- Жилищният пазар в САЩ показва предпазливо възстановяване: Намаляването на лихвения процент от Федералния резерв свали 30-годишните ипотечни лихви до около 6,3%, което доведе до ръст на продажбите на жилища в края на лятото worldpropertyjournal.com worldpropertyjournal.com. Анализаторите все още очакват само около 2% ръст на цените на жилищата в САЩ през 2025 г., като достъпността държи много купувачи извън пазара reuters.com reuters.com.
- Европа се стабилизира с облекчаване на лихвите: ЕЦБ намали основния си лихвен процент наполовина до 2% до средата на 2025 г., а цените на жилищата във Великобритания се повишиха с 0,5% през септември, което подсказва за дъно reuters.com theguardian.com. Купувачи от високия сегмент се стичат към градовете на Европа (Испания, Португалия, Ирландия) заради данъчни облекчения и програми за „Златна виза“ worldpropertyjournal.com worldpropertyjournal.com.
- Болките на китайския имотен пазар продължават: Предстоящото изключване на Evergrande от борсата беляза многогодишен спад в сектора на недвижимите имоти reuters.com reuters.com. Цените са спаднали с около 20–30% спрямо пиковете от 2021 г., девелопърите не изпълняват задълженията си по дългове над $140 млрд. reuters.com reuters.com. Пекин обещава да „предотврати по-нататъшни спадове“ и да увеличи финансирането, но обръщане на тенденцията не се очаква преди 2026 г. reuters.com reuters.com.
- Различни съдби в Югоизточна Азия: Жилищният пазар във Виетнам е изключително горещ – цените на апартаментите в Ханой +33% на годишна база, което прави Виетнам петият най-недостъпен пазар в света (над 20 години доход за едно жилище) fulcrum.sg fulcrum.sg. В други части на АСЕАН пазарите на имоти са смесени, но курортният сектор се възстановява, като Виетнам е сред най-бързо растящите пазари за ваканционни имоти в региона.
- Бум на недвижимите имоти в Близкия изток: Дубай счупи рекорди с 59 228 продажби на имоти през Q3 2025 (+17% на годишна база), като за 9 месеца продажбите достигнаха почти 500 млрд. AED ($136 млрд.) mid-east.info mid-east.info. Мега-проектите в Залива (напр. NEOM в Саудитска Арабия) продължават, привличайки глобален инвеститорски интерес въпреки въпросите за свръхпредлагане.
- Сделки през граница и капиталови потоци: Латиноамерикански инвеститори се вливат в Маями, купувайки около 49% от новите жилища като убежище за щатския долар worldredeye.com worldredeye.com. Суверенни фондове от Близкия изток и Азия са активни в световен мащаб, докато лица с висока нетна стойност се преместват в Европа, изтъквайки стабилност и начин на живот worldpropertyjournal.com worldpropertyjournal.com.
- Инвестиции в недвижими имоти и технологии: Сделките по сливания и придобивания и финансиранията нарастват: Австралийската REA Group придоби 61,5% от канадската iGUIDE (технология за 3D обиколки) onlinemarketplaces.com; американският стартъп Pacaso набра 72,5 милиона долара в най-голямото proptech финансиране за 2025 г. onlinemarketplaces.com. Частният капитал (EQT, Blackstone и др.) търси изгодни сделки в затруднени офис портфейли, а нови REIT листинги/планове за IPO се подготвят с успокояване на пазарите.
- Експертните прогнози са предпазливи: Икономистите предупреждават, че облекчаването на лихвите ще бъде постепенно – „Трябва да бъдем много внимателни с по-нататъшните намаления на лихвите,“ каза Лори Логан от Федералния резерв в Далас reuters.com. Достъпността на жилищата остава глобален проблем; политици от Лондон до Ханой обсъждат нови данъци, стимули и социални жилища, за да се справят с това, което един анализатор нарича „тиха жилищна криза“ english.elpais.com english.elpais.com.
Съединени щати: Лихвите се понижават, жилищният пазар се възстановява предпазливо
Табела „продадено“ стои пред къща във Вашингтон, окръг Колумбия. Предишните жилищни трески са утихнали, но по-ниските ипотечни лихви привличат обратно някои купувачи reuters.com. Пазарът на недвижими имоти в САЩ показва предпазливи признаци на възстановяване, тъй като разходите по заемите най-накрая се отдръпват от върховете през 2022 г. Първото намаление на лихвите от Федералния резерв през 2025 г. (намаление с 0,25% през септември) свали основната лихва до около 4,1%, което помогна 30-годишните ипотечни лихви да паднат до 11-месечно дъно от около 6,3% worldpropertyjournal.com worldpropertyjournal.com. В резултат на това активността на купувачите на жилища се повиши: сключените сделки за продажба на жилища нараснаха с 4% през август, първият годишен ръст от над година, тъй като повече купувачи „влизат под договор“ благодарение на облекчените условия за финансиране worldpropertyjournal.com worldpropertyjournal.com. Асоциацията на ипотечните банки също отчете, че заявленията за ипотечни кредити за покупка са скочили до 3-годишен връх в началото на септември reuters.com reuters.com.
