají, že rok 2025 bude „vintage rokem“ pro investice do nemovitostí v rámci postpandemického oživení nuveen.com.
Severní Amerika (USA & Kanada)
Bydlení a úrokové sazby: Americký trh s bydlením vykazuje první známky úlevy po dlouhodobém období nedostupnosti. Úrokové sazby hypoték, které na začátku roku přesáhly 7 %, klesly do konce září pod 6,5 % homesforheroes.com. Čtvrtprocentní snížení sazeb Federálním rezervním systémem dne 17. září se okamžitě promítlo i do hypoték homesforheroes.com, čímž se průměrná 30letá fixní sazba dostala na přibližně 6,3 %. Toto zmírnění zpomalilo růst cen nemovitostí na nejslabší tempo od poloviny roku 2023 a fakticky ukončilo většinu přetahovaných aukcí homesforheroes.com. Nabídka nemovitostí konečně začíná růst – zejména na trzích v oblasti Sunbelt – a počet aktivních inzerátů na jihu a západě USA se vrátil na úroveň před pandemií, což kupujícím poskytuje více možností a vyjednávací sílu homesforheroes.com. I když prodeje domů zůstávají pod vrcholy z boomu v roce 2021, realitní makléři upozorňují, že říjen se rýsuje jako nejpříznivější měsíc pro kupující v roce 2025, kdy se měkčí ceny a motivovaní prodávající setkávají se zlepšenými podmínkami financování. Stavební firmy jsou opatrně optimistické, že nižší sazby „odemknou“ odloženou poptávku ze strany prvokupujících, kteří byli kvůli vysokým nákladům mimo trh reuters.com.
Komerční nemovitosti a obchody: Trh komerčních nemovitostí v Severní Americe zažívá oživení. Objem investic v USA vzrostl přibližně o 25 % od začátku roku, přičemž dosud bylo uzavřeno obchody za více než 36 miliard dolarů – což je výrazný kontrast k propadu v roce 2024 costar.com. Giganti soukromého kapitálu a institucionální investoři, kteří dosud vyčkávali, se vracejí zpět. Významné je, že Norges Bank, Boston Properties (BXP), Tishman Speyer a další v posledních měsících uzavřeli vysoce sledované akvizice kancelářských budov costar.com. Mezi hlavními obchody: Tishman Speyer zaplatil 105 milionů dolarů za kancelářskou budovu na Manhattanu, což je jeho první nákup v New Yorku od začátku pandemie costar.com. Kilroy Realty získal rozsáhlý kancelářský kampus v Beverly Hills v Los Angeles a Vornado Realty Trust koupil kancelářské prostory nad vlajkovou prodejnou Saks Fifth Avenue v New Yorku costar.com – upustil od předchozích plánů na přestavbu na byty a rozhodl se prostory ponechat jako kanceláře, což je projev důvěry v tento sektor. Tyto transakce naznačují, že americký kancelářský trh se po pandemii možná konečně odrazil ode dna. Pronajímatelé hlásí, že nájemci (zejména v oblasti technologií a financí) opět expandují v přímořských městech jako NYC, San Francisco a Seattle – pomáhají tomu velcí zaměstnavatelé, kteří zpřísňují pravidla pro docházku do kanceláře, což posílilo poptávku po pronájmu kanceláří costar.com.
Trendy a výhled: Analytici popisují většinu amerických kancelářských trhů jako stále v rané fázi „přecenění hodnoty“, kdy pokračují nucené prodeje, ale roste pocit, že ceny dosáhly dna costar.com costar.com. Nájemné za prémiové kanceláře dokonce mírně roste v konkurenčních lokalitách (např. v nejlepších centrech měst), což ukazuje na přesun k vyšší kvalitě, když firmy vylepšují své prostory costar.com. Očekává se, že zlepšující se podmínky úrokových sazeb uvolní investiční „patovou situaci“ – Avison Young uvádí, že s poklesem nákladů na úvěry bude více vlastníků schopno refinancovat nebo prodat aktiva a kupci, kteří dosud vyčkávali, plánují investovat kapitál v roce 2026 costar.com. Skutečně, Severní Amerika nyní vede globálně v získávání prostředků pro nemovitosti costar.com. Výkonnost REIT odráží tento optimismus: index FTSE Nareit All-Equity REITs vzrostl v září o +0,4 % po holubičím obratu Fedu reit.com, přičemž dříve zasažené sektory jako kanceláře a specializované datacentrové REITy se zotavují. Kanadský trh kopíruje mnoho amerických trendů – velká města jako Toronto hlásí nárůst nabídky bytů a stabilizaci cen a kanadské REITy také mírně rostou v očekávání, že Bank of Canada brzy bude následovat Fed a sníží sazby. Celkově se zdá, že realitní sektor Severní Ameriky odolává ekonomické nejistotě lépe než jiné regiony, a investoři se opatrně připravují na oživení v průběhu roku 2025 costar.com.