Въпреки това, облекчението е скромно. Лихвените проценти по ипотеките все още са високи спрямо историческите стандарти (6,5% срещу ~4% преди пандемията), което поддържа достъпността напрегната. Брокерите отбелязват, че предлагането остава ограничено, а цените само „се стабилизират“ след рязкото покачване по време на пандемията reuters.com. Анкета на Reuters сред анализатори прогнозира, че цените на жилищата в САЩ ще се повишат само с около 2,1% през 2025 г., далеч под нормалните тенденции reuters.com. Първите купувачи остават встрани, притиснати от цени с около 60% по-високи от нивата през 2019 г. и заплати, които не са наваксали reuters.com reuters.com. „Покупката на жилище ще остане недостижима за повечето млади американци още дълго време,“ предупреждава икономистът на ING Джеймс Найтли, който очаква възможна корекция на цените на жилищата през следващите месеци, ако безработицата се повиши reuters.com. От положителната страна, по-ниските лихви повишават доверието на строителите (акциите на строителните компании и индексите на настроенията се повишиха след решението на Федералния резерв worldpropertyjournal.com), а продажбите на нови жилища скочиха до най-високото си ниво от 2021 г., тъй като купувачите се насочват към строители, предлагащи намаления на лихвите и стимули worldpropertyjournal.com. Като цяло, пазарът в САЩ преминава от замръзване към крехко размразяване – „най-лошото може би е отминало,“ както се казва в един доклад reuters.com, но се очаква възстановяването да бъде бавно и неравномерно reuters.com.
Европа: Стабилизиращи се пазари на фона на промени в политиката
След трудна година, пазарите на недвижими имоти в Европа намират стабилност, тъй като инфлацията намалява и лихвените проценти се понижават. Европейската централна банка (ЕЦБ) – след като агресивно повиши лихвите през 2022–23 г. – промени курса към облекчаване през 2024 г. Тя въведе осем последователни намаления на лихвите, като намали депозитната си лихва наполовина до 2,0% до юни 2025 г. markets.financialcontent.com reuters.com. Към септемврийската си среща ЕЦБ запази лихвите без промяна, като сигнализира, че политиката е „в добро положение“ и че допълнителни намаления ще бъдат обсъждани само през следващите месеци reuters.com reuters.com. Това парично облекчение вече се отрази върху ипотеките: средните лихви по жилищните кредити в еврозоната паднаха от около 4,5% през 2024 г. до около 3,9% към средата на 2025 г., което значително подобри достъпността за купувачите markets.financialcontent.com markets.financialcontent.com. Същото важи и за Великобритания, където Bank of England намали основната си лихва пет пъти (от 5,25% до 4,0%), тъй като инфлацията се охлади, преди да направи пауза през септември markets.financialcontent.com theguardian.com. Разходите по ипотеките в Обединеното кралство, които миналата година надхвърлиха 6%, леко са намалели, а жилищната активност показва признаци на съживяване – Nationwide съобщи, че цените са се повишили с 0,5% през септември, с което се прекратява летния спад theguardian.com. „Основните условия… остават благоприятни,“ отбеляза главният икономист на Nationwide, като посочи ниската безработица и добрия ръст на заплатите theguardian.com. Все пак, цените във Великобритания са практически без промяна на годишна база (+2,2%), а продавачите трябва да определят реалистични цени, за да привлекат предпазливи купувачи theguardian.com theguardian.com.
На континента стабилността измества спада. След рязките корекции през 2022–23 г. (особено на скъпите пазари като Швеция и Германия), цените на жилищата в много страни от еврозоната се стабилизираха или дори леко се повишиха през 2025 г. Индексът на жилищата в еврозоната се възстанови до нивата от 2022 г. в края на 2024 г., подпомогнат от по-евтини ипотечни кредити markets.financialcontent.com. Държави като Испания и Ирландия вече отчитат нов растеж – както в цените на имотите, така и в обема на сделките – отчасти защото водят Европа по икономически растеж тази година worldpropertyjournal.com worldpropertyjournal.com. Търсенето на луксозни и първокласни имоти е особено силно: Knight Frank съобщава, че “престижните” купувачи се завръщат в големите градове след пандемичния интерес към селските райони worldpropertyjournal.com. Почти половината от заможните, които наскоро са се преместили, предпочитат градския живот, като Мадрид, Лисабон и Милано са посочени като топ дестинации, тъй като предлагат културна динамика и инвестиционна привлекателност worldpropertyjournal.com. “Купувачите не търсят просто красива гледка или известен пощенски код – те преценяват климатичните реалности, новите регулации, приоритетите в начина на живот и глобалната мобилност,” казва Марк Харви от Knight Frank worldpropertyjournal.com.
Забележително е, че Европа се превърна в световен магнит за инвеститори с висока нетна стойност тази година. Привлекателните програми за пребиваване тип „Златна виза“ и относителната политическа стабилност привличат капитал от Близкия изток, Китай и особено от Обединеното кралство (на фона на промените след Брекзит). В скорошно проучване, 59% от заможните респонденти посочват данъците като ключов фактор при избора на местоположение, и много от тях се преместват в страни като Португалия, Испания и Гърция, които предлагат данъчни облекчения и визи за инвеститори worldpropertyjournal.com worldpropertyjournal.com. Данните на Knight Frank показват ръст на преместванията на милионери в ЕС, което подпомага пазарите на луксозни имоти в южна Европа. Наистина, Португалия и Гърция отчетоха един от най-бързите ръстове на цените в Европа, тъй като чуждестранни купувачи изкупуват имоти през 2025 г. worldpropertyjournal.com markets.financialcontent.com. Търговските недвижими имоти в Европа остават смесени. Логистичните и индустриалните имоти процъфтяват – електронната търговия и промените във веригите за доставки поддържат силно търсене на складове, а първокласните логистични доходности дори започнаха да се свиват отново в центрове като Мадрид и Амстердам markets.financialcontent.com. Офис пазарите обаче все още се възстановяват от пандемията. Вакантността на офисите е повишена (около 12–15% в много големи градове, като по-старите сгради изпитват затруднения), но темпът на нарастване се забавя и има ранни признаци на стабилизиране mpamag.com irr.com. Явно е бягство към качество: по-новите, енергийно ефективни офиси на първокласни локации се отдават под наем по-успешно, докато остарелият офисен фонд се преустройва или продава с отстъпка. В Германия, например, инвеститорите усещат, че най-лошото е отминало – проучванията на настроенията показват очаквания за достигане на дъното, а активността по сделки предпазливо се увеличава за висококачествени активи. Като цяло, спадът на имотния пазар в Европа изглежда е достигнал дъното в повечето сектори, като ултра-ниските лихви и устойчивите икономики (БВП на еврозоната все още расте с ~1–2%) осигуряват подкрепа. Но всяко възстановяване ще бъде „нюансирано“ и неравномерно markets.financialcontent.com markets.financialcontent.com: жилищният и логистичният сектор водят възстановяването, докато търговията на дребно и офисите изостават, очаквайки по-ясни модели на търсене след пандемията.Китай и Източна Азия: Продължителен спад и правителствени спасителни мерки
Недовършени жилищни кули на Evergrande в Хъбей, Северен Китай – ярки символи на срива в имотния сектор reuters.com. Някога могъщият китайски имотен сектор остава затънал в дълбока рецесия, хвърляйки дълга сянка върху по-широката икономика. Продажбите и цените на имотите падат повече от две години, след като Пекин наложи ограничения върху дълга на строителните предприемачи през 2021 г. Кризата достигна връхната си точка с гиганта China Evergrande Group – който дефолтира през 2021 г. – и сега е изправен пред делистване от Хонконгската фондова борса, след като не успя да изпълни жизнеспособно преструктуриране на дълга reuters.com reuters.com. Колапсът на Evergrande олицетворява проблемите в сектора: пазарната му капитализация се срина от 50 милиарда долара до едва 300 милиона, а безброй проекти са спрени по средата на строителството. „Няма светлина в края на тунела,“ казва Глен Хо от Deloitte, отбелязвайки, че дори предприемачите, които са преструктурирали дълговете си, отново се плъзгат към проблеми на фона на слаби продажби reuters.com. Повече от 70% от китайските облигации в долари в сектора (над 140 милиарда долара) са в дефолт от 2021 г. насам, а повечето все още са затънали в преговори за преструктуриране reuters.com. Появяват се нови дефолти – още един среден по големина строител, Sunshine 100, пропусна плащания тази седмица – което засилва песимизма.
Пекин сега е в режим на овладяване на щетите. Политиците въведоха поредица от мерки за подкрепа през 2023–25 г., насочени към стабилизиране на жилищния пазар. Те включват по-лесни правила за ипотеките, субсидии за купувачи на първо жилище и инструкции към банките да осигурят финансиране за жизнеспособни проекти. Правителството също така разшири “белия списък” на строителни предприемачи, които имат право на специални заеми, и ускори програмите за градско обновяване reuters.com reuters.com. Официалните лица настояват, че пазарът на имоти “показва положителни промени” и че доверието се подобрява reuters.com. Забележително е, че президентът Си Дзинпин през юли призова за “нов модел на развитие на имотите”, фокусиран върху достъпното жилищно строителство и намалена спекулация. Въпреки тези усилия, възстановяването е слабо. Цените на новите жилища все още падат – те се понижиха с най-бързия темп за последните 8 месеца през юни reuters.com – а инвестициите в имоти са намалели с около 7% на годишна база към края на 2025 г. Непродадените жилищни наличности в много по-малки градове са на рекордно високи нива (отразявайки презастрояването по време на бума), а местните власти с ограничени средства дори намалиха цените на продажбата на земя, за да привлекат обратно строителите. Засега купувачите остават предпазливи, очаквайки допълнителни намаления на цените. Традиционният есенен сезон на продажбите (“Златен септември”) отбеляза само леко увеличение на обемите на продажбите, далеч под нивата от предишни години.Икономистите до голяма степен прогнозират, че жилищният пазар в Китай няма да достигне дъното си преди 2026 г. reuters.com. Цените на жилищата може да паднат още през 2025 г. – Анкета на Ройтерс показва, че анализаторите очакват още няколко процента спад, преди да се стабилизират reuters.com. Истински обрат вероятно ще изисква по-широко икономическо възстановяване (за да се повишат доходите и настроенията) и разрешаване на проблема с дълговете на строителните предприемачи. В тази връзка, съдбата на Evergrande подчертава продължаващите рискове: продължителната ѝ преструктуризация се сблъска със стена, след като властите задържаха ръководители на компанията, а съдът тази седмица назначи временен ликвидатор. Други големи компании като Country Garden също бяха на ръба на фалит. Пекин се намеси, за да подкрепи някои държавно свързани предприемачи и да облекчи кредитирането в сектора, но досега избягва цялостно спасяване на частните строителни фирми. Работният план на правителството за 2025 г. изрично призовава за „постоянни усилия за стабилизиране на пазара на недвижими имоти и предотвратяване на по-нататъшни спадове“ reuters.com, което подсказва, че може да се очакват още стимули (като намаляване на лихвите или данъчни облекчения). Засега недвижимите имоти в Китай остават най-слабото звено в икономиката – рязък контраст с бума в началото на това десетилетие, когато секторът съставляваше до една четвърт от БВП. Тази стагнация се разлива и в региона: цените на жилищата в Хонконг са с около 15% под пика от 2021 г., а предприемачите там отлагат нови проекти. В най-големите градове на континентален Китай (Пекин, Шанхай) цените се задържат по-добре, но дори там пазарите са стабилни или леко надолу на годишна база, като луксозният сегмент се поддържа само чрез големи отстъпки. Предстоящите месеци ще покажат дали постепенните стъпки на Пекин могат най-накрая да спрат спада или ще е нужна по-драматична намеса за възстановяване на доверието в жилищния пазар.