Evropa
Spojené království a západní Evropa: Nemovitostní trhy v Evropě vykazují smíšený obraz na konci roku 2025. Ve Velké Británii vláda zavedla nové politiky v oblasti bydlení, které mají za cíl oživit stagnující trh. Dne 5. října úředníci oznámili plány na zrychlení procesu koupě nemovitosti až o 4 týdny, včetně požadavku na předběžné prověření a průzkumy před uvedením nemovitosti na trh reuters.com. Zvažují se také závazné smlouvy mezi kupujícím a prodávajícím, aby se omezila proslulá britská míra nedokončených obchodů (v současnosti asi 1 ze 3 obchodů selže) reuters.com. Tyto reformy, které nyní vstupují do veřejné konzultace, by mohly ušetřit kupujícím nemovitosti poprvé odhadovaných 710 liber na poplatcích za jeden nákup reuters.com a odrážejí prioritu Westminsteru dodat 1,5 milionu nových domů do konce volebního období reuters.com. Mezitím ceny domů ve Velké Británii klesají v reálném vyjádření. Nedávný průzkum agentury Reuters mezi analytiky uvedl, že hodnota britských nemovitostí letos vzroste pouze o ~2,6 % a v roce 2026 o ~3 %, výrazně pomaleji než se dříve předpokládalo reuters.com. Toto zpomalení spolu s růstem mezd postupně zlepšuje dostupnost bydlení pro kupující poprvé reuters.com. Hypoteční sazby ve Velké Británii klesly poté, co Bank of England od poloviny roku 2024 snížila sazby o 125 bazických bodů reuters.com – průměrné dvouleté a pětileté fixní hypoteční sazby opět klesly pod 5 %, což ulevuje napjatým dlužníkům. Královský institut autorizovaných odhadců nemovitostí tyto trendy a vládní iniciativu na zjednodušení procesu přivítal a uvedl, že britský systém bydlení byl „příliš drahý a pomalý“ a potřebuje posílit důvěru reuters.com.
V komerčních nemovitostech nabízí Londýn nadějný signál pro Evropu. Objem investic do komerčních nemovitostí ve Spojeném království dosáhl ve 2. čtvrtletí 12 miliard liber (stále asi o 15 % méně než pětiletý čtvrtletní průměr, ale více než jen 10 miliard liber v 1. čtvrtletí) costar.com. Ve 3. čtvrtletí některé segmenty vykázaly překvapivou odolnost: investice do hotelových nemovitostí meziročně vzrostly o 28 % na 1,04 miliardy liber, téměř výhradně díky jednotlivým transakcím costar.com. A po období bez velkých prodejů kanceláří je nyní v Londýně několik významných obchodů ve fázi uzavírání smluv. Zejména Nuveen prodává ikonickou kancelářskou budovu „Can of Ham“ ve City za přibližně 340 milionů liber společnosti Capreon/Hayfin – nejvyšší cena dosažená za londýnskou kancelář za poslední tři roky costar.com. Ve West Endu je společnost Great Portland Estates v pokročilém jednání o prodeji One Newman Street společnosti Royal London Asset Management za přibližně 250 milionů liber (výnos pod 4,5 %) costar.com, a Landsec našel kupce pro svůj pozemek Queen Anne’s Gate za 245 milionů liber (bude přeměněn na luxusní hotel) costar.com. Tyto prodeje naznačují, že globální investoři vidí dno v hodnotách špičkových britských nemovitostí. Společnost Savills poznamenává, že jakmile se londýnské kanceláře zotaví, často je následují i další západoevropská hlavní města costar.com. Opravdu, zkušení hráči z oboru pozorují, že toto léto to působilo, jako by se „přepnulo tlačítko“ – poté, co Blackstone provedl odvážné nákupy kanceláří v Tokiu a Manhattanu začátkem roku, ostatní získali důvěru znovu vstoupit na londýnský trh costar.com. Panuje shoda, že hodnoty londýnských kanceláří dosáhly dna, což přivádí zpět jak zahraniční kupce, tak britské instituce, které čekaly na kapitulaci costar.com. Přesto však Evropa jako celek ještě nemá vyhráno. Investoři zůstávají selektivnízaměřující se na „nejlepší ve své třídě“ udržitelné kanceláře s moderním vybavením, zatímco starší sekundární kanceláře stále bojují s vysokou neobsazeností a nákladnými náklady na rekonstrukci costar.com.
Kontinentální Evropa: Na kontinentu se trhy zotavují nerovnoměrně. Německo, největší evropská ekonomika, stále hledá obrat. Objem realitních transakcí v Německu dosáhl za prvních devět měsíců pouze 21,6 miliardy eur, což je o 9 % méně než v roce 2024 a výrazně o 54 % pod dlouhodobým průměrem costar.com. Vysoké náklady na financování a ekonomická stagnace oslabily aktivitu v oblasti obchodů napříč většinou sektorů. Prodeje kanceláří a maloobchodních prostor zůstávají obzvlášť utlumené, přičemž mnoho mezinárodních investorů považuje německá aktiva za příliš drahá vzhledem k nájmům v současné situaci costar.com costar.com. Přetrvává rozdíl mezi prodávajícími, kteří se drží cen před rokem 2022, a oportunistickými kupci požadujícími slevy, což způsobuje patovou situaci costar.com. Přesto se objevují náznaky naděje: výnosy z nemovitostí (kapitalizační míry) se po několika čtvrtletích růstu začaly stabilizovat, což dává investorům důvěru, že ceny se již přizpůsobily costar.com. Jak Savills, tak místní makléři očekávají mírné oživení objemu obchodů ve 4. čtvrtletí, protože se uzavře několik „velkých obchodů“, ale varují, že jakékoli zotavení je křehké costar.com. Přední představitelé německého průmyslu říkají, že trh nyní nejvíce potřebuje předvídatelnost – větší podporu politiky (např. zjednodušené povolovací řízení, investice do infrastruktury) a především jasnost, že úrokové sazby dosáhly vrcholu costar.com costar.com. Francie měla silný začátek roku 2025, ale do 3. čtvrtletí ztratila dynamiku. V Paříži byla na začátku roku silná poptávka po prémiových kancelářích a logistice, ale vyšší náklady na úvěry od té doby tempo nových obchodů zpomalily. Podobně Španělsko a Itálie uvádějí, že zatímco domácí investoři jsou opatrně aktivní (zejména v rezidenčním sektoru a hotelnictví), mnoho zahraničních kupců zůstává stranou a čeká na jasnější úrokové…trajektorie sazeb.
Celkově je Evropa v období přechodu: centrální banky jsou pravděpodobně na konci nebo blízko konce zpřísňování a očekává se, že ECB dokonce začne snižovat sazby do konce roku 2025, což by ulevilo hlavní brzdě na trhu s nemovitostmi broker-immobiliare.com. Jakmile poleví tlak na financování, zasvěcenci z oboru nemovitostí očekávají, že „podlaha“ evropského trhu s nemovitostmi se bude postupně zvyšovat reuters.com – což znamená stabilizaci hodnot a oživení transakcí. Skutečně, nejnovější výhled společnosti Preqin předpovídá, že v roce 2025 dojde k pomalému oživení objemu obchodů v Evropě, jakmile investoři získají jistotu, že nejhorší přecenění je za nimi reuters.com. Prozatím je však hlavním tématem Evropy opatrný optimismus: selektivní známky oživení v Londýně a jinde, ale zatím žádné plošné oživení.