В други части на Източна Азия тенденциите са смесени. Япония остава светъл пример – пазарът на недвижими имоти е в умерен подем, тъй като ултраниските лихви и по-свободните COVID правила за границите стимулират инвестициите (цените на апартаментите в Токио достигнаха рекордни върхове през 2025 г.). Южна Корея започна да се възстановява след корекцията през 2022 г., след като правителството облекчи ограниченията за кредитиране; цените на апартаментите в Сеул отново растат, с около 5% тази година. Хонконг, за разлика от това, продължава да се бори с слабо търсене и емиграция: цените на жилищата там са на най-ниските си нива от около 6 години, а офис вакантността в централния район е близо 30%, тъй като фирмите от континента се оттеглят. Сингапур е относително стабилен, въпреки че град-държавата предприе мерки за охлаждане на прегрятия пазар с високи гербови такси за чуждестранни купувачи (което намали обема на сделките през 2025 г.). Като цяло, пейзажът на недвижимите имоти в Азия е поляризиран – някои пазари се възползват от местни условия (напр. лесните пари в Япония, растежа в Югоизточна Азия), докато спадът в Китай подкопава доверието в целия регион.
Югоизточна Азия: Бърз растеж среща предизвикателства с достъпността
В Югоизточна Азия активността на пазара на недвижими имоти е оживена, но също така нарастват и опасенията за прегряване на определени пазари. Това е най-очевидно във Виетнам, който преживява жилищен бум толкова бурен, колкото беше този в Китай преди десетилетие. Цените на имотите в големите градове на Виетнам скочиха рязко – цените на апартаментите в Ханой се увеличиха с 33% на годишна база през второто тримесечие на 2025 г., а в Хо Ши Мин почти с 47% на годишна база за нови жилища fulcrum.sg fulcrum.sg. Тези зашеметяващи ръстове отразяват „нажежено до червено“ търсене, подхранвано от ниски лихвени проценти и спекулативна еуфория. Виетнамските банки, следвайки правителствени директиви за растеж, предлагат 3-годишни фиксирани ипотечни лихви от около 6,9% – изключително ниско ниво, което, по думите на един банков изпълнителен директор, той „не е виждал за 26 години в банковия сектор“ fulcrum.sg fulcrum.sg. Резултатът е трескаво купуване – и нарастващи тревоги за достъпността и дълга. Изчислява се, че средностатистически жител на Ханой ще трябва да спестява над 20 години доходи (ако спестява 100%), за да си позволи апартамент със среден размер при сегашните цени fulcrum.sg. Според глобалния индекс на Numbeo, Виетнам вече е на 5-то място по най-недостъпни жилища в света fulcrum.sg. Дори официалните лица са обезпокоени: в края на септември премиерът Фам Мин Чин публично порица кабинета си заради високите цени на жилищата, като попита „с такива високи цени, кой може да си ги позволи?“ и нареди разследване fulcrum.sg. Този рядък изблик стана вирусен в страната, подчертавайки как жилищният стрес (особено сред младите) се превръща в социално-политически проблем. Оттогава правителството обяви планове за увеличаване на предлагането на достъпни жилища и обсъжда нови данъци за ограничаване на спекулациите fulcrum.sg fulcrum.sg. Засега пазарът на имоти във Виетнам остава изключително горещ, но анализаторите предупреждават за риск от балон, ако паричната политика се затегне. Някои дори се питат дали не се задава криза на пазара на имоти предвид дълга и ценовата траектория, макар че засега властите изглежда не са склонни да ограничат агресивно лесния кредит fulcrum.sg fulcrum.sg.Другите пазари в Югоизточна Азия са по-умерени. Жилищният пазар в Сингапур, например, се охлади леко през 2025 г., след като правителството удвои гербовия налог за чуждестранни купувачи (до наказателните 60%) и повиши други данъци, за да ограничи цените. Ръстът на цените на жилищата в Сингапур се забави до около 3% на годишна база, а обемите на сделките намаляха, но цените остават близо до рекордни нива и наемните цени се покачват рязко (увеличение с около 20% тази година) на фона на недостиг на предлагане. Малайзия и Тайланд отбелязват умерено възстановяване след пандемията: цените на апартаментите в Куала Лумпур са се стабилизирали след многогодишен спад, а пазарът на апартаменти в Банкок постепенно абсорбира излишното предлагане, подпомогнат от възстановяването на туризма и чуждестранния интерес (особено китайски и руски купувачи, които се възползват от слабия бат). Индонезия се откроява с търговското си развитие – строителството на Нусантара, амбициозната нова столица на Борнео, стимулира инвестициите в инфраструктура и се очаква да засили търсенето на недвижими имоти в Калимантан, дори когато офис пазарът в Джакарта се бори с пренасищане.
Забележителна тенденция е възраждането на курортните и хотелски имоти в Югоизточна Азия. С възстановяването на туризма през 2025 г. инвеститорите изкупуват ваканционни имоти в дестинации като Бали, Пукет и крайбрежен Виетнам. Нов доклад посочва Виетнам като един от най-бързо растящите пазари на курортни имоти в Югоизточна Азия през 2025 г., благодарение на ръст в вътрешния туризъм и облекчени правила за собственост за чужденци. Курортни горещи точки като Да Нанг и остров Фу Куок отбелязват бум на нови вили и кондотели, често насочени към виетнамци в чужбина и азиатски купувачи. Междувременно, инвеститорите в Тайланд се възползват от вълната на дистанционно работещи емигранти, като строят смесени “workation” курорти на места като Ко Самуи. Чуждестранните инвестиции в недвижими имоти в Югоизточна Азия също са значителни: капитал от Сингапур и Хонконг активно се насочва към нововъзникващи пазари (например индустриални паркове във Виетнам, центрове за данни в Индонезия), а фондове от Близкия изток започнаха да си партнират по проекти (например, фирма от ОАЕ наскоро обяви голямо смесено застрояване в Куала Лумпур). Като цяло, секторът на недвижимите имоти в Югоизточна Азия е в подем, движен от икономически растеж (около 5% ръст на БВП в региона) и демография, но политиците са нащрек. Голямото предизвикателство за региона ще бъде да запази достъпността на жилищата за местната средна класа, дори когато външните инвестиции и бързият растеж тласкат цените към нови върхове.
Латинска Америка: Жилищните пазари са под натиск заради достъпността
Историята на недвижимите имоти в Латинска Америка е за високо търсене, което се сблъсква със структурни проблеми с достъпността. През последните две десетилетия разходите за градско жилище в региона са се повишили драстично, изпреварвайки доходите и водейки до това, което анализаторите наричат „тиха жилищна криза“. Делът на собствениците на жилища намалява в много латиноамерикански страни – с цели 15 до 20 процентни пункта от началото на 2000-те години english.elpais.com. Това бележи рязък обрат в регион, където притежаването на дом дълго време се е възприемало като ключ към семейната стабилност. Причините са многостранни: градското население е нараснало, предлагането на жилища (особено достъпните) изостава, а лесният достъп до кредити по време на икономически подем доведе до скокове в цените. Освен това финансиализацията на жилищата – с глобални инвеститори и местни елити, които купуват имоти като инвестиция или защита срещу инфлация – е повишила цените над възможностите на средностатистическите граждани english.elpais.com. Резултатът е, че милиони домакинства в Латинска Америка са изтласкани извън формалните жилищни пазари. В мегаполиси като Мексико Сити, Сао Пауло, Буенос Айрес и Сантяго, дори закупуването на скромен дом става все по-нереалистично за младите семейства без значителна помощ. Мнозина остават в много поколения домове или се насочват към неформални селища. Както съобщава El País, разликата между цените на жилищата и доходите е станала толкова голяма, че експертите се питат дали не сме свидетели на „края на собствеността върху жилище като основна жилищна опция“ в части от Латинска Америка english.elpais.com. Правителствата започват да реагират: Колумбия и Перу, например, разшириха субсидиите за купувачи на първо жилище, а Бразилия рестартира голяма социална жилищна програма (Minha Casa, Minha Vida) за строителство на повече достъпни домове. Но изпълнението е бавно, а градският жилищен дефицит остава сериозен проблем от Мексико до Аржентина.
Въпреки тези предизвикателства, има светли моменти и интересни тенденции в недвижимите имоти в Латинска Америка. Пазарите на жилища в страните от Тихоокеанския алианс (Чили, Колумбия, Перу, Мексико) като цяло са стабилни или умерено нарастващи през 2025 г. Колумбия, например, преживява възстановяване: след спад по време на пандемията, продажбите на жилища скочиха с 5% през 2024 г. и с още 4% през първата половина на 2025 г. globalpropertyguide.com globalpropertyguide.com. Данните на централната банка на Колумбия показват, че цените на жилищата в Богота и други големи градове са се повишили с около 3–6% на годишна база (в номинално изражение) globalpropertyguide.com globalpropertyguide.com. Важно е, че търсенето на нови жилища се възстановява – доклад на BBVA Research отбелязва, че продажбите на нови жилища са започнали да нарастват в края на 2024 г., особено в сегментите от среден до висок клас, и прогнозира, че продажбите на нови жилища ще нараснат с 9,0% през 2025 г. и с 11,5% през 2026 г., тъй като възстановяването се разширява globalpropertyguide.com. Подобни тенденции се наблюдават в Перу и Чили, където намаляването на лихвените проценти през 2024 г. (за подкрепа на растежа след COVID) е понижило разходите по ипотеките и е стимулирало жилищните сделки. Цените на жилищата в Перу отново се покачват след спад през 2023 г., а жилищният пазар в Чили, макар и слаб, показва признаци на достигане на дъното, тъй като инфлацията рязко е спаднала, което позволява на чилийската централна банка да намали лихвите с над 300 базисни пункта.Междувременно, жилищният пазар в Аржентина се отличава – той е замръзнал поради икономическите сътресения в страната. При инфлация над 100% и постоянно променяща се валута, повечето сделки с имоти в Аржентина са спрели (тъй като се извършват в щатски долари); цените в Буенос Айрес номинално са се повишили с около 5% в началото на 2025 г. globalpropertyguide.com, но на практика обемът на продажбите е близо до исторически минимуми, тъй като кредитът практически не съществува. Много аржентински строителни предприемачи са в изчакване за по-ясна икономическа посока след изборите през октомври 2025 г. От друга страна, проблемите на Аржентина донесоха ползи на някои други пазари: например, строителите на апартаменти в Маями отчитат вълна от купувачи от Латинска Америка – от Аржентина, Колумбия, Мексико – които купуват жилища в Южна Флорида като сигурно убежище. Доклад на Асоциацията на брокерите в Маями показва, че 49% от купувачите на ново строителство в Маями през последните 18 месеца са чужденци, а 86% от тях са от Латинска Америка, привлечени от стабилността на Флорида и активите, деноминирани в долари worldredeye.com worldredeye.com. Тази тенденция затвърждава прякора на Маями като „Столицата на Латинска Америка“, но също така подчертава как изтичането на капитали от латиноамериканските страни (поради политически или икономически стрес) често се насочва към недвижими имоти в чужбина, вместо да решава жилищните проблеми у дома.