Asie a Tichomoří
Čína: Obrovský čínský realitní sektor zůstává pod silným tlakem, i když září přineslo několik nadějných signálů. Ceny nových domů vzrostly jen o +0,09 % meziměsíčně v září (zpomalení z +0,2 % v srpnu) reuters.com, podle průzkumu China Index Academy – jen nepatrný růst v období, které je obvykle vrcholem sezóny. Mezitím ceny starších domů klesly v průměru o dalších 0,74 %, což znamená mnoho měsíců poklesu reuters.com. Navzdory desítkám vládních podpůrných opatření za poslední rok – od snížení hypotečních sazeb po uvolnění omezení nákupu nemovitostí ve velkých městech – trh stále hledá pevnou půdu pod nohama reuters.com. Důvěra spotřebitelů v bydlení je nízká po vlně nesplácení dluhů developery, která zanechala mnoho projektů nedokončených reuters.com. Peking zavedl pobídky jako nižší akontace a dokonce i daňové úlevy při přechodu do nového bydlení, ale zatím to nevedlo k trvalému obratu. Analytici nyní neočekávají stabilizaci cen čínských nemovitostí dříve než v polovině roku 2026 nebo 2027, podle průzkumu agentury Reuters – asi o půl roku později, než předpovídali ještě před několika měsíci reuters.com. Mezi překážky patří slabý růst příjmů, vysoká nezaměstnanost mladých a přebytek neprodaných domů (zejména v menších městech), což nadále tlumí zájem kupujících reuters.com. Tíživá situace developerů podtrhuje hloubku propadu: kdysi největší čínský stavitel, Country Garden, prochází restrukturalizací v hodnotě 14 miliard dolarů po nesplácení zahraničních dluhopisů na konci roku 2023 reuters.com. Firma dodala v první polovině roku 2025 pouze 74 000 domů – což je polovina počtu oproti předchozímu roku – a varovala, že vykáže hlubokou ztrátu, protože pokračuje v prodeji aktiv a jednání s věřiteli reuters.com <a href=“https://www.reuters.com/world/china/chinas-country-garden-forecasts-biggereuters.com. Podobně bývalý gigant Evergrande zůstává uvězněn v bankrotovém řízení. Na pozitivní notu úřady zesílily záchranné snahy: velké čínské státní banky poskytují více úvěrů silnějším developerům a města první úrovně jako Peking, Šanghaj a Šen-čen překvapila trh uvolněním hypoték (například uznáním některých stávajících vlastníků za kupce nemovitosti poprvé, aby měli nárok na nižší sazby), což v září krátce vystřelilo akcie realitních společností vzhůru reuters.com finance.yahoo.com. Jakýkoli růst akcií však byl krátkodobý vzhledem k pochmurným základům. Stručně řečeno, korekce čínského realitního trhu – která nyní vstupuje do svého třetího roku – zůstává hlavní brzdou ekonomiky a plné zotavení je otázkou delšího časového horizontu.
Širší oblast Asie a Pacifiku: Mimo Čínu vykazuje mnoho trhů v regionu APAC odolnost a přitahuje nové investice. Indie se stala výrazným hráčem – v první polovině roku 2025 se umístila jako 4. největší investiční destinace v oblasti nemovitostí v Asii a Pacifiku, když přilákala přibližně 1,6 miliardy dolarů zahraničního kapitálu business-standard.com. Zpráva společnosti Colliers zdůraznila, že přílivy kapitálu do Indie (i přes meziroční pokles o ~15 %) byly podpořeny silnou poptávkou po rezidenčních a kancelářských aktivech, a domácí investice v Indii vzrostly o 53 %, protože místní investoři investovali společně se zahraničními fondy business-standard.com business-standard.com. Díky stabilizaci úrokových sazeb a ekonomickému boomu v oblasti technologií a služeb se očekává, že indický sektor nemovitostí zakončí rok 2025 silně business-standard.com. V celém regionu se přeshraniční kapitál vrací: trh s nemovitostmi v Asii a Pacifiku zaznamenal 5% nárůst přeshraničních investic oproti loňsku, a to díky velkým transakcím v Singapuru, Číně a Indii business-standard.com. Podle Colliers se globální investoři stále více zaměřují na vstupní města v APAC – Tokio, Sydney, Singapur, Soul – protože se zde ceny upravily rychleji a vyhlídky na růst zůstávají solidní asia.uli.org. Například ultra-nízké úrokové sazby v Japonsku a znovuotevření ekonomiky učinily z Tokia město č. 1 pro investiční vyhlídky v oblasti nemovitostí v APAC v roce 2025, podle průzkumu Urban Land Institute asia.uli.org. Japonské realitní investiční trusty (J-REITs) dosáhly víceletých maxim a zahraniční fondy (jako Blackstone) provedly v Japonsku významné akvizice v kancelářském a multifunkčním sektoru začátkem tohoto roku, sázejíce na pokračující podporu ze strany BOJ.
Austrálie a Singapur také hlásí zlepšující se sentiment. V Austrálii po korekci v letech 2022–24 opět rostou ceny nemovitostí ve velkých městech (Sydney, Melbourne) v důsledku růstu populace a omezené nabídky. Australská centrální banka nedávno ponechala sazby beze změny s odkazem na utlumenou inflaci, což zmírňuje tlak na hypotéky. Singapur navzdory ochlazovacím opatřením zaznamenal silnou poptávku po prémiových kancelářských prostorách a datových centrech, což odráží jeho postavení regionálního finančního a technologického centra.
Jihovýchodní Asie také přitahuje specifické investice – např. Vietnam a Indonésie těží z přesunu výroby v rámci strategie „Čína+1“, což podněcuje rozvoj průmyslových parků a skladů zahraničními investory. A Malajsie právě spustila nový program na přilákání movitých kupců nemovitostí jako součást svého ekonomického restartu.