Пазарите на наеми в Латинска Америка също са под напрежение. В много градове наемите са скочили, тъй като по-малко хора купуват жилища. Например, в Мексико Сити и Сао Пауло наемите са се увеличили двуцифрено през последната година, което затруднява средната класа и предизвиква протести за контрол на наемите. В Буенос Айрес, където повечето апартаменти са деноминирани в долари, много наемодатели изтеглиха имотите си от пазара заради неблагоприятни закони за наемите, което влоши кризата с наемите. Политиците обмислят мерки като субсидии за наеми или насърчаване на строителството на жилища за отдаване под наем, за да се справят с проблема.
Гледайки напред, перспективите за недвижимите имоти в Латинска Америка са предпазливо оптимистични, ако инфлацията продължи да спада и лихвените проценти последват тази тенденция. Бразилия, най-голямата икономика в региона, намали основния си лихвен процент от 13,75% на 12,25% през 2023 г. и допълнително до 9,25% до края на 2024 г.; очаква се той да падне под 8% през 2025 г., което би трябвало да стимулира ипотечното кредитиране и строителството на жилища на бразилския в момента вял пазар. Мексико, което се възползва от инвестиции, свързани с преместване на производството близо до САЩ, има силно търсене на индустриални имоти – заетостта в индустриалните паркове по границата между САЩ и Мексико е на рекордно високо ниво, а строителството на складове процъфтява, за да поеме преместването на производството. Част от този просперитет може да се прехвърли и към жилищното търсене в бързо развиващи се градове като Монтерей и Тихуана. В обобщение, недвижимите имоти в Латинска Америка са изправени пред парадокс: стабилно търсене и демографска необходимост от жилища, но постоянни проблеми с достъпността и финансирането. Решаването на тази „тиха криза“ ще изисква иновации в политиките – от разширяване на социалното жилищно строителство и алтернативи за наемане до справяне с основните причини за високите разходи – дори когато икономиките в региона бавно се подобряват.
Близък изток: Рекорден растеж и амбиции за мега-проекти
Луксозна вила на брега на водата (с частен басейн), напомняща на високия клас имоти в Дубай. Първокласните недвижими имоти в Близкия изток привличат световния елит на фона на инвестиционен бум. Близкият изток е в разгара на имотен бум, воден от държавите от Залива, с нарастващо търсене и рекордни сделки през 2025 г. Дубай особено се откроява: пазарът на недвижими имоти в емирството счупи исторически рекорди тази година. През третото тримесечие на 2025 г. в Дубай са реализирани 59 228 сделки с имоти – най-много за тримесечие досега – на стойност 170,7 млрд. AED (~46 млрд. долара) mid-east.info. От началото на годината Дубай е достигнал почти 500 млрд. AED в продажби на недвижими имоти, което е с 32% повече в стойност спрямо същия период на 2024 г. mid-east.info. Тази треска обхваща апартаменти, вили и дори продажби на земя. Сделките с апартаменти са скочили с ~26% на годишна база по обем, а продажбите на търговски имоти са нараснали с 42%, тъй като инвеститорите изкупуват офиси и складове на фона на икономическия бум в Дубай mid-east.info. Цените също се покачват – средната цена на квадратен фут е нараснала с ~11% на годишна база, което отразява силното търсене mid-east.info. Наблюдателите на пазара отбелязват, че „нарастващата привлекателност на Дубай за местни, регионални и глобални инвеститори“ като водещ център за инвестиции в недвижими имоти движи този ръст mid-east.info. Ултра-богати купувачи от Европа, Азия и Африка продължават да се стичат в Дубай, привлечени от нулевия данък върху доходите, относителната сигурност и луксозния начин на живот. Луксозните „супер-прайм“ имоти са във възход: Дубай оглави света с 432 продажби на луксозни жилища (над 10 млн. долара) през последната година, далеч изпреварвайки Ню Йорк или Лондон worldpropertyjournal.com worldpropertyjournal.com. Най-скъпият дом, продаден през третото тримесечие, беше вила на Jumeirah Bay за 250 млн. AED (~68 млн. долара) <a href=“https://mid-east.info/dubai-real-estate-hits-new-quarterly-peak-pushing-sales-close-to-aed500-billion-for-first-nine-months/#:~:text=AED%20142,yemid-east.info – доказателство за силата на първокласния сегмент.
Другите пазари в Залива споделят този оптимизъм. Саудитска Арабия агресивно развива недвижимите имоти като част от своята стратегия за диверсификация Vision 2030. Държавните гига-проекти – от футуристичния град NEOM (включително THE LINE) до луксозните курортни комплекси на Червено море – напредват. Саудитските власти са похарчили милиарди за инфраструктура и са започнали строителството на десетки хиляди жилищни единици в тези проекти. Въпреки че някои доклади сочат, че разходите за гига-проекти леко са се забавили през 2025 г., докато плановете се прецизират bloomberg.com, общата тенденция остава масивно разширяване на имотния пазар на Кралството. Пазарите на имоти в Рияд и Джеда също се възползват от държавните инициативи: цените на жилищата в Рияд се покачват тази година на фона на наплив от чужденци и усилия за удвояване на населението на града, а Джеда преживява обновяване с нови крайбрежни проекти. В други части на Залива, Катар надгражда инерцията след Световното първенство – в Доха нови жилищни и офис кули са на финален етап, а търсенето на наеми остава високо след турнира. Абу Даби и Дубай и двата преживяват подем, подхранван от стоки (благодарение на високите цени на петрола); луксозният сегмент в Абу Даби достигна рекордни цени тази година (някои вили на остров Саадият се продадоха за над $20 млн.), а в кварталите Palm Jumeirah и Emirates Hills в Дубай има наддавания за оскъдните ултралуксозни вили. Дори вторичните емирства на ОАЕ (Шарджа, Рас Ал Хайма) отчитат повишена активност, тъй като купувачи, изтласкани от високите цени в Дубай, търсят по-достъпни опции, а тези емирства стартират свои свободни зони и крайбрежни общности.
Важно е, че бумът на недвижимите имоти в Близкия изток привлича значителни трансгранични инвестиции. През 2025 г. няколко големи сделки подчертаха тази тенденция: суверенният фонд на Абу Даби си партнира с американски строител, за да инвестира $5 млрд. в логистични и научно-изследователски имоти в САЩ и Европа, а саудитски инвестиционни фирми проявяват интерес към търговски имоти в Лондон, тъй като оценките там са спаднали. Обратно, регионалните инвеститори са активни у дома – например, суверенният фонд на Египет се обедини с инвеститори от Залива за създаване на фонд за недвижими имоти на стойност $10 млрд. за развитие на многофункционални проекти в Северна Африка. Близкият изток все повече се възприема като вносител и износител на капитал за недвижими имоти на световния пазар.
Въпреки еуфорията, има предупреждения. Анализаторите отбелязват, че значителна част от бума в Дубай се движи от купувачи с пари в брой (много от чужбина или наскоро пристигнали емигранти от страни с високи данъци). Ако глобалните финансови условия се затегнат или възникнат геополитически рискове, този поток може да намалее. Освен това, огромният обем на планираното строителство – особено в Саудитска Арабия – повдига въпроси: само NEOM има за цел да приюти 9 милиона души в THE LINE, но сроковете бяха отложени и съществува известен скептицизъм относно бъдещото търсене. Офис пазарите в Залива са разделени: първокласните офиси в Дубай и Рияд са почти напълно заети, но по-старите офиси имат по-висока вакантност. Търговските недвижими имоти се представят добре (посещаемостта на моловете в Дубай е над нивата отпреди пандемията, а в Саудитска Арабия се строят нови молове), но възходът на електронната търговия кара инвеститорите да бъдат предпазливи, за да избегнат свръхпредлагане. Засега обаче инерцията е ясно положителна. Секторът на недвижимите имоти в Близкия изток се радва на силен икономически растеж (растеж на GCC ~3–5%), високи енергийни приходи и проинвестиционни политики. Както каза един изпълнителен директор на брокерска компания в Дубай, последните данни „подчертават трайната сила на пазара“ и затвърждават статута на Залива като световен рай за инвестиции в имоти mid-east.info.Инвестиции, сливания и придобивания и технологични промени: Глобална вълна
Глобалната инвестиционна активност в недвижимите имоти кипи през последните дни, с поредица от сливания, придобивания и финансови сделки в различни сектори. Забележима тенденция са технологично ориентираните имотни проекти, които осигуряват голям капитал. В една от водещите сделки на 3 октомври, REA Group (собственик на RealEstate.com.au) от Австралия обяви, че ще придобие 61,5% дял в канадската Planitar Inc., компанията зад технологията за 3D виртуални обиколки iGUIDE onlinemarketplaces.com. Сделката дава на REA най-съвременни възможности за пространствено картографиране и LiDAR за имотни обяви – очаква се интерактивните 3D обиколки и генерираните от AI разпределения да станат стандарт в маркетинга на жилища. „Този тип технология вдъхва увереност и помага на търсещите имот да вземат по-информирани решения… очакваме 3D обиколките да се превърнат в стандарт,“ каза изпълнителният директор на REA Group Оуен Уилсън за сделката onlinemarketplaces.com. REA активно инвестира в проптех, като също така придобива дялове в AI стартъп за търсене на имоти и инструмент за визуализация onlinemarketplaces.com, което отразява как големите имотни портали се надпреварват да внедряват напреднали технологии.
В САЩ финансирането на PropTech отбеляза важен момент, тъй като стартъпът Pacaso – платформа за съвместна собственост на луксозни ваканционни имоти – приключи кръг за набиране на средства в размер на 72,5 милиона долара onlinemarketplaces.com. Това Regulation A+ набиране на капитал чрез акции, забележително с широката си база от над 17 000 индивидуални инвеститори, е най-голямото набиране на капитал в сектора на недвижимите имоти за 2025 г. onlinemarketplaces.com. Това показва продължаващия интерес на инвеститорите към иновативни модели на собственост. „Хиляди хора вярват в по-добър, по-умен начин да притежаваш ваканционен дом… съвместната собственост е повече от тенденция – това е движение,“ каза изпълнителният директор на Pacaso Остин Алисън onlinemarketplaces.com. Компанията също така осигури кредитна линия от 100 милиона долара, за да стартира специализирани ипотеки за съвместна собственост, докато се разширява в над 40 дестинации по света onlinemarketplaces.com. Анализаторите виждат платформи за фракционна собственост като Pacaso като потенциално разрушителни, тъй като правят луксозните втори домове достъпни за по-широк кръг заможни клиенти и размиват границите между недвижимите имоти и финтех.
Още едно технологично обединение между Изтока и Запада: китайската FangDD, онлайн брокер на недвижими имоти, листнат на NASDAQ, се съгласи да придобие AI активи от базирана на Британските Вирджински острови компания за 34 милиона долара, докато преминава към стратегия, водена от изкуствен интелект onlinemarketplaces.com. Сделката включва бъдещи допълнителни плащания, обвързани с ръста на приходите, което показва, че FangDD залага, че интегрирането на изкуствен интелект (може би за съвпадение на имоти или автоматизирани транзакции) ще засили бизнеса им onlinemarketplaces.com. Насочването към AI и големи данни е тенденция сред фирмите за недвижими имоти по целия свят – от алгоритмични модели за оценка на жилища до интелигентно управление на сгради – и това придобиване подчертава как дори традиционните брокери се преоткриват чрез технологии.