Klíčovým tématem napříč APAC je podpora měnové politiky: mnoho centrálních bank v regionu (například Indie, Indonésie, Korea) již začalo snižovat sazby nebo se k tomu chystá v roce 2025, což by mělo snížit náklady na financování a podpořit trh s nemovitostmi. Hospodářský růst v rozvíjející se Asii zůstává jedním z nejrychlejších na světě, což vytváří příznivé prostředí. Zatímco čínský pokles je výraznou výjimkou, širší realitní trh v Asii a Pacifiku je opatrně optimistický, očekává 5–10% růst objemu investic v roce 2025 cbre.com a pokračující oživení v sektorech jako logistika, nájemní bydlení a technologicky orientované nemovitosti.
Blízký východ
Realitní trh na Blízkém východě je velmi živý, poháněný vysokými příjmy z ropy, ambiciózními rozvojovými plány a rostoucím zájmem globálních investorů. Významná dohoda tento týden tento trend potvrdila: společnost Dar Global se sídlem v Dubaji oznámila partnerství s Trump Organization na výstavbě miliardového „Trump Plaza“ projektu s kombinovaným využitím v Džiddě v Saúdské Arábiireuters.com reuters.com. Tento projekt – druhý podnik s Trumpovou značkou v království – bude zahrnovat stovky luxusních rezidencí, servisovaných apartmánů, kanceláří třídy A a luxusních městských domů, přičemž ústředním bodem bude zelená plocha inspirovaná Central Parkem reuters.com. Rozšiřuje působnost Trump Organization v Perském zálivu, kde již stojí Trump Tower v Džiddě a jsou plánovány projekty v Dubaji a Ománu reuters.com. To ukazuje, jak developeři z Blízkého východu spolupracují s mezinárodními značkami na vytváření atraktivních projektů. Dohoda v Džiddě také zapadá do saúdské vize 2030: města jako Rijád a Džidda zažívají realitní boom, protože království diverzifikuje svou ekonomiku. Vlastnictví domů v Saúdské Arábii vzrostlo díky vládním hypotečním programům a nový finanční distrikt v Rijádu přitahuje nadnárodní společnosti, což zvyšuje poptávku po kancelářích a luxusním bydlení.
Ve Spojených arabských emirátech je trh s nemovitostmi (zejména v Dubaji) až do roku 2025 velmi silný. Realitní transakce v Dubaji dosáhly na začátku roku rekordních hodnot, když evropští, ruští a asijští kupci ve velkém investovali do vil a bytů u vody díky statusu emirátu jako bezpečného útočiště. Ceny v některých dubajských čtvrtích meziročně vzrostly o více než 20 %, i když tempo růstu se začíná zpomalovat. SAE také vedou v oblasti PropTech a udržitelné výstavby v regionu – například developeři začleňují chytré domácí technologie a energeticky úsporný design, aby přilákali ekologicky smýšlející nájemce. Abú Dhabího státní investiční fondy nadále aktivně investují do nemovitostí po celém světě a vkládají miliardy do logistických a infrastrukturních projektů v zahraničí (včetně Asie a Severní Ameriky).
Jinde na Blízkém východě zaznamenávají Katar a Omán stabilní aktivitu na trhu s nemovitostmi, kterou podporují příjmy z plynu a turistické projekty. Katarova infrastruktura po mistrovství světa (stadiony, hotely, metro) podněcuje nový rozvoj měst, zatímco Omán více otevřel možnost vlastnictví nemovitostí cizincům v resortech a volných zónách, čímž přitahuje expaty z Perského zálivu hledající alternativy k SAE. Egypt, nejlidnatější země arabského světa, má odlišnou dynamiku – prudká devalvace měny a reformy MMF učinily z nemovitostí oblíbenou ochranu proti inflaci pro Egypťany. Poptávka po bydlení v Káhiře zůstává obrovská (její populace roste o ~500 000 ročně) a vládní projekt nového administrativního hlavního města východně od Káhiry je jedním z největších stavebních podniků na světě, jehož hodnota přesahuje 50 miliard dolarů.Významným trendem je rozšiřování zeleného stavitelství a ESG na Blízkém východě. Tento týden Dubaj hostila fórum o klimatických technologiích souběžně s přípravami na COP30, kde se regionální developeři zavázali k instalaci více solárních panelů na střechy a efektivnějším chladicím systémům v nových budovách. Saúdská Arábie investuje do udržitelných „giga-projektů“ jako je NEOM (futuristické chytré město) a modernizuje starší budovy za účelem úspor energie v rámci svého cíle dosažení uhlíkové neutrality do roku 2060. Jedním z příkladů je největší solární obchodní čtvrť na světě, která se staví v Abú Dhabí a jejímž cílem je výrazně snížit emise z budov. Přestože přetrvávají výzvy (extrémní klima, nedostatek vody), sektor nemovitostí na Blízkém východě přijímá inovace – od proptech startupů optimalizujících správu nemovitostí až po REITs, které byly v posledních letech zavedeny v Saúdské Arábii a SAE a dávají investorům nové možnosti investic do výnosových nemovitostí. Celkově jsou trhy s nemovitostmi v regionu plné kapitálu a ambicí, což z něj činí globální centrum rozvoje navzdory širším ekonomickým nejistotám.