Отвъд технологиите, класическите сливания и придобивания в недвижимите имоти също са на дневен ред, особено в Европа. Гигантът в частния капитал EQT според съобщенията набира над 1,1 милиарда долара дългово финансиране, за да финансира покупката си на испанските класифайд активи на Adevinta (които включват портали за недвижими имоти) onlinemarketplaces.com. Adevinta (собственик на сайтове като Fotocasa и Habitaclia) оптимизира дейността си, а интересът на EQT подсказва увереност в растежа на онлайн пазара на имоти в Испания. Междувременно, в сектора на REIT, се говори, че някои затруднени офис REIT в САЩ и Европа може да станат обект на изкупуване от опортюнистични инвеститори, предвид рекордно ниските цени на акциите и ценните основни активи. Например, Brookfield и Blackstone разглеждат офис активи в градове като Лондон и Ню Йорк на големи отстъпки – всяка сключена сделка би белязала нов етап на консолидация, движена от затруднения в търговските недвижими имоти.Виждаме също, че трансграничните институционални инвестиции се увеличават. Тази седмица базираната в Торонто Brookfield Asset Management сключи съвместно предприятие за 3 млрд. долара в Близкия изток за развитие на логистични недвижими имоти в Саудитска Арабия и ОАЕ, което показва как големи западни компании си партнират локално, за да навлязат на растящи пазари. Суверенните фондове остават изключително активни – например слухове, че Qatar Investment Authority може да увеличи дела си в Empire State Realty Trust (собственик на Empire State Building в Ню Йорк), отразяват продължаващия апетит на инвеститорите от Залива към престижни активи в чужбина. По същия начин ADIA от ОАЕ и GIC от Сингапур придобиват центрове за данни и имоти за науките за живота в Северна Америка – сектори, смятани за високоръстящи и устойчиви.
На публичните пазари акциите на компании за недвижими имоти и REIT се покачват напоследък, тъй като перспективите за лихвените проценти се подобряват. Глобалните индекси на REIT са нагоре през октомври, след като изоставаха през по-голямата част от годината. Забележително е, че главният изпълнителен директор на Cushman & Wakefield заяви тази седмица, че спадът на офис пазара вероятно е достигнал дъното и очаква нов рекорд по печалби през 2025 г. allwork.space, което, ако е вярно, може да засили доверието на инвеститорите в силно поевтинелите търговски REIT. Активността по IPO също се засилва: според съобщения няколко големи компании за недвижими имоти (включително голям индийски търговски предприемач и британски оператор на жилища под наем) планират листвания на борсата през 2026 г., като се възползват от възстановяването на пазара. А в Азия японските REIT набират нов собствен капитал за финансиране на придобивания, възползвайки се от ниските разходи по заемите – най-големият японски REIT, Nippon Building Fund, направи успешно емитиране на акции за 50 милиарда йени, за да купи първокласни офиси в Токио при спад на цените.
Като цяло, инвестиционният климат в недвижимите имоти се подобрява значително спрямо преди година, основно благодарение на промяната в лихвените проценти. Кредиторите предпазливо се завръщат на пазари, които на практика бяха затворени (издаването на търговски ипотеки се увеличава). Трансграничните капиталови потоци остават стабилни – всъщност, според Savills, глобалните инвестиции в недвижими имоти възлизат на $380 млрд. през първата половина на 2025 г., спрямо втората половина на 2024 г. marketsgroup.org. Голяма част от тези средства са насочени към „алтернативни“ сектори (логистика, жилища под наем, студентски общежития, центрове за данни), които инвеститорите смятат за устойчиви в бъдеще. Традиционните сектори като офиси и търговски площи все още реализират селективни сделки, често на нови, преоценени стойности.
Както показват тези развития, недвижимите имоти са динамична глобална история – история на адаптация към постпандемичната реалност, променящи се финансови условия и еволюиращи инвестиционни стратегии. От държавната политика до технологичните иновации, много сили променят пазарите на имоти. Само през последните два дни видяхме поразителни примери: централни банкери призовават за предпазливост, дори когато пазарите очакват нови понижения на лихвите, компании използват изкуствен интелект за трансформация на продажбите на имоти, а купувачи прекосяват граници в търсене на стабилност или доходност. Предстоящите седмици трябва да донесат повече яснота – включително ключови данни за инфлацията и евентуални политически решения – които ще покажат дали предпазливият оптимизъм в сектора на недвижимите имоти ще продължи да се засилва или ще се сблъска с нови предизвикателства. Засега експертите в бранша изглеждат предпазливо оптимистични. „Богатите винаги са имали опции – но никога не са ги използвали с такава спешност и в такъв обем,“ отбелязва Кейт Евърът-Алън от Knight Frank за настоящата ситуация worldpropertyjournal.com, подчертавайки колко бързо се развива и колко глобално свързан е светът на недвижимите имоти в края на 2025 г.
Източници: Ключова информация в този доклад е взета от скорошни новини и експертни анализи, включително Reuters, The Guardian, World Property Journal и индустриални изследователски доклади reuters.com theguardian.com reuters.com fulcrum.sg mid-east.info worldredeye.com onlinemarketplaces.com reuters.com english.elpais.com english.elpais.com, наред с други. Всяко развитие е свързано с първичния си източник за допълнително четене.