Afrika
Napříč Afrikou získávají nemovitosti na významu jako motor růstu – a přitahují stále větší investiční pozornost. Očekává se, že africký trh s nemovitostmi dosáhne do roku 2025 celkové hodnoty přibližně 17,6 bilionu dolarů, přičemž rychlá urbanizace zvyšuje poptávku po bydlení a komerčních prostorách businessamlive.com. Obytné nemovitosti tvoří většinu této částky (téměř 15 bilionů dolarů) businessamlive.com, což podtrhuje obrovské potřeby kontinentu v oblasti bydlení. V mnoha městech od Lagosu po Nairobi rostou nové výškové budovy, i když stále přetrvává nedostatek dostupného bydlení. Vlády reagují různými iniciativami: například keňská vláda má program na podporu developerů levných bytů a Nigérie zkoumá partnerství veřejného a soukromého sektoru, aby řešila odhadovaný deficit více než 20 milionů bytových jednotek businessamlive.com businessamlive.com.
Jihoafrická republika, nejrozvinutější realitní trh na kontinentu, se zdá, že se po letech obtíží dostává na správnou cestu. Generální ředitel jednoho z největších jihoafrických REITs tento týden poznamenal, že „nedávný vývoj naznačuje bod obratu“ pro jihoafrické nemovitosti, přičemž makroekonomické signály se zlepšují moneyweb.co.za. Inflace byla přiblížena k cíli a závazek Jihoafrické rezervní banky k nižšímu inflačnímu ukotvení na úrovni 3 % signalizuje dlouhodobou stabilitu úrokových sazeb do budoucna moneyweb.co.za moneyweb.co.za. Kromě toho Jihoafrická republika očekává, že bude v říjnu odstraněna ze „šedého seznamu“ FATF za dodržování opatření proti praní špinavých peněz moneyweb.co.za moneyweb.co.za, což by mělo posílit důvěru zahraničních investorů. Tyto faktory dohromady (plus potenciální zvýšení úvěrového ratingu v roce 2026) vedly k většímu optimismu, že „stabilita se může vracet“ do provozního prostředí jihoafrických nemovitostí moneyweb.co.za. Jihoafrické REITs skutečně vykázaly v roce 2025 solidní zisky, podpořené silnými příjmy z pronájmu prémiových nákupních center a logistických skladů (které mají vysokou obsazenost a nájemní smlouvy navázané na inflaci) moneyweb.co.za. Dokonce i dlouhodobě trpící kancelářský sektor v Johannesburgu a Kapském Městě se stabilizuje, protože firmy se stěhují do kvalitnějších budov. Významným trendem v Jihoafrické republice je přechod na řešení obnovitelných zdrojů energie v nemovitostech kvůli energetické krizi v zemi – koncem roku 2025 bylo instalováno odhadem 7,3 GW soukromé střešní solární kapacity, což odpovídá výkonu všech nezávislých výrobců elektřiny společnosti Eskom moneyweb.co.za. Tento přechod na solární a záložní zdroje energie učinil komerční budovy odolnějšími a atraktivnějšími pro nájemce v době přerušování dodávek elektřiny (load-shedding) a zároveň podporuje cíle ESG.
V západní a východní Africe se investice do nemovitostí soustředí na rychle rostoucí města jako Lagos, Accra, Nairobi a Kigali. Lagos nadále zaznamenává výstavbu nových kancelářských věží a smíšených projektů (například Eko Atlantic City), které podporují jak místní investoři, tak kapitál z Perského zálivu/Číny. Nairobi se stalo východoafrickým centrem pro nadnárodní firmy, což zvyšuje poptávku po kancelářích třídy A a moderních logistických zařízeních; průmyslové parky v okolí Nairobi se rozšiřují díky zahraničním investicím a těží z obchodní dohody AfCFTA, která slibuje integrovanější africký trh. Rwanda je pozoruhodná svými inovacemi v oblasti nemovitostí – kigalský zjednodušený elektronický systém evidence pozemků (e-Title) byl spuštěn právě letos, jako první v regionu, a má za cíl učinit transakce s nemovitostmi transparentnějšími a efektivnějšími businessamlive.com businessamlive.com.
Jednou z výzev napříč Afrikou je sladit novou výstavbu s dostupností. Mnoho zemí hlásí obrovské bytové deficity – např. Nigérie má odhadovaný nedostatek 28 milionů jednotek, Keňa přibližně 2 miliony – přesto soukromý sektor často staví bydlení, které je pro průměrného městského obyvatele nedostupné businessamlive.com businessamlive.com. To vedlo k výzvám po více inovativním financování (například keňské zařízení na refinancování hypoték KMRC nebo nový fond pro rodinné domy v Nigérii), které by umožnilo poskytovat dlouhodobější a levnější hypotéky a podpořilo masovou bytovou výstavbu. V komerční oblasti se africké nemovitosti stále více dostávají do hledáčku globálních investorů hledajících růstové trhy. Instituce z Jižní Afriky, Blízkého východu a Evropy byly aktivní při akvizicích aktiv, jako jsou nákupní centra v Zambii, kancelářské budovy na Pobřeží slonoviny a průmyslové areály v Ghaně. Kontinent také v posledních letech zaznamenal vznik prvních panafrických REIT a nemovitostních fondů, což přináší nové možnosti investic.
Shrnuto, realitní sektor v Africe roste a vyvíjí se, přičemž subsaharská Afrika je obzvláště připravena na expanzi, jakmile se ekonomiky stabilizují. Důraz je dvojí: využít obrovskou příležitost (mladá, urbanizující se populace zvyšuje poptávku po všem od bydlení po hotely), a zároveň zajistit udržitelnost a inkluzivitu (inovace v zelené výstavbě a dostupném bydlení). S předpovědí růstu HDP v mnoha afrických zemích nad 4–5 % pro rok 2025 a dále se očekává, že trhy s nemovitostmi budou pokračovat ve svém stabilním vzestupu, což přiláká jak místní, tak zahraniční kapitál do afrických měst.
Latinská Amerika
Nemovitostní trhy Latinské Ameriky zažívají pozvolné oživení díky zlepšujícím se ekonomickým podmínkám v roce 2025. Region vstupoval do roku čelící protivětrům – vysokým úrokovým sazbám, obavám z globálního zpomalení a politické nejistotě – ale ukázal se být odolnější, než se očekávalo americasmi.com. V polovině roku došlo v ekonomikách Latinské Ameriky k ústupu inflace a centrální banky začaly směřovat ke snižování sazeb, což je příznivé pro sektor nemovitostí. Například Brazílie měla jedny z nejvyšších úrokových sazeb na světě (13,75 %+ až do začátku roku 2025), ale Banco Central do Brasil začala v srpnu sazby snižovat, jakmile inflace ochladla. To postupně oživuje brazilský trh s bydlením: objemy hypotečních úvěrů rostou a developeři hlásí lepší prodeje nových jednotek, zejména ve středním cenovém segmentu, kde je vysoká odložená poptávka. Komerční nemovitosti v Brazílii – zejména sklady a self-storage – zůstaly během období vysokých sazeb překvapivě silné, podpořené silnou domácí spotřebou (brazilská ekonomika letos vzrostla o ~2,3 %, což je mírně nad prognózami) americasmi.com americasmi.com. Nyní, když náklady na půjčky klesají, analytici očekávají širší oživení investic do nemovitostí v Brazílii v roce 2026.
Mexiko naproti tomu čelilo specifickým výzvám, včetně změn v obchodní politice USA, které snížily růst. Přesto má jeho trh s nemovitostmi světlé stránky: průmyslové nemovitosti v severním Mexiku (Monterrey, Tijuana atd.) zažívají boom díky přesunu výroby amerických a asijských firem blíže k USA. Rekordně nízká obsazenost logistických parků podél americké hranice vedla k vlně nové výstavby skladů. Zároveň mexická centrální banka drží sazby vysoko (~11,25 %), aby bojovala s inflací, což brzdí aktivitu na trhu s bydlením. Očekává se, že jakmile se vyjasní tlak amerických cel a Banxico nakonec uvolní měnovou politiku, domácí trh s nemovitostmi v Mexiku (maloobchod, bydlení) nabere v letech 2025–26 na dynamice americasmi.com.
Několik jihoamerických zemí zaznamenává výrazné oživení trhu s nemovitostmi. Chile je toho jasným příkladem: po prudkém poklesu v loňském roce je nyní chilský trh s nemovitostmi na cestě k oživení. Prodeje domů v Chile v roce 2024 klesly o 13 %, ale na rok 2025 se předpokládá nárůst o 5–10 % adventuresincre.com adventuresincre.com díky zlepšující se ekonomické stabilitě. Chilská centrální banka na konci roku 2024 výrazně snížila úrokové sazby a hypoteční úvěry se staly dostupnějšími, což přilákalo kupce zpět na trh adventuresincre.com. Do poloviny roku 2025 vzrostla poptávka po udržitelném bydlení v Chile také o 20 %, přičemž přibližně 30 % nových projektů v Santiagu získalo certifikace zelených budov (trend podporovaný vládními pobídkami a preferencemi spotřebitelů) adventuresincre.com. To odráží širší latinskoamerický posun směrem k ESG v realitách – developeři na trzích jako Kolumbie a Kostarika stále více přijímají zelené standardy, aby oslovili mezinárodní investory a uvědomělé spotřebitele.V Argentině vedla překvapivá ekonomická stabilizace (po měnové reformě a dohodě s MMF) ke krátkodobému boomu na trhu s nemovitostmi – počet transakcí s nemovitostmi v Buenos Aires vzrostl, protože místní obyvatelé hledali bezpečná aktiva v době posilování pesa. Výhled Argentiny však zůstává silně závislý na výsledcích voleb a kontinuitě politiky. Peru a Kolumbie těží z růstu cen komodit (například mědi pro Peru) a také začaly snižovat úrokové sazby. Kolumbijský stavební sektor, který zpomalil, by měl získat impuls díky nižším nákladům na financování, které se projeví začátkem roku 2026 americasmi.com americasmi.com.
V celém regionu vede „překvapivá odolnost“ růstu Latinské Ameriky v roce 2025 (citováno ze zprávy Americas Market Intelligence) mnoho nadnárodních společností k obnovení expanzních plánů, které byly pozastaveny americasmi.com. To zahrnuje maloobchodní a e-commerce firmy pronajímající distribuční centra, provozovatele coworkingových prostor otevírající kanceláře ve vedlejších městech a hotelové značky, které obnovují projekty v turistických destinacích, jako je karibské pobřeží a Patagonie.
Trendy investic do nemovitostí: Private equity a penzijní fondy v Latinské Americe alokují více prostředků do reálných aktiv. Například velké brazilské penzijní fondy zvýšily svůj cílový podíl v realitních fondech (FII), což pomohlo místnímu trhu s REIT zotavit se. Za pozornost stojí také přeshraniční investice: chilské a kolumbijské pojišťovny investují do nemovitostí v Miami a Madridu za účelem diverzifikace, zatímco americké a kanadské fondy nakupují aktiva v Mexiku a Brazílii za ceny, které považují za výhodné.
Shrnuto, trhy s nemovitostmi v Latinské Americe na konci roku 2025 se vyznačují postupným oživením a opatrným optimismem. Vysoké úrokové sazby, které převládaly, nyní ustupují, což přináší úlevu developerům zatíženým dluhem i hypotečním dlužníkům. V kombinaci s mladou demografií regionu a růstem urbanizace to vytváří podmínky pro obnovenou expanzi trhu s nemovitostmi. Odhady pro roky 2025–2026 vidí Latinskou Ameriku jako region v investiční fázi „nákupu“, s příležitostmi zejména v rezidenčním sektoru (řešení nedostatku bydlení) a v logistice/průmyslu (využití nearshoringu a e-commerce) weforum.org. Výzvy přetrvávají – politické změny, volatilita měn a inflace stavebních nákladů – ale celkově je Latinská Amerika na prahu klíčového roku oživení v oblasti nemovitostí, což z ní činí region, který by měli globální investoři hledající růstové trhy sledovat.
Zdroje: Globální data a zprávy z trhu s nemovitostmi od Reuters reuters.com reuters.com reuters.com reuters.com, Financial Times, oborový výzkum (Colliers business-standard.com business-standard.com, Savills, Nareit reit.com) a regionální zpravodajské portály (Business Standard Indie business-standard.com, Moneyweb Jižní Afrika moneyweb.co.za, Adventures in CRE Chile adventuresincre.com, Americas MI americasmi.com a další). Tento přehled zachycuje hlavní události a odborné postřehy z trhu s nemovitostmi z období 5.–6. října 2025 napříč Severní Amerikou, Evropou, Asií a Pacifikem, Blízkým východem, Afrikou a Latinskou Amerikou.
